郎咸平稱香港保險(xiǎn)是“精心騙局”，為何內(nèi)地中產(chǎn)仍趨之若鶩？

上海白領(lǐng)陳女士這個(gè)國慶節(jié)專程前往香港，目的很明確：簽下一張預(yù)期收益率達(dá)6.5%的分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。像她這樣為保險(xiǎn)而赴港的內(nèi)地客正變得越來越多。

一位香港保險(xiǎn)代理人Andy透露，國慶期間只是這波投保熱潮的一個(gè)高潮點(diǎn)，保險(xiǎn)公司早已做足準(zhǔn)備。他表示，近期大部分客戶都來自內(nèi)地，其中不乏專門乘飛機(jī)或高鐵前來投保的人士。

盡管全球利率環(huán)境有所變化，且今年7月香港保險(xiǎn)業(yè)正式實(shí)施“限高令”，規(guī)定美元分紅保單的長期預(yù)期內(nèi)部回報(bào)率不得超過6.5%，但香港保險(xiǎn)的收益率優(yōu)勢依然顯著。這也解釋了為何赴港投保的熱潮持續(xù)不退。

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市場數(shù)據(jù)印證了這一趨勢：2024年，香港保險(xiǎn)市場新單保費(fèi)達(dá)到2198億港元，較2023年同期大幅增長22%。其中，內(nèi)地客貢獻(xiàn)了628億港元，占比接近三成。這意味著，去年香港每售出三份新保單，就有一份來自內(nèi)地客戶。

然而，在市場火熱的背后，質(zhì)疑聲也從未停歇。前不久，郎咸平教授“香港保險(xiǎn)就是一個(gè)精心策劃的騙局”的發(fā)言在網(wǎng)絡(luò)上迅速傳播，引發(fā)廣泛討論。

這不禁讓人思考三個(gè)核心問題：香港保險(xiǎn)為何持續(xù)走熱？它到底是不是騙局？對(duì)于普通消費(fèi)者而言，它又是否值得購買？

內(nèi)地人為什么排隊(duì)買香港保險(xiǎn)？

這幾年，內(nèi)地的很多朋友普遍遭遇資產(chǎn)荒，陳女士就是典型代表——銀行、保險(xiǎn)都在降息，房產(chǎn)租售比越來越低，存錢成了難題。

她的困惑代表了不少人的心聲：準(zhǔn)備子女教育金，擔(dān)心收益率跑不贏通脹；規(guī)劃養(yǎng)老儲(chǔ)備，買理財(cái)產(chǎn)品怕踩雷，投資股市又擔(dān)心虧損；看到海外資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，想?yún)⑴c卻對(duì)不熟悉的市場心存顧慮。在這種背景下，香港保險(xiǎn)以其相對(duì)穩(wěn)健的特性、較高的增值收益，以及地理鄰近的便利性，成為不少人的配置選擇。

就連95后年輕人也開始關(guān)注這一渠道。在醫(yī)藥公司工作的小玉表示：“內(nèi)地利率持續(xù)走低，我們這代人不愿盲目買房，在市區(qū)用車需求也不高。工作幾年攢下一些積蓄，對(duì)股市不了解，香港保險(xiǎn)似乎是個(gè)不錯(cuò)的投資選擇?！?/p>

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數(shù)據(jù)印證了這一趨勢。2024年，香港保險(xiǎn)市場迎來爆發(fā)式增長，全年新造保單保費(fèi)總額達(dá)2198億港元，同比激增22%，創(chuàng)下近十年新高。其中，內(nèi)地訪客貢獻(xiàn)保費(fèi)628億港元，同比增長6.5%，占全港新單保費(fèi)的29%，相當(dāng)于每3份新單中就有1份來自內(nèi)地客戶。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)依然占據(jù)主導(dǎo)地位。按新單保單數(shù)計(jì)算，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)以62.1%的占比領(lǐng)跑市場，其中終身壽險(xiǎn)獨(dú)占58.5%，儲(chǔ)蓄壽險(xiǎn)占3.6%；從保費(fèi)貢獻(xiàn)度看，約91%的新造保單保費(fèi)來自儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品，平均每張保單年繳保費(fèi)高達(dá)40.9萬港元。

