身處這個(gè)大時(shí)代，難免有時(shí)會(huì)一種無力感。個(gè)人、家庭乃至組織、企業(yè)，于驚濤駭浪之中如蚍蜉螻蟻。經(jīng)歷一些大事，成為歷史的見證者，雖然曲折，但是甚好。有時(shí)，努力的意義，有時(shí)甚至未必完全在于結(jié)果，也在于努力本身。

光伏企業(yè)，為何錯(cuò)失了這一輪科創(chuàng)牛

每一代人都有每一代人的命運(yùn)與安排。

十多年前，趕碳號(hào)當(dāng)時(shí)還在一家房企負(fù)責(zé)品牌。一次與公司高管海闊天空地聊天。話題從當(dāng)時(shí)我們CFO的一個(gè)匯報(bào)談起，他說恒大的負(fù)債率已經(jīng)飆到了350%以上了，這家房企很可能成為未來壓垮行業(yè)的最后一根稻草。本人當(dāng)時(shí)的觀點(diǎn)是，真等到海嘯爆發(fā)之時(shí)，無論是兒童在沙灘上搭建起的城堡，還是一條馬路之隔的高樓大廈，命運(yùn)或許并沒有本質(zhì)的不同。

那時(shí)，幾乎所有同行都在嘲笑，說這只不過是癡人說夢(mèng)。的確，房地產(chǎn)行業(yè)在后來又經(jīng)歷了最為瘋狂的五年，最終戛然而止。高周轉(zhuǎn)時(shí)代，這家企業(yè)同樣把杠桿放到了極致，一年有一百多億的凈利潤。所以，作為制造業(yè)的光伏，巔峰時(shí)刻即使很賺錢，但和鼎盛時(shí)代的地產(chǎn)其實(shí)還是不能相提并論的。然而，這家相信天道酬勤、相信愛拼才會(huì)贏的企業(yè)，即使經(jīng)營穩(wěn)健良將如云，即使價(jià)值觀純良正直，一樣也爆了雷。

身在繁華之中，往往看不到風(fēng)險(xiǎn)，難免思維固化，路徑依賴。海嘯真的來了，都沒有本質(zhì)上的不同。一位企業(yè)家和趕碳號(hào)說過，我們自認(rèn)為的努力與成就，價(jià)值觀和方法論，有時(shí)就像在一部高速上行的電梯里做俯臥撐。不是我們真的有多么厲害，而是時(shí)代紅利使然。

選擇有時(shí)比努力更重要，沒得選有時(shí)其實(shí)也是一種不錯(cuò)的選擇。筆者認(rèn)識(shí)一家閩系房企，即使在2015年到2020年最癲狂的這五年也沒能成功赴港上市。正是這，反而幫它度過了危機(jī)，沒搞到錢，就只能眼睜睜看著別人擴(kuò)張。沖在前面的紛紛暴雷，而這家小企業(yè)居然活了下來。

類似的例子在制造業(yè)、在光伏行業(yè)也有不少。高光時(shí)刻，頭部企業(yè)們一邊上市或再融資搞錢，一邊大舉擴(kuò)產(chǎn)。行業(yè)低谷來了，擴(kuò)產(chǎn)最猛的，往往是最難受的。但是，也有個(gè)別經(jīng)營穩(wěn)健、厭惡風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，過冬棉襖很厚，仍然能捱下去。

所以，一件事情正確與否，放在不同的時(shí)間半徑之下審視，往往會(huì)有不同的答案。包括這次經(jīng)歷了幾個(gè)月、現(xiàn)在忽然一下子又緊張起來的中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系。

昨夜，特朗普對(duì)所有中國商品額外征收100%關(guān)稅，限制對(duì)中國出口關(guān)鍵軟件。當(dāng)然，這要等到11月1日以后實(shí)施的。在此之前，我國對(duì)于稀土設(shè)備、鋰電設(shè)備的出口管制審查，也將從11月8日起正式執(zhí)行。

