出品丨花朵財(cái)經(jīng)觀察（FF-Finance）

撰文丨學(xué)研

在A股上證指數(shù)創(chuàng)10年新高，無限接近3900點(diǎn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，科技板塊正迎來一輪密集減持潮。

據(jù)東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，9月以來A股已有106家科技產(chǎn)業(yè)公司發(fā)布減持計(jì)劃，覆蓋了光模塊、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)等多個科技細(xì)分領(lǐng)域。其中，電子行業(yè)有25家企業(yè)發(fā)布減持、計(jì)算機(jī)行業(yè)有18家，不乏中際旭創(chuàng)、瀾起科技這類市值超千億的行業(yè)巨頭。

今年這輪科技股大牛市，已經(jīng)造就了一批富豪。除了企業(yè)股東，網(wǎng)上投資者一夜暴富的“故事”隨處可見。毫不夸張地說，現(xiàn)在仍有很多人還想沖進(jìn)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板這些熱門板塊，分一杯羹。

可如今，股價(jià)處于高位，股東紛紛落袋為安，估值分歧的大背景下，透露出明顯的市場焦慮。

現(xiàn)在，真的是入場的好時(shí)機(jī)嗎？

PART.01

科技股掀起千億減持潮

9月26日，創(chuàng)業(yè)板近段時(shí)間漲得最猛的“易、中、天”里的光模塊龍頭——中際旭創(chuàng)（300308.SZ）官宣減持。根據(jù)公告，中際控股計(jì)劃在未來三個月內(nèi)，以大宗交易方式減持公司股份不超過550萬股，按9月30日收盤價(jià)403元計(jì)算，將套現(xiàn)約22億元。

作為中際旭創(chuàng)的控股股東，中際控股在本次減持前合計(jì)持有其1.27億股，持股比例為11.42%。此次通過大宗交易方式減持公司股份不超過總股本的0.49%。

今年下半年以來，隨著中際旭創(chuàng)股價(jià)的不斷攀升，中際旭創(chuàng)董事長、副總裁紛紛出手減持。

Wind數(shù)據(jù)顯示，副總裁王曉東自今年8月底以來，已減持公司股份11次，累計(jì)減持53.55萬股，套現(xiàn)達(dá)2.16億元。

特定股東蘇州益興福及其一致行動人合計(jì)減持463.41萬股，套現(xiàn)約12億元。

光是上述三宗減持，中際旭創(chuàng)股東就已合計(jì)套現(xiàn)約36億元。

另一家主營PCB（印制線路板）的企業(yè)勝宏科技（300476.SZ），接連踩中了AI和新能源車兩個風(fēng)口，兩年股價(jià)翻了近20倍，年內(nèi)漲幅約6倍?？蓪?shí)控人及高管們，卻在一邊套現(xiàn)一邊融資。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，勝宏科技實(shí)控人及高管，今年合計(jì)套現(xiàn)金額約21.41億元，其中實(shí)控人家族套現(xiàn)近20億元，成為這場資本盛宴的最大贏家。

除中際旭創(chuàng)和勝宏科技外，其他科技公司也出現(xiàn)股東減持情況，而其中近七成在下半年以來實(shí)現(xiàn)了上漲。

比如軟通動力（301236.SZ）股東減持1905.88萬股，套現(xiàn)約10.42億元；長飛光纖（601869.SH）股東減持110萬股，套現(xiàn)約1.16億元；瀾起科技（688008.SH）兩名股東同時(shí)宣布各減持1145.15萬股，合計(jì)套現(xiàn)約32.9億元。

有分析師認(rèn)為，科技股經(jīng)歷大幅上漲后，產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)意愿明顯增強(qiáng)，多數(shù)股東選擇在公司股價(jià)相對高位時(shí)實(shí)施減持。

一邊是股東離場，一邊是部分散戶趁著高位減持潮“抄底”，市場對科技股估值判斷已出現(xiàn)明顯分歧。

PART.02

一場“壓力測試”

分歧不僅存在于普通投資者，就連專業(yè)機(jī)構(gòu)也開始有不同意見。

高盛認(rèn)為，盡管光模塊企業(yè)中際旭創(chuàng)與新易盛股價(jià)近期大幅上漲，但兩家公司的估值依然合理。

而摩根士丹利則認(rèn)為光模塊板塊的基本面利好已基本消耗殆盡，建議投資者適度獲利離場。

荒原投資與國盛證券就中際旭創(chuàng)未來的盈利能力和評級已展開多輪的唇槍舌戰(zhàn)。

相信每個投資者應(yīng)該都很熟悉巴菲特的那句名言：“在別人貪婪的時(shí)候恐懼，在別人恐懼的時(shí)候貪婪?！?/p>

可眼下究竟是貪婪，還是恐懼，每個人都有自己的判斷。

今年以來，A股先抑后揚(yáng)。經(jīng)歷年初和4月的調(diào)整后，滬指一度創(chuàng)下10年新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，A股流通市值達(dá)94.62億元，較去年年末增加16.97萬億元。華西證券李立峰測算，流通市值口徑下，今年二季度末個人投資者持股占比30.88%。

以此推算，目前A股個人投資者持有的流通市值約增加了5.24萬億元，結(jié)合去年末A股個人投資者數(shù)量2.36億人。也就是說，今年以來A股人均賺2.22萬元（有多少人被平均了？）。

其中，科技股的貢獻(xiàn)不容小覷。

作為A股乃至全球股市，最具增長潛力的板塊之一，科技一直是備受產(chǎn)業(yè)資本與投資者的青睞。

這輪減持潮既是股東的落袋為安，更折射出科技股價(jià)值重構(gòu)期的市場焦慮——企業(yè)基本面是否真的能與估值相匹配。

對于上市公司而言，雖然股東減持是很正常的商業(yè)行為，但同樣透露出對企業(yè)未來的“不自信”。如果上市公司的主要精力不是放在如何做好公司產(chǎn)品，而是蹭熱度、拉股價(jià)、減持套現(xiàn)走人，那A股恐怕又要回到3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)的尷尬境地。

對投資者來說，大批減持將令市場降溫，正所謂買在無人問津處，賣在人聲鼎沸時(shí)。此情此景，不妨多看少動，靜待事態(tài)發(fā)展。

無論怎么說，A股科技板塊大概率將迎來新一輪“壓力測試”，減持潮或?qū)⒅厮芄乐刁w系，基本面扎實(shí)者將穿越周期，仍具投資機(jī)會。