9.24一周年，拉了一遍數(shù)據(jù)，心中百感交集。

1、時(shí)也，運(yùn)也，命運(yùn)

在全市場規(guī)模超過50億的主動(dòng)權(quán)益基金中，近一年收益率排名第一的是銀河創(chuàng)新成長，而排名第五的是諾安成長。

回想當(dāng)年，這兩只基金因?yàn)閍ll in半導(dǎo)體，凈值走勢格外“灑脫”。

漲時(shí)能單日飆漲5%，讓持有人狂喜到失眠；跌時(shí)把前期收益吞得一干二凈。

那份極致的波動(dòng)，把不少投資者折磨得死去活來，被市場戲稱為“渣男”組合。

諾安成長的基金經(jīng)理蔡嵩松更是風(fēng)云人物，他的名字幾乎與“半導(dǎo)體”和“極致風(fēng)格”深度綁定。

行情好時(shí)，蔡嵩松能沖上熱搜，被持有人尊稱為“蔡總”；

行情壞時(shí)，他同樣能上熱搜，被持有人喚作“菜狗”調(diào)侃。

蔡嵩松雖然沒讓基民賺到多少錢，卻意外成了很多基民的“人生導(dǎo)師”，讓他們悟透了不少人生道理。

即便你現(xiàn)在搜一搜，江湖上也依舊有很多關(guān)于他們的傳說。

記得蔡嵩松出事那天，基毛哥寫了一篇文章，叫做《富貴在天，蔡嵩松》。

說來也怪，蔡嵩松從不是業(yè)績最穩(wěn)的基金經(jīng)理。翻查歷史數(shù)據(jù)，其業(yè)績既不及前任，也遜色于現(xiàn)任。

但就是莫名其妙的有流量號(hào)召力，在公募圈里鮮有對手。

有時(shí)候，你真得感慨一句“富貴在天”。

基毛哥看了下，諾安成長近一年收益率實(shí)現(xiàn)翻倍，但其重倉股與蔡嵩松離職時(shí)相比，變化其實(shí)不算大。

換而言之，蔡嵩松要是還在，他大概率也會(huì)有這樣的業(yè)績。

而他自帶流量體質(zhì)+翻倍的業(yè)績，放在過去肯定是引爆市場的 “大新聞”，都不敢想得多熱鬧！

可如今卻沒有鋪天蓋地的討論。現(xiàn)在又不由得感慨一句造化弄人。

時(shí)也，運(yùn)也，命運(yùn)。

2、老登、中登和小登

現(xiàn)在流行一種說法，老登、中登和小登，對應(yīng)不同年齡、不同風(fēng)格的基金經(jīng)理。

老登：在 A 股市場語境中，指偏好傳統(tǒng)行業(yè)，如白酒、地產(chǎn)、煤炭、電力等低估值、高股息板塊的投資者。他們以價(jià)值投資自居，強(qiáng)調(diào)安全邊際和長期持有，但被部分投資者認(rèn)為 “思維固化”“拒絕新科技”。

中登：指聚焦中等波動(dòng)性行業(yè)，如醫(yī)藥、軍工、新能源車、光伏、家電等的投資者。其投資風(fēng)格介于傳統(tǒng)價(jià)值與科技成長之間，兼顧業(yè)績確定性和行業(yè)景氣度，被視為 “平衡型選手”。

小登：指追逐新興科技賽道，如 AI、云計(jì)算、半導(dǎo)體、機(jī)器人、傳媒等的投資者。他們傾向趨勢投資和概念炒作，注重技術(shù)迭代和市場敘事，被部分投資者認(rèn)為 “風(fēng)險(xiǎn)偏好過高”。

嘲笑老登的墨守成規(guī)，質(zhì)疑中登的謹(jǐn)小慎微，嘲笑小登的異想天開......其底層邏輯，無非是市場風(fēng)格的切換，對應(yīng)著基金經(jīng)理業(yè)績的起伏罷了。

買在無人問津時(shí)，賣在人聲鼎沸處，當(dāng)市場都在嘲笑某登時(shí)，那么也可能恰恰就是應(yīng)該關(guān)注他們的時(shí)候。

按照年齡段劃分，杜猛和傅鵬博都算是“老登”，但他們屬于非典型“老登”，因其更偏愛成長股，風(fēng)格更契合牛市。

過去幾年，很多人被徐彥、姜超、劉旭等深度價(jià)值派基金經(jīng)理圈粉，一方面是因?yàn)樗麄儤I(yè)績好，另一方面因?yàn)樗麄儓?jiān)守自己的投資策略。

從某種程度上說，杜猛和傅鵬博過去幾年業(yè)績不佳，正是源于他們對自身投資策略的堅(jiān)守。

如果他們向市場妥協(xié)，買入大量紅利資產(chǎn)，短期可能業(yè)績會(huì)有好轉(zhuǎn)，但是本輪上漲行情中恐怕就沒有強(qiáng)勢發(fā)揮了。

這是我本人定投睿遠(yuǎn)成長價(jià)值混合的截圖，收益曲線呈標(biāo)準(zhǔn)的‘微笑曲線’，而且弧度大得幾乎要‘咧到后腦勺’那種。

3、平衡

業(yè)績靠前的基金中還包括陳皓管理的易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有與謝治宇管理的興全合宜，兩位基金經(jīng)理的投資風(fēng)格都以均衡著稱。

說來也巧，當(dāng)年易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有發(fā)行時(shí)，就有粉絲前來詢問看法，我們也借此機(jī)會(huì)對陳皓進(jìn)行了深度分析。

“長跑健將”陳皓：均衡二字，內(nèi)涵豐富（附投資筆記）

截至目前，易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能成立以來收益率為32%，同類排名在前10%左右，屬于非常不錯(cuò)的排名。

之前跟大家科普過“凈值陷阱”的概念，一些基金經(jīng)理喜歡押注熱門行業(yè)，押中之后基金凈值一路飆升，成功吸引投資者的關(guān)注。然而往往這個(gè)時(shí)候，行情接近尾聲，市場風(fēng)口轉(zhuǎn)向，基金業(yè)績便迅速下滑，投資者面臨慘重的虧損。

對于普通投資者來說，當(dāng)然也包括基毛哥，我們既缺乏低位抄底的勇氣與嗅覺，也少有高位追漲的殺伐果斷，因而常常陷入追漲殺跌的困境。

怎么辦？最簡單的方法，還是挑選一位投資策略穩(wěn)健、行業(yè)配置均衡的基金經(jīng)理長期持有，若能再結(jié)合定投，那就再好不過了。