前言：

又是熟悉的配方，又是熟悉的味道。

3個月股價飆升16倍、2025年的最大妖股——上緯新材，這個周末終于通過一紙公告揭開謎底：智元機器人承諾三年內不借殼。

上緯新材在公告里明確表示：“公司已關注到近期市場存在部分媒體關于上緯新材與實際控制人鄧泰華先生及其控制的智元創(chuàng)新相關資產(chǎn)進行整合的討論與報道?！痹谶@篇短短的公告中，這句話竟然重復了四次。重要的事件說四遍：智元機器人借殼上緯新材的市場預期，都是媒體“討論與報道”出來的，上緯新材與此無關！公司可是什么都沒說過，讓媒體背鍋去吧！看來，媒體的力量真是無窮大，從7月2日至今三個多月，竟把上緯新材的股價抬升了16倍，其間有14個20%的漲停板！

回顧整件事，就像一場利用監(jiān)管要求與信息披露規(guī)則的資本游戲，其火候分寸拿捏之精準巧妙，嘆為觀止！嚴格來說，整件事從合規(guī)角度或許并不違規(guī)逾矩，然而，若是沒有上市公司的默許，如果上緯新材在第一時間就公告智元機器人不會借殼上緯新材，那么，這一輪暴漲未必會如此驚天動地。所以，雖然合規(guī)，但所有人都知道他們背后的真正意圖。

問題是，我們這一場來之不易的科創(chuàng)牛，我們科創(chuàng)強國、金融強國的國家戰(zhàn)略，廣大投資者對于科創(chuàng)的信任與熱情，就可以如此操縱嗎？太陽低下沒有新鮮事。嚴刑峻法之下，趕碳號希望上緯新材股價暴漲的背后，沒有什么內幕交易或者利益輸送。所以，這件事如果不說個明明白白、把這段時間內股東名冊穿透式地查個清清楚楚，恐怕難以平復投資者的情緒，恐怕不能給這一場科創(chuàng)牛以一個令人信服的交代。

2025年最幸福的投資者，應該是已經(jīng)逃頂?shù)纳暇曅虏牡墓蓶|們。2025年最提心吊膽的投資者，恐怕也是高位接盤、現(xiàn)在還沒來得及平倉的上緯新材的現(xiàn)任股東們。

來自東方財富Choice智能金融終端

上緯新材股票在7月8日僅7.78元，現(xiàn)在已經(jīng)飆升至了132.1元，漲幅高達16倍。對很多人來說，這比中彩票更興奮、更幸運。

看股價走勢，不免艷羨，但是我們更需要清醒：上緯新材更像是一個大泡沫。智元機器人已經(jīng)明確，3年內不會借殼上緯新材?，F(xiàn)在，那些真正暴賺了16倍的神秘股東們，或許早已從上緯新材抽身跑路了。

01上緯新材的神秘股東中，有一位大學老師？

上緯新材主營業(yè)務；來自公司官網(wǎng)

如果上緯新材不是風電材料行業(yè)，趕碳號不會關注這家公司?？陀^說，上緯新材在遇到智元之前，平淡無奇，甚至可以說渺小到無人關注。在今年7月8日，上緯新材的市值只有31.38億元，現(xiàn)在是533億元。

上緯新材主營是風機葉片用的樹脂材料，2020年在科創(chuàng)板IPO。當時公司實際募資1.08億元，扣除發(fā)行費用后，實際凈募資只有7000萬。這看起來更像是給中介機構打工。但是，能夠上市，對于上緯新材這家小公司來說這也是非常幸運的、艱難的。因為，以公司當時的財務狀況，剛好勉強夠得上科創(chuàng)板的門檻高度。

來自東方財富網(wǎng)

