這一輪牛市，從去年9.24行情以來(lái)，1500只股票翻倍，個(gè)股平均漲幅達(dá)到84.2%，中位數(shù)漲幅都有58.6%。170只個(gè)股漲幅超過(guò)300%，更有3只股票漲幅超過(guò)10倍。

不過(guò)現(xiàn)在A股還有31只股票股價(jià)低于2元。很多剛炒股的人喜歡買(mǎi)低價(jià)股，認(rèn)為便宜、風(fēng)險(xiǎn)小，跌不到哪去，但實(shí)際上低價(jià)股往往風(fēng)險(xiǎn)最大。

這31家上市公司，一半其實(shí)都有退市風(fēng)險(xiǎn)，不少公司都已經(jīng)確定要退市。這些公司以房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈為主，包括房地產(chǎn)、建筑裝飾、鋼鐵公司，現(xiàn)在都深陷債務(wù)危機(jī)之中。

當(dāng)然這份名單里也有一些市值上百億的公司，股價(jià)低于兩元，市值還不低，說(shuō)明股本已經(jīng)很大，不斷分拆增發(fā)，有些股本都超過(guò)百億，看著股價(jià)便宜，實(shí)則一點(diǎn)也不便宜。

說(shuō)到低股價(jià)。美股一直有一美元退市規(guī)則，納斯達(dá)克和紐交所上市公司，如果股價(jià)連續(xù)30日收盤(pán)價(jià)低于1美元，就可能被強(qiáng)制退市。A股現(xiàn)在也學(xué)習(xí)了這種制度，推出一元退市規(guī)則，如果A股上市公司連續(xù)20個(gè)交易日，股票收盤(pán)價(jià)均低于1元，就會(huì)被退市。

而且A股現(xiàn)在比美股更嚴(yán)格，美股還有180天整改期，甚至還能申請(qǐng)延長(zhǎng)到360天，能通過(guò)并股等方式提升股價(jià)。而A股沒(méi)有整改期，觸及條件直接進(jìn)入退市程序。

當(dāng)然相比1美元退市在美股比較多見(jiàn)，A股股價(jià)低于1元太罕見(jiàn)，1美元畢竟相當(dāng)于7.1元人民幣。1元退市的標(biāo)準(zhǔn)以后或許也會(huì)因地制宜調(diào)高。

美股一美元退市規(guī)則的邏輯是，如果市場(chǎng)投資者用腳投票，導(dǎo)致公司股價(jià)長(zhǎng)期低于象征性的1美元門(mén)檻，說(shuō)明該公司已經(jīng)失去了公眾投資價(jià)值和流動(dòng)性，應(yīng)該退市。這套規(guī)則配合嚴(yán)格的披露要求，能高效過(guò)濾劣質(zhì)企業(yè)。

投資者要警惕“仙股”或“準(zhǔn)仙股”。無(wú)論哪個(gè)市場(chǎng)，股價(jià)長(zhǎng)期在1元或1美元邊緣徘徊的股票都意味著公司基本面存在嚴(yán)重問(wèn)題，投資風(fēng)險(xiǎn)極高。作為投資者，最根本的還是關(guān)注公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況和治理水平，避免“炒差”的投機(jī)心態(tài)。

在A股投資，需要特別注意退市沒(méi)有整改期，一旦連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元，退市流程可能很快啟動(dòng)。而在美股，即使收到退市警告，公司也有一段緩沖時(shí)間來(lái)嘗試自救。賈躍亭的法拉第未來(lái)，就已經(jīng)多次股價(jià)低于1美元，收到美國(guó)證監(jiān)會(huì)的退市警告了。

2元以下低價(jià)股名單里面還有一家銀行股，鄭州銀行，按說(shuō)銀行一般營(yíng)收、利潤(rùn)都還不錯(cuò)，但國(guó)內(nèi)上市銀行，都普遍破凈。鄭州銀行每股凈資產(chǎn)5元，股價(jià)才1.98元。

現(xiàn)在銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，中小銀行投資價(jià)值不大，銀行股又出現(xiàn)跌跌不休的趨勢(shì)。

銀行股近期的持續(xù)回調(diào)，是市場(chǎng)資金行為、行業(yè)基本面、宏觀政策等多重因素疊加的結(jié)果。

首先，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，資金從防御性的銀行股流向科技等成長(zhǎng)性板塊。銀行股7月分紅后套利資金更是集中撤出。

其次，銀行股最大的問(wèn)題是凈息差持續(xù)收窄，凈息差一度都低于不良資產(chǎn)率，這極大地壓縮了銀行股的利潤(rùn)空間。部分領(lǐng)域，如對(duì)公地產(chǎn)貸款，資產(chǎn)質(zhì)量仍然承壓。

