今天的市場(chǎng)行情可能是相當(dāng)一段時(shí)間以來(lái)最有意思的一天。

順周期的老登股，今天全面逆襲。

中證白酒大漲5%，中證消費(fèi)漲3.8%。

那這里面的邏輯也非常簡(jiǎn)單，有相當(dāng)部分的資金正在埋伏今年四季度或明年一季度的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

甚至抄底的節(jié)奏都是對(duì)的，先拉上游化工，再拉下游消費(fèi)，邏輯非常順暢。

那之所以會(huì)埋伏經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的原因，是最新的CPI、PPI數(shù)據(jù)還可以。

這里尤其要提一嘴的是，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1%，連續(xù)5個(gè)月漲幅擴(kuò)大。

應(yīng)該說(shuō)，現(xiàn)在開(kāi)始做多順周期板塊，在邏輯上是通順的。

理由一，是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)性在好轉(zhuǎn)。

這個(gè)上面說(shuō)過(guò)了。

理由二，是中美關(guān)系至少在短期內(nèi)會(huì)是一個(gè)相對(duì)的蜜月期。

畢竟，共和黨現(xiàn)在選情不樂(lè)觀。內(nèi)政發(fā)力是特朗普目前的第一目標(biāo)。

中美合作，是有利于迅速改善美國(guó)人民（和中國(guó)人民）生活質(zhì)量的良方。

理由三，消費(fèi)概念整體的點(diǎn)位比較低。

我上周五把自由現(xiàn)金流指數(shù)、價(jià)值100指數(shù)、中證紅利等幾個(gè)防御類指數(shù)的成分股全部拉了出來(lái)，然后看其中重疊的成分股情況。

不看不知道，一看嚇一跳。這里頭有相當(dāng)比例的個(gè)股屬于消費(fèi)概念股。

而點(diǎn)位較低的另一面，就是籌碼結(jié)構(gòu)比較好。

像電子板塊，公募基金的集中度已經(jīng)達(dá)到高點(diǎn)，后續(xù)很難繼續(xù)加倉(cāng)。而消費(fèi)的籌碼結(jié)構(gòu)就比較干凈。

所以，馬后炮的說(shuō)，這時(shí)候看消費(fèi) ，邏輯是比較順暢的。

但我個(gè)人，不會(huì)選擇在這個(gè)時(shí)候去做消費(fèi)。

理由有兩點(diǎn)。

第一 ，投資是一場(chǎng)選美大賽，你要做的是優(yōu)中選優(yōu)，而不是買下所有你認(rèn)為還不錯(cuò)的標(biāo)的。

現(xiàn)在的市場(chǎng)，我認(rèn)為有太多標(biāo)的的值博率高于消費(fèi)。

比如美股，由于美國(guó)政府關(guān)門造成的美元荒，現(xiàn)在股指已經(jīng)回踩20日線 。

而美國(guó)兩黨基本已經(jīng)達(dá)成了重新開(kāi)張的一致意見(jiàn)，預(yù)計(jì)美元荒問(wèn)題能夠迅速被解決。

現(xiàn)在的美股，其實(shí)是個(gè)不錯(cuò)的抄底機(jī)會(huì)。

此外，如果從資金博弈的角度看，那相對(duì)于消費(fèi)，紅利的確定性可能會(huì)更高。

像價(jià)值100、自由現(xiàn)金流都是很不錯(cuò)的指數(shù)。

而如果從標(biāo)的基本面的角度，則大AI概念的邏輯又比消費(fèi)迅速?gòu)?fù)蘇要來(lái)得順暢。

整體上，即便看好消費(fèi)復(fù)蘇，我也認(rèn)為市場(chǎng)上有不少值博率更高的標(biāo)的。

第二 ，消費(fèi)能否在兩個(gè)季度內(nèi)迅速?gòu)?fù)蘇，是要打一個(gè)問(wèn)號(hào)的。

最新的CPI和PPI數(shù)據(jù)固然不錯(cuò)，但并不是所有的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都好。

比如信貸數(shù)據(jù)、比如房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)，仍然還比較弱。

或許，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最承壓的階段已經(jīng)過(guò)去。但是否會(huì)迅速?gòu)?fù)蘇，我覺(jué)得是要打一個(gè)問(wèn)號(hào)的。

這塊沒(méi)法說(shuō)太多，反正我個(gè)人的觀點(diǎn)是，前途是光明的，道路是曲折的。

我個(gè)人會(huì)更建議，如果一定想做消費(fèi)板塊，可以等消費(fèi)走出確定性右側(cè)趨勢(shì)后再考慮入場(chǎng)。

在消費(fèi)這個(gè)概念上，寧可踏空，不要做錯(cuò)。

最后，給持倉(cāng)科技的朋友打一打氣。

我不認(rèn)為科技的行情到這就結(jié)束了。

科技板塊本輪的回調(diào)，主要受兩個(gè)因素的影響。

因素一，機(jī)構(gòu)在科技上的持倉(cāng)非常集中，后續(xù)缺乏加倉(cāng)資金。

因素二，美國(guó)科技股近期出現(xiàn)大跌，連帶亞太科技股出現(xiàn)普跌，A股也未能免俗。

這里因素一在短期內(nèi)時(shí)無(wú)解的，而在長(zhǎng)期上是無(wú)效的。

短期無(wú)解，是因?yàn)檫@就是一個(gè)既成事實(shí)。除非大量新錢進(jìn)入市場(chǎng)，這個(gè)事實(shí)只能慢慢消解，集中度只能慢慢下降。

長(zhǎng)期無(wú)效，是因?yàn)橘Y金博弈無(wú)法左右企業(yè)業(yè)績(jī)。如果你真的相信AI的未來(lái)是星辰大海，那它會(huì)以極快地速度體現(xiàn)在訂單和盈利上。

而在長(zhǎng)期上，企業(yè)盈利才是股價(jià)最核心的支撐。

而因素二，也就是美股科技股大跌，這一點(diǎn)可能很快就會(huì)得到改善。

隨著美國(guó)政府重新開(kāi)門，美元荒的情況會(huì)很快得到緩解。美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率也會(huì)提高。

所以，我傾向于科技的承壓只是暫時(shí)的。沒(méi)有必要因?yàn)楝F(xiàn)在的承壓就對(duì)科技過(guò)分悲觀。

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