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“這是價值事務(wù)所的第1982篇原創(chuàng)文章”

所長在昨天的文章中講到，似東阿阿膠這樣的企業(yè)，只要有阿膠這款產(chǎn)品在，只要不瞎作，就是躺贏的。

這個躺贏指的是，即便什么都不做，也可以享受整個社會科技進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)增長最大的紅利。

因為科技進(jìn)步會帶動經(jīng)濟(jì)的增長，使得社會總財富增加，有錢人會愈來愈多，有能力、有精力關(guān)注健康的人也會愈來愈多，那么阿膠就會同茅臺、片仔癀一樣屬于量價齊升模型。

量升，指的是能消費得起阿膠且愿意消費阿膠的群體在增加。

價升，指的是阿膠可以根據(jù)有錢人的財富增長速度來提價，而非根據(jù)社會平均財富增長速度來提價。

事實上，早些年間茅臺、片仔癀就是這么干的。

從1954 到 2024 年的70年里，茅臺的產(chǎn)量與出廠價乘積的復(fù)合年增長率約為 19.8%，這里面價貢獻(xiàn)了11.7%，量貢獻(xiàn)了 8.1%。

從2003年上市到2024年的21年里，片仔癀的片仔癀系列銷售額從1.8億飆升至53.1億，復(fù)合增長率高達(dá)17.4%，這里面價貢獻(xiàn)了10%左右，量貢獻(xiàn)了7.4%的樣子。

東阿阿膠主要是因為之前的管理層太“冒進(jìn)”了，有點作死，價提得過快過猛，遠(yuǎn)超片仔癀、茅臺10%左右的平均提價速度，以至于量反而有些下滑，但在2018、2019集中暴雷后，這些年東阿開始走起了正常路線。

只要不瞎作，正常來講，阿膠同片仔癀、茅臺的核心邏輯應(yīng)當(dāng)是一致的，那便是長期受益于全社會知識積累、科技進(jìn)步帶來的經(jīng)濟(jì)繁榮。

換句話說就是——躺贏。

除了可以躺贏外，如果阿膠們可以再多努點力，那就可以再出現(xiàn)一些阿爾法。

阿膠的其他增長曲線

首先，阿膠不同于片仔癀、安宮牛黃丸等，它的使用場景更多、更廣泛，可以做各種阿膠以及阿膠+產(chǎn)品。

傳統(tǒng)的阿膠是做阿膠塊賣，但是對于消費者而言使用并不方便，因為阿膠塊非常硬，牙是咬不動的，無法直接吃，必須加工，而且溶解性也很差。所長之前用阿膠煮紅糖醪糟水，半天都煮不化，很難溶，就覺得很煩。所以阿膠的其中一條增長曲線就是仔細(xì)觀察終端的使用場景然后做一些便捷性方面的創(chuàng)新，比如直接賣阿膠粉或者阿膠漿，也或者看看消費者喜歡用什么搭配阿膠，然后直接出成品。

目前東阿在這么做，下圖就是目前的一些產(chǎn)品，不過這樣的挖掘程度還不夠，所長作為東阿家的消費者，覺得這里面著實還有不少槽點，看得所長直翻白眼！

首先，桃花姬阿膠糕其實是非常雞肋的產(chǎn)品，阿膠的忠粉是絕對不會買的！這完全是“騙小朋友”的。

為什么這么講？

看看下圖用紅色框出來的配料，所長看了就直翻白眼，因為自己做阿膠糕的話肯定不會加這些，傳統(tǒng)的基礎(chǔ)阿膠糕只有剔除這兩樣外的其他原料，而且桃花姬的阿膠放得有點少，如果是所長來做，含量應(yīng)該要加一倍才對。有一說一，東阿阿膠的這款桃花姬有點砸牌子。

假設(shè)所長是東阿阿膠的管理層，肯定要直接推出最好的阿膠糕，哪怕保留這么一款像零食一樣的桃花姬拓展用戶圈，也一定會出一個正常版。目前東阿就這么一款像零食的桃花姬阿膠糕，是不是很砸牌子嘛？

此外，關(guān)于基礎(chǔ)的傳統(tǒng)阿膠糕，東阿也完全可以弄一些添加版，比如加西洋參（用西洋參的涼來融合阿膠的燥，然后又能做到氣血雙補(bǔ)），或者加紅參（紅參是人參的熟制品），這兩也是不錯的搭配，具有氣血雙補(bǔ)的效果，整體補(bǔ)效較強(qiáng)。不過紅參性溫，阿膠滋膩，有些體質(zhì)不太適合……

東阿好像也意識到了這點，這幾天刷官網(wǎng)有看到紅棗枸杞版的桃花姬，不過還不夠……

另外，阿膠還可以多學(xué)習(xí)經(jīng)典名方搞一些復(fù)合OTC，復(fù)方阿膠漿就是一款很不錯的終端產(chǎn)品，值得表揚(yáng)，這里面的五種成分分別是阿膠、紅參（阿膠+紅參是不錯的搭配）、熟地黃、黨參、山楂。

這里面的熟地黃和黨參也是一個經(jīng)典搭配，他們單獨拎出來就是大名鼎鼎的明代氣血雙補(bǔ)第一方“兩儀膏”，和阿膠、紅參配在一起，相當(dāng)于阿膠、熟地黃共作滋陰補(bǔ)血的君藥；紅參、黨參共作補(bǔ)氣的臣藥，實現(xiàn)氣血雙補(bǔ)；山楂消食健胃為佐使藥，調(diào)和脾胃，畢竟這些滋補(bǔ)過了對脾胃是個負(fù)擔(dān)。

