最近A股在博弈機構(gòu)抱團松動。

市場的風(fēng)格從原來的科技行情切換到了紅利+小微盤行情。

博弈固然是其中一個原因。

博弈主要是以機構(gòu)調(diào)倉作用到A股上。

如果此時增量資金充足，也不一定會出現(xiàn)多大的下跌。

但就在這時，資金面確實出了點問題。

一、美元指數(shù)突破100，美國鬧錢荒

最近美元指數(shù)悄悄的沖破了100關(guān)口。

背后一個重要的推手就是美國正在上演錢荒。

由于美國政府停擺，那么財政支出也就暫停了。

政府財政支出暫停就會減少對市場的資金投放。

我們能看到，最近美國財政部的TGA余額出現(xiàn)了快速上行。見下圖。

這是因為美國財政只進不出。

美國資金市場利差快速走擴并處在一個異常的水平，說明資金面很緊。

當(dāng)然，美元指數(shù)的反彈還跟鮑威爾在議息會議上的鷹派發(fā)言有關(guān)。

美元指數(shù)走強，對A股和港股都會形成一定的壓力。

二、央行切換到穩(wěn)匯率模式

美元指數(shù)上升并不一定會制約國內(nèi)股市。

如果我們的央行允許人民幣貶值，A股的壓力就小。

但看看美元兌人民幣的走勢，很明顯，人民幣穩(wěn)得一批。

而人民幣保持穩(wěn)定的背后是央行做了兩個操作。

1.恢復(fù)買賣國債；

2.人民幣掉期點橫盤。

這兩個操作就使得為了穩(wěn)匯率，資金回流到了債市。

于是，我們能看到這兩天股市的成交額開始萎縮，增量資金變少。而債市則有所回升。

央行買賣國債是投放流動性。但不要看到投放流動性就認(rèn)為是利好。

流動性被投放到了銀行間市場，利好債市，而不是投放到了股市。

相反，央行不投放流動性，反而能使跨國資金回流到經(jīng)濟和股市中。

其實現(xiàn)在美元指數(shù)對人民幣的壓力并不算大，央行不做對沖也沒什么大問題。

既然它做了，就可能有更高階的目的。

比如，給股市降降溫。

或者要配合大國博弈。

美元的階段性走強，對港股的影響較大，美元兌港幣還走出了一根大陰線。說明當(dāng)天的資金流動有點小鹿亂撞的感覺。

三、資金面什么時候恢復(fù)正常？

昨天一路高歌猛進的日本和韓國股市出現(xiàn)了大跌。

黃金跌到接近3900美元，比特幣也連著大跌。

所以呀，美元資金面的擾動帶來的影響很大。

資金面不可能一直這么緊。

短期來看，當(dāng)美國政府重新開張，并恢復(fù)財政支出，錢荒就能得以緩解。

而前天，美國參議院未通過撥款法案，美國政府停擺的時間也破了記錄。

美國兩黨還在拉扯。

拉扯歸拉扯，但總會開門的。所以咱們好好看戲就行了。

美國財政恢復(fù)支出只是短期解決方案。

但未來美國政府還會擴大發(fā)債規(guī)模，這也必然會抽走流動性。

實際上現(xiàn)在美國隔夜逆回購余額（ONRRP）已經(jīng)快消耗殆盡了。見下圖。

ONRRP是一個用于對沖流動性的池子，美聯(lián)儲QT和美國財政發(fā)債都可以靠這個池子緩釋流動性沖擊。

想要重新充盈這個池子，除非美國政府停止發(fā)債。

但這絕對不可能。

所以唯一的解就是美聯(lián)儲在停止QT后，來一輪QE。

嗑藥就是這樣的，一旦嗑上，就根本停不下來。

未來，美聯(lián)儲勢必會找一個理由重啟QE！咱們拭目以待。

四、調(diào)整是為了走得更遠(yuǎn)

之前A股就有風(fēng)格切換的苗頭，只不過中美之間爆發(fā)的一系列事件，使得增量資金充足，因此切換和調(diào)整被延后了。

現(xiàn)在增量資金邊際減少，調(diào)整也就如期而至了。

昨天A股內(nèi)資倒是比較硬氣，來了個深V反轉(zhuǎn)。

也不要高興太早，調(diào)整可能還沒結(jié)束。

但調(diào)整就是壞事嗎？

牛市中調(diào)整是必然會發(fā)生的。

調(diào)整是為了進行充分的洗盤和換手。

把籌碼洗干凈了，才有基礎(chǔ)發(fā)起下一輪行情。

只不過每一輪調(diào)整的導(dǎo)火線不一樣罷了。

而一輪調(diào)整往往會持續(xù)幾個月時間。又到了考驗?zāi)托牡臅r候了。

調(diào)整反而是逢低布局的好機會。

前段時間，新進我社群的小伙伴都在問可以不可以買。

我個人的觀點都是等回調(diào)的時候入手，這不，回調(diào)來了。

但這個時候，恐怕大家又會換一個問題：要不要再等等？還會不會繼續(xù)跌？

會不會繼續(xù)跌，沒人知道。我們更應(yīng)該關(guān)注買什么，以及怎么買。

預(yù)測從來不能幫我們賺錢。

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