9月的行情算是完美收官了。

自去年以來，股市開啟了上漲的態(tài)勢，最近雖然也漲了很多，但股市的上漲空間不會止于此的，未來仍有較大的上漲空間。

從比較宏觀的角度來看，未來的投資方向大概率是股票，而不在房子。這個在老美那邊也得到了證實(shí)，長期來看，股票投資的回報水平是高于樓市的。

過去十年是房地產(chǎn)發(fā)展的黃金十年，房子作為資產(chǎn)在大類資產(chǎn)中升值是最快的，加上買房天然加杠桿，收益率算是非常可觀的。但房地產(chǎn)市場已經(jīng)進(jìn)入了調(diào)整周期，已經(jīng)下跌了很久，短時間也再難回到當(dāng)年的高點(diǎn)位置，投資房子很難賺錢了。

參照老美的經(jīng)驗，房價上漲到一定的位置之后會陷入下跌調(diào)整的態(tài)勢，在這個過程中，財富會逐漸由樓市向股市轉(zhuǎn)移。雖然我們并不一定完全按照老美的市場規(guī)律來發(fā)展，但是老美呈現(xiàn)出來的這一種結(jié)果現(xiàn)象也是有其內(nèi)在邏輯的，具有一定的參考性。對于中國這樣的大國，財富需要一個大蓄水池來沉淀，目前來看，只有樓市和股市。同時，由于通脹的原因，社會財富一直都有保值、升值的需求。如上文所說，房地產(chǎn)市場發(fā)展到一定程度是很難滿足大量社會財富保值升值的這一需求，財富向股市遷移也成為了必然，因為除了樓市，也只有股市能起到如此大的蓄水池作用了。

看好未來股市的發(fā)展，除了上文說的較為宏觀的理由外，還有兩大理由：

首先，國內(nèi)股票市場制度建設(shè)在不斷完善，有利于讓股市產(chǎn)生一種正向反饋——優(yōu)秀的公司會越來越大，經(jīng)營不善的公司將會被要求退出證券市場，這樣良性循環(huán)下去，市場中的優(yōu)秀公司就越來越多，也能激勵企業(yè)家和管理層更好的經(jīng)營公司。比較宏觀點(diǎn)來看，未來證券市場存在的公司的整體利潤水平會不斷提高，利潤的增長推動股市的整體上漲。

其次，利率下行的態(tài)勢有利于股市的提升。低利率對股市的影響其實(shí)是雙重的，一是低利率本身的影響，二是低利率會讓投資者的風(fēng)險偏好增加，股市的整體估值水平將會抬升，股市就會上漲。

因此，從根本邏輯上講，股市的上漲是趨勢。對于未來十年的投資，我們應(yīng)該把關(guān)注點(diǎn)放在股票上。

溫馨提醒：以上內(nèi)容僅代表作者研究觀點(diǎn)，不作為投資建議！