文 | 錦緞

美國撤離中東與中國擴(kuò)大影響力，正如二戰(zhàn)后，英國的撤出與美國的進(jìn)入。

當(dāng)美國逐漸從中東抽身，一場 "雙向奔赴" 的合作盛宴，便迫不及待在中國和中東雙邊開始了。

更宏大的國際戰(zhàn)略來看，中國“一帶一路”倡議的走出去，與沙特“2030 愿景”等中東轉(zhuǎn)型目標(biāo)又非常契合。隨著雙邊合作的快速升溫，已有不少行業(yè)中的領(lǐng)先者已經(jīng)在中東嘗到甜頭。

這片被標(biāo)簽化了太久的土地，正在成為中國資本的淘金場，一批中國企業(yè)已經(jīng)在那里悄悄拿下了數(shù)十億訂單。

01 打破刻板印象，認(rèn)識中東多樣性

• 不止“頭頂一塊布”

提到中東，你的第一反應(yīng)是什么？是新聞里的沖突畫面，還是 "頭頂一塊布，天下我最富" 的調(diào)侃？

中東是在國內(nèi)敘事中長期被標(biāo)簽化最嚴(yán)重的地區(qū)，有不少根深蒂固的刻板印象。

的確，全球 33% 的石油、18% 的天然氣產(chǎn)自于此，且由于是家長式政府，沙特、卡塔爾等國的主權(quán)基金常年霸榜全球前十。

但它遠(yuǎn)不止于石油，也沒那么多動亂。

受媒體對伊拉克戰(zhàn)爭、敘利亞內(nèi)戰(zhàn)、ISIS、以色列等事件的集中報道影響，讓大眾認(rèn)為中東是“沖突的代名詞”，安全毫無保障。

但其實(shí)只有局部地區(qū)沖突，中東有大量和平且宜居的國家，如阿聯(lián)酋、卡塔爾、阿曼、沙特等，這些國家的日常社會秩序與全球其他地區(qū)無異。

另外，中東從來都不是一個同質(zhì)化的整體，而是由 20 多個國家組成的復(fù)雜區(qū)域，其宗教、文化、社會制度、經(jīng)濟(jì)模式存在巨大差異。

有類似于土耳其，以制造業(yè)、旅游業(yè)為主，埃及則依賴農(nóng)業(yè)。傳統(tǒng)的石油富裕國如沙特、卡塔爾、科威特，貧富差距實(shí)則巨大，而且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在向非石油轉(zhuǎn)型。

真實(shí)的中東既有傳統(tǒng)與保守的一面，也有現(xiàn)代與開放的一面；既有貧困與戰(zhàn)亂，也有富裕與穩(wěn)定。之所以理解要去其復(fù)雜性，就是由于在偏見之外，我國與中東的經(jīng)貿(mào)關(guān)系正在日益深化。

●2024年，阿布扎比投資管理局對中國資產(chǎn)的持股比例提高了約10%，且過去中東主權(quán)資金掃貨恒力、盛虹等A股。

●但實(shí)際中國對中東的投資更多，逐漸成為中東最重要的經(jīng)貿(mào)伙伴。

• 我國與中東的經(jīng)貿(mào)關(guān)系正在日益密切

自從美國實(shí)現(xiàn)了能源自主化之后，便逐漸從中東抽身，這也意味著沙特等通過“石油換安全”的機(jī)制基本破產(chǎn)。我國，則是抓住這個新的時代窗口期，與中東各國經(jīng)濟(jì)合作不斷深化。

中國的電子設(shè)備、工程機(jī)械、基建技術(shù)交通裝備、化工產(chǎn)品、服裝，恰恰是中東轉(zhuǎn)型最缺的；而中東的能源、市場、資本，正是中國產(chǎn)業(yè)升級最需要的。

以中東第一大經(jīng)濟(jì)體沙特為例，2013年開始中國就是其第一大貿(mào)易伙伴，近6年，中沙貿(mào)易額每年以超過13%的速度增長，穩(wěn)步突破1000億美元。

到2024 年，中國占沙特進(jìn)口、出口金額比重分別達(dá)到 24%（20年前這一數(shù)據(jù)只有5%）、15%；而美國該比例近年持續(xù)下滑，2024 年分別為 8%/4%。

