根據(jù)統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)：居民消費價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.2%，這是今年2月份以來CPI最大漲幅。

另外，PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2個百分點，連續(xù)第3個月收窄。PPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，為年內(nèi)首次上漲。

最新的物價數(shù)據(jù)傳遞了一個特殊信號：一方面，物價出現(xiàn)了溫和回升。另一方面，整體的物價還處在低位。今年設(shè)定的CPI目標是2%左右。

我之前經(jīng)常說過，股市上漲的核心邏輯包括兩個，一是業(yè)績上升，二是商品漲價?，F(xiàn)在物價在溫和回升，對股市多少都有一定支撐作用。

為什么物價出現(xiàn)溫和回升？

一是今年開展了涉及面非常廣的反內(nèi)卷治理行動。涉及化工、鋼鐵、鋰電池、醫(yī)藥、新能源汽車等眾多行業(yè)。目前已經(jīng)有一定的效果，比如10月煤炭開采PPI環(huán)比上漲1.6%、煤炭加工行業(yè)上漲0.8%。光伏設(shè)備及元器件制造業(yè)、鋰離子電池制造業(yè)上漲0.6%和0.2%。

二是中國貨幣政策進入到了適度寬松階段，今年繼續(xù)進行降息，貨幣增速快于去年。廣義貨幣（M2）已經(jīng)突破“8”的位置，這是物價回升的關(guān)鍵原因。

央行已經(jīng)多次說過把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量。盡管現(xiàn)在物價出現(xiàn)小幅回升，但整體還在低位，距離2%的目標還有較大距離。接下來貨幣政策估計繼續(xù)加碼。

央行行長潘功勝已宣布恢復公開市場國債買賣操作。一般認為目前的國債買賣操作主要是買為主。11月4日央行公告10月重啟公開市場國債買賣，投放200億元人民幣。意義是什么？

1、這是適度寬松政策的重要標志。買入國債意味著向市場投放資金，之前美聯(lián)儲的量化寬松核心就是購買國債。中國央行這時候買入國債雖然金額不大，但卻為未來更大程度的投放資金提供渠道。

2、央行無論是給市場投放貨幣，還是買入國債，對債市產(chǎn)生非常大的影響，意味著債市需求上升，價格上漲。所以最近我們看到債市出現(xiàn)了回升。據(jù)我了解，今年有不少的債基表現(xiàn)挺優(yōu)異。

如最近1年，易方達裕鑫債券C(003134)上漲了近20%。原因這是一只混合基金，18%配置了股票，100%配置了債券。既能享受到股票上漲帶來的收益，也能享受到債券上漲的收益。由于主要配置了債券，風險系數(shù)有明顯下降，是一種進可攻，退可守的資產(chǎn)。

目前A股處在4000點的特殊關(guān)口，接下來肯定還會有上升空間，但越往上波動性肯定會更大。因為4000點以前最好吃的肉已經(jīng)吃掉了，接下來都是比較難啃的骨頭。而債市由于受央行恢復公開市場國債買賣操作的影響，有望打開更大空間。在這種情況下，我也買入了點易方達裕鑫債券C(003134)，以更好地進行資產(chǎn)配置。

總之，這次物價數(shù)據(jù)溫和回升傳遞了特殊信號，價格回升讓大家對未來股市有信心，但央行恢復公開市場國債買賣操作以及央行把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，也讓我們對市場利率持續(xù)下行、債市回升有更大期待。

注：本文只是作者個人觀點，短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎！