（英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛與紅杉資本合伙人康斯坦丁·布勒在Citadel Securities 2025對(duì)話）

“傷害中國(guó)的事情往往也可能傷害美國(guó)，甚至更嚴(yán)重?！?/p>

文 | 《財(cái)經(jīng)》研究員 吳俊宇

編輯｜謝麗容

近日，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO（首席執(zhí)行官）黃仁勛出席了美國(guó)城堡證券（Citadel Securities）在紐約組織的活動(dòng)。

城堡證券10月16日發(fā)布了當(dāng)時(shí)黃仁勛與紅杉資本合伙人康斯坦丁·布勒（Konstantine Buhler）的對(duì)談視頻，主題為“Citadel Securities 2025 年全球市場(chǎng)未來(lái)展望：人工智能與下一個(gè)增長(zhǎng)前沿”。

在這場(chǎng)對(duì)談中，黃仁勛提到，人工智能正在催生兩個(gè)市場(chǎng)，分別是“代理式AI”（agentic AI）和“物理AI”（physical AI）。這兩個(gè)行業(yè)代表了世界經(jīng)濟(jì)約一百萬(wàn)億美元的規(guī)模。

“代理式AI”的數(shù)字勞動(dòng)力將補(bǔ)充和增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)。比如英偉達(dá)100%的軟件工程師和芯片設(shè)計(jì)師都用Cursor（代碼生成工具）輔助工作；物理AI則在增強(qiáng)勞動(dòng)力。例如機(jī)器人出租車本質(zhì)上就是一個(gè)數(shù)字司機(jī)。他認(rèn)為，人們將擁有能嵌入到任何移動(dòng)物體中的AI。

黃仁勛在這場(chǎng)對(duì)話中還提到了中國(guó)市場(chǎng)。他說(shuō)，由于美國(guó)出口管制，英偉達(dá)100%退出了中國(guó)市場(chǎng)。中國(guó)市場(chǎng)份額從95%降到了0%?！?/strong>我們（美國(guó)）實(shí)施的政策導(dǎo)致美國(guó)失去了世界上最大的市場(chǎng)之一。”

黃仁勛強(qiáng)調(diào)，美國(guó)當(dāng)然希望贏得AI競(jìng)賽，（美國(guó)）決策者都想做正確的事，希望美國(guó)獲勝。然而，傷害中國(guó)的事情，往往也可能傷害美國(guó)，甚至更嚴(yán)重。

“傷害中國(guó)的政策，往往也可能傷害美國(guó)”

在這場(chǎng)對(duì)話中，康斯坦丁·布勒問(wèn)黃仁勛，中國(guó)是一個(gè)經(jīng)常被提及的國(guó)家。在向中國(guó)出口AI算力方面，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，正確的做法是什么？

黃仁勛回答稱，AI是一項(xiàng)新技術(shù)，在采取行動(dòng)之前，必須深思熟慮如何最終監(jiān)管它。美國(guó)當(dāng)然希望贏得AI競(jìng)賽，（美國(guó)）決策者都想做正確的事，希望美國(guó)獲勝。“然而，重要的是，要記住，傷害中國(guó)的事情，往往也可能傷害美國(guó)，甚至更嚴(yán)重。所以，在急于推出對(duì)他人有害的政策之前，或許應(yīng)該退后一步，反思一下哪些政策對(duì)美國(guó)有益?！?/p>

他的觀點(diǎn)是，必須回歸“第一性原理”。在AI領(lǐng)域，對(duì)于任何計(jì)算或軟件行業(yè)來(lái)說(shuō)，開(kāi)發(fā)者都至關(guān)重要，要贏得開(kāi)發(fā)者才能創(chuàng)造未來(lái)的平臺(tái)。英偉達(dá)是一家令人自豪的美國(guó)公司，我們當(dāng)然希望能創(chuàng)造出世界賴以構(gòu)建的美國(guó)技術(shù)。但中國(guó)擁有全球約50%的AI研究人員，有出色的學(xué)校，對(duì)AI有極大的關(guān)注和熱情。從第一性原理來(lái)看，不讓這些研究人員在美國(guó)技術(shù)上構(gòu)建AI是一個(gè)錯(cuò)誤。

黃仁勛認(rèn)為，問(wèn)題的核心在于，如何在“保持技術(shù)領(lǐng)先”和“確保世界建立在美國(guó)技術(shù)上”之間取得平衡？需要有細(xì)微的策略，而不是非黑即白。應(yīng)該形成一個(gè)隨時(shí)間變化的、細(xì)致入微的策略。既要讓美國(guó)保持技術(shù)領(lǐng)先，又要繼續(xù)贏得世界各地的研究人員，這可能是正確的平衡。

他提到，目前英偉達(dá)100%退出了中國(guó)市場(chǎng)。中國(guó)業(yè)務(wù)占比從95%的市場(chǎng)份額降到了0%。“無(wú)法想象任何決策者會(huì)認(rèn)為這是一個(gè)好主意，即我們（美國(guó)）實(shí)施的政策導(dǎo)致美國(guó)失去了世界上最大的市場(chǎng)之一，降到了0%。”

