要點(diǎn)：上市公司一年多次分紅不僅僅是回報(bào)股東，更是彰顯信心與實(shí)力的“信號(hào)”。中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，多次分紅，投資者能獲得定期現(xiàn)金回報(bào)，減少對(duì)股價(jià)波動(dòng)的依賴，提振投資者信心；上市公司也可以吸引長(zhǎng)期資金，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時(shí)倒逼公司規(guī)范現(xiàn)金流管理，聚焦主業(yè)提升盈利質(zhì)量。對(duì)資本市場(chǎng)而言，可引導(dǎo)資金從題材炒作流向優(yōu)質(zhì)價(jià)值標(biāo)的，減少市場(chǎng)短期波動(dòng)，還能吸引長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)市場(chǎng)生態(tài)向成熟化、穩(wěn)健化轉(zhuǎn)型。

——援引自證券日?qǐng)?bào)

隨著上市公司三季報(bào)披露結(jié)束，上市公司中期分紅也暫告一段落。

今年以來，在監(jiān)管部門引導(dǎo)和支持下，上市公司中期分紅隊(duì)伍持續(xù)壯大，分紅規(guī)模持續(xù)提升。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月5日，年內(nèi)1035家公司宣布中期分紅（含季報(bào)、半年報(bào)分紅、特殊分紅），分紅金額合計(jì)7356.86億元，已經(jīng)超過去年中期分紅金額。其中，316家公司是首次中期分紅。

上市公司一年多次分紅不僅僅是回報(bào)股東，更是彰顯信心與實(shí)力的“信號(hào)”。中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，多次分紅，投資者能獲得定期現(xiàn)金回報(bào)，減少對(duì)股價(jià)波動(dòng)的依賴，提振投資者信心；上市公司也可以吸引長(zhǎng)期資金，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時(shí)倒逼公司規(guī)范現(xiàn)金流管理，聚焦主業(yè)提升盈利質(zhì)量。對(duì)資本市場(chǎng)而言，可引導(dǎo)資金從題材炒作流向優(yōu)質(zhì)價(jià)值標(biāo)的，減少市場(chǎng)短期波動(dòng)，還能吸引長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)市場(chǎng)生態(tài)向成熟化、穩(wěn)健化轉(zhuǎn)型。

過去多年，A股公司往往在披露年報(bào)時(shí)披露分紅計(jì)劃，一年實(shí)施一次分紅。新“國(guó)九條”提出，增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。目前，一年多次分紅浪潮正在席卷A股。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月5日，316家上市公司披露上市以來的首次中期分紅計(jì)劃，涉及分紅金額合計(jì)1057.72億元。

上述316家公司中，總市值超百億元的公司有146家，占比46.2%，其中，26家公司總市值超千億元。

在市場(chǎng)人士看來，頭部企業(yè)主動(dòng)積極響應(yīng)，表明資本市場(chǎng)股東回報(bào)理念逐漸深化。中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)學(xué)術(shù)顧問委員會(huì)委員程鳳朝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在越來越多企業(yè)開始講現(xiàn)金流、講回報(bào)，這意味著企業(yè)更注重經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和股東回報(bào)，也說明資本市場(chǎng)的生態(tài)在優(yōu)化。

國(guó)企、民企齊頭并進(jìn)，“真金白銀”回報(bào)投資者。從企業(yè)屬性來看，上述316家公司中，中央國(guó)有企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)共89家，占比28.16%，計(jì)劃分紅金額合計(jì)613.39億元，占比57.99%。

盈利能力是分紅的基礎(chǔ)。今年前三季度，上述316家公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)5.56萬億元，同比增長(zhǎng)7.19%，歸母凈利潤(rùn)合計(jì)4844.3億元，同比增長(zhǎng)9.65%。有29家公司的前三季度凈利潤(rùn)超過30億元，其中，11家公司前三季度凈利潤(rùn)超百億元。

“多次分紅是企業(yè)盈利質(zhì)量和現(xiàn)金流穩(wěn)定性的直接體現(xiàn)。持續(xù)的分紅安排反映了企業(yè)穩(wěn)健的盈利能力，也向市場(chǎng)傳遞了積極的經(jīng)營(yíng)信號(hào)。”中泰證券策略分析師張文宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從資本市場(chǎng)角度看，頭部企業(yè)率先踐行多次分紅，有助于樹立“以投資者回報(bào)為核心”的市場(chǎng)導(dǎo)向，形成示范效應(yīng)，推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)估值體系的重塑。從監(jiān)管導(dǎo)向來看，這也是落實(shí)新“國(guó)九條”精神、完善上市公司分紅約束機(jī)制的重要舉措。

引導(dǎo)和推動(dòng)更多上市公司踐行一年多次分紅，營(yíng)造回報(bào)股東的市場(chǎng)文化，吸引和留住長(zhǎng)期價(jià)值投資者，成為資本市場(chǎng)改革發(fā)展的一項(xiàng)重要工作。10月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)的若干意見》提出，多措并舉引導(dǎo)上市公司在確保可持續(xù)發(fā)展的前提下實(shí)施一年多次分紅，增強(qiáng)分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性。

在市場(chǎng)人士看來，引導(dǎo)更多公司踐行一年多次分紅，可以從加強(qiáng)正向激勵(lì)、強(qiáng)化分紅約束機(jī)制、培育分紅文化等方面入手。

張文宇認(rèn)為，首先是制度激勵(lì)，通過優(yōu)化分紅考核指標(biāo)，將分紅政策納入上市公司信息披露和公司治理評(píng)價(jià)體系，對(duì)持續(xù)分紅企業(yè)給予融資、再融資便利；其次是稅制優(yōu)化，研究延長(zhǎng)股息稅遞延政策期限，進(jìn)一步降低長(zhǎng)期持股投資者的稅負(fù)，形成“分紅友好”環(huán)境；最后是文化引導(dǎo)，強(qiáng)化上市公司“投資者回報(bào)是核心競(jìng)爭(zhēng)力”的理念，特別是對(duì)國(guó)企、央企上市公司，推動(dòng)建立分紅考核的硬約束機(jī)制，形成示范帶動(dòng)效應(yīng)。

程鳳朝認(rèn)為，可以從兩方面入手，一方面監(jiān)管部門可以要求上市公司強(qiáng)制披露分紅政策，另一方面優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制，如優(yōu)化稅收政策，將國(guó)企考核與分紅掛鉤等。此外，豐富紅利指數(shù)產(chǎn)品，在估值、指數(shù)權(quán)重、投資評(píng)級(jí)上，讓高分紅的企業(yè)獲得溢價(jià)，形成正向激勵(lì)。

來源：證券日?qǐng)?bào)

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