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投資大道至簡，避免瞎折騰才是賺錢的開始。

“一頓操作猛如虎，一看收益零點(diǎn)五”。許多投資者在面對(duì)市場波動(dòng)時(shí)，總?cè)滩蛔☆l繁操作，試圖通過高拋低吸來提升收益，結(jié)果卻適得其反。

數(shù)據(jù)令人震驚：截至2021年6月30日，全市場成立五年以上的805只主動(dòng)權(quán)益基金，近五年凈值收益率平均值達(dá)123.33%，但持有人的實(shí)際收益率平均值僅為85.75%，兩者相差37.58%。

為什么基金收益與持有人實(shí)際收益之間存在如此大的差距？答案就隱藏在“交易損耗”中。

一、什么是交易損耗？

交易損耗指的是基金凈值增長率與投資者實(shí)際持有收益率之間的差值。 簡單來說，即使基金本身賺錢了，但如果你在高點(diǎn)買入、低點(diǎn)賣出，實(shí)際到手的收益就會(huì)大打折扣。

舉個(gè)例子：基民小A年初買了10萬元某基金，一年后基金凈值漲了25%，資產(chǎn)增至12萬元。受此鼓舞，他在年末追加投入88萬元，湊成100萬資產(chǎn)。不料第二年基金虧損20%，資產(chǎn)縮水至80萬。

綜合兩年表現(xiàn)，基金凈值回到原點(diǎn)，但小A卻實(shí)際虧損18萬元。這就是交易損耗的可怕之處。

二、三大常見錯(cuò)誤，你中了幾個(gè)？1. 盲目跟風(fēng)，追漲殺跌

不少投資者熱衷于追逐短期業(yè)績冠軍基金，看到某些基金近期表現(xiàn)突出就全倉押注。一旦市場回調(diào)，就會(huì)出現(xiàn)虧損，又沒有閑錢補(bǔ)倉，陷入焦慮循環(huán)。

《公募權(quán)益類基金投資者盈利洞察報(bào)告》顯示，每月交易頻率大于20次的投資者，盈利人數(shù)占比僅37.51%；而平均每月買賣不到1次的投資者，盈利占比達(dá)55.14%，平均收益率18.03%。

圖片來源：《公募基金投資者盈利洞察報(bào)告》；數(shù)據(jù)區(qū)間：2017.7.1-2022.6.30
2. 忽視風(fēng)險(xiǎn)，重倉單一基金

很多投資者將所有資金投入單一類別基金或特定行業(yè)板塊，缺乏對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資周期的評(píng)估。一旦市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向，凈值回撤會(huì)非常劇烈。

“投資100法則”可供參考：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例 = 100 - 年齡。一個(gè)30歲的人，可將70%資產(chǎn)投資于股票及此類基金；到60歲，這類資產(chǎn)比例應(yīng)降至40%以下。

3. 過度關(guān)注短期業(yè)績

投資者往往過于看重基金近期表現(xiàn)，卻很少關(guān)注其六個(gè)月、一年或更長時(shí)間的表現(xiàn)。這使得很難區(qū)分一只基金是短期“超常發(fā)揮”還是長期“穩(wěn)定輸出”。

市場和行業(yè)存在周期性波動(dòng)，過去表現(xiàn)好不代表未來一定好，過去表現(xiàn)不佳也可能迎來反轉(zhuǎn)。

三、如何降低交易損耗，提升實(shí)際收益？1. 選擇波動(dòng)率較低的基金

波動(dòng)率是影響交易損耗的關(guān)鍵因素。 高波動(dòng)率基金容易導(dǎo)致持有體驗(yàn)差，投資者更可能追漲殺跌。

數(shù)據(jù)表明，近五年低波動(dòng)組基金的交易損耗明顯低于高波動(dòng)組，可幫助投資者降低69.28%的交易損耗。選擇波動(dòng)相對(duì)較低的基金，持有體驗(yàn)更好，長期持有的可能性更大。

2. 堅(jiān)持長期投資，避免頻繁交易

華爾街有句名言：“要想準(zhǔn)確地踩點(diǎn)入市，比在空中接住一把下落的飛刀還要難?！?/p>

統(tǒng)計(jì)顯示，如果你從2009年開始投資偏股基金，但錯(cuò)過了20個(gè)漲幅最大的交易日（占14年3404個(gè)交易日的0.59%），收益率將從217.75%驟降至25.47%。這說明，長期在場比試圖擇時(shí)更重要。

3. 采用定投策略，分散投資時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于缺乏投資經(jīng)驗(yàn)或時(shí)間的投資者，基金定投是較好的選擇。它可以通過紀(jì)律性的分批購買，降低單次投資時(shí)機(jī)選擇的風(fēng)險(xiǎn)，均攤購買成本。

定投不能幫我們“抄底”，但能幫助均攤成本，減少一次高位買入帶來的損失。

4. 構(gòu)建投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)

“不要將所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”。組合投資能有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

一個(gè)好的基金組合應(yīng)包含不同類型、不同風(fēng)格的基金，而不是簡單重復(fù)購買多只相似產(chǎn)品?？梢钥紤]同時(shí)配置股票型、債券型和貨幣型基金，以及不同行業(yè)的基金產(chǎn)品。

5. 考慮FOF基金，委托專業(yè)管理

FOF（基金中的基金）可能是更適合大眾投資者的選擇。 它通過投資一籃子基金，由專業(yè)基金經(jīng)理負(fù)責(zé)調(diào)整組合，投資者無需頻繁更換基金 。

FOF基金通常設(shè)有持有期，可從紀(jì)律上降低高買低賣的可能性，幫助投資者減少非理性交易。

桑尼總結(jié)

老子曰：“道常無為而無不為。”在基金投資中，減少不必要的操作，堅(jiān)持長期投資，或許是應(yīng)對(duì)交易損耗的最佳策略。

成功的投資不是頻繁操作，而是選對(duì)方向后耐心等待。在當(dāng)前市場環(huán)境下，成長與紅利板塊各有看點(diǎn)，投資者不妨結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇適合自己的投資方式，避免不必要的交易損耗，才能在投資的道路上行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

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桑尼先生

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