黃仁勛還提到，目前在英偉達(dá)所有股東預(yù)測(cè)中，都假設(shè)中國(guó)業(yè)務(wù)為零。公司如果在中國(guó)有任何新進(jìn)展都是額外收獲。“希望我們能繼續(xù)（向美國(guó)政府）解釋、提供信息，并對(duì)政策的改變抱有希望?！?/p>

H20波折不斷

今年4月9日，中美關(guān)稅戰(zhàn)期間，美國(guó)政府曾通知英偉達(dá)，向中國(guó)（包括香港和澳門）出口H20芯片必須獲得出口許可。這意味著英偉達(dá)向中國(guó)出口H20芯片受到限制（報(bào)道詳見(jiàn)）。

今年7月15日，英偉達(dá)官網(wǎng)一度發(fā)布消息稱，英偉達(dá)正在向美國(guó)政府提交重新對(duì)中國(guó)銷售H20芯片的申請(qǐng)。美國(guó)政府已經(jīng)向英偉達(dá)保證將發(fā)放許可證。英偉達(dá)希望盡快開(kāi)始發(fā)貨（報(bào)道詳見(jiàn)《H20芯片》）。

今年7月，黃仁勛在訪問(wèn)中國(guó)時(shí)，曾在一場(chǎng)媒體群訪中對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，英偉達(dá)是一家巨大的全球化企業(yè)，創(chuàng)造的技術(shù)是每個(gè)國(guó)家都渴求的。這創(chuàng)造了英偉達(dá)與各國(guó)政府接觸的機(jī)會(huì)。各國(guó)政府希望更多了解英偉達(dá)，了解英偉達(dá)的技術(shù)，以及如何能幫助他們的人民。這為英偉達(dá)與他們溝通打開(kāi)了一扇門?！拔以绞窍蛩麄兘榻B我們的公司和技術(shù)，他們就越能制定出對(duì)他們國(guó)家有益的政策和法規(guī)?！保▓?bào)道詳見(jiàn)《》）

然而，后續(xù)H20出口許可波折不斷。目前，并沒(méi)有合規(guī)途徑的H20芯片進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

《財(cái)經(jīng)》通過(guò)多位供應(yīng)鏈人士了解到，保守計(jì)算，2024年中國(guó)市場(chǎng)英偉達(dá)H20系列芯片出貨量約為60萬(wàn)-80萬(wàn)枚。某主流國(guó)產(chǎn)AI芯片出貨量約為30萬(wàn)-40萬(wàn)枚。也就是說(shuō)，英偉達(dá)2024年在中國(guó)市場(chǎng)的份額遠(yuǎn)超60%。

國(guó)際市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Omdia 2024年末報(bào)告則顯示，2024年英偉達(dá)Hopper（包括H100、H200，以及特供中國(guó)市場(chǎng)的H20）系列芯片全球最大買家分別是微軟（48.5萬(wàn)枚）、字節(jié)跳動(dòng)（23萬(wàn)枚）、騰訊（23萬(wàn)枚）、Meta（22.4萬(wàn)枚）、亞馬遜（19.6萬(wàn)枚）、xAI（19.6萬(wàn)枚）、谷歌（16.9萬(wàn)枚）。

英偉達(dá)2025財(cái)年（約為2024年，英偉達(dá)的財(cái)年為每年1月末-次年1月末）報(bào)告顯示，它在中國(guó)大陸（英偉達(dá)財(cái)報(bào)中的中國(guó)大陸市場(chǎng)含中國(guó)香港地區(qū)）收入171億美元，同比增長(zhǎng)66%。中國(guó)大陸地區(qū)在英偉達(dá)營(yíng)收大盤(pán)中的占比為13.1%。美國(guó)出口管制導(dǎo)致英偉達(dá)中國(guó)大陸地區(qū)收入占比已連續(xù)三年下滑。

今年7月的那次采訪中，有人問(wèn)黃仁勛，面臨中美持續(xù)不斷的貿(mào)易沖突，英偉達(dá)將在中國(guó)持續(xù)投資，還是維持現(xiàn)狀？

黃仁勛的回應(yīng)是，如果想要維持現(xiàn)狀，你就必須加大投資。市場(chǎng)發(fā)展如此之快，競(jìng)爭(zhēng)如此激烈，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沒(méi)有一個(gè)在維持現(xiàn)狀，他們都在加大投資。所以英偉達(dá)必須每天都不斷進(jìn)步。中國(guó)是第二大技術(shù)市場(chǎng)，并且發(fā)展迅速。所以這是一個(gè)非常重要的市場(chǎng)，充滿活力。

目前，英偉達(dá)在中國(guó)仍保持著巨大投入?！敦?cái)經(jīng)》了解到，目前英偉達(dá)在中國(guó)仍有一個(gè)龐大的工程師團(tuán)隊(duì)。該團(tuán)隊(duì)會(huì)幫助中國(guó)科技公司在合規(guī)的H20等芯片上適配通義、DeepSeek等國(guó)產(chǎn)模型，讓這些大模型在英偉達(dá)的芯片上充分發(fā)揮潛在性能。