2025年上半年拓普集團(tuán)增收不增利，公司機(jī)器人業(yè)務(wù)帶來(lái)的營(yíng)收在整體業(yè)績(jī)中占比不足0.1%

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 董琳

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日收盤，月內(nèi)已有400余家上市公司發(fā)布重要股東減持完成公告，涉及股東數(shù)量超600名，合計(jì)減持股份約10億股，累計(jì)減持金額達(dá)190億元。其中，國(guó)內(nèi)汽車NVH（減震降噪）領(lǐng)域的龍頭企業(yè)——寧波拓普集團(tuán)股份有限公司（下稱拓普集團(tuán)，601689.SH）的四家股東完成了上市十年以來(lái)的首次減持。

拓普集團(tuán)亦發(fā)布公告稱，公司分別收到實(shí)際控制人鄔建樹(shù)及其一致行動(dòng)人鄔好年、寧波筑悅投資管理有限公司（下稱寧波筑悅）、寧波派舍置業(yè)有限公司（下稱派舍置業(yè)）出具的《關(guān)于減持拓普集團(tuán)股份情況的告知函》。

據(jù)公告披露，上述股東于2025年8月29日至2025年9月10日期間通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式合計(jì)減持公司股份1343萬(wàn)股，占公司總股份數(shù)的0.77%。因一致行動(dòng)人關(guān)系，權(quán)益變動(dòng)后，上述股東合計(jì)持股比例由59.25%減少至58.48%，觸及了1%的股權(quán)變動(dòng)刻度。

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，今年6月，拓普集團(tuán)曾發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)鄔建樹(shù)及其子鄔好年因個(gè)人資金需求，擬在7月8日至10月7日期間，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持公司股份，其中鄔建樹(shù)擬減持不超過(guò)299.92萬(wàn)股，鄔好年擬減持不超過(guò)49.56萬(wàn)股。

二級(jí)市場(chǎng)方面，近一年來(lái)，拓普集團(tuán)的股價(jià)整體呈較大的震蕩走勢(shì)。今年6月，上述股東披露減持計(jì)劃時(shí)，該公司股價(jià)處于46元/股（不復(fù)權(quán)，下同）左右的相對(duì)低位，但到了8月中旬，拓普集團(tuán)股價(jià)進(jìn)入快速上漲階段，特別是在減持期間的最后一個(gè)交易日，該股盤中一度觸及73.37元/股，為該公司上市十年來(lái)的第二高點(diǎn)。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，最近兩個(gè)月，拓普集團(tuán)股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)70%左右，股東減持期間的均價(jià)約在66元/股左右。按此計(jì)算，上述股東減持金額總計(jì)約為8.8億元。截至9月15日午盤，拓普集團(tuán)股價(jià)漲停，報(bào)73.87元/股，最新市值為1284億元。

拓普集團(tuán)近一年股價(jià)走勢(shì)情況（元/股）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

拓普集團(tuán)成立于2004年，并于2015年3月在上交所主板上市。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括汽車NVH減震系統(tǒng)、內(nèi)外飾系統(tǒng)、輕量化車身、智能座艙部件、熱管理系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、空氣懸架系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng)共八大業(yè)務(wù)板塊，主要客戶包括國(guó)際國(guó)內(nèi)智能電動(dòng)車企和傳統(tǒng)OEM車企等。早在2016年，拓普集團(tuán)便為Model 3提供輕量化產(chǎn)品，是特斯拉的核心供應(yīng)商。同時(shí)，公司也是奧迪、寶馬、通用、吉利等汽車制造商的全球合作伙伴。

得益于新能源汽車市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)，拓普集團(tuán)近年業(yè)績(jī)較佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，拓普集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入從65億元增長(zhǎng)至266億元，對(duì)應(yīng)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（下稱歸母凈利潤(rùn)）從6.28億元增長(zhǎng)至30億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)42.17%和47.85%。

進(jìn)入2025年，由于前兩大客戶當(dāng)期銷量承壓影響營(yíng)收增速，新增折舊影響毛利率，拓普集團(tuán)上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)為“增收不增利”。

半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入129.35億元，同比增長(zhǎng)5.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.95億元，較上年同期減少11.08%；毛利率為19.55%，同比減少1.8個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為10.02%，同比減少1.9個(gè)百分點(diǎn)。

2025年上半年拓普集團(tuán)主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，在發(fā)展智能電動(dòng)汽車八大產(chǎn)品線的同時(shí)，2023年，拓普集團(tuán)拆分成立“機(jī)器人事業(yè)部”，進(jìn)一步形成機(jī)器人業(yè)務(wù)的平臺(tái)化產(chǎn)品布局。

2024年1月，拓普集團(tuán)投資50億元在寧波建設(shè)機(jī)器人核心部件生產(chǎn)基地。年報(bào)顯示，該公司已有2條生產(chǎn)線于2024年正式投產(chǎn)，年產(chǎn)能為30萬(wàn)套電驅(qū)執(zhí)行器產(chǎn)。同時(shí)，公司直線執(zhí)行器、旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器、靈巧手電機(jī)等產(chǎn)品已多次向客戶送樣。

不過(guò)，拓普集團(tuán)機(jī)器人業(yè)務(wù)目前帶來(lái)的營(yíng)收在整體業(yè)績(jī)中的占比不足0.1%。年報(bào)顯示，2024年，電驅(qū)業(yè)務(wù)的收入為1343萬(wàn)元，毛利率為50.9%；今年上半年該業(yè)務(wù)收入為766萬(wàn)元，但毛利率卻比上年同期減少21.76個(gè)百分點(diǎn)，降至30.56%。

鑒于與特斯拉的深度綁定、技術(shù)協(xié)同性及規(guī)?；慨a(chǎn)能力，業(yè)內(nèi)有分析認(rèn)為，該公司有望于人形機(jī)器人領(lǐng)域與特斯拉再次合作，這也是拓普集團(tuán)近期股價(jià)上漲的另一驅(qū)動(dòng)因素。

中信建投研報(bào)表示，公司股價(jià)背后的影響因素既包含傳統(tǒng)主業(yè)短期預(yù)期變化，也有機(jī)器人業(yè)務(wù)定點(diǎn)量產(chǎn)預(yù)期（訂單規(guī)模及份額）及板塊貝塔，當(dāng)前公司傳統(tǒng)主業(yè)已完成觸底回升，下半年有望持續(xù)改善；中期來(lái)看，公司投資賠率仍在機(jī)器人等新業(yè)務(wù)兌現(xiàn)成長(zhǎng)空間，板塊仍處于持續(xù)催化及產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)驗(yàn)證階段，疊加液冷等新業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，公司前瞻卡位全球標(biāo)桿客戶。

投時(shí)關(guān)鍵詞：拓普集團(tuán)（601689.SH）