現(xiàn)如今復(fù)方阿膠漿在終端也是個大產(chǎn)品，在米內(nèi)網(wǎng)公布的2024年網(wǎng)上藥店中成藥To20排行榜中排名第二，比安宮牛黃丸、片仔癀的排名還要高。

既然東阿能搞出復(fù)方阿膠漿，潛心專研一下應(yīng)當(dāng)還可以搞出其他不錯的OTC成藥，但這么多年還只有一個復(fù)方阿膠漿，所長覺得東阿可能需要反思一下！

另外，昨天所長也講了為什么東阿的阿膠才能稱得上阿膠，其余的都是“Y阿膠”，核心就在于東阿有一口阿膠井，這里直接上經(jīng)典，凌奐在《本草害利》的原話是，“阿膠須用東阿縣井水煎驢皮，經(jīng)夏乃成。他處者，皆偽也。”

為何如此，因為阿膠井水是濟(jì)水的伏流，是地下水，沒有見過太陽，根據(jù)中醫(yī)的說法是極陰之水，極陰之水可以煮阿膠，那么肯定也還有其他用處，所長覺得東阿可以好好開發(fā)一下，比如是不是可以考慮拿來調(diào)藥酒之類的？？？

結(jié)合前文提到的桃花姬，想必大家也看出來了阿膠其實有一把好牌，但是并沒有很好地用出來，所長賭五毛，如果雷軍來接手東阿阿膠，他家產(chǎn)品線絕對不會是現(xiàn)在這個樣子。

除了阿膠+產(chǎn)品外，考慮到東阿阿膠這塊“金字招牌”，而且定位很高端，完全可以利用這塊招牌、現(xiàn)有渠道賣點別的，片仔癀就在賣安宮牛黃丸這樣的名貴中藥，東阿其實也可以賣點其他名貴滋補(bǔ)品，目前也確實在往這個方向發(fā)力。

公司現(xiàn)如今的主力產(chǎn)品消費者定位基本是女性（女性大多都需要補(bǔ)氣血），因此公司著重布局的另一個方向是男性消費者，下圖以健腦補(bǔ)腎口服液、 龜鹿二仙口服液、海龍膠口服液等獨家批文產(chǎn)品為核心的“皇家圍場 1619”系列以及龜甲膠、鹿角膠、“壯本”阿膠肉蓯蓉原漿、肉蓯蓉原漿等就是專門為男士開發(fā)的。

所長看了健腦補(bǔ)腎口服液的方子，其實就是經(jīng)典名方“乾隆健身湯”，不止男士，一些女士也可以吃，雖然里面有狗鞭。公司沒有披露具體銷售數(shù)據(jù)，但是從相關(guān)電商平臺的銷售情況來看，健腦補(bǔ)腎口服液應(yīng)當(dāng)還是賣得是相當(dāng)不錯的。

2023年才發(fā)布的品牌，推廣了兩年左右有這個效果，還是比較超預(yù)期，這確實也說明東阿的品牌+渠道其實很適合再干點別的，現(xiàn)如今東阿也歸了華潤，華潤本就是國內(nèi)OTC大王，下面也有相當(dāng)多的中藥企業(yè)，包括天士力、江中等，甚至還有很多自己的中藥產(chǎn)業(yè)鏈，在華潤的加持下東阿理應(yīng)有很多事情可以干。

另外，阿膠也可以向片仔癀、云南白藥學(xué)習(xí)往大消費方向發(fā)力，所長覺得，如果東阿阿膠搞個什么膠原蛋白口服液、膠原蛋白面膜之類的新品，恐怕會比湯臣倍健、巨子生物等還要深入人心。

總之，有東阿阿膠這塊牌子在，有東阿阿膠這款立于不敗之地的產(chǎn)品在，公司的想象空間就很大，東阿阿膠是那個1，阿膠+以及其他產(chǎn)品就是基于這塊招牌衍生出的N。

就像所長此前講的騰訊，只要有即時通訊這個互聯(lián)網(wǎng)入口在，不論干什么事情都會比別人更容易，比如做游戲、其他的功能性app，即便不說非常成功、引領(lǐng)行業(yè)，至少也能立于不敗之地，而只要不敗，就能活得長，只要活得長，一切就皆有可能，就有勝利、增長的希望。

在2019-2020年騰訊市值處于高點的高光時期，市場對騰訊未來的增長預(yù)期還停留在游戲、金融科技服務(wù)上，打死都想不到短短幾年內(nèi)，以視頻號、小程序、搜一搜為代表的微信生態(tài)會成為全新的增長點。

所以，東阿阿膠們亦是如此，他們只要有這些“人無我有”的拳頭級產(chǎn)品，就能立于不敗之地甚至躺贏，只要不敗就能活得長，而后一切就都有可能，畢竟創(chuàng)新是無法預(yù)測的，就像我們無法預(yù)測騰訊的視頻號、搜一搜、小程序等業(yè)務(wù)一樣，我們也無法預(yù)測東阿們未來可能有、現(xiàn)在沒有的業(yè)務(wù)。

總之，像阿膠這樣具備一些底層邏輯的“長青”企業(yè)，我們可以多點耐心、更多點信心。

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