8月29日，新希望地產(chǎn)發(fā)布2025年中期財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收61.31億元，同比暴跌58%；歸母凈利潤(rùn)9683萬(wàn)元，同比下滑10%。

2024年上海綠捷“發(fā)臭午餐”事件引發(fā)輿論關(guān)注，其背后的新希望集團(tuán)被推至公眾視野。

盡管集團(tuán)旗下上市公司新希望（000876.SZ）迅速否認(rèn)與上海綠捷存在股權(quán)及管理關(guān)聯(lián)，但這場(chǎng)風(fēng)波仍讓市場(chǎng)聚焦于新希望集團(tuán)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

相較于受豬周期影響、業(yè)績(jī)波動(dòng)的農(nóng)牧板塊，新希望地產(chǎn)的下滑態(tài)勢(shì)更為顯著，成為集團(tuán)業(yè)務(wù)版圖中的突出隱憂(yōu)。

業(yè)績(jī)“腰斬”，三年利潤(rùn)縮水超6億

作為成立于1997年的老牌房企，新希望地產(chǎn)曾有過(guò)輝煌時(shí)刻。

1998年，其打造的首個(gè)項(xiàng)目“錦官新城”開(kāi)創(chuàng)成都高端物業(yè)先河，高端產(chǎn)品系“D10”更是連續(xù)四年斬獲“全國(guó)十大頂級(jí)豪宅產(chǎn)品系”。克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2020年該公司全口徑銷(xiāo)售額突破千億，達(dá)1031億元，2021年進(jìn)一步增至1059.1億元。

然而，房地產(chǎn)市場(chǎng)下行浪潮沖擊下，新希望地產(chǎn)開(kāi)始尋求轉(zhuǎn)型。

2022年8月，公司更名為“新希望五新實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司”，宣稱(chēng)發(fā)力地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、文旅三大領(lǐng)域，業(yè)務(wù)也延伸至建設(shè)管理、酒店管理等板塊。

但轉(zhuǎn)型效果甚微，Wind數(shù)據(jù)顯示，自2022年更名起，房產(chǎn)銷(xiāo)售營(yíng)收占比始終超95%，2025年中期該比例仍達(dá)95.17%，房產(chǎn)銷(xiāo)售仍是絕對(duì)支柱。

2025年8月29日，新希望地產(chǎn)發(fā)布的中期財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收61.31億元，同比暴跌58%；歸母凈利潤(rùn)9683萬(wàn)元，同比下滑10%。

營(yíng)收下滑主要因房產(chǎn)銷(xiāo)售疲軟，上半年房產(chǎn)銷(xiāo)售營(yíng)收58.35億元，同比暴跌59%，公司解釋為交付結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目減少。

利潤(rùn)下滑還受存貨減值拖累，上半年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備高達(dá)4.70億元，接近當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的5倍。

縱向?qū)Ρ龋?022年中期歸母凈利潤(rùn)為7.20億元，短短三年，利潤(rùn)縮水超6億元。盡管公司在2025年公司債券中期報(bào)告中提及“追求有質(zhì)量的增長(zhǎng)”，但當(dāng)前業(yè)績(jī)與該目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

銷(xiāo)售額從千億到百億，管理層變動(dòng)難挽頹勢(shì)

劉永好曾對(duì)新希望地產(chǎn)寄予厚望，其女兒劉暢早在2005年就以16.77%的直接持股比例成為公司股東，后又擔(dān)任董事，2021年新希望服務(wù)港交所上市時(shí)，也是劉暢敲鐘。

但區(qū)域集中的風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)下行時(shí)徹底暴露。

新希望地產(chǎn)大本營(yíng)集中在西南的四川、重慶、云南，2022年全口徑銷(xiāo)售額腰斬至508.8億元。2023年10月，公司管理層迎來(lái)大調(diào)整，劉暢卸任董事，李建雄卸任董事長(zhǎng)改任董事，具備豐富銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)的姜孟軍接任董事長(zhǎng)。

然而，市場(chǎng)寒意持續(xù)蔓延，管理層變動(dòng)未能扭轉(zhuǎn)銷(xiāo)售頹勢(shì)。

2023年全口徑銷(xiāo)售額同比下滑43%至289.5億元，2025年前9月僅108.5億元，同比下滑7%，行業(yè)排名跌出top50。

為“實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量增長(zhǎng)”，新希望地產(chǎn)仍在主動(dòng)拿地。2025年9月26日，公司經(jīng)54輪競(jìng)拍以3.41億元競(jìng)得大連甘井子區(qū)一宗宅地，溢價(jià)率約23.6%；10月21日，其聯(lián)合體以4.11億元底價(jià)拿下成都成華區(qū)一宗宅地。

克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2025年前9月公司新增土地貨值103.8億元，位列行業(yè)第25位。但當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)未穩(wěn)，投資回報(bào)周期拉長(zhǎng)、去化風(fēng)險(xiǎn)加劇，新希望地產(chǎn)的拿地決策面臨考驗(yàn)。

多重困境交織，破局關(guān)鍵在哪？

房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)資金依賴(lài)度高，背靠新希望集團(tuán)的新希望地產(chǎn)，短期資金看似充裕。

截至2025年中期末，貨幣資金54.27億元，扣除5.73億元受限資金后，可使用流動(dòng)資金48.54億元，能覆蓋39.66億元的短債（短期借款3.91億元+一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債35.75億元）。

但這一局面依賴(lài)高額應(yīng)付賬款，截至2025年中期末，應(yīng)付賬款達(dá)53億元，其中應(yīng)付及預(yù)提工程款49億元。關(guān)于賬款賬期、是否挪用工程款等問(wèn)題，有媒體曾試圖采訪新希望地產(chǎn)，但并未獲回應(yīng)。

2025年以來(lái)，新希望地產(chǎn)頻繁借新還舊。1月發(fā)行8億元中期票據(jù)，6.40億元用于償還債務(wù)利息和項(xiàng)目建設(shè)，1.60億元補(bǔ)充流動(dòng)資金；3月發(fā)行4.1億元公司債券，用于償還“22希望01”“22希望02”。

融資波折出現(xiàn)在8月，公司計(jì)劃發(fā)行7億元中期票據(jù)，申購(gòu)截止前20分鐘，中信銀行撤標(biāo)3000萬(wàn)元、建信信托撤標(biāo)1000萬(wàn)元，累計(jì)撤標(biāo)4000萬(wàn)元。

9月，公司發(fā)行5.2億元公司債券用于償還“23希望01”，關(guān)聯(lián)方民生銀行（新希望系持股，劉永好任副董事長(zhǎng)）和新希望財(cái)務(wù)有限公司分別認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)元、1.06億元，合計(jì)占募資額30%。

對(duì)于債券銷(xiāo)售是否困難、機(jī)構(gòu)為何撤標(biāo)等問(wèn)題，記者采訪新希望地產(chǎn)未獲回應(yīng)。

如今，新希望地產(chǎn)雖靠借新還舊和關(guān)聯(lián)方托底維持資金鏈穩(wěn)定，但脆弱性已顯現(xiàn)，未來(lái)能否渡過(guò)難關(guān)，仍需觀察。