香港保險(xiǎn)為何能吸引如此多的內(nèi)地客戶？

一方面，內(nèi)地儲(chǔ)蓄險(xiǎn)利率持續(xù)下調(diào)推動(dòng)資金尋求更高收益。內(nèi)地儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的核心優(yōu)勢在于保證收益，合同中會(huì)明確約定兌付金額，保險(xiǎn)公司必須按約履行，確定性雖強(qiáng)，但綜合收益率普遍維持在2%左右。

另一方面，香港保險(xiǎn)的獨(dú)特優(yōu)勢頗具吸引力。港險(xiǎn)更側(cè)重預(yù)期收益，遵循“買定離手”原則，最終收益取決于資金的實(shí)際運(yùn)作成果，預(yù)期收益率看起來通常更具競爭力和吸引力。

香港保險(xiǎn)業(yè)擁有180多年的發(fā)展歷史，從未出現(xiàn)過壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)的記錄，這得益于其完善的監(jiān)管體系。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求保險(xiǎn)公司每年6月30日前在官網(wǎng)公開分紅實(shí)現(xiàn)率，目前市面上多數(shù)港險(xiǎn)產(chǎn)品的分紅實(shí)現(xiàn)率維持在95%～105%區(qū)間，這意味著“預(yù)期收益”并非空頭支票，而是有實(shí)實(shí)在在的歷史數(shù)據(jù)支撐。

近年來，香港保險(xiǎn)產(chǎn)品持續(xù)升級(jí)創(chuàng)新，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場吸引力。目前占據(jù)主流的是多元貨幣儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)，支持七到九種貨幣選擇，涵蓋英鎊、美元、人民幣、加元、澳元等主要幣種，并允許每三年轉(zhuǎn)換一次保單貨幣。

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保單還支持無限次變更受保人、后備持有人和受益人，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的無損傳承，也可將保單分拆多份，靈活滿足資產(chǎn)傳承需求。在身故賠償方面，提供一次性給付、分期支付及指定比例賠付等多種選擇，有效避免賠償金被短期揮霍。

這些優(yōu)勢讓很多人競相購買，但需客觀看待——世界上沒有天上掉餡餅的事。港險(xiǎn)雖好，但任何投資都存在風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)實(shí)真的如此嗎？被忽視的風(fēng)險(xiǎn)

投資界有個(gè)非常著名的黃金三角法則：沒有任何一款理財(cái)產(chǎn)品能夠完美兼顧流動(dòng)性、收益性和安全性。香港保險(xiǎn)同樣無法突破這一鐵律。

被許多人視為香港保險(xiǎn)“第一大坑”的，是其宣傳中高達(dá)7%的收益率在實(shí)際中往往“難如登天”。郎咸平曾直言不諱地指出，想要真正拿到這7%的收益，投保人恐怕得活到一百歲。

實(shí)際情況確實(shí)不容過度樂觀。

深入分析產(chǎn)品結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，香港保險(xiǎn)的高收益是建立在犧牲保證收益基礎(chǔ)上的。疫情前，長期分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的保證收益率尚有1%，預(yù)期收益率約6%。但2023年后，隨著市場競爭白熱化，保險(xiǎn)公司為吸引客戶，將預(yù)期收益率拉升至7%以上，同時(shí)將保證收益率壓縮至不足0.5%——幾乎僅能覆蓋本金。

這種收益結(jié)構(gòu)的脆弱性已經(jīng)顯現(xiàn)。

2023年數(shù)據(jù)顯示，約四成香港分紅險(xiǎn)產(chǎn)品未能100%達(dá)成收益目標(biāo)，實(shí)際分紅實(shí)現(xiàn)率在85%～107%間波動(dòng)。