前幾天，趕碳號(hào)還因?yàn)楣夥鞑钠髽I(yè)完美缺席這一輪“科創(chuàng)牛”而感到惋惜，現(xiàn)在光伏主材企業(yè)可能也會(huì)有一些慶幸：在下周一，已經(jīng)在地板上的光伏概念股，可能未必會(huì)遭受算力、半導(dǎo)體、生物制藥這些板塊的毒打了，畢竟不在高位。而光伏主材企業(yè)近期表現(xiàn)亮眼的同行們，像儲(chǔ)能電池、鋰電設(shè)備、逆變器，特別是近期漲得猛、海外占比高的，估計(jì)會(huì)受到很大沖擊。

更何況，當(dāng)下大盤點(diǎn)位已非上一輪貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)生時(shí)的4月7日可比。近幾個(gè)月的算力科創(chuàng)牛輪動(dòng)之下，居民存款搬家了一部分了，杠桿也上了不少。站在呵護(hù)這一輪10年未遇的牛市角度，站在保護(hù)投資人信心與熱情的角度，趕碳號(hào)希望，我們的決策層、監(jiān)管層可以前置一些利好政策，來對(duì)沖不利影響。

在特朗普“反擊”之前，似乎有一些機(jī)構(gòu)就已經(jīng)洞察到了風(fēng)險(xiǎn)。周五下午，A股科創(chuàng)板塊特別是表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的半導(dǎo)體和電池紛紛回調(diào)。等到特朗普發(fā)了帖子后，美股暴跌，以阿里巴巴為科創(chuàng)龍頭的中概跌幅尤甚。昨夜，近期漲幅巨大的阿特斯太陽能暴跌16.22%，位列美股太陽能板塊跌幅之首。

當(dāng)然，這一次“狼來了”，烈度上是否會(huì)超過4月7日，很難預(yù)測(cè)。一位雪球上的私募表示，如果火車頭直沖過來時(shí)，第一時(shí)間就是先無條件的避險(xiǎn)，而不是站在原地觀察。如果所有人都這么想的話，可能就會(huì)發(fā)生擁擠和“踩踏”。

站在科學(xué)的奇點(diǎn)，其實(shí)可以多贏

東大似乎第一次主動(dòng)出牌。特朗普與其說是憤怒，不如說是真的著急了。但是，工具箱里還能拿得出來的東西，其實(shí)也寥寥。除了關(guān)稅以外，他甚至放狠話，不是有1800多架波音在役嘛，以后我們不賣給你們零部件。當(dāng)然，如果不是特朗普最近攛掇巴鐵一起在稀土上搞事情，如果不是影響到安全，我們可能也未必如此。

民眾也有一些觀點(diǎn)，雖然未必完全客觀，至少也反映了情緒，貼上來做個(gè)參考。

當(dāng)然，現(xiàn)在仍非終局。雖然美股已經(jīng)劇烈反映了，雖然大A的反映或許更加劇烈。

在11月1日和11月月8日這兩個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)之前，其實(shí)還有一場(chǎng)重要的活動(dòng)——2025年亞太經(jīng)合組織（APEC）領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議將于10月31日至11月1日在韓國慶尚北道慶州市舉行。這次峰會(huì)的主題是 “我們構(gòu)筑的可持續(xù)明天——連接、創(chuàng)新、繁榮”。所以，當(dāng)西方媒體對(duì)他的真相社交帖子做過度解讀時(shí)，白宮第一時(shí)間“辟謠”，否認(rèn)將取消與中方的會(huì)面。

特朗普跳起來，是因?yàn)橄⊥凉苤七@事真的很要命，特別是在兩國科技競(jìng)賽、算力對(duì)決的當(dāng)下。

稀土限制對(duì)美國算力與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的系統(tǒng)影響；趕碳號(hào)制表

你不給我“面包”，我就沒有供應(yīng)“面粉”的義務(wù)，這本就是一件再自然不過的事。其實(shí)，假以時(shí)日，給個(gè)幾年時(shí)間，我們也能生產(chǎn)出來又好又便宜的“面包”。同樣，假以時(shí)日，給美國幾年時(shí)間，他們也能建立生產(chǎn)面粉的產(chǎn)業(yè)鏈，掌握面粉技術(shù)。但是，科技對(duì)決、算力對(duì)決，不要說幾年時(shí)間了，就是幾個(gè)月，也等不起。雖然美國也有“小麥”，且在全世界找小麥，甚至找到了巴基斯坦，但如何變成面粉，還需要很長(zhǎng)時(shí)間。

