前言：

又是熟悉的配方，又是熟悉的味道。

3個(gè)月股價(jià)飆升16倍、2025年的最大妖股——上緯新材，這個(gè)周末終于通過一紙公告揭開謎底：智元機(jī)器人承諾三年內(nèi)不借殼。

上緯新材在公告里明確表示：“公司已關(guān)注到近期市場(chǎng)存在部分媒體關(guān)于上緯新材與實(shí)際控制人鄧泰華先生及其控制的智元?jiǎng)?chuàng)新相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行整合的討論與報(bào)道。”在這篇短短的公告中，這句話竟然重復(fù)了四次。重要的事件說四遍：智元機(jī)器人借殼上緯新材的市場(chǎng)預(yù)期，都是媒體“討論與報(bào)道”出來的，上緯新材與此無關(guān)！公司可是什么都沒說過，讓媒體背鍋去吧！看來，媒體的力量真是無窮大，從7月2日至今三個(gè)多月，竟把上緯新材的股價(jià)抬升了16倍，其間有14個(gè)20%的漲停板！

回顧整件事，就像一場(chǎng)利用監(jiān)管要求與信息披露規(guī)則的資本游戲，其火候分寸拿捏之精準(zhǔn)巧妙，嘆為觀止！嚴(yán)格來說，整件事從合規(guī)角度或許并不違規(guī)逾矩，然而，若是沒有上市公司的默許，如果上緯新材在第一時(shí)間就公告智元機(jī)器人不會(huì)借殼上緯新材，那么，這一輪暴漲未必會(huì)如此驚天動(dòng)地。所以，雖然合規(guī)，但所有人都知道他們背后的真正意圖。

問題是，我們這一場(chǎng)來之不易的科創(chuàng)牛，我們科創(chuàng)強(qiáng)國(guó)、金融強(qiáng)國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略，廣大投資者對(duì)于科創(chuàng)的信任與熱情，就可以如此操縱嗎？太陽(yáng)低下沒有新鮮事。嚴(yán)刑峻法之下，趕碳號(hào)希望上緯新材股價(jià)暴漲的背后，沒有什么內(nèi)幕交易或者利益輸送。所以，這件事如果不說個(gè)明明白白、把這段時(shí)間內(nèi)股東名冊(cè)穿透式地查個(gè)清清楚楚，恐怕難以平復(fù)投資者的情緒，恐怕不能給這一場(chǎng)科創(chuàng)牛以一個(gè)令人信服的交代。

2025年最幸福的投資者，應(yīng)該是已經(jīng)逃頂?shù)纳暇曅虏牡墓蓶|們。2025年最提心吊膽的投資者，恐怕也是高位接盤、現(xiàn)在還沒來得及平倉(cāng)的上緯新材的現(xiàn)任股東們。

來自東方財(cái)富Choice智能金融終端

上緯新材股票在7月8日僅7.78元，現(xiàn)在已經(jīng)飆升至了132.1元，漲幅高達(dá)16倍。對(duì)很多人來說，這比中彩票更興奮、更幸運(yùn)。

看股價(jià)走勢(shì)，不免艷羨，但是我們更需要清醒：上緯新材更像是一個(gè)大泡沫。智元機(jī)器人已經(jīng)明確，3年內(nèi)不會(huì)借殼上緯新材?，F(xiàn)在，那些真正暴賺了16倍的神秘股東們，或許早已從上緯新材抽身跑路了。

01上緯新材的神秘股東中，有一位大學(xué)老師？

上緯新材主營(yíng)業(yè)務(wù)；來自公司官網(wǎng)

如果上緯新材不是風(fēng)電材料行業(yè)，趕碳號(hào)不會(huì)關(guān)注這家公司?？陀^說，上緯新材在遇到智元之前，平淡無奇，甚至可以說渺小到無人關(guān)注。在今年7月8日，上緯新材的市值只有31.38億元，現(xiàn)在是533億元。