以友邦保險(xiǎn)為例，雖然近幾年新產(chǎn)品的分紅實(shí)現(xiàn)率高達(dá)100%，但其10年前推出的“充裕未來”產(chǎn)品，2024年的分紅實(shí)現(xiàn)率已從97%降至93%，顯示出長期兌現(xiàn)能力的衰減趨勢。

香港主流保險(xiǎn)產(chǎn)品采用的英式分紅機(jī)制，本質(zhì)上是一個(gè)“用時(shí)間換收益”的設(shè)計(jì)。這種機(jī)制將大部分紅利作為終期紅利以復(fù)利方式累積，使得長期演示收益看起來非?？捎^。然而，這種設(shè)計(jì)的代價(jià)是極差的流動(dòng)性。

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港險(xiǎn)經(jīng)理人Andy透露：“客戶要拿到6.5%的收益，往往需要等待幾十年時(shí)間。如果提前支取，需要按折現(xiàn)率兌換現(xiàn)金，等同于放棄未來的復(fù)利增值部分，實(shí)際到手金額將大打折扣?！边@一點(diǎn)恰恰是許多代理人在銷售時(shí)刻意回避的關(guān)鍵信息。

實(shí)際情況是，香港保險(xiǎn)在10年左右的預(yù)期收益率通常只有3%～4%，要獲得宣傳中的高收益，必須承受長達(dá)數(shù)十年的資金鎖定。當(dāng)客戶因急需用錢而提前退保時(shí)，才會(huì)發(fā)現(xiàn)那些華麗的演示數(shù)字瞬間“變臉”。

高傭金誘惑催生了龐大的無牌銷售網(wǎng)絡(luò)，成為香港保險(xiǎn)業(yè)的另一個(gè)隱患。

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去年4月，香港廉政公署與保監(jiān)局的聯(lián)合行動(dòng)揭開了這個(gè)灰色地帶的冰山一角——涉案公司通過支付超過九成傭金的異常高額轉(zhuǎn)介費(fèi)，誘使無牌人員向內(nèi)地客戶違規(guī)銷售。

這些無牌銷售行為不僅涉嫌違法，更使得銷售過程處于監(jiān)管真空狀態(tài)。當(dāng)內(nèi)地客戶基于不完整或錯(cuò)誤信息做出購買決定后，一旦未來收益不及預(yù)期，其權(quán)益保障將面臨跨境維權(quán)的困境。

這些個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)正在累積成系統(tǒng)性隱患。如果未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，導(dǎo)致更多產(chǎn)品無法兌現(xiàn)高演示收益，很可能引發(fā)大規(guī)模的客戶投訴和信任危機(jī)。

屆時(shí)，不熟悉香港保險(xiǎn)產(chǎn)品的內(nèi)地客戶將轉(zhuǎn)向內(nèi)地監(jiān)管部門尋求幫助，這可能嚴(yán)重?fù)p害香港保險(xiǎn)業(yè)的整體聲譽(yù)和長期穩(wěn)定發(fā)展。

香港保險(xiǎn)的“高收益”神話，本質(zhì)上是通過犧牲流動(dòng)性、降低保證收益和依賴長期復(fù)利構(gòu)建的。投資者在考慮配置時(shí)，需要清醒認(rèn)識(shí)到：那些華麗的演示數(shù)字背后，是實(shí)實(shí)在在的風(fēng)險(xiǎn)置換。

怎么科學(xué)選購香港保險(xiǎn)？

在充分了解香港保險(xiǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)后，仍有一些投資者認(rèn)為其符合自身需求。那么，香港保險(xiǎn)究竟適合哪些人群？又該如何理性配置？

首先，香港保險(xiǎn)適合追求長期穩(wěn)健收益的投資者。與內(nèi)地增額壽險(xiǎn)長期復(fù)利不超過2%相比，香港主流保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)期收益率最高可達(dá)6.5%。

