上月末本月初，高層悄悄地干了一件大事兒！

七零后、八零后、九零后的命運(yùn)很有可能因此而被改寫…

之所以說是悄悄地干，就是因?yàn)檫@事兒并沒有大規(guī)模宣傳。

近日，財(cái)政部、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于劃轉(zhuǎn)充實(shí)社保基金國有股權(quán)及現(xiàn)金收益運(yùn)作管理稅收政策的通知》，明確了支持社保基金保值增值，并推出四項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策。

此輪將有萬億國資充實(shí)社?；?，充值方式跟我們通常理解的不太一樣，主打一個(gè)“減稅不減收，征稅不增負(fù)”。

可能有小伙伴要問了：“還有這好事兒？”

那必須有！來看看《通知》里提到的四項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，就能一目了然——

對(duì)承接主體在投資過程中貸款服務(wù)取得的全部利息及利息性質(zhì)的收入和金融商品轉(zhuǎn)讓收入，免征增值稅。

將轉(zhuǎn)讓劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)及現(xiàn)金收益投資取得的收入，作為企業(yè)所得稅不征稅收入。

承接主體轉(zhuǎn)讓劃轉(zhuǎn)的非上市公司國有股權(quán)，免征承接主體應(yīng)繳納的印花稅。

對(duì)承接主體轉(zhuǎn)讓劃轉(zhuǎn)的上市公司國有股權(quán)，以及運(yùn)用現(xiàn)金收益買賣證券應(yīng)繳納的證券交易印花稅，實(shí)行先征后返。

你注意??！其實(shí)這項(xiàng)稅收新規(guī)從2024年4月1日起就開始執(zhí)行了。

因此《通知》中也明確了，此前已經(jīng)繳納的稅款，只要符合規(guī)定都可以申請(qǐng)退還。

簡(jiǎn)單來講，馬上就會(huì)有一筆十分可觀的資金回流到社?；?，進(jìn)一步充實(shí)我們的養(yǎng)老錢袋子。

國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)社?；疬@個(gè)事兒，最早可以追溯到2017年高層出臺(tái)的《劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社?；饘?shí)施方案》。

當(dāng)時(shí)，咱們的計(jì)劃是將中央和地方大中型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)10%國有股權(quán)劃給社?；?，為的就是填補(bǔ)養(yǎng)老金缺口。

第一次執(zhí)行是在2018年，率先在中國聯(lián)通等三家中央管理企業(yè)、中國再保險(xiǎn)等兩家中央金融機(jī)構(gòu)，以及浙江省和云南省開展了試點(diǎn)工作。

到2020年底，已經(jīng)完成93家央企合金融機(jī)構(gòu)的1.68萬億資金劃轉(zhuǎn)。

截至2024年底，劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)賬面價(jià)值已突破2.1萬億，2024年度收取劃轉(zhuǎn)企業(yè)分紅264.22億，累計(jì)收取分紅1116.06億。

短短4年時(shí)間，社?；鸬臐q幅已經(jīng)達(dá)到25%上下。

之所以能做到這一點(diǎn)，就是通過高股息就能夠獲得高回報(bào)，同時(shí)也為促進(jìn)社保基金的入市投資，奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從實(shí)質(zhì)上看，國有資本劃轉(zhuǎn)至社?；?，本質(zhì)上是財(cái)政資金在國有資本經(jīng)營預(yù)算和社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)算之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)移。

