今天能源金屬、電池、有色金屬、鋼鐵、光伏等制造業(yè)板塊大爆發(fā)，推動(dòng)深證指數(shù)漲幅超過2%，創(chuàng)業(yè)板漲幅更是高達(dá)2.74%。

看網(wǎng)上的分析，大多將原因歸于“固態(tài)電池的利好”。

什么“科技日?qǐng)?bào)報(bào)道，清華某團(tuán)隊(duì)在聚合物電解質(zhì)研究上取得進(jìn)展，發(fā)表學(xué)術(shù)論文”云云，說的煞有介事。

完全就是扯淡。

其實(shí)核心原因很簡單，就是周末統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了一個(gè)月度跟蹤數(shù)據(jù)——

“8月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤，同比由上月下降1.5%轉(zhuǎn)為增長20.4%。”

這是近幾年來我國工業(yè)企業(yè)利潤增速最大的一個(gè)月，一舉扭轉(zhuǎn)了此前的頹勢(shì)。

由此帶動(dòng)“1—8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額46929.7億元，同比增長0.9%”，二季度以來首次回到正增長的趨勢(shì)。

為什么利潤增速大幅提升？

我們看統(tǒng)計(jì)局提供的數(shù)據(jù)，這是1-8月一些主流行業(yè)的情況。

鐵路船舶航空航天設(shè)備+37.2%、有色金屬開采+33.9%、電力+13.0%、有色金屬加工+12.7%、電氣機(jī)械和器材+11.5%、計(jì)算機(jī)和通信電子+7.2%、專用設(shè)備+6.9%、通用設(shè)備+5.8%、儀器儀表+4.6%、食品制造業(yè)+1.8%、金屬制品+0.5%、汽車制造業(yè)-0.3%。

我們?cè)賹?duì)比一下看1-7月的情況：

有色金屬開采+39.1%、鐵路船舶航空航天設(shè)備+36.8%、電氣機(jī)械和器材+11.7%、有色金屬加工+6.9%、計(jì)算機(jī)和通信電子+6.7%、儀器儀表+6.6%、通用設(shè)備+6.4%、電力6.3%、金屬制品+3.4%、專用設(shè)備+3.2%、食品制造業(yè)+2.8%、汽車制造業(yè)+0.9%。

結(jié)論：

1，有色金屬開采的利潤在下降，但有色金屬加工的利潤在大幅提升；

與此類似的還有鋼鐵行業(yè)，1-8月同比扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)利潤總額837.0億元。

這是下半年反內(nèi)卷政策的重點(diǎn)行業(yè)之一，由于有色金屬加工、鋼鐵行業(yè)很多都是國企，執(zhí)行效果相對(duì)較好，盈利增速也是反彈最快的。

2，鐵路船舶航空航天設(shè)備、計(jì)算機(jī)和通信電子、電氣機(jī)械和器材、專用設(shè)備等行業(yè)利潤在穩(wěn)定上行。

船舶、AI都是2025年的高景氣行業(yè)，利潤增速處于高位是可以預(yù)見的；

電池和光伏屬于“電氣機(jī)械和器材”這個(gè)大類下，增速+11%左右，基本維持兩位數(shù)。

雖然由于市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)更激烈，增幅不如有色金屬、鋼鐵，但預(yù)期會(huì)成為下一個(gè)受益接棒者。

3，部分板塊如食品制造、汽車制造、通用設(shè)備業(yè)的利潤仍在繼續(xù)下滑。

食品、汽車、通用設(shè)備業(yè)，這些純市場(chǎng)化行業(yè)，內(nèi)卷更嚴(yán)重，政策尚未見效，有待未來的努力。

可以看到，A股今天漲幅領(lǐng)先的，電池、能源金屬、有色金屬、鋼鐵、光伏等板塊，跟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)、反內(nèi)卷政策的預(yù)期基本是一致的。

