要點：2025年9月，國家金融監(jiān)督管理總局修訂發(fā)布《信托公司管理辦法》，聚焦主責(zé)主業(yè)明確業(yè)務(wù)分類，強化公司治理與風(fēng)險防控，提高注冊資本要求，建立穿透式監(jiān)管和分類評級機制，設(shè)置過渡期推動整改，引導(dǎo)行業(yè)回歸信托本源，向質(zhì)量優(yōu)先轉(zhuǎn)型。

——來源于國家金融監(jiān)督管理總局

2025年9月，國家金融監(jiān)督管理總局修訂發(fā)布《信托公司管理辦法》，作為貫徹落實中央金融工作會議“深化金融改革，防范金融風(fēng)險”精神的核心舉措，此次修訂以“回歸信托本源、強化風(fēng)險防控”為主線，通過聚焦主責(zé)主業(yè)、完善公司治理、規(guī)范業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)、強化監(jiān)管要求四大維度，構(gòu)建起與信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的制度框架。這份歷經(jīng)18個月修訂的部門規(guī)章，與《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》《信托公司凈資本管理辦法》形成“三位一體”監(jiān)管體系，標志著我國信托業(yè)從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量優(yōu)先”的轉(zhuǎn)型進入攻堅階段，預(yù)計將推動行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模從目前的21萬億元穩(wěn)步優(yōu)化至18萬億元，信托主業(yè)收入占比提升至70%以上，為實體經(jīng)濟提供更精準的金融服務(wù)。

政策出臺的背景源于信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的迫切需求。近年來，信托行業(yè)在快速發(fā)展中積累的“偏離本源、風(fēng)險積聚”等問題逐漸顯現(xiàn)，部分機構(gòu)通過“非標資金池”“剛性兌付”等模式開展業(yè)務(wù)，不僅加劇金融體系脆弱性，也偏離了“受人之托、代人理財”的制度初心。據(jù)金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)，2024年全行業(yè)信托業(yè)務(wù)收入中，通道類、融資類業(yè)務(wù)占比仍達45%，而資產(chǎn)服務(wù)信托、公益慈善信托等本源業(yè)務(wù)占比不足30%。某信托公司合規(guī)總監(jiān)坦言，此前為追求規(guī)模增長，部分項目通過“抽屜協(xié)議”承諾保本保收益，導(dǎo)致風(fēng)險準備金計提不足，一旦項目違約便陷入“剛性兌付”困境。此次《管理辦法》的修訂，正是通過制度重構(gòu)打破這種“規(guī)模依賴”，引導(dǎo)信托公司回歸資產(chǎn)管理、財富管理本源，成為服務(wù)實體經(jīng)濟的“專業(yè)受托人”而非“影子銀行”。

《管理辦法》最核心的突破在于對信托公司業(yè)務(wù)范圍的系統(tǒng)性重塑。修訂后的辦法明確將信托業(yè)務(wù)劃分為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托和公益慈善信托三大類，刪除原辦法中“存放同業(yè)、拆放同業(yè)”等與信托本源關(guān)聯(lián)度較低的業(yè)務(wù)，要求信托公司在3年內(nèi)完成不合規(guī)業(yè)務(wù)整改。在資產(chǎn)服務(wù)信托領(lǐng)域，辦法鼓勵開展財富管理、資產(chǎn)證券化等事務(wù)管理類業(yè)務(wù)，允許信托公司收取合理的服務(wù)費，但禁止以“管理費”名義變相開展融資業(yè)務(wù)；資產(chǎn)管理信托則要求堅持“賣者盡責(zé)、買者自負”原則，明確禁止承諾保本保收益，所有產(chǎn)品需采用凈值化管理，定期披露底層資產(chǎn)運作情況。某頭部信托公司財富管理部負責(zé)人表示，其已停售全部“預(yù)期收益型”產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而推出“業(yè)績比較基準+浮動管理費”模式的資產(chǎn)管理信托，首只產(chǎn)品募集規(guī)模突破50億元，投資者風(fēng)險適配率提升至92%。

