據(jù)統(tǒng)計，今年1—9月，江蘇私募股權(quán)投融資市場共發(fā)生1139起投融資事件，已公開披露的融資總額約770億元人民幣。半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等硬核產(chǎn)業(yè)賽道上的資本加速集結(jié)。

“本土軍團(tuán)”扎根深耕

今年前三季度，1139起投融資事件中，除江蘇“本土軍團(tuán)”元禾控股、江蘇高投、毅達(dá)資本外，全國頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)如紅杉中國、深創(chuàng)投、高瓴創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)身影頻現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計，全國頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在蘇投資項目數(shù)量同比增長超三成，尤其青睞生物醫(yī)藥、新材料、新能源賽道。

蘇州元禾控股的投資路徑清晰體現(xiàn)了“做厚土壤”的思路。前三季度，該機(jī)構(gòu)參與近30個項目的投資，重點布局半導(dǎo)體、新能源、醫(yī)療健康、人工智能等硬科技領(lǐng)域。從培育蘇州旭創(chuàng)成為全球光通信龍頭，到聯(lián)合設(shè)立10億元規(guī)模的南通元禾璞華戰(zhàn)新基金、精準(zhǔn)補(bǔ)強(qiáng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，投資覆蓋企業(yè)全生命周期。

“我們不僅提供資金，更注重產(chǎn)業(yè)鏈資源的整合?！痹炭毓上嚓P(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。今年5月，元禾控股成功發(fā)行全國首批、蘇州首單6億元科技創(chuàng)新債券，資金悉數(shù)投向高端裝備、先進(jìn)制造及集成電路等領(lǐng)域。按計劃，2025年至2026年還將新增8億元直投與40億元基金出資，進(jìn)一步夯實本土創(chuàng)新土壤。

“江蘇產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，國家級‘小巨人’企業(yè)就超過2200家，是理想的投資標(biāo)的。”紅杉中國相關(guān)負(fù)責(zé)人說。今年7月，紅杉中國就以“老股東”身份，繼續(xù)加碼蘇州同心醫(yī)療的超億美元戰(zhàn)略融資。

據(jù)同心醫(yī)療創(chuàng)始人陳琛介紹，團(tuán)隊研發(fā)的全磁懸浮人工心臟是中國首個獲注冊批準(zhǔn)、擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的“中國心”，2021年上市就打破了進(jìn)口壟斷。如今，全國性的資本巨頭正循“爆款”效應(yīng)涌入江蘇，為這類“單點突破”的優(yōu)質(zhì)項目提供加速擴(kuò)張的資金動力。

半導(dǎo)體賽道硬核攻堅

前三季度創(chuàng)投市場中，半導(dǎo)體賽道以超350起投融資事件、占比超三成的表現(xiàn)，成為最受資本青睞的“C位賽道”。

這一熱度在無錫星微科技身上得到集中體現(xiàn)。這家深耕半導(dǎo)體運動控制的企業(yè)，半年內(nèi)連獲B輪與B+輪融資，累計募資超億元。在這兩輪融資中，不乏無錫集成電路產(chǎn)業(yè)專項母基金、南通新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)專項母基金，上汽尚頎資本、毅達(dá)資本等。

作為國內(nèi)極少數(shù)掌握“超精密運動平臺+晶圓傳輸系統(tǒng)+真空機(jī)械手”全系列關(guān)鍵技術(shù)的廠商，無錫星微科技已進(jìn)入中芯國際、華虹等頭部企業(yè)的國產(chǎn)化供應(yīng)商梯隊，補(bǔ)上了產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵一環(huán)?！拔覀冞B續(xù)三次加注，就是看好它的底層硬實力和自主可控能力?！币氵_(dá)資本先進(jìn)制造投資事業(yè)部徐杰告訴記者。

產(chǎn)業(yè)基金持續(xù)發(fā)力。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，半導(dǎo)體領(lǐng)域已有6只新增或首投產(chǎn)業(yè)基金落地江蘇。以無錫集成電路產(chǎn)業(yè)專項母基金為例，基金總規(guī)模為50億元、存續(xù)期15年，專門投向集成電路產(chǎn)業(yè)。其中，基金的70%資金用于聯(lián)合市場化機(jī)構(gòu)設(shè)子基金，30%則直投“卡脖子”節(jié)點項目，既避免了資本分散，又能集中力量攻堅。

與此同時，江蘇省新智未來產(chǎn)業(yè)天使投資基金、常州市未來產(chǎn)業(yè)天使基金等規(guī)模數(shù)億元的“小而精”基金，專注于第三代半導(dǎo)體等前沿技術(shù)的早期孵化，挖掘?qū)嶒炇抑械膭?chuàng)新成果，通過早期投資助力“萌芽期”項目跨越中試、走向量產(chǎn)，為產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展播下“未來種子”。

這種“大基金攻堅當(dāng)下、小基金孕育未來”的雙輪驅(qū)動模式，既聚力破解產(chǎn)業(yè)“卡脖子”難題，又為前沿技術(shù)育苗培根?？梢哉f，覆蓋全周期、多層次協(xié)同的資本生態(tài)已在江蘇初具雛形。

創(chuàng)投模式換軌升級

在半導(dǎo)體等賽道資本活躍的背后，江蘇創(chuàng)投市場也在積極應(yīng)對從“量增”到“質(zhì)升”的考驗。

今年5月，《江蘇省促進(jìn)私募股權(quán)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》出臺，17條舉措貫穿“募、投、管、退”全鏈條。其關(guān)鍵著力點在于改革政府引導(dǎo)基金考核與容錯機(jī)制，鼓勵國有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)敢于并善于做“耐心資本”。通過優(yōu)化評價體系，為長期資金“陪跑”創(chuàng)新企業(yè)松綁。

平臺建設(shè)也在推陳出新。今年9月，江蘇股權(quán)交易中心發(fā)布了“私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓平臺2.0版”，新版本首次把詢價、估值、撮合、質(zhì)押登記、資金清算等核心環(huán)節(jié)全部集成于同一系統(tǒng)，形成一條“掛牌申請—信息披露—意向征集—價格形成—協(xié)議簽署—資金交收”的標(biāo)準(zhǔn)化閉環(huán)。

“以前退出靠IPO排隊，現(xiàn)在掛牌就能競價?！碧K州一家2015年成立的創(chuàng)投基金合伙人給記者算了一筆賬。手中持有的新能源企業(yè)份額若在平臺轉(zhuǎn)讓，可實現(xiàn)快速流轉(zhuǎn)，預(yù)計資金回籠周期從以往的2—3年縮短至3—6個月，極大緩解了基金的流動性壓力。

創(chuàng)投資本的投資模式也在悄然換軌。從前三季度投融資趨勢看，頭部機(jī)構(gòu)不再簡單追逐短期熱點，轉(zhuǎn)而更注重“全鏈整合”與跨領(lǐng)域協(xié)同。以毅達(dá)資本為例，今年在半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資，覆蓋了從矽視科技等上游設(shè)備材料、門海微電子等中游芯片設(shè)計到下游應(yīng)用的全鏈條。同時，通過投資阿特蘭科技等輕量化材料企業(yè)，實現(xiàn)了半導(dǎo)體、新材料與新能源產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動效應(yīng)，增強(qiáng)了投資組合的抗風(fēng)險能力和協(xié)同價值。

素材來源：新華日報