有江湖的地方，就有攪動(dòng)江湖的人。

繼敗退中國、連續(xù)虧損11年之后，OYO終于要上市了。

近日，知名印度連鎖酒店巨頭、有著“廉價(jià)酒店之王”之稱的OYO被媒體曝出即將遞交IPO申請的消息，并在過去的幾周與承銷商們的溝通中得到了積極的反饋。

據(jù)知情人士透露，OYO的IPO將在今年11月進(jìn)行，屆時(shí)OYO的目標(biāo)市值將高達(dá)80億美元（約合人民幣572億元）。

隨著IPO申請消息再度浮出水面，這只曾在中國下沉市場聲名鵲起的獨(dú)角獸再次浮出水面，引起業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

如果真的成功上市，OYO還會(huì)重返中國奮力一搏嗎？

昔日下沉連鎖之王

在格林豪泰、貝殼、布丁這些專注于下沉市場“小”酒店連鎖化的品牌崛起之前，OYO已經(jīng)在國內(nèi)下沉市場“大殺四方”了。

OYO用了20個(gè)月的時(shí)間，迅速覆蓋了300多個(gè)城市，加盟了1萬多家門店，開店不到兩年，規(guī)模遠(yuǎn)超如家、漢庭和7天這三家酒店的總和。

當(dāng)年新聞中基本是這樣描述的：

“5年估值330億，1年開店4600+，OYO是怎么吊打某天、某家、某星的?！?/p>

彼時(shí)，OYO勢頭正盛，平均每3小時(shí)開一家店。

據(jù)華爾街日報(bào)估算，2019年OYO酒店數(shù)量達(dá)到巔峰時(shí)，旗下共有大約120萬間酒店客房，僅次于萬豪。

據(jù)了解，當(dāng)年OYO中國官網(wǎng)明確展示了OYO中國的進(jìn)駐城市、酒店和客房的總數(shù)量：城市292+；酒店6700+；客房310000+。

圖源：OYO中國官網(wǎng)

OYO酒店母公司是2013年成立于印度的OYO Rooms。

為了迎合中國市場的需要，創(chuàng)始人Ritesh還起了一個(gè)中文名字李泰熙，創(chuàng)業(yè)初期他觀察到印度遍地都是條件艱苦的小旅館，也有很多印度人入住，但小旅館的個(gè)體經(jīng)營非常困難。

于是，他借品牌優(yōu)勢收編破爛的小旅館，先給小旅館加裝了體面的門臉，安排一些品牌配套設(shè)施，比如帶LOGO的抱枕、統(tǒng)一的洗漱用品，還給商家提供酒店預(yù)訂平臺(tái)。

OYO創(chuàng)始人李泰熙

輕資產(chǎn)運(yùn)營下的OYO，主要靠收傭金盈利，一般會(huì)收取加盟酒店每單5%左右的傭金。

短短5年時(shí)間，OYO就成了印度最大的連鎖酒店。

2017年11月份，OYO正式進(jìn)入中國市場，在深圳注冊遨游酒店信息技術(shù)（深圳）有限責(zé)任公司。

2019年巔峰期，軟銀創(chuàng)始人孫正義以及OYO的高管來到深圳一家OYO加盟酒店拍了幾張意氣風(fēng)發(fā)的圖片。

此時(shí)，OYO在中國的酒店數(shù)量已經(jīng)超過6000家，成為當(dāng)時(shí)國內(nèi)發(fā)展最快的連鎖酒店品牌。

圖源：OYO官方中文App

2020年，OYO率先推出“29元一口價(jià)隨心住”活動(dòng)，只要將優(yōu)惠券分享給好友，新用戶可獲得29元入住1晚的權(quán)益，隨后更是推出被分享的新用戶也只需9.9元即可入住的活動(dòng)。

據(jù)其最新公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，OYO旗下目前擁有超過22700家酒店、共計(jì)11.9萬套房間，整體價(jià)格基本維持在50元一晚左右。