同志們，這一把操作妥妥的一石三鳥啊！

其一，直接降低承接主體的運(yùn)營成本與交易成本；

其二，能夠?qū)崿F(xiàn)定向給社保基金充值，充盈社保池子；

其三，穩(wěn)定老百姓對(duì)于社?；鸱矫娴念A(yù)期。

總之一句話，要將國有資本的收益精準(zhǔn)滴灌到社會(huì)保障的根基之中：

降成本是直接效果、充池子是核心目的、穩(wěn)預(yù)期是長遠(yuǎn)意義。

咱們這是在用實(shí)際行動(dòng)生動(dòng)詮釋，到底啥叫“好鋼用在刀刃上”。

不得不說，這一招實(shí)在是高：無論是公平還是效率，兼顧個(gè)明明白白。

尤其像筆者這號(hào)85后，聽說國家正在加大力度給社保基金充值——

那真是腰不酸了，背不疼了，走路也有勁兒了，一口氣上五樓不費(fèi)勁兒！

?？丛蹅兲?hào)的老鐵都知道：

凡是能讓老百姓得到實(shí)惠、且可持續(xù)的事兒，咱們絕對(duì)雙手贊同。

這一次也不例外。

國家之所以如此重視社?；?，一個(gè)最重要的原因就是基于當(dāng)前地人口形勢(shì)。

截至2024年末，全國60歲以上老年人口達(dá)3.1億，占總?cè)丝诘?2.0%；65歲及以上老年人口為2.2億，占比15.6%；

而在2014年末，全國60歲以上老年人口和65歲以上老年人口分別為2.12億和1.38億，分別占總?cè)丝诘?5.5%和10.1%。

十年間，我們的勞動(dòng)人口絕對(duì)值，已從2014年的約9.16億人下降至約8.58億人。

截至2024年末，全國65歲及以上人口撫養(yǎng)比大約為22.8%，而在2014年末，這一數(shù)值還只有15.6%?。

簡(jiǎn)單科個(gè)普，撫養(yǎng)比反映非勞動(dòng)年齡人口相對(duì)于勞動(dòng)年齡人口的數(shù)量。

撫養(yǎng)比越大，表明勞動(dòng)力人均承擔(dān)的撫養(yǎng)人數(shù)就越多，勞動(dòng)力的撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)就越嚴(yán)重。

由于上世紀(jì)六七十年代“嬰兒潮”的影響，當(dāng)下的退休潮很可能持續(xù)到2035年左右，而后還有“回聲嬰兒潮”帶來的“回聲退休潮”。

未來一二十年里，我們將直面這樣的社保壓力。

另一方面，現(xiàn)階段我國社保體系中執(zhí)行的現(xiàn)收現(xiàn)付制度也到了該被升級(jí)疊甲的階段。

現(xiàn)收現(xiàn)付這個(gè)詞，英文的說法相當(dāng)形象：Pay As You Go！

簡(jiǎn)單理解就是，用當(dāng)下正在工作的年輕人繳納的社保費(fèi)，來支付當(dāng)期退休人員的養(yǎng)老金。

這套系統(tǒng)已經(jīng)運(yùn)行多年，但它的健康運(yùn)轉(zhuǎn)必須依賴一個(gè)關(guān)鍵前提：

勞動(dòng)人口多于退休人口。

可是從前面咱們提到過的一連串?dāng)?shù)據(jù)，大伙兒也不難看出，這個(gè)關(guān)鍵前提其實(shí)正在被動(dòng)搖。

隨著撫養(yǎng)比大概率繼續(xù)攀升，現(xiàn)收現(xiàn)付制之下，社保池子的水位壓力可想而知。

在這個(gè)節(jié)骨眼上劃轉(zhuǎn)國有資本充實(shí)社?；穑菍?duì)這一長期挑戰(zhàn)開了十分重要的外掛。

其核心邏輯就是，從過去現(xiàn)收現(xiàn)付制的一頭沉，向“現(xiàn)收現(xiàn)付制+基金積累制“的兩頭堵進(jìn)行過渡。

咱們來算筆賬，你就知道這筆充值到底有多大含金量了——

公開數(shù)據(jù)顯示，2025年一季末，全國社保基金累計(jì)結(jié)余9.6萬億。

咱們前面也說了，截至2024年底，劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)賬面價(jià)值已突破2.1萬億。

劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)賬面價(jià)值已達(dá)全國社?；鹄塾?jì)結(jié)余的21.87%。

而最近的這次稅收優(yōu)惠政策，預(yù)計(jì)還將為社保基金充值超過1萬億。

在可見的未來，這個(gè)比例大概率還會(huì)進(jìn)一步提高。

現(xiàn)收現(xiàn)付的現(xiàn)實(shí)意義在于解決當(dāng)下的現(xiàn)金流問題，而基金積累是要解決未來的支付能力問題。

通盤來看，劃轉(zhuǎn)國有資本充實(shí)社?；穑举|(zhì)上和此前開始實(shí)施的階段性延長退休年齡，互為配套操作，都是為了服務(wù)開源節(jié)流。

而開的這個(gè)“源”，來自于國有資本，實(shí)力自然雄厚；

從稅收優(yōu)惠對(duì)象來看，還是筆貨真價(jià)實(shí)的“聰明錢”。

無論從哪個(gè)角度看，這玩意兒都是一舉多得的好買賣。

在筆者看來，這絕對(duì)是一場(chǎng)關(guān)乎國運(yùn)的深淵布局。

這么講，原因主要有三個(gè)：

首先，通過劃轉(zhuǎn)國資充實(shí)社?；?，在穩(wěn)定老百姓對(duì)于養(yǎng)老預(yù)期的同時(shí)，還能穩(wěn)住消費(fèi)信心，防范風(fēng)險(xiǎn)；

