AI漲瘋了！

AI板塊三大行業(yè)：電子元件、半導體、通信設備，今天漲幅統(tǒng)統(tǒng)在4%以上，合計有50只左右的個股漲停。

利好還是來自昨天文章說到的那條消息——“甲骨文預期”。

之所以今天進一步發(fā)酵，并引發(fā)全市場資金的狂歡，主要是美股那邊漲得更猛。

昨晚，甲骨文一夜?jié)q幅接近40%，公司市值超9300億美元，直接將實控人埃里森推上了世界首富的寶座。

規(guī)模如此龐大的科技龍頭，短期漲幅如此夸張，絕對空前。

股價上漲的核心原因，就是公司給出的一份極其炸裂的云服務業(yè)績增長預期。

公司表示，未確認履約義務（RPO）在8月末達到4550億美元，短短3個月內激增3倍。

要知道在今年5月底，公司報告的RPO僅為1380億美元。

公司還聲稱有更多的“數(shù)十億美元大單”在談，很快就能把這個數(shù)字推過5000億美元。

昨晚媒體還披露了更多細節(jié)，指公司業(yè)務忽然爆發(fā)，主要原因是甲骨文與OpenAI簽訂的5年合同金額高達3000億美元，貢獻了其最新財報新增RPO（3170億美元）的94.6%。

不知道大家是否還記得？

今年初，孫正義和奧爾特曼在白宮宣布高達5000億美元投資的“星際之門”項目時，埃里森正是在場的關鍵合作伙伴。

當初宣布這個項目時，市場確實興奮了一陣，熱炒了幾天。

不過后來由于項目規(guī)模太大，似乎有點不靠譜，且沒有后續(xù)媒體報道，大家也就忘了這件事。

沒想到這個項目竟然還真的在推進，并且金額如此之大的一個云服務業(yè)務，竟然都獨家給了甲骨文。

都知道埃里森是特朗普的親密盟友，但為什么馬斯克就沒能享受到這份待遇呢？

從產業(yè)邏輯的角度來看，這新一輪的AI行情值得關注的方向有兩個——

第一個，就是直接受益的，甲骨文供應鏈。

傳統(tǒng)的甲骨文供應鏈，主要包括三個環(huán)節(jié)：光模塊PCB、數(shù)據(jù)中心設備、運維服務。

咱們分別說一下：

1，光模塊和PCB。

光模塊方面，除了昨天文章講到的中際旭創(chuàng)和新易盛，在甲骨文光模塊供應中占到30%、20%的比例。

華工科技和劍橋科技兩公司也值得關注，華工的800G LPO DR8產品在2025年7月已獲得甲骨文約1萬片批量訂單。

而劍橋科技給出的信息則顯示，其設備商客戶800G硅光需求中約三分之一來自甲骨文。

PCB方面，一般不直接跟甲骨文合作，更多是通過英偉達、博通、工業(yè)富聯(lián)等的合作業(yè)務，間接為甲骨文提供PCB。

因此數(shù)據(jù)上，確定性就沒那么高了，目前滬電股份、勝宏科技、景旺電子、方正科技、廣合科技等都宣稱甲骨文是其重要客戶。

2，數(shù)據(jù)中心設備。

這里面確定性最高的，就是工業(yè)富聯(lián)了。

作為全球最大的AI服務器代工企業(yè)，工業(yè)富聯(lián)在2025上半年的全球AI服務器市場的份額穩(wěn)定在40%左右，遠遠超過第二、三名的浪潮信息（12-15%）和中科曙光（6-8%）。

基于這個行業(yè)地位，工業(yè)富聯(lián)不僅是英偉達AI服務器的核心代工廠，也是甲骨文的核心代工廠。

據(jù)一份行業(yè)數(shù)據(jù)，甲骨文400億美元英偉達GB200 GPU采購計劃中，工業(yè)富聯(lián)承擔約60%的服務器代工份額。

3，運維服務。

雖然今天也跟漲了，但老實說，直接受益程度估計不大。

因為這個環(huán)節(jié)的公司主要是給甲骨文在中國的業(yè)務提供外包服務的，但本次爆發(fā)的是甲骨文的美國業(yè)務，兩者關系不大。

但換一個角度，從間接影響來看呢？

這就是要說的第二個邏輯，從產業(yè)紅利轉變的角度，現(xiàn)在或許進入到一個拐點時刻了。

很多AI行業(yè)的觀察者都提到，AI行業(yè)的第一輪爆發(fā)，主要受益的是基礎設施提供商，即硬件邏輯。

隨著硬件滲透率逐漸來到高位，下一個接棒的，可能是軟件服務商，即軟件邏輯。

甲骨文就是一個典型的軟件服務商，主要提供數(shù)據(jù)庫和云服務支持。

甲骨文的這輪大爆發(fā)，可能就是三年前英偉達爆發(fā)的復刻，印證著AI產業(yè)浪潮又來到了一個奇點時刻。

就像當年計算機產業(yè)的浪潮一樣。

1990年代，做芯片的英特爾和做操作系統(tǒng)的微軟率先爆發(fā)，這里面對應的就是今天的英偉達和OPEN AI。

2000年代，做互聯(lián)網(wǎng)應用的谷歌搜索、facebook社交、亞馬遜電商相繼崛起，而在這個過程中，提供云服務的亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌云、甲骨文等也大賺特賺。

中國的AI產業(yè)相信也會復制這個邏輯，市場紅利逐漸從硬件端向軟件端轉變，讓軟件企業(yè)、服務企業(yè)在本土市場上切到更大份的蛋糕。

如果這個邏輯成立的話，像阿里云、華為云、騰訊云等行業(yè)龍頭未來是肯定要受益的。

在A股中，為它們提供配套運維服務的，也能雨露均沾。

以中國最大的云服務商阿里云為例，其主要運維合作公司包括數(shù)據(jù)港、亞康股份、依米康等。

數(shù)據(jù)港，長期承接阿里云定制化數(shù)據(jù)中心建設和運維工作。截至2023年，數(shù)據(jù)港為阿里云運營超20個數(shù)據(jù)中心，占總營收的80%以上。

亞康股份：為阿里云的數(shù)據(jù)中心提供一體化運維服務，包含海外與國內的主要節(jié)點，如“東數(shù)西算”京津冀樞紐張家口集群等。

依米康：阿里云數(shù)據(jù)中心液冷技術核心供應商，2022年中標了阿里巴巴的運維機器人集采項目，服務于阿里數(shù)據(jù)中心的日常運維需求。

這個方向主要是國產替代邏輯，短期受益程度弱一些，但如果是長期持有的話，考慮到估值更便宜，彈性可能更大。