很難想象，身為瓜子大王、聚會(huì)常客的洽洽，現(xiàn)如今也會(huì)面臨凈利潤暴跌的困境。

洽洽香瓜子怎么不香了

深秋冬初，又是一年財(cái)報(bào)季。

據(jù)媒體報(bào)道，近日洽洽食品股份有限公司對(duì)外發(fā)布了自己的2025年第三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)指出，在2025年的1-9月，洽洽實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.01億元，同比下降5.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.68億元，同比下降73.17%。更令人意外的是，僅第三季度單季，洽洽就交出了“實(shí)現(xiàn)營收17.49億元，同比下降5.91%；歸母凈利潤7936萬元，同比下降72.58%”的成績單。

要知道，作為國內(nèi)零食巨頭的洽洽上一次歸母凈利潤處于“7000萬級(jí)”還是在2013年。眼下度過十余個(gè)春秋卻拿出相同試卷的洽洽，又怎能不讓人好奇。

針對(duì)這件事，官方給出的說法是“原材料成本上漲”。

已知洽洽的產(chǎn)品矩陣以瓜子、堅(jiān)果為主。而2024年內(nèi)蒙古地區(qū)連綿不斷的陰雨、此前全球油料農(nóng)作物的價(jià)格上漲，也讓洽洽迎來了主產(chǎn)區(qū)農(nóng)作物減產(chǎn)+流通原料提價(jià)的困局。正因于此，在此前的投資者互動(dòng)上，洽洽方面也對(duì)外公開了“公司在2025年上半年，葵花籽原料成本較同期上漲10%-15%”的消息。

在數(shù)據(jù)層面，葵花籽相關(guān)業(yè)務(wù)在2024年為洽洽帶來了超43億元的收入。充當(dāng)營收主引擎的它，在總營收占比中更是一度超過了60%。作為國民品牌，原材料成本的上漲并不意味著洽洽擁有隨時(shí)漲價(jià)的權(quán)利。（價(jià)格上漲或引發(fā)消費(fèi)者輿情，甚至影響品牌形象乃至銷量，故需從長計(jì)議。）

與之相應(yīng)的，洽洽2025上半年財(cái)報(bào)也指出公司在成本上漲、利潤收窄這兩大因素的影響下，其整體毛利率也從此前的31.88%一路下滑到了19.93%。而毛利率的大幅下跌，也自然會(huì)影響到純利潤等數(shù)據(jù)曲線。

二代接手能否力挽狂瀾

在銷售細(xì)則層面，2025年上半年，洽洽的經(jīng)銷渠道實(shí)現(xiàn)營收19.73億元，同比下降18.49%；電商渠道營收4.51億元，同比增長24.79%。

究其原因，有人把它歸結(jié)到了年輕一代消費(fèi)行為的轉(zhuǎn)向上。

作為經(jīng)典的零食品牌，洽洽此前將大部分精力都放在了線下商超、夫妻商店等傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道的身上。但問題在于，隨著網(wǎng)購、直播電商、零食量販店等新興渠道的快速崛起，商超、夫妻店本身就面臨著“消費(fèi)者流失”的難題。

在這樣的背景下，陳奇作為洽洽創(chuàng)始人的女兒，她自2014年回歸企業(yè)以來，便將“年輕化轉(zhuǎn)型”視作了洽洽未來的發(fā)展重心。在此期間，洽洽除布局抖音、快手等新興渠道外，也曾推出了螺螄粉味瓜子、榴蓮味瓜子等更符合年輕人“獵奇心理” “嘗鮮心理” “社交心理”的創(chuàng)意產(chǎn)品。

可惜的是，洽洽的線上渠道雖呈強(qiáng)勢增長趨勢，但它帶來的營收增益卻難抵線下渠道所面臨的困境。畢竟經(jīng)過數(shù)年的布局，洽洽此前的線下網(wǎng)絡(luò)規(guī)模早已覆蓋全國。單個(gè)商超客流量下降的基數(shù)雖小，但洽洽整個(gè)線下供應(yīng)模型中商超眾數(shù)卻極其龐大。除此以外，洽洽雖在味道、產(chǎn)品形態(tài)上展開了多輪創(chuàng)新，但這些新產(chǎn)品中卻始終未曾出現(xiàn)一款“爆款級(jí)單品”。