其次，社保基金作為重要的機(jī)構(gòu)股東，能在一定程度上倒閉國有企業(yè)提升效率、提高分紅、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；

第三，將全民所有的國有資本收益，通過社保體系惠及更廣泛大眾，是實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平、分享發(fā)展成果的重要實(shí)踐。

以上方方面面，都在指向同一個(gè)結(jié)果：共同富裕。

因此不難看出，此項(xiàng)舉措今后大概率會(huì)作為一項(xiàng)長期戰(zhàn)略貫徹落實(shí)下去。

現(xiàn)在，讓我們從資本市場(chǎng)的角度來思考整件事情：

國家給社?；鹛畛涮炝壳议L期的彈藥，當(dāng)然不可能讓這筆錢躺在賬戶上睡大覺。

從減免稅收的路徑，也能深刻體會(huì)到其因果循環(huán)邏輯。

所以，我們完全有理由相信，這筆資金的強(qiáng)勢(shì)入場(chǎng)，必將深度影響未來資本市場(chǎng)的格局。

想到這里，筆者就不得不提出以下兩點(diǎn)思考，供大家討論——

其一，未來國央企及金融機(jī)構(gòu)的長期投資，大概率會(huì)是最穩(wěn)健的“壓艙石”。

與社?；鸶叨冉壎ǖ倪@部分投資，核心目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)長線意義上的保值增值。

畢竟這背后關(guān)聯(lián)著億萬百姓今天的養(yǎng)老金和未來的養(yǎng)老金。

這決定了它的投資風(fēng)格不太可能看齊追漲殺跌的游資；

相反，更加注重長期價(jià)值與穩(wěn)健收益，幾乎是其唯一選擇。

尤其是在市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)低迷、信心指數(shù)相對(duì)不足時(shí)，這類長線資金的托底和買入行為，能有效平抑市場(chǎng)非理性波動(dòng)，提振整體信心。

從宏觀上看，利好整個(gè)A股市場(chǎng)的健康發(fā)展和慢牛格局。

無論從規(guī)模體量上還是投資意志上，皆是如此。

其二，國家隊(duì)的錢究竟會(huì)投在哪里，至關(guān)重要。

在寫下面的文字之前，有必要疊個(gè)甲：

水平有限，能力一般，筆者接下來的分析，只是基于現(xiàn)有的發(fā)展導(dǎo)向，并不構(gòu)成任何投資建議。

有兩個(gè)核心方向，很有可能被重點(diǎn)關(guān)照——

第一類是高股息、穩(wěn)增長的“現(xiàn)金奶牛”。

社?；鹬С?，是一個(gè)連續(xù)不斷的過程，這就需要持續(xù)不斷的現(xiàn)金分紅來支付養(yǎng)老金。

像銀行、保險(xiǎn)、能源、物流、公用事業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施以及部分經(jīng)營穩(wěn)健的消費(fèi)龍頭，有一定的概率嶄露頭角。

咱們就不點(diǎn)具體張三、李四了，大家照上面的思路去觀察，相信會(huì)有自己的思考。

這些領(lǐng)域本就現(xiàn)金流充沛、分紅率較高，來自社保基金關(guān)聯(lián)的萬億資金的加持…

不排除進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)近年來已經(jīng)形成的 “高股息”投資主線。

第二類是符合國家戰(zhàn)略的成長賽道“新藍(lán)籌”。

社?；鹪诜€(wěn)字當(dāng)頭的同時(shí)，還著眼于資產(chǎn)的長期增值。

這意味著，與其關(guān)聯(lián)甚密的國有資本必然會(huì)布局代表我國未來方向的關(guān)鍵領(lǐng)域：

包括但不限于高端制造、新能源汽車、半導(dǎo)體、人工智能、創(chuàng)新藥等。

這同樣是一舉兩得之舉：

既可以博取高成長收益，也能定向支持有望推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的頭部企業(yè)。

在這個(gè)過程中，社?；鸩粌H提供了“天使投資”，更能分享產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的紅利。

你瞅瞅？這不就是科技版的“你養(yǎng)我小，我養(yǎng)你老”嗎？

完美！