同時(shí)消費(fèi)貸、企業(yè)貸款貼息政策也直接增加了銀行的信貸成本或擠壓了利息收入。另一方面，銀行股前期漲幅較大，股息率吸引力下降，國(guó)債收益率上升，也削弱了銀行股作為高股息資產(chǎn)的相對(duì)性價(jià)比。

A股著名投資人林園說(shuō)過(guò)，怕高都是苦命人。投資不能因?yàn)楣蓛r(jià)高而退卻，更不能只追求股價(jià)低。股價(jià)高肯定有原因，低價(jià)股必然有你看不懂的雷點(diǎn)。

寒武紀(jì)股價(jià)都奔著2000去了，基金公司還趨之若鶩。而且股市不是零和博弈，股價(jià)上漲本身也會(huì)帶來(lái)正反饋，讓上市公司聲譽(yù)、影響力更高，業(yè)績(jī)更好，進(jìn)而繼續(xù)助推市值增長(zhǎng)。

低價(jià)股的主要風(fēng)險(xiǎn)包括：可能因基本面差而面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性差導(dǎo)致難以及時(shí)賣(mài)出，容易被資金操縱，以及上漲空間其實(shí)很有限。股價(jià)的絕對(duì)數(shù)值低，并不等同于它“值得買(mǎi)”或“風(fēng)險(xiǎn)小”。

人們?nèi)菀紫萑搿暗蛢r(jià)股陷阱”的原因是心理和認(rèn)知偏差。有撿便宜心理、下跌空間小的錯(cuò)覺(jué)和跟風(fēng)炒作的誘惑。
“撿便宜”心理指，投資者會(huì)覺(jué)得同樣的資金可以買(mǎi)入更多股數(shù)，有一種“更劃算”的感覺(jué)。但股票投資不是買(mǎi)菜，每股1元的股票如果公司持續(xù)虧損，遠(yuǎn)比每股100元的優(yōu)質(zhì)公司股票要“貴”。
“下跌空間小”的錯(cuò)覺(jué)意思是，覺(jué)得股價(jià)已經(jīng)很低了，再跌也跌不到哪去。這是最危險(xiǎn)的誤區(qū)。一只1元的股票跌到0.1元，跌幅也有90%；面臨退市風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，股價(jià)可能歸零。
“跟風(fēng)炒作”的誘惑意思是，牛市時(shí)常有“消滅低價(jià)股”的行情。看到別人炒低價(jià)股賺錢(qián)，容易眼紅并跟風(fēng)，但這種行情通常來(lái)得快、去得更快，散戶很難及時(shí)抽身，很容易會(huì)被套牢 。

要跳出低價(jià)股陷阱，需要轉(zhuǎn)變思想，堅(jiān)持價(jià)值投資，理解市場(chǎng)強(qiáng)者恒強(qiáng)，重視成長(zhǎng)性。

很多散戶不愿意做價(jià)值投資，認(rèn)為賺錢(qián)太慢，想賺快錢(qián)反而被割韭菜。其實(shí)價(jià)值投資也許是股市唯一正確的投資方式，其他的投資方式看著是捷徑，但實(shí)際上卻是考驗(yàn)投資者的陷阱。

公司的基本面決定股價(jià)。上市公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、行業(yè)前景以及管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)決定了企業(yè)的價(jià)值，企業(yè)能走多遠(yuǎn)。投資的本質(zhì)是成為上市公司的股東，與大股東一起分享企業(yè)成長(zhǎng)的紅利。

股市里的真相是強(qiáng)者恒強(qiáng)。市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)股票因?yàn)槭艿街髁髻Y金的認(rèn)可，牛市領(lǐng)漲，熊市抗跌。與其在“垃圾股”里淘金，不如聚焦在那些已經(jīng)證明自己競(jìng)爭(zhēng)力的“優(yōu)質(zhì)龍頭股”。
股票投資“最重要的是增長(zhǎng)” 。以看似“高”的價(jià)格買(mǎi)入一家高成長(zhǎng)性的公司，長(zhǎng)期來(lái)看可能遠(yuǎn)比買(mǎi)一只看似“便宜”但沒(méi)有增長(zhǎng)的股票要?jiǎng)澦愕枚唷?/p>

像英偉達(dá)這樣上市后漲幅近萬(wàn)倍的公司，過(guò)去二十年什么時(shí)候買(mǎi)入都是便宜的。而美股每年有幾百家上市公司退市，這些股票股價(jià)再便宜，買(mǎi)了都是血虧。