迷你小公司上緯新材，即使在上市以后業(yè)績也沒能起跳騰飛，無論是營收還是利潤都沒有再回到過2020年上市時的高點，可謂平庸無奇。

化平庸為傳奇的，是華為前副總裁鄧泰華和他的智元機器人。

今年7月8日，上緯新材公告：控股股東將由SWANCOR薩摩亞變更為智元機器人及其核心團隊共同出資設立的持股平臺——智元恒岳，鄧泰華將成為上市公司實際控制人。

這條消息，讓上緯新材股價為之沸騰，一口氣近11個20%的漲停，創(chuàng)下A股5000多家公司的20厘米漲停板紀錄！

2025年7月9日至2025年9月25日期間，上緯新材股票交易8次觸及股票交易異常波動情形，7次觸及股票交易嚴重異常波動情形，公司累計發(fā)布15次異常波動、嚴重異常波動、交易風險提示公告，提示股票交易風險；7月25日、8月1日、8月8日、8月15日、8月22 日、8月29日上海證券交易所公告稱已對上緯新材股票進行重點監(jiān)控。

來自東方財富Choice智能金融終端

從上緯新材6月30日的持倉情況來看，受益最大的是四個自然人股東：何明坤、袁喜保、郝曉華、袁胡雪婧。

何明坤：

首次買入：2022年四季度，何明坤以新進股東身份持有上緯新材93.21萬股，股價在7-9元區(qū)間。

加倉動作：2024年一季度加倉1.94萬股，四季度加倉101.42萬股，至2025年6月30日總持股達214.9萬股，占公司總股本0.53%，為第四大流通股東。

由于公司尚未披露三季報，趕碳號亦不掌握上緯新材的最新股東名冊，何明坤目前是否減持或清倉不得而知。

何明坤或許是一位牛散，在今年第二季度有一位叫“何明坤”的自然人還進入了半導體公司帝奧微的前十大股東名單。

袁喜保：

袁喜保是一位知名的個人投資者，近期在A股市場活躍，通過公開信息顯示其在多家公司擔任前十大流通股東，并進行了增持、新進或減持操作。

安正時尚——新進前十大流通股東，持有188.3萬股，占流通股比例0.48%，首次進入前十。

愛麗家居——增持股份，本期持股87.25萬股，較上期增加13.92%，占流通股比例0.36% 。

上緯新材——增持至112.39萬股，占流通股比例0.28%，延續(xù)了2025年一季度以來的增持趨勢。

麗島新材——新進前十大流通股東，持有56萬股，占流通股比例0.27% 。

袁喜保2025年重點布局家居、紡織、新材料和ST板塊，涉及安正時尚、愛麗家居等公司，抓住并購重組和業(yè)績好轉機會，其2025年布局的四只股票均實現(xiàn)盈利，例如*ST亞振股價自4.45元飆升至27.41元，可謂精準埋伏。

袁胡雪婧：

袁胡雪婧與袁喜保同時出現(xiàn)在上緯新材前十大股東之外，還同時多次出現(xiàn)在*ST亞振前十大股東名單中。今年中報時，兩人同時從*ST亞振前十大股東中消失。今年4月至今，*ST亞振從4.45元一路飆升到34.92元，漲了近8倍！

都姓袁、共進退的袁喜保、袁胡雪婧二人，或許有親屬關系吧。趕碳號很奇怪，如果沒有人給他們事先通風報信，作為個人投資者，他們的運氣要好到何種程度，才能實現(xiàn)如此的精準伏擊呢？

袁胡雪婧，應該是一個重名率極低的名字。公開資料顯示，袁胡雪婧于2018年8月和吳楊共同注冊成立了一家“江西邁思文化傳播有限公司”，各持股50%，并同時于2021年5月退股。該公司現(xiàn)已更名為南昌邁思，經(jīng)營范圍明確為 “中小學生校外托管服務（不含餐飲、住宿、文化教育培訓），員工為0。

另外，公開信息顯示，江西南昌有一位”袁胡雪婧“，為南昌師范學院外國語學院的教師，主要從事英語教學及師范生技能培養(yǎng)工作。

2023年，她作為指導教師之一，帶領學生參加第十二屆 “華文” 全國師范生教學技能大賽，團隊共斬獲12個獎項，實現(xiàn)了該校在該賽事上的突破性成績。該賽事由中國教育技術協(xié)會微格教學專業(yè)委員會主辦，是全國范圍內頗具影響力的師范類教學競賽。

