股民對(duì)十五五規(guī)劃的理解

　　@東方網(wǎng)友5692231335　十五五國(guó)家重點(diǎn)提出了深地經(jīng)濟(jì)，對(duì)此概念您怎么看？后市能否寫(xiě)文章分析一下。

　　@玉名　您好，十五五規(guī)劃，提到的因素很多，就好比當(dāng)初調(diào)研時(shí)，也和做十五五規(guī)劃的人聊了，包括前面我也提到了對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的諸多看法，其是一個(gè)規(guī)劃和指引。因?yàn)椋?strong>未來(lái)究竟如何，并不知道，就好比十四五沒(méi)法將deepseek和人形機(jī)器人寫(xiě)入進(jìn)去一樣。但寫(xiě)進(jìn)規(guī)劃的諸如5G等，也并沒(méi)有成為真正的賽道，這就是現(xiàn)實(shí)。

　　您如果說(shuō)從規(guī)劃找一個(gè)概念就研究，您要明白，這樣的工作量會(huì)極大，且并不是都有，但也并不是沒(méi)有頭緒，您可以按照《人形機(jī)器人調(diào)研之機(jī)會(huì)研判（名單）上》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405221185465483355和《人形機(jī)器人調(diào)研之機(jī)會(huì)研判（名單）下》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405221547853086722中提到的賽道模式，0-1、1-100的過(guò)程，以及巨量、爆款、產(chǎn)業(yè)鏈的三要素去逐一分析。

　　當(dāng)然，您要是說(shuō)就是投機(jī)一把，炒個(gè)概念，不管以后是不是行業(yè)，那就很簡(jiǎn)單了，純游資模式，就不要考慮任何基本面因素，純概念和量?jī)r(jià)因素，且要懂得跑。深地概念和海洋經(jīng)濟(jì)很多重疊，深地板塊主要聚焦于地球深部資源開(kāi)發(fā)、地下空間利用及相關(guān)技術(shù)裝備領(lǐng)域。別看游資炒作概念猛，也要注意后期實(shí)質(zhì)。大部分地?zé)崮?、?chǔ)能項(xiàng)目依賴(lài)政府補(bǔ)貼，若補(bǔ)貼退坡或?qū)徟舆t，可能影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性。2025年某省地?zé)崮茼?xiàng)目因?qū)徟鞒萄娱L(zhǎng)，投產(chǎn)時(shí)間推遲6個(gè)月。
十五五規(guī)劃對(duì)行情局部的影響分析
我們研究政策因素或某個(gè)因素，要注意不能生搬硬套，沒(méi)有強(qiáng)關(guān)聯(lián)的，非要為了研究而加上關(guān)聯(lián)，這樣很容易有問(wèn)題。我們研究發(fā)現(xiàn)，A股幾輪反彈周期，如2005-2007、2009-2010、2014-2015、2019-2021年，其實(shí)和5年規(guī)劃的因素并沒(méi)有那么強(qiáng)的關(guān)系。包括估值方面也沒(méi)有那么明顯，很多時(shí)候處于高估值狀態(tài)1年多才見(jiàn)頂?shù)?，因此很難用這個(gè)因素來(lái)判斷，尤其是A股偏好炒概念因素。其實(shí)，可以換一個(gè)角度，從股息率角度，一般來(lái)說(shuō)，滬深300股息率降低到1.5%之下就是過(guò)熱的情況，這個(gè)在前面四個(gè)行情中都有體現(xiàn)。整體來(lái)看，五年規(guī)劃對(duì)A股的時(shí)間周期影響沒(méi)那么大。

　　那么，我們縮短時(shí)間周期，從五年規(guī)劃的全會(huì)召開(kāi)為節(jié)點(diǎn)來(lái)看，前1個(gè)月至前2周，大盤(pán)行情占優(yōu)，上證50、滬深300上漲概率與平均收益均較高；會(huì)議前1周，A股漲跌分化；會(huì)議后，風(fēng)格切換加速，小盤(pán)指數(shù)活躍，上漲概率與收益顯著提升，整體表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)；會(huì)后1個(gè)月，A股指數(shù)漲跌互現(xiàn)、收益分化。整體來(lái)看，會(huì)議基本上就是對(duì)前后兩周，總計(jì)1個(gè)月時(shí)間有影響，隨后這個(gè)因素基本被消化。

　　熱點(diǎn)方面，會(huì)議前1個(gè)月，國(guó)防軍工題材相對(duì)占優(yōu)，上漲概率與收益都是領(lǐng)先的；會(huì)議前2周，有色金屬、銀行行業(yè)的上漲概率和收益相對(duì)更高，2025年這一次也是這樣的規(guī)律，玉名認(rèn)為這里面主要是10月長(zhǎng)假期間大宗商品異動(dòng)概率高，導(dǎo)致隨后10月A股的傳導(dǎo)，以及四季度時(shí)，資金偏好防御，進(jìn)行的調(diào)倉(cāng)。會(huì)議后1-2周則恢復(fù)正常，這個(gè)時(shí)候，中游制造領(lǐng)域，基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、汽車(chē)、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，上漲概率與收益居前；TMT賽道中，電子行業(yè)相對(duì)占優(yōu)。有了這些局部數(shù)據(jù)之后，我們來(lái)重新梳理五年規(guī)劃對(duì)熱點(diǎn)的中長(zhǎng)期影響規(guī)律，供大家參考。