這是深氪新消費(fèi)第1964期分享：

究竟是大疆的護(hù)城河不夠堅挺了，還是發(fā)起攻勢的一方有了能夠爭搶市場的實(shí)力？

作者|唐納德

來源|深氪新消費(fèi)[ID：xinshangye2016]

封面圖|AI生成

降價，讓一向在輿論場上低調(diào)的大疆進(jìn)入公眾質(zhì)疑的視線。

作為消費(fèi)無人機(jī)產(chǎn)品的領(lǐng)頭羊，大疆此番降價的舉動意味著，智能消費(fèi)電子行業(yè)的內(nèi)卷終究是從手機(jī)、家電、汽車等卷向了新的細(xì)分領(lǐng)域，而在此前十來年間，幾乎沒人敢于向這位“大哥”主動發(fā)起過挑戰(zhàn)。

據(jù)公開資料，大疆本次的降價幅度的確不少，其中Pocket 3標(biāo)準(zhǔn)版從3499降到2799，直降700元，Action 4最高降1129元，Mini4 PRO降價1478元。

系統(tǒng)梳理后發(fā)現(xiàn)，目前互聯(lián)網(wǎng)上關(guān)于大疆的普遍聲音主要集中在3個方面：

（1）降價可能是因?yàn)橛有缕坊蛘呓档蛶齑妫?/p>

（2）線上線下的不同用戶退貨權(quán)益保障有差異；

（3）大疆正面臨包括影石在內(nèi)的新玩家的攻勢。

不過，僅站在以上視角去判斷一家公司的尾貨操盤策略未免有些不夠客觀，價格調(diào)整背后仍要全面審視這家公司在此賽道領(lǐng)域的商業(yè)化能力，以此才能得出相對符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律、企業(yè)競爭態(tài)勢的結(jié)論。

大疆仍然不是一家上市公司，有關(guān)資本市場對其討論、評價倒不如其他科技公司多，但仍然能從基本盤、護(hù)城河以及成長性等幾個角度，拆解這家明星企業(yè)的生存環(huán)境。

基本盤

大疆還穩(wěn)不穩(wěn)？

按照企業(yè)管理理論，基本盤支撐了企業(yè)的發(fā)展規(guī)模與業(yè)務(wù)體量，是企業(yè)參與競爭并贏得利潤回報的前提。通俗地講，能為一家公司貢獻(xiàn)主流營收和支撐市場地位的業(yè)務(wù)，則能夠被視為基本盤。

大疆的基本盤歷經(jīng)了從早期單一的消費(fèi)無人機(jī)再發(fā)展至目前包括民用航空無人機(jī)、運(yùn)動相機(jī)、云臺相機(jī)在內(nèi)的多個領(lǐng)域的變化。原因是，消費(fèi)級無人機(jī)市場空間有限，它并不是一個大眾消費(fèi)品類，仍然擁有較高門檻。而且，早在 2016 年大疆創(chuàng)始人汪滔就認(rèn)為，無人機(jī)市場即將接近飽和，大疆的收入達(dá)到 200 億元也就到頂了。

外界并無法詳細(xì)了解到大疆的財務(wù)詳情以及對應(yīng)業(yè)務(wù)板塊、產(chǎn)品品類的營收結(jié)構(gòu)，經(jīng)營層面，市場傳聞大疆去年的經(jīng)營收入已過800億元，比增長35%，凈利潤達(dá)120.56億元。

只是此前大眾對大疆的品牌勢能認(rèn)知仍多為消費(fèi)無人機(jī)，公開資料顯示，它在這個市場幾無敵手，占據(jù)全球70%以上份額，擁有比蘋果在智能手機(jī)領(lǐng)域更強(qiáng)的市場統(tǒng)治力，有媒體稱去年大疆凈利潤率逼近 40%，接近蘋果的兩倍。

所以，一方面是巨大的業(yè)務(wù)規(guī)模體量和高速增長的回報，另外一方面它還擁有對核心品類高溢價的定價權(quán)以及利潤水平，大疆也由此被產(chǎn)業(yè)界內(nèi)外人士認(rèn)為是能同華為等媲美的深圳明星企業(yè)代表。

此類特征說明大疆的基本盤尚穩(wěn)，也有相當(dāng)健康、穩(wěn)健的財務(wù)水平，不過往深入看，大疆仍然在探尋諸如掃地機(jī)器人在內(nèi)的生態(tài)產(chǎn)品。

