AI算力之戰(zhàn)，亦是傳輸之爭(zhēng)！

當(dāng)前GPU算力雖強(qiáng)，卻常受限于數(shù)據(jù)傳輸速度，從而形成“帶寬瓶頸”，造成算力浪費(fèi)。

打個(gè)比方：一條能容納100輛車(chē)并馳的高速公路（GPU），出口卻只有一條車(chē)道——再快的車(chē)流，最終也只能堵在匝道。

而光模塊的功能是在數(shù)據(jù)發(fā)射端將電信號(hào)轉(zhuǎn)換為光信號(hào)，并在接收端轉(zhuǎn)換回電信號(hào)，完成高速率的數(shù)據(jù)傳輸。

因此，光模塊帶寬迭代，優(yōu)化端口數(shù)量等，正是拓寬那條“匝道”的關(guān)鍵。

于是2020年以來(lái)，光模塊從400G迅速躍升至800G、1.6T，甚至不久的將來(lái)可達(dá)到3.2T，迭代周期也已從過(guò)去的三年縮短至一年。

在這場(chǎng)競(jìng)逐里，新易盛算是后發(fā)者中追趕較快的那一個(gè)。

公司自2008年成立以來(lái)，持續(xù)深耕光模塊領(lǐng)域，2023年，它首次闖入全球光模塊供應(yīng)商出貨量前十榜單，躋身行業(yè)一線(xiàn)陣營(yíng)。

而僅僅一年之后，新易盛又實(shí)現(xiàn)了跨越。2024年，公司全球排名躍升至第三位，出貨量直逼行業(yè)龍頭中際旭創(chuàng)。

這一快速崛起不僅體現(xiàn)在排名提升，更反映在市場(chǎng)的認(rèn)可上——2025年9月，公司市值已突破3500億元，成為全球光模塊領(lǐng)域一股不可忽視的力量。

那么，是怎樣的打法讓新易盛追趕如此之快呢？

其實(shí)，全世界賣(mài)產(chǎn)品的法則都是一樣的，那就是質(zhì)量好、價(jià)格劃算。新易盛正是憑借這一樸素的道理，在技術(shù)路線(xiàn)和成本控制上實(shí)現(xiàn)了雙突破。

首先，技術(shù)變，質(zhì)量更佳。

當(dāng)前光模塊主流技術(shù)是DSP（數(shù)字信號(hào)處理芯片），在發(fā)送端，DSP對(duì)電信號(hào)進(jìn)行解碼，接收端再修復(fù)，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。

不過(guò)，雖說(shuō)它能克服數(shù)據(jù)運(yùn)輸中的信號(hào)損傷，但隨著速率向800G、1.6T演進(jìn)，DSP功耗急劇增加，成為了光模塊的“耗電大戶(hù)”。

面對(duì)這一痛點(diǎn)，新易盛思考了一個(gè)問(wèn)題：我們真的需要DSP那么強(qiáng)大的“大腦”嗎？

在短距離傳輸中，DSP或許不是最優(yōu)解。

在短距離、高帶寬的傳輸環(huán)境下，信號(hào)轉(zhuǎn)換環(huán)節(jié)越少，功耗控制越有效。于是為了降功耗，新易盛開(kāi)始深耕LPO（線(xiàn)性驅(qū)動(dòng)可插拔）技術(shù)。

LPO技術(shù)可以說(shuō)是DSP的改良版，它移除或極大簡(jiǎn)化了DSP芯片，只簡(jiǎn)單線(xiàn)性模擬放大和均衡，促使光學(xué)器件移動(dòng)到內(nèi)部，盡可能靠近ASIC（專(zhuān)用集成電路）。

數(shù)據(jù)表明，具備DSP數(shù)字信號(hào)處理功能的800G光模塊功耗在13W以上，而改用LPO技術(shù)后功耗直降到4W以下。

這一轉(zhuǎn)變不僅使新易盛在保證數(shù)據(jù)傳輸質(zhì)量的同時(shí)，顯著降低了光模塊成本，還更契合AI數(shù)據(jù)中心內(nèi)部短距離、低延遲、高帶寬的互聯(lián)需求。

盡管中際旭創(chuàng)等也布局了LPO，但其800G光模塊仍以DSP傳統(tǒng)方案為營(yíng)收主力，且研發(fā)重點(diǎn)落在了更全面和長(zhǎng)線(xiàn)的CPO上。