以一筆相同的投入計(jì)算，20年后香港保險(xiǎn)的累計(jì)收益可能高出幾十萬甚至上百萬元。這種收益特性使其特別適合養(yǎng)老規(guī)劃、子女教育金儲(chǔ)備和財(cái)富傳承等長期財(cái)務(wù)目標(biāo)。

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其次，具備全球化資產(chǎn)配置需求的家庭也是香港保險(xiǎn)的潛在客群。對(duì)大多數(shù)投資者而言，“全球投資”概念雖好卻難以落地——開立境外賬戶、選購海外基金都存在門檻和風(fēng)險(xiǎn)。

香港保險(xiǎn)實(shí)則提供了一種便捷的“委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行全球投資”的通道，且天然具備美元資產(chǎn)屬性。更值得關(guān)注的是，其“貨幣轉(zhuǎn)換”功能允許投保人根據(jù)匯率變化和個(gè)人需求，將保單價(jià)值靈活轉(zhuǎn)換為港幣、英鎊等主流貨幣，而現(xiàn)金價(jià)值和收益保持不變。

例如，為新生兒投保一份香港保險(xiǎn)，每年存入2萬美元，連續(xù)5年。待孩子18歲留學(xué)時(shí)，可每年提取學(xué)費(fèi)；30歲婚嫁時(shí)領(lǐng)取婚嫁金；退休后還能獲得穩(wěn)定的養(yǎng)老金補(bǔ)充。若臨時(shí)需要資金周轉(zhuǎn)，部分保單還支持“保費(fèi)融資”，以保單現(xiàn)金價(jià)值為抵押獲取流動(dòng)性。

此外，有海外發(fā)展計(jì)劃的人群同樣適合配置香港保險(xiǎn)。無論是子女留學(xué)還是移民計(jì)劃，多幣種投保功能都能有效對(duì)沖單一貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，為未來的海外生活、教育和醫(yī)療提供便利的外幣結(jié)算支持。

對(duì)高凈值人群而言，香港保險(xiǎn)除傳承功能外，更重要的價(jià)值在于資產(chǎn)隔離。香港作為獨(dú)立司法管轄區(qū)，保單信息保密性強(qiáng)，能在法律框架內(nèi)規(guī)避境內(nèi)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過合理設(shè)置保單受益人，還能有效防范因婚姻關(guān)系變動(dòng)導(dǎo)致的財(cái)產(chǎn)分割風(fēng)險(xiǎn)。

總之，沒有任何一款金融產(chǎn)品是完美的。香港保險(xiǎn)雖然具備連接全球市場、獲取穩(wěn)健收益、提供家庭保障等多重優(yōu)點(diǎn)，但能否真正發(fā)揮其價(jià)值，關(guān)鍵在于是否與您的實(shí)際需求相匹配，以及是否選對(duì)了合適的產(chǎn)品與服務(wù)。

那么，如何科學(xué)、理性地選購香港保險(xiǎn)呢？

一看產(chǎn)品收益結(jié)構(gòu)。

香港保險(xiǎn)的收益由“保證收益”與“非保證分紅”兩部分構(gòu)成。保證收益是寫入合同、確定兌付的部分；而非保證分紅則通常分為周年紅利、復(fù)歸紅利和終期紅利三類，由此衍生出不同類型的分紅實(shí)現(xiàn)率。

一般來說，保證收益與復(fù)歸紅利/周年紅利占比較高的產(chǎn)品，整體收益確定性更強(qiáng)，波動(dòng)較小，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者；而終期紅利占比較高的產(chǎn)品，在保證收益托底的基礎(chǔ)上，預(yù)期綜合收益潛力更大，增值空間也更值得期待，更適合能承受一定波動(dòng)、追求更高回報(bào)的投資者。

