我呼吁在房地產(chǎn)、消費等政策上一定要加碼，一定要出臺更有力的政策，遏制經(jīng)濟下滑。讓中國經(jīng)濟的增長重新回到潛在增長之上。我們不能說刻不容緩，但起碼沒有太大的時間等待。

本文作者系盤古智庫學術委員、民建中央經(jīng)濟委員會副主任馬光遠， 文章來源于“光遠看經(jīng)濟”微信公眾號 。

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前三季度的經(jīng)濟增速是5.2%，但三季度的經(jīng)濟增速放緩到4.8% 。

比二季度的5.2 下滑了0.4 個百分點，比一季度的5.4%下滑了0.6個百分點，比今年確定的目標5%要低 0.2 個百分點。

盡管前三個季度，我們的增長是5.2%，比今年年初制定的目標要高0.2 個百分點，但是三季度經(jīng)濟增速確實出現(xiàn)了明顯的下滑。

要問為什么三季度的下滑？

根據(jù)國家統(tǒng)計局的解釋是，三季度國際國內(nèi)環(huán)境更加復雜多變，特別是三季度以來美國在貿(mào)易層面搞的一些單邊主義，導致全球出現(xiàn)了極大的混亂，對中國經(jīng)濟確實有影響。還有國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構的調(diào)整，經(jīng)濟周期的轉(zhuǎn)換，包括一些行業(yè)增速下滑等，對整個的增速也出現(xiàn)了一些影響。

根據(jù)國家統(tǒng)計局的解釋，我們前三個季度5.2 %的增長，放在全球仍然是比較高的一個增長。但是，就趨勢而言，經(jīng)濟增速的確在下滑，在肯定成績的同時，警惕下滑的趨勢，并在政策層面給予回應才是關鍵。

當然，國際環(huán)境確實復雜，但國際環(huán)境的復雜是不可控的，國際環(huán)境是變量，特朗普要干什么，怎么干，不由我們決定。除了國際環(huán)境，我們能控制的是內(nèi)因，是影響中國經(jīng)濟下滑的內(nèi)部因素。內(nèi)因是我們可控的變量，我們是有辦法改變的。所以正確的應對是，面對復雜的國際環(huán)境，我們要研究如何在國內(nèi)政策層面可以加碼，遏制經(jīng)濟下滑。把國內(nèi)的政策用好，用盡，用足。這是最重要的。

一季度國際環(huán)境也很復雜，但一季度我們的增速是超預期的 5.4 %？為什么，因為大家對中國經(jīng)濟的預期好！

特別是年初的 “deepseek”時刻，讓全球?qū)χ袊?jīng)濟的創(chuàng)新和信心又回來了，美國在人工智能領域?qū)χ袊拇驂海屩袊隽艘粋€Deepseek，遏制中國的發(fā)展并沒有奏效，資金開始看好中國的科技股，恒生科技開始大漲。再加上去年9月份以來，中國實施的一系列政策，改變了外界對中國經(jīng)濟的悲觀預期。讓包括房地產(chǎn)在內(nèi)的一些重要的行業(yè)，出現(xiàn)了明顯的反彈。這種反彈本身，對一季度整體的經(jīng)濟增長是一個極大的推動。所以一季度5.4 是遠遠超過大家的預期。

二季度雖然增速下來了，但我個人認為二季度的5.2%含金量更足。

二季度特朗普推出了超乎預期的對等關稅，中美在關稅領域進行了極致的攻防戰(zhàn)，這對中國經(jīng)濟，特別是對美出口影響很大。但即便如此，經(jīng)濟仍然保住了5.2%的增速，其他方面的預期也沒有太大的改變。

就外部環(huán)境而言，三季度美國確實有各種幺蛾子騷操作，但就整體影響而言，對中國經(jīng)濟的沖擊我認為是次要的。雖然對美出口確實在下滑，但整體出口一直在增長，9月份甚至增速仍然在8%以上。在三駕馬車里面，最好的仍然是進出口。所以，要說外部環(huán)境對中國經(jīng)濟的影響，我覺得是次要的。