不僅是沙特，其他國家也出現(xiàn)同樣的變化。如阿聯(lián)酋第一大貿(mào)易伙伴已經(jīng)是中國，阿聯(lián)酋又是中國在阿拉伯地區(qū)最大的投資目的國。

得益于中國與中東經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性極高，雙邊貿(mào)易額持續(xù)超5000億美元，成為與中國雙邊貿(mào)易增速最高的地區(qū)，成就了一場雙向奔赴。

雖然國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)能過剩，但在全球范圍來看，優(yōu)質(zhì)的工業(yè)能力仍是稀缺的生產(chǎn)要素。將產(chǎn)能屬于到工業(yè)化薄弱的地方，成為一場雙贏。

根據(jù)統(tǒng)計，中東地區(qū)是2023年中國“一帶一路”建設(shè)項(xiàng)目參與的最大受益者，占到總“一帶一路”建設(shè)項(xiàng)目總額的36.7%。

02 哪些國家正在釋放紅利？

• 不止石油，經(jīng)濟(jì)仍具活力

中東，地跨“一灣兩洋三洲四峽五?！?，是歐亞世界島的要沖之地，在最廣義的定義下，總面積約1500萬平方公里，接近俄羅斯的面積。

其中囊括超過20個經(jīng)濟(jì)體，根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，中東地區(qū)人口超過6億，比整個歐洲還多。

經(jīng)濟(jì)角度，中東地區(qū)GDP總和為5.3萬億美元，超過德國，也大幅高于新興經(jīng)濟(jì)體印度。20世紀(jì)以來，中東地區(qū)GDP復(fù)合增速約4%，是全球增速最快的主要經(jīng)濟(jì)地區(qū)之一，而且由于人口結(jié)構(gòu)非常年輕、較低的政府財政赤字，未來的增速潛力仍然很高。

油氣資源仍是支柱性產(chǎn)業(yè)，中東地區(qū)石油和天然氣產(chǎn)量分別約占全球的33%和18%，儲量更是接近一半。但除了油氣外，多元化、工業(yè)化、改革、女性勞動力參與率提升，也都是經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。

主要大的經(jīng)濟(jì)體是沙特、土耳其、以色列、阿聯(lián)酋、埃及、伊朗，6國GDP占中東超70%。但論經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，更最值得關(guān)注的“潛力股”是海合會國家，包括沙特、阿聯(lián)酋長、科威特、卡塔爾、阿曼、巴林六國，人均GDP高達(dá)3.4萬美元。

圖：海合會國家基本情況資料來源：中金公司

• 最超認(rèn)知的是營商環(huán)境

在全球貿(mào)易和投資中，惡劣的營商環(huán)境，常會給企業(yè)帶來滅頂之災(zāi)。這也是企業(yè)為啥在高昂的關(guān)稅面前，還是要削減了腦袋去做美歐市場。新興市場中，印度的變臉、巴西的稅收、俄羅斯的標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整、剛果金的封路，這些突發(fā)事件都讓中國公司吃盡了苦頭。

比如，2021 年以來，印度政府以外匯管理、逃稅等為由，多次凍結(jié)小米在印子公司的銀行賬戶，涉及資金超數(shù)十億元，而企業(yè)申訴難度大。華為、OPPO 等企業(yè)也因印度的 “數(shù)據(jù)本地化”、“供應(yīng)鏈本土化” 等政策被迫增加運(yùn)營成本。

但中東部分地區(qū)非常超大家認(rèn)知的是，不僅是沒有戰(zhàn)亂，經(jīng)濟(jì)體量和潛力均不小，還具有非常不錯的營商環(huán)境。

世界銀行《全球營商環(huán)境》報告中，海灣地區(qū) 6 個經(jīng)濟(jì)體的營商環(huán)境指數(shù)在過去 5 年間穩(wěn)中有升，其中阿聯(lián)酋排名非?？壳埃渌麌乙才旁谇?/3分位。

瑞士洛桑國際管理發(fā)展學(xué)院《2024 年世界競爭力年報》：在海灣國家中，阿聯(lián)酋營商環(huán)境排名攀升三位，達(dá)到全球第 7；卡塔爾排名第 11 位；沙特提升一位，升至第 16 位。

為吸引更多海外投資，海灣國家還在更加努力營造更好的營商和投資環(huán)境。比如，由于有石油收入做支持，中東部分國家通過減少企業(yè)所得稅的方式來為企業(yè)讓利，稅率水平大幅低于全球平均水平，部分甚至低于10%。

