價(jià)值投資之父、巴菲特的老師格雷厄姆說過，股價(jià)短期是投票機(jī)，長期是稱重機(jī)。這句話是什么意思呢？他是在告訴我們長期來看股價(jià)是由公司的內(nèi)在價(jià)值決定，而短期的走勢是跟著資金流向而動(dòng)的。

這就是價(jià)值投資最基本的一個(gè)理念。當(dāng)然僅僅靠這個(gè)理念，價(jià)值投資的實(shí)踐性就很差，后來經(jīng)過格雷厄姆自己和學(xué)生巴菲特，又將價(jià)值投資的內(nèi)涵拓展了，并且具有可操作性。

這也是我們接下來要談的在股市投資中要堅(jiān)守的幾項(xiàng)原則。如果踐行這幾項(xiàng)原則話，中長期來看，不想賺錢都很難。

一、買股票就是買公司

買股票就是買公司，是享有公司的部分所有權(quán)。這句話也是段永平經(jīng)常掛在嘴邊一句話，我對這句話非常認(rèn)同。由于股票是公司所有權(quán)的體現(xiàn)，所以股票的價(jià)值（股價(jià)）也就理應(yīng)由公司的內(nèi)在價(jià)值來決定。

股票的本質(zhì)就是公司的所有權(quán)，因此股票是可以享有分紅權(quán)和投票權(quán)的。買股票就是買公司應(yīng)該是投資最基本的常識(shí)，但很多人卻視而不見，不以為然。不去好好研究自己持有公司的價(jià)值，而卻跟隨著熱點(diǎn)追漲殺跌，最終落得一個(gè)虧損的結(jié)局。真正的投資者，應(yīng)該多去研究公司的內(nèi)在價(jià)值。

二、要保留安全邊際。

理解了股價(jià)長期是由公司內(nèi)在價(jià)值來決定的。那么內(nèi)在價(jià)值就是股價(jià)波動(dòng)一把量尺。當(dāng)股價(jià)超過內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，就存在高估的可能性。當(dāng)股價(jià)低于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，就說明當(dāng)下買入存在安全邊際。

比如說一家公司的每股內(nèi)在價(jià)值是20元，當(dāng)它的股價(jià)跌到20元以下你再買入就說明是存在安全邊際的，跌的越深，安全邊際越大，投資的機(jī)會(huì)也就越大，獲得超額收益的機(jī)會(huì)也就越大。

巴菲特在談投資的時(shí)候，多次強(qiáng)調(diào)要投資股票的時(shí)候要預(yù)留安全邊際，也就說要在股價(jià)嚴(yán)重低于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候買入，然后就耐心持續(xù)等著股價(jià)的回升就好。

買股票保留安全邊際一個(gè)比較極端的做法就是格雷厄姆提到的“撿煙蒂”的投資方法。這個(gè)方法在大蕭條時(shí)期非常好用，但是在一般情況下，很容易錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)。所以現(xiàn)在大家也不怎么用這個(gè)方法來投資了。

三、建立自己的能力圈。

建立自己的投資能力圈，通俗點(diǎn)講就是只投資自己熟悉的行情和公司。用我們的話來說就是知根知底，知道這水有多深，你才敢押重注來投資，也才可能賺到大錢。

要想做到投資成功不是一件容易的事情。股市中的投資者千千萬萬，真正在股市里賺到錢的人并不多。把一家甚至幾家公司弄明白，本來就不容易，何況是要弄清楚一個(gè)甚至幾個(gè)行業(yè)？

但如果真的想要在股市中做到長期投資的成功，這一課是不能缺的。就說你得具備分析行業(yè)和公司的能力，能夠了解行業(yè)及公司的優(yōu)勢和劣勢、機(jī)會(huì)和威脅在哪里？要了解一家公司成功的因素有哪些？

這些顯然不是一件容易的事情，所以巴菲特老爺子也說過要投資自己熟悉的行業(yè)。而在股市里一些成功的投資者就喜歡投資自己所從事行業(yè)，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)他門清，知道什么時(shí)候有機(jī)會(huì)。

能力圈對于一個(gè)真正的投資者來說極為重要，這也是巴菲特老爺子經(jīng)常強(qiáng)調(diào)的內(nèi)容，也還是他在自己老師格雷厄姆創(chuàng)造的價(jià)值投資內(nèi)涵中加的一條。

四、市場波動(dòng)是隨機(jī)漫步的

股市短期走勢是隨機(jī)波動(dòng)，也就是跟著熱錢走的。在股市里，有一個(gè)隨機(jī)漫步的理論，大概降就是在短期內(nèi)，股市波動(dòng)是沒有規(guī)律的，是隨機(jī)的。

短期來看，股市的走勢是跟隨資金的，資金的流動(dòng)是跟隨情緒的。所以股市的短期走勢基本上可以理解為一個(gè)情緒波動(dòng)。那么情緒的波動(dòng)很容易漲過頭，或是跌過頭。這其實(shí)就為真正的投資者創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。

當(dāng)在牛市的時(shí)候，股市會(huì)上漲過頭，這個(gè)時(shí)候股價(jià)會(huì)大大超過公司的內(nèi)在價(jià)值，那么投資者可以在這個(gè)時(shí)候選擇賣出，獲取超額收益。當(dāng)在熊市里，股市往往會(huì)跌過頭，這個(gè)時(shí)候也正是真正的投資者買入的時(shí)候。正如巴菲特說的那樣，別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼。

由于市場的非理性波動(dòng)，反而給了真正投資者很多機(jī)會(huì)。市場短期波動(dòng)是隨機(jī)的，不要為市場漲跌而苦惱，應(yīng)該好好利用這樣的波動(dòng)給自己帶來的投資機(jī)會(huì)。

溫馨提醒 ： 以上內(nèi)容僅代表作者的研究觀點(diǎn) ， 不作為投資建議 ！