一家看上去正如日中天的企業(yè)為什么會探尋新的商業(yè)化路徑和機(jī)會？除了汪滔本身對企業(yè)有著深刻危機(jī)管理的基因外，客觀地講，大疆的確不再是完全可以高枕無憂了。

在主賽道領(lǐng)域，來自中研普華產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，中國消費(fèi)級無人機(jī)市場規(guī)模的增速從2020年的45%驟降至2024年的18%，加之當(dāng)下國產(chǎn)廠商的廝殺讓手機(jī)影像不斷迭代升級，運(yùn)動相機(jī)、穩(wěn)定器等產(chǎn)品線銷量同步進(jìn)入平臺期，這些都對大疆后續(xù)的可持續(xù)增長帶來了一定影響。

此外，大疆也不再是諸多基本盤業(yè)務(wù)中的唯一主角了。例如，消費(fèi)無人機(jī)領(lǐng)域，極飛推出的Consumer 2系列以“同配置半價”策略切入中端市場，影石開始憑借運(yùn)動相機(jī)與無人機(jī)的協(xié)同優(yōu)勢搶占年輕用戶群體，今年8月，影石官宣并公測全景無人機(jī)“影翎Antigravity A1”，向大疆發(fā)起“挑戰(zhàn)”。

甚至關(guān)于本輪大疆的降價，友商都有些“振振有詞”，影石CEO劉靖康稱：“可能有一部分因?yàn)槲覀冇笆脑驅(qū)е翫JI大幅降價”。

玩笑話回歸到競爭層面，的確已經(jīng)有越來越多的友商新勢力開始在大疆的核心賽道蠢蠢欲動，并嘗試復(fù)制或者搶占大疆的市場蛋糕，這在幾年前是一個不可多見的現(xiàn)象。

由此看來，大疆的基本盤穩(wěn)定卻在被競爭者嘗試挑戰(zhàn)，考慮到大疆是過去多年智能硬件行業(yè)中少有的被同行內(nèi)卷的公司，它既不像智能手機(jī)企業(yè)一樣因?yàn)榕恼?、屏幕等參?shù)而陷入焦慮，也不因新能源汽車廠商因?yàn)樘潛p而擔(dān)憂。

究竟是大疆的護(hù)城河不夠堅挺了，還是發(fā)起攻勢的一方有了能夠爭搶市場的實(shí)力？

護(hù)城河

會不會陷入內(nèi)卷？

這個答案需要在護(hù)城河這個詞語中來尋找。

在資本市場，投資者普遍習(xí)慣用創(chuàng)新研發(fā)投入、技術(shù)水平以及用戶規(guī)?；A(chǔ)等維度判斷這家公司的市盈率或者估值。

其實(shí)，對于任何一家非上市企業(yè)，也可以從這些維度來拆解它的能力結(jié)構(gòu)。大疆的護(hù)城河更多在于“技術(shù)強(qiáng)悍、壁壘穩(wěn)固”。

據(jù)公開資料，大疆年度研發(fā)投入占比持續(xù)保持在15%左右，由此產(chǎn)生了3.8萬件左右的專利技術(shù)，轉(zhuǎn)化到實(shí)際“生產(chǎn)力”層面，例如，在飛控系統(tǒng)領(lǐng)域，公司自主研發(fā)算法實(shí)現(xiàn)厘米級定位；影像技術(shù)上，Inspire 3支持其斜下降速度提升至 10 米 / 秒，垂直上升與下降速度分別從 6 米 / 秒、4 米 / 秒提升至 8 米 / 秒，續(xù)航時間延長至 28 分鐘。。且大疆通過龐大產(chǎn)量攤薄成本，在圖傳、云臺等核心組件上的成本控制能力，是新進(jìn)入者難以企及的。

強(qiáng)大的研發(fā)投入以及在技術(shù)上形成的獨(dú)特優(yōu)勢，讓大疆在贏得品牌勢能的同時，構(gòu)建了外界一時間難以逾越的護(hù)城河。

從2015年開始，中國有數(shù)千家從事與大疆類似業(yè)務(wù)的無人機(jī)企業(yè)，但最終只有大疆憑借著上述技術(shù)優(yōu)勢，一路斬獲過半數(shù)以上的市場份額，甚至在美國市場也保持60%以上市場占比，成為消費(fèi)無人機(jī)、運(yùn)動影像等行業(yè)獲得產(chǎn)業(yè)周期紅利最大的公司。