這價(jià)格哪怕放在現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)型酒店市場里，也是卷到?jīng)]對手。

“貼”牌巨頭敗走中國

在OYO瘋狂擴(kuò)張的同時(shí)，低端、貼牌、數(shù)據(jù)泡沫等批評、質(zhì)疑的聲音接踵而至。

畢竟，OYO的酒店擴(kuò)張以加盟為主，直營店2019年在全國僅有50家左右，加盟門店主要是下沉市場的中小單體酒店。

據(jù)媒體報(bào)道，當(dāng)年加盟OYO只需做簡單的資質(zhì)審核，標(biāo)準(zhǔn)很低，擁有30間以上的房間即可。加盟費(fèi)、保證金、系統(tǒng)使用費(fèi)以及店員培訓(xùn)費(fèi)都將免除。

與傳統(tǒng)連鎖酒店品牌不同，OYO對于房間的布局、設(shè)計(jì)并沒有統(tǒng)一的要求，僅從流水中抽取2%至8%的傭金，且對房間數(shù)量、點(diǎn)位不做強(qiáng)制要求，但是對招牌有統(tǒng)一要求，就是酒店名字前必須加上“OYO”字樣。

為此，業(yè)內(nèi)一直有種爭議：OYO是一家“貼牌”貼出來的酒店巨頭。

圖源：微信視頻號

更激進(jìn)的是，OYO希望大幅減少酒店對店長的過度依賴，甚至超前提出一個(gè)運(yùn)營經(jīng)理（店長）未來能夠同時(shí)負(fù)責(zé)500家酒店的目標(biāo)。

光鮮外表下，OYO內(nèi)部存在著管理不善、燒錢無度、大面積解約等風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)媒體報(bào)道，2019年OYO每個(gè)月大約要燒1.5億元才能來支撐龐大的團(tuán)隊(duì)和拓店、運(yùn)營開銷。

為了高速擴(kuò)張，OYO還容忍“僵尸店”的存在。

據(jù)內(nèi)部員工對媒體透露，截至2019年，在簽約的1萬家酒店里，不貢獻(xiàn)傭金、僅掛了OYO牌子的“僵尸店”至少有3000多家且已停止給OYO貢獻(xiàn)營收。

據(jù)媒體爆料，OYO全國1萬多家加盟酒店、50萬間客房為其帶來的月均傭金收入僅1300萬元左右，與每月大約1.5億元的支出相比顯得相形見絀。

圖源：小紅書

不考慮酒店質(zhì)量，簽約大量低質(zhì)酒店，為了快速擴(kuò)張放棄收益，同時(shí)支付簽約酒店的保底營收。

不少消費(fèi)者在小紅書發(fā)文吐槽，不少縣城里的OYO酒店就是招待所級別的單體酒店。

在這樣的惡性循環(huán)下，OYO在國內(nèi)簽約的酒店數(shù)越多，虧損的資金也就越多。
2020年3月，抖音上出現(xiàn)了一場討薪直播。
幾位自稱被裁的員工來到OYO中國總部開始直播討薪。

OYO員工在OYO中國上海總部討薪

2020年，OYO在全球范圍內(nèi)裁員，而中國成為裁員的“重災(zāi)區(qū)”。

截至2020年3月，OYO中國員工人數(shù)相比巔峰時(shí)期已經(jīng)減少了近7000人。

此之外，OYO中國的高管已經(jīng)大規(guī)模離職，7名早期參與創(chuàng)建OYO中國團(tuán)隊(duì)的VP/SVP已離職五位。后期加入的CXO中，也先后有三人離職。

此外，還有部分來自全國各地的業(yè)主在上?？偛可祥T討說法，要債。

裁員、關(guān)店、收縮戰(zhàn)線……一系列操作下來，OYO在中國的門店數(shù)量從巔峰時(shí)期的上萬家，銳減到只剩下一千多家。

這位曾經(jīng)的下沉王者在國內(nèi)市場的最新動(dòng)態(tài)依然停留在“潰退中國市場”，是快速擴(kuò)張的種種后遺癥。

截至發(fā)稿前，OYO酒店中國官網(wǎng)和中文版APP已無法訪問。

OYO重出江湖

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)低線市場消費(fèi)總量增速是高線市場的150%，年輕一代在從一二線城市先三四線城市回流。

