9月12日，雅圖高新材料股份有限公司（股票代碼：872924，股票簡(jiǎn)稱“雅圖高新”）北交所IPO上會(huì)獲審議通過。這意味著，雅圖高新即將敲響上市的鐘聲，坐實(shí)“北交所汽車涂料第一股”名頭。

此次登陸北交所，雅圖高新擬募集資金約4.31億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額將按照輕重緩急投資于水性涂料智能生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化融合中心建設(shè)項(xiàng)目、全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)示范店建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

在“雙碳”戰(zhàn)略與國家政策推動(dòng)下，低污染水性涂料成為工業(yè)涂料轉(zhuǎn)型核心方向。因此，雅圖高新投資1.41億元的“水性涂料智能生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”也成為了市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。項(xiàng)目建成后，公司將擁有近2萬噸油性涂料及超8000噸水性涂料產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)12倍產(chǎn)能躍升，在“新能源+高端制造”雙賽道上快速發(fā)展。

但截至2024年末，雅圖高新水性涂料產(chǎn)能僅684.25噸/年。盡管產(chǎn)能利用率從2021年的36.2%提升至2024年的70.39%，2024年部分月度甚至超95%，現(xiàn)有產(chǎn)能、設(shè)備及場(chǎng)地仍嚴(yán)重制約水性產(chǎn)品交付能力與定制化水平。項(xiàng)目建成后的產(chǎn)能能否消化，還有待觀察。

作為汽車涂料的領(lǐng)先企業(yè)之一，雅圖高新近年來取得的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)十分亮眼。2022-2024年（以下稱“報(bào)告期”），雅圖高新營(yíng)業(yè)收入分別為5.57億元、6.36億元和7.42億元；凈利潤(rùn)分別為0.78億元、1.17億元和1.49億元。高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，一方面來自公司在傳統(tǒng)汽車修補(bǔ)市場(chǎng)的深耕，持續(xù)挖掘存量市場(chǎng)價(jià)值；另一方面則得益于其提前布局新能源汽車、軌道交通等新興領(lǐng)域，搶占增量市場(chǎng)先機(jī)，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入雙重動(dòng)力。

然而，其研發(fā)投入低于同行這一異常情況也頗受關(guān)注。報(bào)告期內(nèi)，雅圖高新研發(fā)費(fèi)用分別為1703.04萬元、2309.95萬元、2445.51萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為3.06%、3.63%、3.30%。而同行研發(fā)費(fèi)用率平均值則分別為7.71%、7.26%、7.02%。毛利率大幅增長(zhǎng)的合理性還有待考究。

2021年，雅圖高新啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)，擬創(chuàng)業(yè)板上市；2023年換道沖刺深交所主板；2024年又改道，向北交所遞交申請(qǐng)。頻繁變更上市目的地，最終“圓夢(mèng)”北交所，雅圖高新收到了三十周年“最好的生日禮物”。