曾被譽為地產(chǎn)界“黑馬”的上坤地產(chǎn)，在登陸港股市場不到五年后，終于走到了資本市場的終點。

2025年10月27日上午9時，港交所正式取消上坤地產(chǎn)（06900.HK）上市地位。

此時，該公司總市值僅剩2694.82萬港元，較其上市初期的45.6億港元，市值蒸發(fā)超過99%。

這家從上海起步、迅速擴張全國的房企，其輝煌與沉寂都同樣迅速。

2010年，朱靜在上海寶山創(chuàng)立上坤，開啟了這家房企的創(chuàng)業(yè)歷程。

在第一個五年，上坤深耕上海，將精力放在了打造產(chǎn)品、組建團隊、搭建管理體系上。

2016年成為上坤的關鍵一年，恰逢上海樓市整體交易量價齊升，上坤地產(chǎn)憑借上坤紅樹灣、上坤旭輝墅、新城·上坤樾山等多個優(yōu)質(zhì)項目。

根據(jù)克而瑞2016年發(fā)布的上海房企銷售排行榜，上坤地產(chǎn)以55.33億元流量金額位列上海房企第30名，實現(xiàn)從百強開外到TOP30的快速突破。

到了2020年11月17日，上坤地產(chǎn)成功在港交所掛牌上市，成為2020年下半年房企融資新政后第二家完成IPO的房企，也是當年上市房企中最年輕的企業(yè)。

上市初期，上坤一度展現(xiàn)出強勁勢頭，截至2020年12月31日，上坤地產(chǎn)應占合約銷售金額約126.6億元，2021年為145.9億元。

然而，表面的增長背后隱患早已埋下，2020年公司營收指標增速僅1.8%，已現(xiàn)乏力。

也是在2020年，上坤地產(chǎn)凈利潤達到了最高點約8.9億元，但隨后就出現(xiàn)了快速下降，2021年凈利潤降至5.8億元，2022年更由盈轉虧，凈虧損高達22.43億元。

成功上市后，上坤開啟了全國化布局。

按照其“3+X”戰(zhàn)略，公司依托上海，做透長三角、進入珠三角，培育布局長江中游、中原，尋機突破山東半島及成渝城市群。

即使2021年房地產(chǎn)市場已有調(diào)控收緊的苗頭，上坤地產(chǎn)仍在繼續(xù)擴張，僅一季度就新增土儲24幅，其中11宗通過收并購的合作方式斬獲。

也是在這個時候，上坤正式進軍廣州。

其與湖南徐福實業(yè)聯(lián)聯(lián)手，在2020年廣州首輪土拍中經(jīng)過47輪激烈競價，以7.712億元的總價競得增城區(qū)朱村街朱村大道南側地塊，樓面價高達約14262元/㎡，溢價率42%。

這一價格，也使該項目成為當時的朱村“地王”。

然而，到了2021年下半年，樓市轉折點來臨，調(diào)控開始加碼、預售監(jiān)管資金收緊，房企現(xiàn)金流壓力紛紛開始顯現(xiàn)。

上坤地產(chǎn)也不例外，凈資產(chǎn)負債率由2021年的85.9%猛增至2022年的224.1%，現(xiàn)金短債比僅0.2倍，剔除預售款項后的資產(chǎn)負債比率達80.8%。

到2023年上半年，上坤地產(chǎn)僅實現(xiàn)收入9.12億元，此后，公司再無公開財務信息披露，顯示其經(jīng)營已基本陷入停滯。

由于遲遲不見復牌，上坤觸發(fā)了港交所18個月停牌紅線，并最終迎來了退市的命運。

而上坤寄予厚望的廣州朱村地塊，于2022年正式轉化為徐福上坤云境風華亮相，其位于廣州地鐵21號線朱村站出口處，是真正的“地鐵上蓋”物業(yè)，規(guī)劃有4棟高層住宅，主打建面約75-98㎡的二至四居室。

不過，雖然營銷中心開放，但項目卻遲遲未能正式開盤，到了2022年8月連售樓部都關了，項目也陷入停工。

△徐福上坤云境風華示范區(qū)

直到2024年5月20日，廣州市規(guī)劃和自然資源局增城區(qū)分局發(fā)布的《廣州市增城區(qū)2024年部分擬供應商品住宅用地項目清單（第一批）》中，出現(xiàn)了朱村街朱村大道南側30.751畝地塊，這正是原來的徐福上坤云境風華項目地塊。

這也意味著，該地塊已經(jīng)被正式收回，上坤在廣州的“首秀”已然擱淺。

話又說回來，退市并不意味著一切都結束。

雖然上坤地產(chǎn)已被法院列為限制高消費企業(yè)，但創(chuàng)始人朱靜仍在努力維持公司運營。

在2025年上半年度經(jīng)營會上，公司提出了“適者生存、勢在人為”的思路，表示下半年將堅持盤活存量、提升質(zhì)量、創(chuàng)造價值的思路，保交付、穩(wěn)經(jīng)營。

你覺得上坤地產(chǎn)能挺過來嗎？