我們很難將面前這位青年教師與精準埋伏*ST亞振、上緯新材的股神聯(lián)系到一起。但是，現(xiàn)實就是如此！

02只并購，不借殼，你們去腦補吧

鄧泰華；來自百度百科

智元機器人是科技界的新貴，不必說。兩位核心人物都是網(wǎng)紅，都來自華為。

其中，實際控制人鄧泰華，是華為前副總裁、計算產(chǎn)品線前總裁，曾主導了鯤鵬、昇騰 AI 計算生態(tài)的構建，在通信與人工智能領域積累了深厚的技術與管理經(jīng)驗。

具體什么時候從華為離職，我們不得而知。鄧泰華在2022年11月以華為副總裁、計算產(chǎn)品線總裁身份公開亮相，他在2023 年2 月成立智元機器人。

和華為離開的中高層創(chuàng)業(yè)一樣，鄧泰華也從華為挖腳了，且挖了關鍵人物。他就是彭志輝（網(wǎng)名“稚暉君”）。

華為實在大氣。這些年從華為離職創(chuàng)業(yè)的人太多了，且涌現(xiàn)了不少黑馬企業(yè)，成就了十幾家上市公司。遠的不說，近的就有挖角華為人才、客戶而創(chuàng)業(yè)的思格新能源許映童。

彭志輝自帶是“華為天才少年”光環(huán)，以硬核科技視頻走紅B站，被譽為“野生鋼鐵俠”，是B站百大UP主。他在2020年底入職華為，僅2年就離職，也可以說是被他的領導鄧泰華從華為“拐走”創(chuàng)業(yè)的。

華為前高管、華為前天才的創(chuàng)業(yè)，自然受到資本的青睞。智元機器人成立一個月后，就完成了天使輪融資。截至目前，公司成立兩年半，融資已達11輪。投資人包括高瓴、紅杉、京東、騰訊、比亞迪、上汽、TCL等明星資本。

智元機器人當下身價幾何呢？

（1）今年5月，新一輪融資中，第三方調研機構對智元的估值已高達150億元人民幣，和宇樹科技已旗鼓相當。

（2）因為智元控股上緯新材，外界對一個原來市值僅30億的小公司有了無限的想象空間?，F(xiàn)在，上緯新材在二級市場的市值達到了533億元。

可以說，這500億的差價，就是所謂智元概念股在A股市場上的價格。

但是，智元機器人，借殼上緯新材上市，已經(jīng)不可能了！

9月25日，上緯新材公告：

承諾一：收購方智元恒岳及其一致行動人致遠新創(chuàng)合伙不存在在未來12個月內對上市公司及其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務進行出售、合并、與他人合資或合作的明確計劃，或上市公司擬購買或置換資產(chǎn)的明確重組計劃。

承諾二：未來36個月內，智元創(chuàng)新不存在通過上市公司借殼上市的計劃或安排。

根據(jù)《上市公司收購管理辦法》及 2025 年修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，收購方取得上市公司控制權后，若明確表示 “不進行借殼”，最短承諾期限不得少于12個月。

智元創(chuàng)新算是自愿延長期限了。

這么看，第一個人形機器人上市公司不可能是智元了。宇樹科技剛剛官宣，今年四季度提交IPO申請。這下可要了命了，現(xiàn)在還被停牌關在里面的股民們，可怎么辦呢？

在9月25日以前，上緯新材雖然從未否認過智元機器人會否借殼，但智元機器人的確在第一時間就明確過，不會借殼。

據(jù)達摩財經(jīng)報道，早在今年5月智元機器人就在Boss直聘上發(fā)布了“證券事務主管”相關崗位，職責為推進IPO時間表及執(zhí)行方案等。這側面說明了智元機器人存在IPO相關計劃。

不過，此次收購計劃公布后，7月9日，智元機器人在回應觀察者網(wǎng)等多家媒體時稱：本次收購為通過“協(xié)議轉讓+主動邀約”方式收購上市公司的控股權，不構成《重大資產(chǎn)重組辦法》中的重組上市，不是“借殼上市”。