這個(gè)時(shí)間，究竟有多久呢？3年吧，可能用不了3年。至少在架構(gòu)上，華為昇騰架構(gòu)自主性與AI指令集優(yōu)化方面已有體系化突破，CANN軟件棧與Da Vinci架構(gòu)具備持續(xù)演進(jìn)空間，但與英偉達(dá)的Tensor Core、NVLink互聯(lián)、封裝堆疊技術(shù)仍有代差。這個(gè)技術(shù)代差約1.5代左右，以當(dāng)前摩爾律速度測(cè)算，大約需2~3年。

稀土對(duì)美國算力產(chǎn)業(yè)相關(guān)影響；趕碳號(hào)制表

幸好，大家都還有一些時(shí)間。

光伏企業(yè)，必須有所作為

此事影響巨大且深遠(yuǎn)。至少，過去幾個(gè)月來的一些賺錢邏輯要改變了。

從二級(jí)市場(chǎng)熱點(diǎn)來看，這一輪無非是英偉達(dá)鏈、國產(chǎn)科創(chuàng)替代、創(chuàng)新藥、高端制造業(yè)出海等等。如果關(guān)稅大戰(zhàn)真的發(fā)生，對(duì)于紅利、消費(fèi)、避險(xiǎn)資產(chǎn)這些老登賽道或許就是機(jī)會(huì)。

對(duì)于光伏、儲(chǔ)能企業(yè)來說，美國市場(chǎng)占比越高，可能從優(yōu)勢(shì)就變成了劣勢(shì)。那么對(duì)美國光伏市場(chǎng)而言，或許會(huì)對(duì)我國制造的組件與上游材料審查會(huì)更為嚴(yán)格，美國本土的光伏、儲(chǔ)能項(xiàng)目開發(fā)成本直接上升，美國光伏項(xiàng)目的IRR下降后會(huì)導(dǎo)致其光伏儲(chǔ)能裝機(jī)延緩。而這些，又直接影響到其AIDC的部署進(jìn)程。

光伏主材企業(yè)雖然在此前完美缺席了這一輪科創(chuàng)牛，但這一課必須要補(bǔ)上。

首先，這一輪科創(chuàng)牛仍會(huì)進(jìn)行下去，不會(huì)以任何事件為轉(zhuǎn)移。

人類科技大爆發(fā)的奇點(diǎn)真的來了，科學(xué)規(guī)律使然，歷史進(jìn)程使然。誰拒絕學(xué)習(xí)，誰不相信改變，誰就會(huì)被淘汰。

第二，我們要看到巨大需求已然出現(xiàn)。

熱情首先是由算力引爆的。 算力（英偉達(dá)）+算法（OPEN AI）+數(shù)據(jù)（甲骨文），美國科技巨頭們?cè)谧罱粌芍軆?nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“閉環(huán)”。

AI的基座是算力，算力的基礎(chǔ)是能源，是電力。這是包括光伏在內(nèi)的所有新能源企業(yè)都必須要有的非常清醒的戰(zhàn)略認(rèn)知。美國的光伏與儲(chǔ)能如果起不來，煤電、天然氣發(fā)電短期內(nèi)很難成勢(shì)，風(fēng)電又被特朗普打壓得不行。那么，美國算力的能源，還怎么發(fā)展呢？英偉達(dá)1000億美元投的智算中心，電從何而來呢？

第三，光伏企業(yè)必須掌握AI戰(zhàn)略機(jī)遇的主動(dòng)權(quán)。

光伏行業(yè)破卷與電力市場(chǎng)化破局的雙重影響之下，從供給側(cè)到需求側(cè)，到場(chǎng)景側(cè)的革命，光伏企業(yè)們都已經(jīng)在進(jìn)行各種嘗試，但趕碳號(hào)認(rèn)為顯然還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。這一輪戰(zhàn)略機(jī)遇，誰真正懂電、懂AI、懂場(chǎng)景，誰才有可能贏。

我們估且把這起事件當(dāng)成一次“倒車接人”的機(jī)會(huì)，無論是在個(gè)人的投資上，還是對(duì)于產(chǎn)業(yè)的系統(tǒng)思考、理解與行動(dòng)上。