上緯新材主營(yíng)是風(fēng)機(jī)葉片用的樹脂材料，2020年在科創(chuàng)板IPO。當(dāng)時(shí)公司實(shí)際募資1.08億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，實(shí)際凈募資只有7000萬。這看起來更像是給中介機(jī)構(gòu)打工。但是，能夠上市，對(duì)于上緯新材這家小公司來說這也是非常幸運(yùn)的、艱難的。因?yàn)?，以公司?dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)狀況，剛好勉強(qiáng)夠得上科創(chuàng)板的門檻高度。

來自東方財(cái)富網(wǎng)

迷你小公司上緯新材，即使在上市以后業(yè)績(jī)也沒能起跳騰飛，無論是營(yíng)收還是利潤(rùn)都沒有再回到過2020年上市時(shí)的高點(diǎn)，可謂平庸無奇。

化平庸為傳奇的，是華為前副總裁鄧泰華和他的智元機(jī)器人。

今年7月8日，上緯新材公告：控股股東將由SWANCOR薩摩亞變更為智元機(jī)器人及其核心團(tuán)隊(duì)共同出資設(shè)立的持股平臺(tái)——智元恒岳，鄧泰華將成為上市公司實(shí)際控制人。

這條消息，讓上緯新材股價(jià)為之沸騰，一口氣近11個(gè)20%的漲停，創(chuàng)下A股5000多家公司的20厘米漲停板紀(jì)錄！

2025年7月9日至2025年9月25日期間，上緯新材股票交易8次觸及股票交易異常波動(dòng)情形，7次觸及股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)情形，公司累計(jì)發(fā)布15次異常波動(dòng)、嚴(yán)重異常波動(dòng)、交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提示股票交易風(fēng)險(xiǎn)；7月25日、8月1日、8月8日、8月15日、8月22 日、8月29日上海證券交易所公告稱已對(duì)上緯新材股票進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。

來自東方財(cái)富Choice智能金融終端

從上緯新材6月30日的持倉(cāng)情況來看，受益最大的是四個(gè)自然人股東：何明坤、袁喜保、郝曉華、袁胡雪婧。

何明坤：

首次買入：2022年四季度，何明坤以新進(jìn)股東身份持有上緯新材93.21萬股，股價(jià)在7-9元區(qū)間。

加倉(cāng)動(dòng)作：2024年一季度加倉(cāng)1.94萬股，四季度加倉(cāng)101.42萬股，至2025年6月30日總持股達(dá)214.9萬股，占公司總股本0.53%，為第四大流通股東。

由于公司尚未披露三季報(bào)，趕碳號(hào)亦不掌握上緯新材的最新股東名冊(cè)，何明坤目前是否減持或清倉(cāng)不得而知。

何明坤或許是一位牛散，在今年第二季度有一位叫“何明坤”的自然人還進(jìn)入了半導(dǎo)體公司帝奧微的前十大股東名單。

袁喜保：

袁喜保是一位知名的個(gè)人投資者，近期在A股市場(chǎng)活躍，通過公開信息顯示其在多家公司擔(dān)任前十大流通股東，并進(jìn)行了增持、新進(jìn)或減持操作。

安正時(shí)尚——新進(jìn)前十大流通股東，持有188.3萬股，占流通股比例0.48%，首次進(jìn)入前十。

愛麗家居——增持股份，本期持股87.25萬股，較上期增加13.92%，占流通股比例0.36% 。

上緯新材——增持至112.39萬股，占流通股比例0.28%，延續(xù)了2025年一季度以來的增持趨勢(shì)。

麗島新材——新進(jìn)前十大流通股東，持有56萬股，占流通股比例0.27% 。

袁喜保2025年重點(diǎn)布局家居、紡織、新材料和ST板塊，涉及安正時(shí)尚、愛麗家居等公司，抓住并購(gòu)重組和業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，其2025年布局的四只股票均實(shí)現(xiàn)盈利，例如*ST亞振股價(jià)自4.45元飆升至27.41元，可謂精準(zhǔn)埋伏。

