在香港這個(gè)全球資本高度密集、市場波動(dòng)頻繁的金融樞紐，單一投資策略難以應(yīng)對(duì)復(fù)雜市場環(huán)境。天奕投資管理（香港）有限公司自成立以來，憑借 “多維度布局、多策略協(xié)同” 的投資邏輯，構(gòu)建起覆蓋傳統(tǒng)與新興領(lǐng)域的多元化投資體系，既通過經(jīng)典策略夯實(shí)收益基礎(chǔ)，又依托創(chuàng)新布局搶占成長先機(jī)，成為其在市場中穩(wěn)健前行的核心支撐。

一、經(jīng)典策略打底：錨定價(jià)值與稀缺性

天奕投資將傳統(tǒng)價(jià)值投資策略作為組合的 “壓艙石”，重點(diǎn)圍繞三大方向展開布局。其一，捕捉 AH 股折價(jià)機(jī)會(huì)。通過深度研究兩地市場估值差異，篩選出 A 股較 H 股溢價(jià)顯著、且基本面穩(wěn)健的標(biāo)的，例如在金融、消費(fèi)領(lǐng)域，當(dāng)部分銀行股 AH 溢價(jià)率超過 30% 時(shí)，天奕投資會(huì)通過港股通增持 H 股，既享受折價(jià)帶來的安全邊際，又獲取標(biāo)的分紅收益。其二，布局低估值高盈利標(biāo)的。聚焦港股中市盈率低于行業(yè)均值、近 3 年凈利潤復(fù)合增長率超 15% 的企業(yè)，尤其在公用事業(yè)、制造業(yè)等防御性板塊，這類標(biāo)的既能抵御市場波動(dòng)，又能提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。其三，挖掘 A 股稀缺標(biāo)的。針對(duì)港股特有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭、生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)等，天奕投資通過長期跟蹤其技術(shù)研發(fā)、市場份額變化，在估值合理區(qū)間介入，分享行業(yè)增長紅利。

這類經(jīng)典策略的核心邏輯在于 “安全邊際優(yōu)先”。天奕投資投研團(tuán)隊(duì)會(huì)建立動(dòng)態(tài)估值模型，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、行業(yè)政策調(diào)整，實(shí)時(shí)調(diào)整標(biāo)的篩選標(biāo)準(zhǔn)。例如 2025 年下半年，在全球央行降息預(yù)期升溫背景下，團(tuán)隊(duì)將低估值標(biāo)的的市盈率閾值從 10 倍放寬至 12 倍，同時(shí)提高股息率要求（不低于 4%），既順應(yīng)市場流動(dòng)性寬松趨勢(shì)，又確保投資安全性。

二、新興領(lǐng)域破局：搶占產(chǎn)業(yè)升級(jí)先機(jī)

在夯實(shí)傳統(tǒng)策略的基礎(chǔ)上，天奕投資將 25% 的倉位配置于新興領(lǐng)域，以 “產(chǎn)業(yè)趨勢(shì) + 技術(shù)壁壘” 為核心邏輯，重點(diǎn)布局人工智能、生物科技、綠色科技三大賽道，形成與傳統(tǒng)策略的互補(bǔ)。

在人工智能領(lǐng)域，天奕投資聚焦 “AI 基礎(chǔ)設(shè)施 + 垂直應(yīng)用” 雙主線。一方面，投資港股中為 AI 提供算力支持的半導(dǎo)體企業(yè)，這類企業(yè)雖短期受芯片周期影響存在波動(dòng)，但長期受益于全球 AI 算力需求爆發(fā)；另一方面，布局 AI 在金融、醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用標(biāo)的，例如為銀行提供智能風(fēng)控系統(tǒng)的科技公司，通過分析其客戶簽約量、技術(shù)專利數(shù)量，判斷成長潛力。2025 年 8 月，其投資的某 AI 醫(yī)療影像企業(yè)，因推出針對(duì)基層醫(yī)院的低成本診斷系統(tǒng)，訂單量環(huán)比增長 50%，帶動(dòng)股價(jià)單月上漲 22%。