圖：海灣國家企業(yè)所得稅資料來源：畢馬威

• 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型浪潮帶來新的機(jī)會

隨著全球石油消費(fèi)達(dá)峰臨近，中東各國紛紛按下轉(zhuǎn)型加速鍵，掀起一場深刻的經(jīng)濟(jì)變革。

比如最新數(shù)據(jù)顯示，2023 年沙特非油私營部門對實(shí)際 GDP 的貢獻(xiàn)率已達(dá) 50%，原油收入在政府財政中的占比降至 60%——這個曾經(jīng) “靠油吃飯” 的地區(qū)，正加速擺脫對石油的依賴。

作為中東經(jīng)濟(jì)體量第一的沙特，其 “2030 愿景” 更是極具代表性，其規(guī)劃從單一資源依賴轉(zhuǎn)向多元產(chǎn)業(yè)協(xié)同：目標(biāo)將油氣產(chǎn)業(yè)本地化率提升至 75%，礦業(yè)開發(fā)引入國際合作，新能源規(guī)劃了9.5GW。此外還計劃軍工裝備國產(chǎn)化目標(biāo)為50%以上，現(xiàn)代零售、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、旅游休閑等領(lǐng)域也有全面的布局。

轉(zhuǎn)型就意味著投資機(jī)遇，從存量投資來看，海外國家的FDI來源中，中國截止2021年仍只占5%，未來空間仍巨大。當(dāng)中東不再只屬于石油巨頭，歐美企業(yè)在中東的優(yōu)勢將逐漸被瓦解，而新能源、先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等賽道的機(jī)會，正等待被中國企業(yè)解鎖。

資料來源：Haver

03 哪些行業(yè)的早鳥已經(jīng)在淘金？

• 能源轉(zhuǎn)型1：天然氣開發(fā)

與石油一樣，中東地區(qū)天然氣儲量也很豐富，但是過去開采不夠。在2035年石油需求見頂預(yù)期下，以及清潔能源轉(zhuǎn)型（用天然氣替代石油發(fā)電，發(fā)電成本僅為石油20%），中東部分國家開始戰(zhàn)略性開發(fā)天然氣。

阿聯(lián)酋規(guī)劃2030年實(shí)現(xiàn)天然氣自給自足。沙特預(yù)計到2030年天然氣產(chǎn)量較2021年提升約60%?？ㄋ栍媱潅浼涌焯烊粴忾_發(fā)、擴(kuò)大液化能力及船運(yùn)能力，搶占?xì)W洲市場的新增需求。

杰瑞股份經(jīng)過十多年的深耕，獲得APIQ2等關(guān)鍵認(rèn)證，最終在中東天然氣壓縮裝備和EPC的訂單上都取得突破，比如2021年斬獲的科威特石油公司27億元的訂單，是公司成立以來單筆最大訂單。

隨著國內(nèi)企業(yè)的努力，以及更具競爭力的報價，中東客戶認(rèn)識到中資企業(yè)的實(shí)力。其他中字頭的能化工程公司，近幾年也加速在中東拿下氣田相關(guān)EPC大訂單。

圖：中國企業(yè)參與中東天然氣代表項(xiàng)目來源：公司公告，東吳證券

• 能源轉(zhuǎn)型2：煉化和化工

中國憑借強(qiáng)悍的工業(yè)能力，在缺油的背景下硬生生坐穩(wěn)了全球化工產(chǎn)能第一，即使如美國，化工產(chǎn)能也只占全球約 15%。

以前中東瞧不上這種“辛苦錢”。但作為轉(zhuǎn)型和工業(yè)化的重要抓手，中東開始加大對原油的煉化和化工的投資。

比如沙特阿美2023年收購榮盛石化10%的股份，就將這個戰(zhàn)略明牌了，相較于挖原油，更加關(guān)注下游的煉化，其煉化自身的原油產(chǎn)量占比從不到40%持續(xù)提升中?？仆亟晖七M(jìn)Al Zour等重大煉化項(xiàng)目，減少原油出口進(jìn)而出口成品油。