近兩年，隨著國內(nèi)酒店市場的發(fā)展，酒店投資的門檻越來越高，連鎖酒店的賽道入門投資總額也越來越大。

從早期幾百萬投資一家經(jīng)濟(jì)型酒店到現(xiàn)階段上千萬起的中檔酒店，酒店投資正在成為很多人可望不可及的生意。

如今，隨著大筆投資的五星級酒店生意越來越難做，入門級、小體量酒店投資卻能讓更多的酒店加入到連鎖酒店的陣營。

未來，大眾酒店市場擁有廣闊的天地，但OYO已有更大野心。

此番重啟IPO，主要還是得益于財(cái)報(bào)業(yè)績的改觀。

OYO早在2024財(cái)年Q2就已實(shí)現(xiàn)公司首季度盈利，稅后利潤超過1360萬元。

2024財(cái)年OYO的盈利進(jìn)一步擴(kuò)大，全年凈利潤為62.3億盧比（約合人民幣5億元）。

中國市場這塊肥肉，OYO依然不愿放手。

OYO在招股書中表示，公司將繼續(xù)專注于在“核心成長型市場”（印度、印尼、歐洲與馬來西亞）建立堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時(shí)評估“未來成長型市場”的戰(zhàn)略增長機(jī)會(huì)，即中、美等國家市場。

為此，OYO在區(qū)域性擴(kuò)張道路上繼續(xù)發(fā)力。

2024年，OYO刷新了成立以來最大的并購記錄，以5.25億美元的全現(xiàn)金交易從黑石集團(tuán) 手中收購美國經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店Motel 6及其酒店品牌Studio 6。

除了繼續(xù)保持規(guī)模擴(kuò)張外，OYO的野心已初步顯現(xiàn)，開始布局高端市場。

去年6月，OYO于迪拜正式推出首家豪華酒店品牌——Palette Royal Reflections Hotel and Spa，專注吸引高端旅客。

據(jù)悉，OYO已經(jīng)計(jì)劃在2026年將自己旗下的高端酒店品牌SUNDAY拓展到30個(gè)國家，開100家門店。

據(jù)全球商情信息平臺(tái)顯示，目前OYO已從單體酒店整合者成長為全球第三大綜合酒店、住宅及辦公空間運(yùn)營連鎖管理公司。

做低端的買賣，如今卻能賺到更多的錢。

春秋航空在眾多航空公司中以低價(jià)著稱，卻是國內(nèi)最能賺錢的航空公司；

茶飲賽道里最賺錢的是最便宜的蜜雪冰城，2024年凈利潤44.54億元；

電商這幾年增速最快的是主打低價(jià)的拼多多，2024年凈利潤1124億元，而以優(yōu)質(zhì)但價(jià)格相對偏高的京東同期凈利潤只有413.6億元，凈利潤約為拼多多的1/3，市值也只有拼多多的1/4。

公開數(shù)據(jù)表明，目前國內(nèi)對價(jià)格敏感的用戶高達(dá)6.8億，這也給低價(jià)策略提供了巨大的生存土壤。

以極致低價(jià)吸引海量用戶，再通過規(guī)模化和成本控制實(shí)現(xiàn)盈利。

這種“低價(jià)高量”模式精準(zhǔn)契合當(dāng)前消費(fèi)趨勢——在經(jīng)濟(jì)不確定性下，消費(fèi)者更趨理性，追求性價(jià)比。

蜜雪冰城的4塊錢檸檬水，都能干出700億估值。

曾把酒店價(jià)格打到29元的OYO，依然在下沉市場有著巨大的想象空間。

最好的生意，不是讓競爭對手仰望，而是讓億萬普通大眾笑著買單。