而事物的發(fā)展往往又是動態(tài)變化的，商業(yè)競爭亦是如此，目前大疆在市場地位、品牌形智以及核心技術(shù)等領(lǐng)域的護(hù)城河仍然牢固，但面臨的承壓環(huán)境也在放大。

市場層面，影石和極飛，目前 OPPO、vivo 等手機(jī)廠商已在研發(fā)類似的 Pocket 項目，其中 vivo 已經(jīng)配置云臺相機(jī)相關(guān)研發(fā)配套資源，小米和浩瀚也合作了一款云臺相機(jī)，同樣對標(biāo) Pocket，內(nèi)部定位是“口袋相機(jī)”，定位中低端，這些企業(yè)本身有著不錯的用戶基礎(chǔ)和粉絲，不排除可以在市場以及品牌形智上形成對沖和后發(fā)優(yōu)勢。

AI技術(shù)走向大眾化和算力的普惠性，又是另外一個需要考慮的問題。

短期看，算力成本下降降低了行業(yè)門檻，使更多其他廠商能以更低成本開發(fā)基礎(chǔ)避障、自動返航等AI功能，一定程度削弱了在無人機(jī)等入門級市場的技術(shù)優(yōu)勢，也讓其在運(yùn)動相機(jī)等關(guān)聯(lián)領(lǐng)域面臨份額競爭。

當(dāng)然，大疆的優(yōu)勢并非單一AI算法，而是飛控系統(tǒng)、氣動設(shè)計、影像調(diào)校等多技術(shù)的深度融合，例如能在強(qiáng)風(fēng)、磁干擾環(huán)境中穩(wěn)定飛行的可靠性，需十余年技術(shù)迭代與數(shù)據(jù)積累，反過來，AI與算力的普及反而可能助力大疆將技術(shù)優(yōu)勢向全景拍攝、集群協(xié)同等高端領(lǐng)域延伸，進(jìn)一步鞏固領(lǐng)先地位。

總結(jié)下來，看待大疆的護(hù)城河需要以辯證、動態(tài)的商業(yè)眼光，大疆的護(hù)城河仍足夠堅固，其他科技公司也非平庸者，無論是技術(shù)上的復(fù)用，還是進(jìn)入像Osmo Pocket 3這種尚無防水功能的細(xì)分差異化市場，友商們或者總會想辦法撕開頭部玩家的護(hù)城河，尤其是一些手機(jī)廠商，在軟件、生態(tài)、屏幕、影像（如ViVO）甚至是價格上（如小米），都具備幾十年的成功基因。

為了應(yīng)對未來幾年潛在的競爭，大疆需要有更多的成長性。

成長性

大疆還會被高估嗎？

單純從營收以及業(yè)務(wù)版圖講，大疆幾乎十來年一直在持續(xù)成長，初期階段是為了在眾多玩家中突出重圍，并逐步擴(kuò)大經(jīng)營品類的范圍。

現(xiàn)階段乃至后階段，拋開海外市場不談，大疆似乎在智能生態(tài)產(chǎn)品和渠道能力建設(shè)上更為有力。例如，2025年推出的掃地機(jī)器人ROMO P，成為大疆跨界的首個重磅產(chǎn)品，這款搭載雙目魚眼傳感器的設(shè)備，能構(gòu)建實(shí)時3D家居模型，實(shí)現(xiàn)25000Pa大吸力清潔，展現(xiàn)了其技術(shù)遷移能力。

大疆具備多年積累的傳感器技術(shù)、算法能力可直接復(fù)用于地面智能設(shè)備，盡管掃地機(jī)器人市場被石頭科技、小米等占據(jù)了絕大部分市場，大疆作為新入局者，在AI時代仍然有機(jī)會搶占一定空間。

另據(jù)公開的網(wǎng)絡(luò)招聘信息，大疆相關(guān)渠道代理商在開店建店以及培訓(xùn)店端能力方面在持續(xù)發(fā)力，目前大疆在多地有近500家的線下店，隨著未來門店數(shù)量的增加，也為大疆拓展更多銷售增長點(diǎn)打下基礎(chǔ)。

回過頭來看，大疆的降價佐證了一個普遍的商業(yè)規(guī)律，智能硬件行業(yè)大多會類似手機(jī)、汽車一樣走向內(nèi)卷時代，對于頭部企業(yè)而言，正面競爭是無法避開的選擇，鞏固基本盤、加碼護(hù)城河、探尋新增長也是應(yīng)有應(yīng)對之舉。

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