在“貴州算力”品牌逐漸響亮之際，一家來自貴州貴陽的邊緣云服務供應商要來港股上市了！

10月15日，白山云控股有限公司（下稱“白山云科技”）再次向港交所遞交申請，擬主板上市，此次是公司繼2023年12月首次遞表失效后的再次闖關，中信證券與海通國際為聯(lián)席保薦人。

IPO日報注意到，這家邊緣云服務龍頭做的是邊緣云業(yè)務，可自身一點也不邊緣，是中國發(fā)展最快的獨立邊緣云服務提供商之一，已在60個國家和地區(qū)的290多個城市部署了1500多個全球邊緣節(jié)點，但尚未實現(xiàn)盈利。

張力制圖

中國第二大獨立邊緣云服務供應商

白山云成立于2015年4月，總部位于算力產業(yè)鏈集聚的貴州貴陽，是一家專注于為企業(yè)提供全套邊緣云服務的平臺型公司，業(yè)務涵蓋網(wǎng)絡服務、安全與智算三大板塊。

簡單來說，所謂邊緣云（Edge Cloud），就是一種把“云計算”從千里之外的數(shù)據(jù)中心搬到用戶家門口的分布式云架構。它把算力、存儲和網(wǎng)絡資源部署在離終端設備或數(shù)據(jù)源只有“最后一公里”的地方（如5G基站、本地機房、商場弱電間甚至你家的路由器），讓數(shù)據(jù)不用再長途跋涉到中心云，就能在本地完成處理，從而實現(xiàn)毫秒級響應、節(jié)省帶寬、斷網(wǎng)也能用。通俗一點來說，如果用大賣場來形容中心云的話，那么邊緣云相當于樓下24h便利店。

根據(jù)咨詢機構灼識咨詢報告，按2024年總收入計算，白山云是中國第二大獨立邊緣云服務供應商。根據(jù)同一資料來源，按總收入計，是中國十大邊緣云服務供應商之一，2024年的市場份額約為2%。

全球云服務行業(yè)的增長勢頭強勁。全球云服務行業(yè)的市場規(guī)模以收入計，從 2020年的21798億元增長到2024年的46796億元，預計2029年將達到109906億元，2024年至2029年的復合年增長率為18.6%。按收入計算，美國一直是全球最大的云服務市場，并已發(fā)展到相對成熟的階段，2024年的市場規(guī)模為24756億元。

與美國市場相比，中國的云服務行業(yè)處于相對早期的發(fā)展階段，有巨大的增長潛力。中國云服務行業(yè)的市場規(guī)模以收入計，從2020年的2613億元增長到2024年的6254億元。預計到2029年將迅速增長到17141億元，2024 年至2029年的復合年增長率為22.3%，超過同期美國市場18.1%的復合年增長率。

白山云在互聯(lián)網(wǎng)邊緣為企業(yè)及其終端用戶提供高速、安全、智能及經(jīng)濟高效的數(shù)字體驗。憑借網(wǎng)絡、安全和智算能力的一體化邊緣云平臺，公司力助企業(yè)確保全球互聯(lián)互通，增強業(yè)務接入，支持云及智能轉型，并防范網(wǎng)絡攻擊。

自2023年以來，大語言模型的快速迭代及開源，顯著推動AI應用部署的增長及相應的推理需求的激增。這種增長凸顯了集中式GPU計算架構的固有局限，包括地理限制和長距離網(wǎng)絡延遲。為應對該等挑戰(zhàn)，白山云推出了戰(zhàn)略解決方案，即邊緣智算云，其利用公司成熟的邊緣云基礎設施和專有的異構計算框架，提供從GPU IaaS到MaaS的全方位服務，專門針對邊緣AI推理進行優(yōu)化。

與此同時，白山云繼續(xù)加速全球布局。根據(jù)灼識咨詢報告，白山云是中國發(fā)展最快的獨立邊緣云服務提供商之一，擁有穩(wěn)固的海外布局（以2022年至2024年的海外收入計）。于2022年至2024年，公司海外業(yè)務收入的復合年增長率約為29.2%，彰顯了國際擴張戰(zhàn)略的成功。截至2025年6月30日，公司在遍及東南亞、中東、中亞、北非及拉丁美洲等60個國家和地區(qū)的290多個城市部署了1500多個全球邊緣節(jié)點，網(wǎng)絡帶寬約93Tbps。

截至2025年10月11日，公司已在全球部署大量邊緣節(jié)點，覆蓋170個運營商網(wǎng)絡及34個互聯(lián)網(wǎng)交換點（IXP），構建起資源高度分散、調度智能化的全球邊緣服務網(wǎng)絡。

三年半累虧4.98億元

業(yè)務方面，白山云推出的邊緣云服務可大致分為兩類，包括網(wǎng)絡服務及安全和智算服務。

其中，網(wǎng)絡服務包括邊緣全站加速、下載交付與流媒體交付網(wǎng)絡；安全與智算服務則涵蓋邊緣安全、零信任訪問、安全組網(wǎng)及邊緣計算等。

在AIGC、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云游戲等實時性要求高的場景中，公司服務已實現(xiàn)規(guī)模化應用。此外，公司近年來重點發(fā)展的智算產品線，主要包括GPU租賃與邊緣AI推理服務，進一步強化其在智能化時代的服務能力。

財務方面，2022年至2024年及2025年上半年（下稱“報告期”），白山云實現(xiàn)營業(yè)收入分別為21.32億元、23.91億元、22.18億元和 9.64億元；凈虧損分別為1.93億元、0.93億元、1.47億元及0.65億元，累計虧損4.98億元，尚未盈利。

報告期內，白山云毛利率分別為9.1%、12.5%、8.8%及9.3%，波動較大。

其中，報告期內，白山云安全和智算服務的收入占同期總收入的7.4%、17.3%、23.3%及31.9%，增長較快，已形成第二增長點。

兩次上市未果

股權方面，執(zhí)行董事、董事會主席兼首席執(zhí)行官霍濤通過Baishanwonderful Limited、Henry&William Limited分別持股14.42%、9.16%，合計持股23.58%，其通過表決權控制多位管理層及高級職員合計23.87%的表決權，合共有權行使公司約47.45%的投票權。

其他股東包括上海融璽、貴安發(fā)展基金、合肥桉樹資本、寧波珞珈山、上?；鹕绞①F州春珈、浙江絲路產業(yè)基金、寧波天成、映宇宙集團、江蘇中諾等。

值得一提的是，2019年4月，白山云曾向上交所提交了科創(chuàng)板上市的申請，經(jīng)歷四輪問詢，公司于2020年7月決定主動撤回A股上市申請，并于2021年開始籌備在聯(lián)交所上市。

此后，白山云于2023年12月29日遞交港股招股書，于2024年6月29日失效，如今時隔一年多更新招股書，繼續(xù)闖關上市，擬將募集資金用于核心技術研發(fā)、全球服務網(wǎng)絡拓展及戰(zhàn)略并購等領域。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

責任編輯 光云

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