咱們重點(diǎn)講一下電池板塊。

今年7-8月，市場(chǎng)的主線是AI，主要得益于業(yè)績季效應(yīng)；

9月，主線轉(zhuǎn)向了半導(dǎo)體和電子，得益于下半年蘋果旗艦上市、光刻機(jī)和自主可控進(jìn)展等一系列傳聞的發(fā)酵；

10月份呢？

目前看，很有可能該輪到電池和光伏等反內(nèi)卷板塊了。

一來，這些板塊近期還沒表現(xiàn)過，估值相對(duì)更合理；

二來，反內(nèi)卷政策在持續(xù)發(fā)力，對(duì)業(yè)績的推動(dòng)，市場(chǎng)期待很高；

三來，十月是相關(guān)行業(yè)的旺季，利好消息較多。

以電池為例：

9-12月，一向是新能源車沖量的重要節(jié)點(diǎn)。

新車發(fā)布會(huì)不斷，促銷力度會(huì)加大，再加上明年政策可能轉(zhuǎn)向，最終都會(huì)推動(dòng)銷量上一個(gè)高峰。

今年9月，就有問界M7的大改款上市，上汽和華為合作的轉(zhuǎn)型之作尚界H5上市，還有理想i6、極氪9X等受關(guān)注的重點(diǎn)車型。

第四季度，還會(huì)有深藍(lán)L06、紅旗EHS5、奇瑞iCAR V27、沃爾沃EX90等一系列車型陸陸續(xù)續(xù)上市。

促銷方面，比亞迪在7月份迫于輿論壓力暫時(shí)停止了價(jià)格戰(zhàn)，不過在剛剛過去的這個(gè)周末，戰(zhàn)火重燃。

最新政策包括：多個(gè)版本車型降價(jià)1-1.5萬元，其中第二代秦PLUS DM-i55公里領(lǐng)先版起售價(jià)下探至6.98萬元。

之所以如此急迫，還不是被友商逼的——

自9月份以來，特斯拉宣布Model 3長續(xù)航后輪驅(qū)動(dòng)版降價(jià)1萬元，距離這款車型上市尚不足一個(gè)月；

幾天后，小米汽車公布9月限時(shí)購車權(quán)益，小鵬汽車也宣布推出“5年0息”金融政策；蔚來、理想等車企的新款車型則直接“增配減價(jià)”。

還有明年的政策轉(zhuǎn)向。

從目前的信息來看，2026年新能源車購置稅政策將發(fā)生變化，從全額免征轉(zhuǎn)向減半征收，每臺(tái)新能源車的減稅額度不超過1.5萬元。

同時(shí)，購車補(bǔ)貼政策在2026年也很可能會(huì)降低或者取消，汽車以舊換新政策雖然可能延續(xù)，但申請(qǐng)門檻肯定會(huì)提高，補(bǔ)貼額度也會(huì)收緊。

新車密集上市、降價(jià)補(bǔ)貼、明年政策收緊，三大因素結(jié)合下，今年四季度的新能源車銷量增速肯定會(huì)大幅上升。

相比起下游整車板塊，量增價(jià)減，受益并不明顯，上游的機(jī)會(huì)就明確多了，從中報(bào)數(shù)據(jù)可以看到，業(yè)績反轉(zhuǎn)趨勢(shì)基本確立。

再加上擴(kuò)產(chǎn)趨勢(shì)明顯：

根據(jù)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)，今年前8個(gè)月，我國動(dòng)力電池裝車量合計(jì)達(dá)418.1GWh，同比增長43.09%。

本身二、三季度景氣度就不差，再疊加四季度的旺季增長，市場(chǎng)炒作所需要的景氣度、關(guān)注度、情緒合力要素，基本就齊活了。

另外，光伏行業(yè)也值得重點(diǎn)關(guān)注。

光伏行業(yè)除了反內(nèi)卷政策之外，海外儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的放量也正在起勢(shì)。

比如陽光電源，上半年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入178.03億元，同比增長127.78%，占總營收的40.89%，首次超越光伏業(yè)務(wù)成為第一大收入來源。

科陸電子儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入12.82億元，同比增長177.15%，占總營收的49.83%，首次超越智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)。

還有阿特斯，截至上半年末，公司儲(chǔ)能系統(tǒng)已簽署合同的在手訂單金額達(dá)30億美元。公司預(yù)計(jì)，三季度儲(chǔ)能出貨量2.1～2.3GWh，全年出貨量將達(dá)7～9GWh，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將成為利潤增長的核心引擎。

目前看，下一階段的主線邏輯，可能已經(jīng)浮出水面了。