袁胡雪婧：

袁胡雪婧與袁喜保同時(shí)出現(xiàn)在上緯新材前十大股東之外，還同時(shí)多次出現(xiàn)在*ST亞振前十大股東名單中。今年中報(bào)時(shí)，兩人同時(shí)從*ST亞振前十大股東中消失。今年4月至今，*ST亞振從4.45元一路飆升到34.92元，漲了近8倍！

都姓袁、共進(jìn)退的袁喜保、袁胡雪婧二人，或許有親屬關(guān)系吧。趕碳號(hào)很奇怪，如果沒有人給他們事先通風(fēng)報(bào)信，作為個(gè)人投資者，他們的運(yùn)氣要好到何種程度，才能實(shí)現(xiàn)如此的精準(zhǔn)伏擊呢？

袁胡雪婧，應(yīng)該是一個(gè)重名率極低的名字。公開資料顯示，袁胡雪婧于2018年8月和吳楊共同注冊(cè)成立了一家“江西邁思文化傳播有限公司”，各持股50%，并同時(shí)于2021年5月退股。該公司現(xiàn)已更名為南昌邁思，經(jīng)營(yíng)范圍明確為 “中小學(xué)生校外托管服務(wù)（不含餐飲、住宿、文化教育培訓(xùn)），員工為0。

另外，公開信息顯示，江西南昌有一位”袁胡雪婧“，為南昌師范學(xué)院外國(guó)語(yǔ)學(xué)院的教師，主要從事英語(yǔ)教學(xué)及師范生技能培養(yǎng)工作。

2023年，她作為指導(dǎo)教師之一，帶領(lǐng)學(xué)生參加第十二屆 “華文” 全國(guó)師范生教學(xué)技能大賽，團(tuán)隊(duì)共斬獲12個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)了該校在該賽事上的突破性成績(jī)。該賽事由中國(guó)教育技術(shù)協(xié)會(huì)微格教學(xué)專業(yè)委員會(huì)主辦，是全國(guó)范圍內(nèi)頗具影響力的師范類教學(xué)競(jìng)賽。

我們很難將面前這位青年教師與精準(zhǔn)埋伏*ST亞振、上緯新材的股神聯(lián)系到一起。但是，現(xiàn)實(shí)就是如此！

02只并購(gòu)，不借殼，你們?nèi)ツX補(bǔ)吧

鄧泰華；來自百度百科

智元機(jī)器人是科技界的新貴，不必說。兩位核心人物都是網(wǎng)紅，都來自華為。

其中，實(shí)際控制人鄧泰華，是華為前副總裁、計(jì)算產(chǎn)品線前總裁，曾主導(dǎo)了鯤鵬、昇騰 AI 計(jì)算生態(tài)的構(gòu)建，在通信與人工智能領(lǐng)域積累了深厚的技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)。

具體什么時(shí)候從華為離職，我們不得而知。鄧泰華在2022年11月以華為副總裁、計(jì)算產(chǎn)品線總裁身份公開亮相，他在2023 年2 月成立智元機(jī)器人。

和華為離開的中高層創(chuàng)業(yè)一樣，鄧泰華也從華為挖腳了，且挖了關(guān)鍵人物。他就是彭志輝（網(wǎng)名“稚暉君”）。

華為實(shí)在大氣。這些年從華為離職創(chuàng)業(yè)的人太多了，且涌現(xiàn)了不少黑馬企業(yè)，成就了十幾家上市公司。遠(yuǎn)的不說，近的就有挖角華為人才、客戶而創(chuàng)業(yè)的思格新能源許映童。

彭志輝自帶是“華為天才少年”光環(huán)，以硬核科技視頻走紅B站，被譽(yù)為“野生鋼鐵俠”，是B站百大UP主。他在2020年底入職華為，僅2年就離職，也可以說是被他的領(lǐng)導(dǎo)鄧泰華從華為“拐走”創(chuàng)業(yè)的。

華為前高管、華為前天才的創(chuàng)業(yè)，自然受到資本的青睞。智元機(jī)器人成立一個(gè)月后，就完成了天使輪融資。截至目前，公司成立兩年半，融資已達(dá)11輪。投資人包括高瓴、紅杉、京東、騰訊、比亞迪、上汽、TCL等明星資本。