當時智元機器人向媒體表示，此次收購上緯新材，是基于自身長期發(fā)展戰(zhàn)略考慮。一方面，上緯新材擁有全球化的經(jīng)驗及美國的營銷渠道，有利于智元機器人全球化布局；另一方面，上緯新材現(xiàn)有客戶也是智元潛在客戶，可為其機器人進入工業(yè)及清潔能源領域打下基礎，加速商業(yè)化進程。”

作為市場關注度極高的機器人公司，收購一家毫不相關的上市公司，然后否認借殼，這本身算不算是一種曖昧呢。特別是用上述這些很多人都不太相信的理由來回應外界。眾所周知，在資本市場中很多上市公司反復辟謠的事，往往就是遙遙領先的預言。業(yè)績平庸的上緯新材，為何在鄧泰華眼中就成了一塊寶、一定要并購它、成為它的實控人呢？

如前所述，上緯新材主營為風電葉片用樹脂，在行業(yè)內市場占比不大。但是樹脂材料，確實是可以用在機器人身上。有消息稱，上緯新材的預浸料用環(huán)氧樹脂已進入工業(yè)機器人測試階段，未來有望應用于智元靈犀 X2-N 等高端產(chǎn)品。這個理由至少沒有之前的表述那么牽強吧。

03金風科技，精準減持

若是需要什么材料、部件，就買什么公司，似乎也不符合邏輯。但是，智元機器人看起來確實是“一言不合就買買買?！辈徊铄X。

天眼查APP數(shù)據(jù)顯示，玉樹智能于8月8日發(fā)生工商變更，智元機器人關聯(lián)公司智元創(chuàng)新（上海）科技有限公司成為其新增股東：智元創(chuàng)新以263萬元出資，收購玉樹智能5%股權。玉樹智能是上市公司玉禾田的子公司。玉禾田與智元機器人攜手合作，于深圳大灣區(qū)落地具身機器人數(shù)據(jù)采集和訓練中心，聚焦于具身機器人在清掃保潔和環(huán)衛(wèi)清潔等特定場景應用的訓練。玉禾田也因此股價大漲了一把。

這么看的話，智元機器人對上緯新材可能是“愛”，但并不是“獨愛”。

智元機器人為什么要這么早就和A股親密接觸呢？一般來說，工程師文化、科學家文化的科技企業(yè)，往往專注于技術，淡泊于資本運作。那么智元機器人早早就接觸A股，意欲何為呢？

不管怎樣，”先知先覺“的人估計已經(jīng)成功逃頂了，至少風機企業(yè)金風科技即將功成身退。

8月27日，在上緯新材股價上漲了10多倍以后，上市公司金風科技發(fā)布《關于處置上緯新材料科技股份有限公司股份的公告 》：

公司8月26日的第九屆董事會第四次會議審議通過了《關于減持上緯新材料科技股份有限公司股份的議案》，同意公司全資子公司金風投資減持上緯新材240萬股股份，股比為0.6%。

截至本公告披露日，金風投資持有上緯新材2000萬股，持股比例為5%。2025年7月8日，金風投資與致遠新創(chuàng)合伙（智元恒岳的執(zhí)行事務合伙人之一）簽署了《關于上緯新材料科技股份有限公司之股份轉讓協(xié)議》，金風投資擬以協(xié)議轉讓的方式向致遠新創(chuàng)合伙轉讓金風投資所持有的上緯新材17,767,266股無限售條件流通股股份及其所對應的所有股東權利和權益，占上緯新材股份總數(shù)的4.40%，轉讓價格為每7.78元。

智元要完成對上緯新材的要約收購，金風投資是繞不過去的。現(xiàn)在各得其所，金風投資協(xié)議轉讓一大部分，同時手中的240萬股估計又能賣個3個多億（以上緯新材最新收盤價計算），這真是雙贏。

趕碳號有點想不明白，這幫人究竟是搞硬科創(chuàng)呢，還是以科創(chuàng)的名義割一輪？