內地黃金周休假，A股市場休市，而美股和港股整體表現(xiàn)強勢。美股方面，雖然共和黨和民主黨沒有就財政支出方案達成一致，美國政府時隔7年之后再次停擺，但美股繼續(xù)保持強勢，并沒有受到太大的影響。主要是美國政府停擺對基本面的沖擊并不大。美國總統(tǒng)特朗普想借此進行政府雇員裁員，減輕財政支出，預計這次停擺的時間可能不會太長。上一次美國政府停擺同樣在特朗普任期內，停擺時間較長，對經濟的影響比較明顯。

美國政府停擺的主要原因是兩黨未就美國政府債務上限達成一致，且在財政支出方案上存在較大分歧。美國政府負債高達37萬億美元，且每增加1萬億美元的時間不斷縮短，這也說明美國政府的支出遠大于財政收入，債臺高筑，每年僅國債利息支出就高達1萬億美元，這也導致美元信用受到質疑。而以美元標價的黃金價格則不斷上漲，近期國際金價更是突破3900美元/盎司關口，直逼4000美元/盎司。

過去兩年，我一直堅定看好黃金的表現(xiàn)，背后的深刻邏輯就是美元發(fā)行規(guī)模不斷擴大、美國政府負債越來越高，這都會動搖全球資金對美元的信心。而黃金作為硬通貨，價格自然會水漲船高。美國政府的停擺可能會對美國的失業(yè)率造成新一波沖擊，進而加快美聯(lián)儲降息節(jié)奏。目前10月美聯(lián)儲降息25個基點的概率接近100%，預計12月份可能還會進行年內第三次降息，將聯(lián)邦基準利率降至3.5%-3.75%。美聯(lián)儲降息將使得美元指數(shù)繼續(xù)回落，而人民幣等非美貨幣出現(xiàn)升值，美聯(lián)儲降息還會引發(fā)更多央行跟隨降息，同時為中國央行帶來更多的貨幣政策寬松空間。

近期央行宣布將通過公開市場操作、逆回購釋放1.1萬億元人民幣，這無疑會增加市場流動性，為節(jié)后A股市場走強提供較大支撐。最近港股市場表現(xiàn)強勢，特別是恒生科技指數(shù)大漲。恒生科技代表了經濟轉型方向，其中不少成分股屬于科技創(chuàng)新和互聯(lián)網領域，這也都是我一直看好的品種。恒生科技指數(shù)的大漲，有望帶動節(jié)后A股硬科技板塊繼續(xù)保持強勢，包括人形機器人、固態(tài)電池、算力算法、芯片半導體、創(chuàng)新藥等領域。

目前美股再次回到歷史新高位置，但美國政府停擺可能會影響美國經濟數(shù)據(jù)，且美股的持續(xù)上漲可能會增加其回落風險，部分投資者已開始關注美股估值過高的問題。股神巴菲特從去年開始就大幅減倉美股持倉，以規(guī)避美股可能出現(xiàn)的高位回落風險。港股方面，港股的走強為節(jié)后A股市場回升提供了堅實的基礎。當前A股和港股的互動不斷增強，在港股指數(shù)創(chuàng)下4年高位的情況下，A股和港股這輪牛市走勢進一步確立，這無疑是A股市場進一步向上突破的重要支撐。

今年我國在科技創(chuàng)新領域保持了領先優(yōu)勢，從年初大模型技術公布，到春晚上人形機器人帶來的表演，再到創(chuàng)新藥集體出海等事件，都提振了全球投資者對中國資產的信心。此外，今年“九三”閱兵亮出多個世界領先的先進武器，進一步提升了全球投資者信心，這些因素都有利于吸引更多外資流入。

資金面來看，港股受到更多外資流入的推動。國慶期間，南下資金暫停，但港股仍保持強勢，這說明不少外資在加速配置港股資產，無論是港股低估值資產還是科技互聯(lián)網板塊，都成為資金配置的重點。我們預計這輪A股和港股的牛市行情有望長期持續(xù)?，F(xiàn)在A股和港股“金九銀十”的行情成色越來越足，預計十一之后，A股和港股仍會延續(xù)強勢上攻態(tài)勢，市場賺錢效應依然較高。建議投資者保持信心與耐心，抓住中國資產估值大幅回升的機會，努力實現(xiàn)財富增長，把握這輪牛市機遇。

一輪慢牛長期行情，無疑是拉動消費的有效手段，也是提振經濟增長的重要助力。過去兩年，我一直強調啟動牛市的重要性，牛市走勢不僅會產生財富效應，提升居民財產性收入，還能支持更多科技創(chuàng)新企業(yè)登陸資本市場，進而推動新生產力發(fā)展，助力我國經濟實現(xiàn)轉型，走出第二條增長曲線。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）