作者| 方喬

編輯| 劉漁

環(huán)球影城在中國的日子，其實并沒有那么光鮮亮麗。

北京首都旅游集團披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示：旗下負責(zé)環(huán)球影城投資運營的北京首寰文化旅游投資有限公司，2023年和2024年連續(xù)兩年各虧損超過15億元，累計虧損突破30億元。

環(huán)球影城這座耗資460億元、籌備近20年的主題公園，開業(yè)四年仍處于虧損狀態(tài)。同樣是國際品牌，上海迪士尼2024年實現(xiàn)營收134億元、凈利潤10億元，香港迪士尼在連虧9年后憑借冰雪奇緣主題區(qū)實現(xiàn)盈利8.38億港元。

根據(jù)中國主題公園研究院統(tǒng)計，截至2024年10月，全國近400家主題公園中僅一半實現(xiàn)盈利，四分之一處于虧損狀態(tài)。

巨額投資、漫長回收周期、區(qū)域經(jīng)濟差異以及消費趨勢變化，正在重塑這個行業(yè)的競爭格局。

北京環(huán)球影城項目從醞釀到落地歷時近20年，2001年北京市政府便與美國環(huán)球集團展開商談，直到2014年才獲得正式批文。

最初規(guī)劃整個度假區(qū)占地超過4平方公里，首期投資200多億元，但《華爾街日報》報道顯示，建設(shè)過程中預(yù)算翻倍至65億美元，折合人民幣約414億元。最終項目總投資達到460億元，較上海迪士尼的340億元高出120億元。

投資規(guī)模帶來相應(yīng)的財務(wù)負擔，北京首旅集團在回應(yīng)銀行間市場交易商協(xié)會問詢時表示，虧損主要源于項目前期投入較大以及運營前期折舊攤銷額度較高。按照會計準則，首寰每年15億元的虧損中，約30%應(yīng)歸屬于持股30%的美國康卡斯特集團。

需要說明的是，首寰的財務(wù)數(shù)據(jù)中除環(huán)球影城核心區(qū)外，還包括員工公寓、地下車庫、超市等外圍配套項目，這些項目分擔了部分虧損，但主要影響因素仍是環(huán)球影城自身經(jīng)營狀況。

客流量不足是環(huán)球影城虧損的直接原因，2024年北京環(huán)球影城入園人次為988萬，僅為上海迪士尼1400萬人次的70%。營收方面，2024年首寰實現(xiàn)營收79.23億元，不足上海迪士尼134億元的六成。

北京首旅集團董事長宋宇此前預(yù)計，環(huán)球影城每年將接待1000萬至1200萬人次游客。中信建投證券研報更為樂觀，預(yù)測園區(qū)成熟后可吸引1500萬至2000萬人次，年營業(yè)額達到250億至300億元。

但現(xiàn)實與預(yù)期存在較大差距，即使達到理想客流水平，覆蓋前期投入仍需較長時間。

中國主題公園市場正經(jīng)歷深度調(diào)整，中國主題公園研究院院長林煥杰披露，2024年全國主題公園市場客流量整體下降10%至30%，2025年春節(jié)基本延續(xù)這一趨勢。

市場呈現(xiàn)兩種狀況：部分園區(qū)客流量和收入雙降，部分園區(qū)游客量持平或略有增長但收入仍在下降。這種“游客多、收入少”的現(xiàn)象背后，是整體消費趨勢收緊以及主題公園非剛需屬性的共同作用。

頭部企業(yè)的表現(xiàn)反映出市場分化，《2024中國主題公園競爭力評價報告》將上海迪士尼和北京環(huán)球影城列為綜合評價前兩位，但兩者經(jīng)營狀況差異明顯。

上海迪士尼憑借米老鼠、漫威等全球知名IP以及本土化戰(zhàn)略鞏固了市場地位。北京環(huán)球影城主要依托《哈利·波特》《變形金剛》等電影IP吸引觀眾。

北京環(huán)球影城通過季節(jié)性主題活動吸引游客重復(fù)游覽，此前舉辦的“驚彩”環(huán)球主題活動已進入第三年，今年推出四大主題驚嚇空間和兩大驚叫區(qū)，哈利·波特的魔法世界首次加入“食死徒來襲”沉浸式體驗。

盡管部分網(wǎng)友質(zhì)疑活動同質(zhì)化以及今年演出水準下降，但該活動確實契合了年輕消費者對新奇體驗和社交分享的需求。

市場競爭持續(xù)加劇，今年7月上海樂高樂園正式開園，首周末門票售罄，但首發(fā)熱度過后，暑期工作日客流未達預(yù)期。

樂高核心受眾為2至12歲兒童家庭，受眾范圍較窄，限制了其在二次消費和會員體系方面的發(fā)展空間，復(fù)游率相對有限。9月中旬上海樂高樂園推出限時單日門票半價優(yōu)惠，從側(cè)面反映其面臨的客流壓力。

本土主題公園也在積極拓展市場，常州中華恐龍園憑借鮮明的恐龍主題定位，2025年暑期首次進入全國熱門主題樂園前十。泡泡瑪特城市樂園依托“LABUBU”“星星人”等自有IP吸引了大量年輕消費者。

中國主題公園研究院測算顯示，主題公園每產(chǎn)生1元直接收入，可為所在城市帶來3.8元間接收入，并拉動上下游產(chǎn)業(yè)6至15元增長，綜合社會效益達到18.8元。這種經(jīng)濟拉動效應(yīng)決定了市場競爭將持續(xù)下去。

北京環(huán)球影城實現(xiàn)盈利并非沒有先例可循，香港迪士尼曾連續(xù)虧損9年，但2023年12月推出冰雪奇緣主題區(qū)后客流大幅增長，2024年實現(xiàn)盈利8.38億港元，創(chuàng)下開業(yè)以來最佳業(yè)績。

不過截至2024年3月底，北京首旅集團已表示“暫無重大擬建工程”，二期項目可能延后。作為亞洲第三座、全球第五座環(huán)球影城，這個項目的未來發(fā)展仍需在巨額投資與漫長回收期之間尋求平衡。

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