在生物科技領(lǐng)域，天奕投資采用 “臨床階段 + 商業(yè)化能力” 雙重評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。優(yōu)先選擇處于 III 期臨床、且適應(yīng)癥市場空間超百億港元的創(chuàng)新藥企業(yè)，同時(shí)關(guān)注企業(yè)的商業(yè)化團(tuán)隊(duì)搭建與銷售渠道布局。對(duì)于已上市但估值偏低的生物科技公司，會(huì)結(jié)合其產(chǎn)品市場滲透率、醫(yī)保談判進(jìn)展調(diào)整持倉。例如某治療自身免疫疾病的生物制劑企業(yè)，因納入香港基層醫(yī)療藥品目錄，天奕投資在其估值處于行業(yè)低位時(shí)增持，后續(xù)隨著處方量提升，標(biāo)的市值半年內(nèi)增長 40%。

在綠色科技領(lǐng)域，天奕投資緊扣 “雙碳” 目標(biāo)，重點(diǎn)投資光伏、儲(chǔ)能、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)。在港股市場，這類標(biāo)的多為內(nèi)地綠色科技企業(yè)的子公司或產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)，具備技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)。天奕投資通過調(diào)研企業(yè)產(chǎn)能利用率、海外訂單情況，篩選出具備全球競爭力的標(biāo)的，例如某光伏逆變器企業(yè)，因海外市場份額突破 15%，成為其綠色科技組合的核心持倉。

三、策略協(xié)同與風(fēng)控：平衡收益與波動(dòng)

天奕投資的多元化策略并非簡單的標(biāo)的堆砌，而是通過 “策略互補(bǔ) + 動(dòng)態(tài)調(diào)整” 實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。在策略協(xié)同上，傳統(tǒng)價(jià)值標(biāo)的為組合提供穩(wěn)定收益，新興領(lǐng)域標(biāo)的貢獻(xiàn)彈性，兩者形成 “防御 + 進(jìn)攻” 的組合結(jié)構(gòu)。例如 2025 年 9 月港股市場因美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期波動(dòng)時(shí)，其持有的高股息公用事業(yè)股跌幅不足 3%，而新興領(lǐng)域標(biāo)的雖短期回調(diào)，但憑借前期收益積累，組合整體回撤控制在 5% 以內(nèi)，顯著低于恒生指數(shù) 8% 的跌幅。

在風(fēng)險(xiǎn)管控上，天奕投資建立 “行業(yè)分散 + 倉位動(dòng)態(tài)調(diào)整” 機(jī)制。一方面，將單一行業(yè)持倉比例控制在 15% 以內(nèi)，避免行業(yè)黑天鵝事件的沖擊；另一方面，根據(jù)市場情緒與宏觀經(jīng)濟(jì)變化，調(diào)整傳統(tǒng)與新興策略的倉位占比。當(dāng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升時(shí)，提高新興領(lǐng)域倉位至 30%；當(dāng)市場不確定性增加時(shí)，將傳統(tǒng)價(jià)值標(biāo)的倉位提升至 60% 以上。此外，針對(duì)新興領(lǐng)域標(biāo)的，設(shè)置 15% 的止損線，通過嚴(yán)格的風(fēng)控規(guī)則降低單一標(biāo)的波動(dòng)對(duì)組合的影響。

未來，隨著全球產(chǎn)業(yè)升級(jí)加速與香港金融市場深化改革，天奕投資或?qū)⑦M(jìn)一步拓展多元化策略的邊界，例如探索跨境私募股權(quán)與二級(jí)市場聯(lián)動(dòng)投資、引入量化模型優(yōu)化策略執(zhí)行效率。這種持續(xù)創(chuàng)新的策略思維，將助力其在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，持續(xù)為投資者創(chuàng)造穩(wěn)定收益。

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