智元機(jī)器人當(dāng)下身價(jià)幾何呢？

（1）今年5月，新一輪融資中，第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)對(duì)智元的估值已高達(dá)150億元人民幣，和宇樹科技已旗鼓相當(dāng)。

（2）因?yàn)橹窃毓缮暇曅虏?，外界?duì)一個(gè)原來市值僅30億的小公司有了無限的想象空間?，F(xiàn)在，上緯新材在二級(jí)市場(chǎng)的市值達(dá)到了533億元。

可以說，這500億的差價(jià)，就是所謂智元概念股在A股市場(chǎng)上的價(jià)格。

但是，智元機(jī)器人，借殼上緯新材上市，已經(jīng)不可能了！

9月25日，上緯新材公告：

承諾一：收購(gòu)方智元恒岳及其一致行動(dòng)人致遠(yuǎn)新創(chuàng)合伙不存在在未來12個(gè)月內(nèi)對(duì)上市公司及其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行出售、合并、與他人合資或合作的明確計(jì)劃，或上市公司擬購(gòu)買或置換資產(chǎn)的明確重組計(jì)劃。

承諾二：未來36個(gè)月內(nèi)，智元?jiǎng)?chuàng)新不存在通過上市公司借殼上市的計(jì)劃或安排。

根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》及 2025 年修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，收購(gòu)方取得上市公司控制權(quán)后，若明確表示 “不進(jìn)行借殼”，最短承諾期限不得少于12個(gè)月。

智元?jiǎng)?chuàng)新算是自愿延長(zhǎng)期限了。

這么看，第一個(gè)人形機(jī)器人上市公司不可能是智元了。宇樹科技剛剛官宣，今年四季度提交IPO申請(qǐng)。這下可要了命了，現(xiàn)在還被停牌關(guān)在里面的股民們，可怎么辦呢？

在9月25日以前，上緯新材雖然從未否認(rèn)過智元機(jī)器人會(huì)否借殼，但智元機(jī)器人的確在第一時(shí)間就明確過，不會(huì)借殼。

據(jù)達(dá)摩財(cái)經(jīng)報(bào)道，早在今年5月智元機(jī)器人就在Boss直聘上發(fā)布了“證券事務(wù)主管”相關(guān)崗位，職責(zé)為推進(jìn)IPO時(shí)間表及執(zhí)行方案等。這側(cè)面說明了智元機(jī)器人存在IPO相關(guān)計(jì)劃。

不過，此次收購(gòu)計(jì)劃公布后，7月9日，智元機(jī)器人在回應(yīng)觀察者網(wǎng)等多家媒體時(shí)稱：本次收購(gòu)為通過“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+主動(dòng)邀約”方式收購(gòu)上市公司的控股權(quán)，不構(gòu)成《重大資產(chǎn)重組辦法》中的重組上市，不是“借殼上市”。

當(dāng)時(shí)智元機(jī)器人向媒體表示，此次收購(gòu)上緯新材，是基于自身長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略考慮。一方面，上緯新材擁有全球化的經(jīng)驗(yàn)及美國(guó)的營(yíng)銷渠道，有利于智元機(jī)器人全球化布局；另一方面，上緯新材現(xiàn)有客戶也是智元潛在客戶，可為其機(jī)器人進(jìn)入工業(yè)及清潔能源領(lǐng)域打下基礎(chǔ)，加速商業(yè)化進(jìn)程?！?/p>

作為市場(chǎng)關(guān)注度極高的機(jī)器人公司，收購(gòu)一家毫不相關(guān)的上市公司，然后否認(rèn)借殼，這本身算不算是一種曖昧呢。特別是用上述這些很多人都不太相信的理由來回應(yīng)外界。眾所周知，在資本市場(chǎng)中很多上市公司反復(fù)辟謠的事，往往就是遙遙領(lǐng)先的預(yù)言。業(yè)績(jī)平庸的上緯新材，為何在鄧泰華眼中就成了一塊寶、一定要并購(gòu)它、成為它的實(shí)控人呢？