二看公司實(shí)力與分紅實(shí)現(xiàn)率。

保險(xiǎn)公司的背景與歷史分紅表現(xiàn)，直接關(guān)系到其兌現(xiàn)承諾的能力。在選擇時(shí)，應(yīng)優(yōu)先考慮投資能力強(qiáng)、財(cái)務(wù)穩(wěn)健、分紅記錄良好的大型保險(xiǎn)公司，盡量避免選擇規(guī)模較小或知名度較低的公司。

穩(wěn)定的分紅實(shí)現(xiàn)率是獲得可觀收益的基礎(chǔ)。若某年度分紅實(shí)現(xiàn)率未達(dá)100%，部分保險(xiǎn)公司會(huì)啟動(dòng)“平滑機(jī)制”，動(dòng)用儲(chǔ)備資金彌補(bǔ)差額，以維持較好的分紅記錄。因此，在相同投資表現(xiàn)下，演示收益率看似相同的產(chǎn)品，實(shí)際到手金額可能因公司分紅政策和實(shí)現(xiàn)能力的不同而產(chǎn)生差異。

投資者可通過登錄保險(xiǎn)公司官網(wǎng)，查詢其公開的分紅實(shí)現(xiàn)率數(shù)據(jù)，直觀了解公司的歷史兌現(xiàn)能力。

比如，友邦75款分紅產(chǎn)品的平均總現(xiàn)金價(jià)值比率為95.8%，其中38款10年期以上產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)率分布在91%～101%區(qū)間；安盛42款產(chǎn)品的平均比率為98.4%，13款10年期以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)率在81%～102%之間；宏利37款儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品平均比率為96.8%，97%的產(chǎn)品總現(xiàn)金價(jià)值比率超過90%。

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三是警惕信息不對(duì)稱與市場過熱風(fēng)險(xiǎn)。

信息不對(duì)稱是消費(fèi)者面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。不少投資者因被不專業(yè)的經(jīng)紀(jì)人誤導(dǎo)，購買了不適合自身需求的產(chǎn)品，導(dǎo)致后續(xù)服務(wù)與理賠無人跟進(jìn)。建議務(wù)必選擇在香港持牌、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的顧問，并在簽署合同前仔細(xì)核對(duì)所有條款，切勿輕信任何“口頭承諾”。

此外，當(dāng)前香港保險(xiǎn)市場競爭異常激烈，各家公司為爭奪客戶，不斷推出收益率更高、提取更靈活、功能更豐富的產(chǎn)品。

這種“肉搏戰(zhàn)”雖為消費(fèi)者帶來更多選擇，卻也埋下長期隱患。

有業(yè)內(nèi)人士坦言，激烈的市場競爭下，管理層更關(guān)注短期業(yè)績，而二三十年后這些保單能否兌現(xiàn)演示收益，“恐怕已非當(dāng)前管理層所關(guān)心”。

正如行業(yè)內(nèi)的調(diào)侃：“業(yè)績是現(xiàn)任的，包袱是后人的?！痹跇I(yè)績壓力驅(qū)動(dòng)下，幾乎無人愿意主動(dòng)“踩剎車”，這使得整個(gè)行業(yè)暗藏長期風(fēng)險(xiǎn)。

在內(nèi)地利率持續(xù)下行的背景下，赴港購買保險(xiǎn)固然是一種資產(chǎn)配置的可行思路，但消費(fèi)者更應(yīng)保持清醒，警惕市場狂熱背后可能積累的風(fēng)險(xiǎn)。

你是否會(huì)考慮配置香港保險(xiǎn)？歡迎在評(píng)論區(qū)分享您的觀點(diǎn)與考量。

參考資料：

1、《港險(xiǎn)，賣爆了！》中國商報(bào)

2、《7%收益倒計(jì)時(shí)！香港保險(xiǎn)搶購潮背后的狂歡與暗礁》界面新聞

3、《出人意料，這也太火了》越女事務(wù)所