公司治理的強化為信托業(yè)穩(wěn)健發(fā)展奠定制度基礎(chǔ)。《管理辦法》要求信托公司將黨建工作寫入公司章程，明確黨委在公司治理中的法定地位，對重大經(jīng)營管理事項實行“黨委前置研究討論”。在股東資質(zhì)管理方面，辦法新增“主要股東最近三年無重大違法違規(guī)記錄”“入股資金為自有資金”等條件，禁止關(guān)聯(lián)方通過“明股實債”等方式控制信托公司。某國有信托公司董事長透露，新規(guī)實施后其已對5家關(guān)聯(lián)企業(yè)的信托業(yè)務(wù)進行全面排查，終止2筆涉及利益輸送的通道業(yè)務(wù)，涉及金額12億元。董事會建設(shè)方面，辦法要求獨立董事占比不低于1/3，且至少有1名具備信托或資產(chǎn)管理行業(yè)10年以上從業(yè)經(jīng)驗的專業(yè)人士，強化董事會對經(jīng)營管理層的監(jiān)督制衡。

風(fēng)險防控體系的升級體現(xiàn)了“審慎監(jiān)管”的監(jiān)管理念。《管理辦法》將信托公司最低注冊資本從3億元提升至10億元，且注冊資本需為實繳貨幣資本，同時要求核心一級資本充足率不低于5%，凈資本與風(fēng)險資本的比例不低于100%。某中型信托公司財務(wù)負責(zé)人測算，按新規(guī)要求其需補充凈資本約8億元，目前正通過股東增資和發(fā)行永續(xù)債等方式籌措資金。在業(yè)務(wù)監(jiān)管方面，辦法建立“穿透式監(jiān)管”機制，要求信托公司對底層資產(chǎn)實行“一一對應(yīng)”管理，禁止開展“資金池”業(yè)務(wù)，對非標債權(quán)類資產(chǎn)投資設(shè)置“余額不超過凈資產(chǎn)30%”的上限。針對房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，辦法特別規(guī)定“不得向未取得四證的房地產(chǎn)項目提供融資”“不得參與土地出讓金融資”，某信托公司因此終止3個不符合要求的房地產(chǎn)項目，涉及金額45億元。

實施機制的創(chuàng)新確保政策落地“不打折扣”。《管理辦法》設(shè)置3年過渡期，按“新老劃斷”原則對存量業(yè)務(wù)分類施策：對符合信托本源的資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)給予政策支持；對融資類、通道類業(yè)務(wù)設(shè)置“逐年壓降”指標，第一年壓降20%，第三年全部清零。金融監(jiān)管總局同步建立“分類監(jiān)管評級”體系，將評級結(jié)果與業(yè)務(wù)準入、創(chuàng)新試點資格掛鉤，A級機構(gòu)可開展家族信托、資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，D級機構(gòu)則被限制新增業(yè)務(wù)。某監(jiān)管部門人士表示，過渡期內(nèi)將對信托公司實行“月度監(jiān)測、季度通報”，對整改不力的機構(gòu)采取限制分紅、暫停業(yè)務(wù)等措施。

隨著《管理辦法》的深入實施，信托業(yè)正加速形成“差異化發(fā)展”格局。頭部機構(gòu)憑借資本優(yōu)勢和風(fēng)控能力，重點布局家族信托、企業(yè)年金信托等高端財富管理領(lǐng)域；地方中小型信托公司則聚焦區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)，開展供應(yīng)鏈資產(chǎn)服務(wù)信托、慈善信托等細分業(yè)務(wù)。某西部信托公司依托當?shù)剞r(nóng)業(yè)資源，開發(fā)“農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈服務(wù)信托”，通過“信托+保險+期貨”模式幫助農(nóng)戶鎖定收益，項目覆蓋1.2萬農(nóng)戶，帶動人均年收入增加3000元。這種“回歸本源、服務(wù)實體”的轉(zhuǎn)型路徑，不僅為信托公司開辟新的發(fā)展空間，也為實體經(jīng)濟注入更可持續(xù)的金融動能。

此次《信托公司管理辦法》的修訂，是金融監(jiān)管總局落實“強監(jiān)管、防風(fēng)險、促轉(zhuǎn)型”要求的關(guān)鍵一步。通過業(yè)務(wù)范圍重塑、公司治理強化、風(fēng)險防控升級的組合拳，信托業(yè)正逐步擺脫“規(guī)模情結(jié)”，向“受人之托、忠人之事”的制度初心回歸。正如金融監(jiān)管總局有關(guān)負責(zé)人在政策解讀會上強調(diào)的，未來將持續(xù)完善信托監(jiān)管制度體系，推動行業(yè)在服務(wù)國家戰(zhàn)略、促進共同富裕中發(fā)揮更大作用，真正實現(xiàn)“信托為民”的行業(yè)價值。

來源：國家金融監(jiān)督管理總局

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