這樣的兩面包夾之勢，也讓洽洽所面臨的業(yè)績壓力愈發(fā)沉重。

針對(duì)此事，曾有人分析稱洽洽的新品并未精準(zhǔn)戳中年輕人的消費(fèi)痛點(diǎn)，甚至在一定程度上偏離了真實(shí)消費(fèi)需求。以至于它們不僅未能促進(jìn)營收增長，其研發(fā)投入、宣傳投入反而加大了企業(yè)壓力。

洽洽利潤困境或?qū)⑵凭?/strong>

老實(shí)講，洽洽部分新品雖未能拉動(dòng)營收增長，但它們的存在仍體現(xiàn)了洽洽對(duì)年輕消費(fèi)者的重視及轉(zhuǎn)型決心。

通過觀察洽洽此前的一系列動(dòng)作，我們不難發(fā)現(xiàn)在2025年8月，洽洽曾根據(jù)《公司法》取消監(jiān)事會(huì)及監(jiān)事崗位，將監(jiān)督其職能轉(zhuǎn)交給董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)。除此以外，張婷婷出任職工代表董事、陳俊辭去董事職務(wù)（保留副總經(jīng)理與董事會(huì)秘書核心崗位）等人事調(diào)動(dòng)，也均體現(xiàn)了洽洽為高管陣容補(bǔ)充新鮮血液、搭建新型企業(yè)治理架構(gòu)的決心。

除此以外，此前縈繞在洽洽頭頂?shù)脑牧铣杀旧蠞q問題近期也有望得到好轉(zhuǎn)。如媒體曾報(bào)道內(nèi)蒙古鄂爾多斯下屬鎮(zhèn)的14萬畝葵花已進(jìn)入收割期，且村民普遍反映今年葵花的長勢極好、天氣利于收割。另有巴彥淖爾地區(qū)的農(nóng)戶表示，今年使用葵花籽市場的收購價(jià)約為5.7元/斤。倘若和2024年7.5元/斤的收購價(jià)對(duì)比，則當(dāng)?shù)乜ㄗ褍r(jià)格已降低24%。

結(jié)合洽洽此前的轉(zhuǎn)變。

2014年加入洽洽的陳奇已經(jīng)在2023年正式變?yōu)楦倍麻L。曾主導(dǎo)洽洽布局口味創(chuàng)新、產(chǎn)品形態(tài)創(chuàng)新、線上銷售渠道的她在拿到更大的話語權(quán)、加入企業(yè)的核心決策層后，其所提倡的“年輕化轉(zhuǎn)型”計(jì)劃，也將以更大的力度展開。更別提洽洽高管架構(gòu)在2025年得到了升級(jí)，企業(yè)內(nèi)部的溝通效率、指令執(zhí)行效率也得到了進(jìn)一步升級(jí)。

如今的洽洽，不僅原材料成本上漲的難題即將迎刃而解，企業(yè)面臨新市場形態(tài)的轉(zhuǎn)型速度也將全面加快。這樣看來，此前財(cái)報(bào)上利潤暴降的困局也將在日后迎來轉(zhuǎn)機(jī)。我等身為看客，不妨將這份好奇交給時(shí)間，且看“85后女將”陳奇如何解開洽洽的營收難題。

參考：

海報(bào)新聞：凈利暴跌超70% “二代接班”的洽洽最終還是“老”了？

山西晚報(bào)：洽洽食品：寒冬里的3.66億賭注與突圍戰(zhàn)

藍(lán)鯨新聞：洽洽食品Q3營收17.5億元，四季度望靠成本回落提升業(yè)績

泰山財(cái)經(jīng)客戶端：洽洽三季度凈利潤重回十年前