如前所述，上緯新材主營(yíng)為風(fēng)電葉片用樹脂，在行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)占比不大。但是樹脂材料，確實(shí)是可以用在機(jī)器人身上。有消息稱，上緯新材的預(yù)浸料用環(huán)氧樹脂已進(jìn)入工業(yè)機(jī)器人測(cè)試階段，未來有望應(yīng)用于智元靈犀 X2-N 等高端產(chǎn)品。這個(gè)理由至少?zèng)]有之前的表述那么牽強(qiáng)吧。

03金風(fēng)科技，精準(zhǔn)減持

若是需要什么材料、部件，就買什么公司，似乎也不符合邏輯。但是，智元機(jī)器人看起來確實(shí)是“一言不合就買買買?！辈徊铄X。

天眼查APP數(shù)據(jù)顯示，玉樹智能于8月8日發(fā)生工商變更，智元機(jī)器人關(guān)聯(lián)公司智元?jiǎng)?chuàng)新（上海）科技有限公司成為其新增股東：智元?jiǎng)?chuàng)新以263萬元出資，收購(gòu)玉樹智能5%股權(quán)。玉樹智能是上市公司玉禾田的子公司。玉禾田與智元機(jī)器人攜手合作，于深圳大灣區(qū)落地具身機(jī)器人數(shù)據(jù)采集和訓(xùn)練中心，聚焦于具身機(jī)器人在清掃保潔和環(huán)衛(wèi)清潔等特定場(chǎng)景應(yīng)用的訓(xùn)練。玉禾田也因此股價(jià)大漲了一把。

這么看的話，智元機(jī)器人對(duì)上緯新材可能是“愛”，但并不是“獨(dú)愛”。

智元機(jī)器人為什么要這么早就和A股親密接觸呢？一般來說，工程師文化、科學(xué)家文化的科技企業(yè)，往往專注于技術(shù)，淡泊于資本運(yùn)作。那么智元機(jī)器人早早就接觸A股，意欲何為呢？

不管怎樣，”先知先覺“的人估計(jì)已經(jīng)成功逃頂了，至少風(fēng)機(jī)企業(yè)金風(fēng)科技即將功成身退。

8月27日，在上緯新材股價(jià)上漲了10多倍以后，上市公司金風(fēng)科技發(fā)布《關(guān)于處置上緯新材料科技股份有限公司股份的公告 》：

公司8月26日的第九屆董事會(huì)第四次會(huì)議審議通過了《關(guān)于減持上緯新材料科技股份有限公司股份的議案》，同意公司全資子公司金風(fēng)投資減持上緯新材240萬股股份，股比為0.6%。

截至本公告披露日，金風(fēng)投資持有上緯新材2000萬股，持股比例為5%。2025年7月8日，金風(fēng)投資與致遠(yuǎn)新創(chuàng)合伙（智元恒岳的執(zhí)行事務(wù)合伙人之一）簽署了《關(guān)于上緯新材料科技股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，金風(fēng)投資擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向致遠(yuǎn)新創(chuàng)合伙轉(zhuǎn)讓金風(fēng)投資所持有的上緯新材17,767,266股無限售條件流通股股份及其所對(duì)應(yīng)的所有股東權(quán)利和權(quán)益，占上緯新材股份總數(shù)的4.40%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每7.78元。

智元要完成對(duì)上緯新材的要約收購(gòu)，金風(fēng)投資是繞不過去的。現(xiàn)在各得其所，金風(fēng)投資協(xié)議轉(zhuǎn)讓一大部分，同時(shí)手中的240萬股估計(jì)又能賣個(gè)3個(gè)多億（以上緯新材最新收盤價(jià)計(jì)算），這真是雙贏。

趕碳號(hào)有點(diǎn)想不明白，這幫人究竟是搞硬科創(chuàng)呢，還是以科創(chuàng)的名義割一輪？