于是，新易盛在AI計(jì)算等場(chǎng)景中脫穎而出。目前，公司產(chǎn)品已獲得Meta大模型訓(xùn)練集群的獨(dú)家訂單。

其次，自產(chǎn)組件，價(jià)格更低。

有個(gè)有趣的現(xiàn)象，2024年，中際旭創(chuàng)單個(gè)800G光模塊價(jià)格約1635.5元，而新易盛僅為990.5元。

但盡管新易盛產(chǎn)品單價(jià)低，其盈利能力卻比中際旭創(chuàng)強(qiáng)。同年，新易盛毛利率高達(dá)44.72%，比后者高了11個(gè)百分點(diǎn)。

這是怎么回事？

只能說(shuō)，新易盛在成本控制上確實(shí)有一手。

光模塊構(gòu)成中，最核心的光器件成本占比在73%。光接收組件（ROSA）與光發(fā)射組件（TOSA）又在光器件中占到80%的成本。

新易盛就是從這兩個(gè)組件入手，有效降低了成本。

一方面，公司通過(guò)采購(gòu)TO-CAN（激光二極管模組）或自行加工該部件，顯著降低了對(duì)高價(jià)外購(gòu)ROSA/TOSA的依賴(lài)。

另一方面，2022年，新易盛收購(gòu)了Alpine子公司（阿爾卑斯光電子），進(jìn)一步完善了光模塊組件自供。

Alpine是一家專(zhuān)注于硅光模塊、相干光模塊及硅光子芯片技術(shù)的創(chuàng)新公司，同時(shí)也是一家穩(wěn)定的芯片供應(yīng)商。

憑借與核心原材料廠商深度的研發(fā)合作與技術(shù)支持，Alpine能夠以?xún)?yōu)勢(shì)價(jià)格采購(gòu)光模塊組件。

于是，并購(gòu)?fù)瓿珊蟮男乱资⒃诔杀究刂茖用婢皖I(lǐng)先了中際旭創(chuàng)等公司一大截。

以上的優(yōu)勢(shì)可謂“技術(shù)與成本控制”齊發(fā)力，共同拉動(dòng)了新易盛業(yè)績(jī)提升。

2025年上半年，新易盛在營(yíng)業(yè)收入落后中際旭創(chuàng)40多億的情況下，創(chuàng)造了與它幾乎持平的凈利潤(rùn)。

可見(jiàn)，在新易盛和中際旭創(chuàng)二者中，若說(shuō)后者是“以量增收”派，那么新易盛就是走出了完全不同的“以利制勝”路子。

另外，新易盛的成功大概率不是暫時(shí)的。

光模塊行業(yè)的發(fā)展向來(lái)與下游資本支出息息相關(guān)，目前全球范圍內(nèi)各大算力巨頭（如亞馬遜、谷歌等）紛紛擴(kuò)大其在AI領(lǐng)域的資本開(kāi)支，2025年合計(jì)投入預(yù)計(jì)超3000億美元。

根據(jù)預(yù)測(cè)，相關(guān)光模塊全球市場(chǎng)將隨之受到帶動(dòng)，市場(chǎng)規(guī)模有望從2024年的108億美元，到2027年增長(zhǎng)至156億美元。

新易盛2025年上半年的業(yè)績(jī)已初步驗(yàn)證了這一趨勢(shì)。

再往下一步說(shuō)，公司如今不僅具備800G、1.6T光模塊的量產(chǎn)能力，甚至3.2T光模塊也在積極推進(jìn)，有能力承接未來(lái)市場(chǎng)需求的釋放。

最后，總結(jié)一下。

光模塊行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，本質(zhì)上是一場(chǎng)關(guān)于“誰(shuí)能用更好的技術(shù)，更快地滿(mǎn)足算力饑渴”的賽跑。

新易盛憑借技術(shù)領(lǐng)先，已經(jīng)在這場(chǎng)競(jìng)賽中占據(jù)了有利位置，而光模塊產(chǎn)業(yè)變革的大戲才剛剛開(kāi)場(chǎng)，以后的路，值得期待。

以上分析不構(gòu)成具體買(mǎi)賣(mài)建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。