三季度中國經(jīng)濟真正下滑的原因仍然是內(nèi)因?qū)е隆?/p>

固定資產(chǎn)投資，三季度增速變負。投資負增長，對于中國經(jīng)濟而言，在正常情況下是很少見的。三大投資，基建投資1.1% ，制造業(yè)投資4.0% ，都是正增長。但是，房地產(chǎn)投資下滑加速，房地產(chǎn)投資下滑13.9%，嚴重拉低了投資增速。第二個，我們看消費。消費二季度以來逐月下滑，到 9月份增速下滑至 3% ，但不管如何，總比投資好。

所以三駕馬車里面，最好的仍然是出口，我們就不能說外部環(huán)境導致了中國經(jīng)濟的下滑。

我個人的觀察，三季度經(jīng)濟的下行，內(nèi)因仍然是主要的，特別是房地產(chǎn)預期的下行，導致房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)又出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。我們看房地產(chǎn)幾乎所有的數(shù)據(jù)又開始了明顯的下滑。房地產(chǎn)投資下滑13.9% ，房地產(chǎn)的銷售額、銷售面積的下滑幅度在擴大，房價下跌的面在擴大，一二三線房價普遍都在下滑。新開工面積，竣工面積仍然是接近20%的下滑。

房地產(chǎn)再次轉(zhuǎn)跌對中國經(jīng)濟的影響是非常大的。既影響了消費，還影響了投資，還影響了信心。就此而言，需要國內(nèi)的政策加碼，遏制經(jīng)濟下行的態(tài)勢。

去年的中央經(jīng)濟工作會議和今年的政府工作報告，對今年宏觀政策的基本定調(diào)是，更加積極有為的宏觀政策，對財政政策的定調(diào)是更加積極，對貨幣政策的定調(diào)是適度寬松。面對經(jīng)濟下行，我們一定要檢查，目前實際的政策運行和定調(diào)是否吻合，政策是否還不足？比如貨幣政策，是否做到了適度寬松？降息為什么遲遲不來？財政政策發(fā)債的力度和速度是否和計劃吻合？

今年宏觀政策還有一個目標是“穩(wěn)住樓市股市”，股市今年算表現(xiàn)不錯，但是地產(chǎn)呢？地產(chǎn)起碼到今天為止，各項指標并沒有穩(wěn)住。房地產(chǎn)的政策坦率說，不能再拖了。時間窗口有限，繼續(xù)調(diào)整對整體經(jīng)濟的影響太大了。

我們一直認為，中國經(jīng)濟基本面是沒有太大問題的，只要抓住關鍵的問題，比如房地產(chǎn)，債務，以及消費，基本盤是沒有問題的。只要政策到位，三季度的增長應該會比現(xiàn)在的高。

基于此，我們呼吁政策加碼，宏觀政策一定要落實去年中央經(jīng)濟工作會議和年初的定調(diào)上來。我相信只要我們的政策到位，經(jīng)濟是可以穩(wěn)住的。因為中國經(jīng)濟增長本身潛力是有的，一季度良好的表現(xiàn)說明什么？只要預期改變，只要大家看到良好的預期，經(jīng)濟就會變好。

現(xiàn)在最關鍵的是，既然我們有政策儲備，就應該在第一時間把最有力的政策拿出來，而不是藏著。最好的政策應該是最及時的，而不是等真的到了危險的時候才出臺。防止最不好的情況出現(xiàn)，才是最好的政策。

所以我呼吁在房地產(chǎn)、消費等政策上一定要加碼，一定要出臺更有力的政策，遏制經(jīng)濟下滑。讓中國經(jīng)濟的增長重新回到潛在增長之上。我們不能說刻不容緩，但起碼沒有太大的時間等待。■

文章來源于“光遠看經(jīng)濟”微信公眾號

圖文編輯：張洵

責任編輯：劉菁波