中國企業(yè)開始抓住這輪資本開支的機(jī)會。代表性企業(yè)紐威股份，作為國產(chǎn)石化產(chǎn)業(yè)鏈閥門龍頭，已切入沙特阿美、殼牌閥門供應(yīng)鏈，其新簽訂單中，中東的占比持續(xù)提升，2024年已經(jīng)提升到27%。

• 能源轉(zhuǎn)型3：新能源

中東不僅傳統(tǒng)能源多，也是新能源的聚寶盆。由于光照強(qiáng)、地處沙漠，中東的沙漠年日照超 3000 小時，是全球光能最充裕的地區(qū)。因此作為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要點(diǎn)，中東開始大干快上光伏產(chǎn)能。

根據(jù)測算，2030 年中東光伏發(fā)電占比將躍升至 11%，阿聯(lián)酋更是在2050年能源戰(zhàn)略中，規(guī)劃44%將為可再生能源，總投資達(dá)到1600億美元。

中國作為全球光伏產(chǎn)能第一國，自然開始搶占中東的市場，可以提供全套產(chǎn)品。包括晶科提供組件，中信博提供跟蹤支架、德業(yè)股份提供逆變器…

• 基建和工程機(jī)械

中東開始做大基建，其中沙特是中東最大的基建市場，170公里長“The Line”項(xiàng)目更是成為全球網(wǎng)紅。預(yù)計到 2030 年，沙特、阿聯(lián)酋等國的基建投資將帶動區(qū)域 GDP 年均增長 3.5%，創(chuàng)造數(shù)百萬就業(yè)崗位。

中國 "強(qiáng)項(xiàng)" 遇上中東 "剛需"，作為基建狂魔，中國企業(yè)在中東基建市場占據(jù) 40% 份額，從沙特吉贊經(jīng)濟(jì)城到埃及新行政首都，中國電建、中國港灣等企業(yè)在能源、交通、房建領(lǐng)域都深度參與。

而與之相關(guān)的工程機(jī)械企業(yè)，也在中東斬獲頗豐。以中聯(lián)重科為例，中東收入甚至占到海外收入的27%，中國重汽的重卡也在中東賣得非常不錯。

• 互聯(lián)網(wǎng)

中東20歲以下人口占比超過45%，是全球最年輕的地區(qū)之一。海灣六國，年輕人口占比也較高，經(jīng)濟(jì)更為發(fā)達(dá)，互聯(lián)網(wǎng)的滲透率自然就更高，超過70%，比如沙特的外賣滲透率在2024年達(dá)到42.9%，市場利潤估算可超過100億元人民幣。

2024年，美團(tuán)海外平臺Keeta選擇沙特作為中東進(jìn)軍的第一站；同年底美團(tuán)的小象超市也登陸沙特。僅一年多時間，美團(tuán)就成為沙特本地生活前兩名的玩家，近期開啟了卡塔爾市場。

2024 年，攜程與沙特旅游局簽署全球合作協(xié)議，成為沙特 “2030 愿景” 框架下最大規(guī)模的國際合作伙伴之一。2025 年 4 月，攜程與阿曼旅游局簽署三年戰(zhàn)略合作協(xié)議，聚焦高端生態(tài)旅游市場2025 年 7 月，攜程與阿布扎比文化與旅游部達(dá)成全面合作。

• 更多隱藏機(jī)會：AI、礦產(chǎn)、軍貿(mào)

（1）大的合作空間的AI，中國提供算法和模型，中東有廉價的能源以及充足的資本。

（2）交通工具。中東是全球空中交通走廊，但目前空客和波音訂單都供不應(yīng)求，國產(chǎn)大飛機(jī)有用武之地。新能源車企，蔚來、宇通、小鵬、比亞迪已經(jīng)與中東有較多合作。國產(chǎn)大排量摩托車，在土耳其也賣得比較火爆。

（3）軍貿(mào)：中東在推動國防的本土化，如沙特計劃2030年實(shí)現(xiàn)50%的國產(chǎn)化，給中國帶來軍貿(mào)機(jī)會。

（4）采礦：中東非燃料礦產(chǎn)儲量也很豐富，如貴金屬、磷酸鹽等當(dāng)前全球緊缺的產(chǎn)品，但之前受限于意愿和技術(shù)開采度一般，未來有很大的增長潛力；比如，沙特已經(jīng)將采礦業(yè)列為工業(yè)增長的第三支柱。

圖：中東主要國家非燃料礦產(chǎn)資源儲量來源：海通國際