今天央行發(fā)布的這篇報(bào)告，是我認(rèn)為近年來(lái)央行最精彩的一期報(bào)告。

“精彩”就精彩在既在總體上保持了繞來(lái)繞去的文風(fēng)，又時(shí)常冷不丁從官話套話車轱轆話群中拋出幾句大實(shí)話。

過(guò)癮，我在首讀時(shí)就多次笑出了聲。

可惜我只敢解讀四點(diǎn)：

1

開(kāi)篇在云山霧罩中，突然來(lái)了一句直抒胸臆的：

推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降。健全市場(chǎng)化的利率調(diào)控框架，強(qiáng)化利率政策執(zhí)行，有效發(fā)揮市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制作用，帶動(dòng)存貸款利率下行。

這是在直接告訴我們：接下來(lái)要么降準(zhǔn)要么降息，至少也得是精準(zhǔn)降息。

2

降息意味著企業(yè)融資成本下降，但依然由存款者來(lái)買(mǎi)單。

作為官方報(bào)告，下面這段話相當(dāng)于在罵街了。

央行罵+警告“極少數(shù)”商業(yè)銀行不要內(nèi)卷，別企圖用“變相低息”來(lái)完成貸款任務(wù)。

我們反過(guò)來(lái)想，以前烈火烹油日子好過(guò)時(shí)，企業(yè)都是跪求銀行賜貸款額度的。

現(xiàn)在銀行反而用低息來(lái)“促銷”，不又一次證明越來(lái)越多的人已經(jīng)不貸款了嗎？

央行真正的殺招是這句：

“督促銀行不發(fā)放稅后利率低于同期限國(guó)債收益率的貸款”

翻譯： “從今天起，任何發(fā)放給企業(yè)的貸款利率必須≥國(guó)債利率 + 合理風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（至少高1-2個(gè)點(diǎn)）”。

不難想象之前的這段時(shí)間，貸款利率的“可操作空間”有多大。

是誰(shuí)拿到了比國(guó)債收益率還低的貸款額度了呢？

不得而知。

另外，央行罕見(jiàn)地直接表達(dá)：

存款利率下降慢，會(huì)壓縮銀行凈息差……

意思太明顯了吧。

目前各個(gè)大銀行一年期定存利息是0.95%，在實(shí)操中加上一些補(bǔ)貼可能會(huì)達(dá)到1.3%（個(gè)別小銀行可能會(huì)更高一點(diǎn)）。

如果你的投資能力僅限于存錢(qián)，那么還是我常說(shuō)的那句話：盡快存，否則利息還將持續(xù)走低。

3

最近，現(xiàn)在及以后的貸款及社融數(shù)據(jù)很拉……

嗯，很不盡如人意。

這是央行在這份報(bào)告里告訴我們的。

繞來(lái)繞去，其實(shí)就是想打個(gè)預(yù)防針：接下來(lái)人民幣貸款啊，社融啊，增速還會(huì)下降，你們可別大驚小怪。

我已經(jīng)盡力了，但若你們這群頑固派就是不肯貸款，我也沒(méi)辦法。

雖然社融總量不理想，但我也有成績(jī)可說(shuō)，那就是力爭(zhēng)把社融結(jié)構(gòu)給弄好。

也就是繼續(xù)發(fā)債，繼續(xù)發(fā)新股，讓“直接融資”占比社融的比重繼續(xù)提高，也算是一個(gè)業(yè)績(jī)。

股市必須好，發(fā)新股才有人買(mǎi)單，但新股多了，對(duì)股市長(zhǎng)久發(fā)展是利好嗎？

不知道。

也沒(méi)人在乎。

4

央行又一次在文件里正式繼續(xù)鼓勵(lì)消費(fèi)貸款。

最重磅的是：央行再次正式提出修復(fù)一部分老賴的個(gè)人信用。

10月底，潘行長(zhǎng)已經(jīng)在公開(kāi)講話中提及這件事，此番算是官宣了。

細(xì)節(jié)還不知道，有官媒“預(yù)測(cè)”你欠款在五萬(wàn)塊或十萬(wàn)塊以下都有可能被摘掉老賴的帽子。

請(qǐng)注意，不是你欠的錢(qián)不用還了，而是你才欠這點(diǎn)錢(qián)啊，那就不給你戴上“老賴”的帽子了。

那你是不是會(huì)受到一些鼓勵(lì)，繼續(xù)“奮斗”，賺錢(qián)還貸、消費(fèi)呢？

可見(jiàn)啊……

可見(jiàn)欠款的人是很多還是很少呢？

你先別上頭，央行這么做的目的并不是心疼你，同樣，人家央行也很直接地說(shuō)明自己的目的了：

是為了促進(jìn)消費(fèi)。

下一步，促進(jìn)物價(jià)回升也將是央行重要的KPI。

我們能做到的，就是在力所能及的前提下多消費(fèi)，算是實(shí)打?qū)嵉貝?ài)國(guó)。

A股正式進(jìn)入到一年當(dāng)中時(shí)間最長(zhǎng)的只能靠捕風(fēng)捉影炒股的時(shí)段了，三季報(bào)全部結(jié)束，年報(bào)最晚到明年4月底才完全公布，沒(méi)有業(yè)績(jī)抓手，那就亂拳揮舞吧。

震蕩，隨機(jī)炒，甚至炒馬年（不管業(yè)績(jī)，只要名字中帶“馬”字且好聽(tīng)的股票），輪番炒，上竄下跳，量化的舞臺(tái)到了……

實(shí)在不行你去買(mǎi)點(diǎn)公募量化吧。

能力弱者請(qǐng)謹(jǐn)慎看護(hù)住自己的血汗錢(qián)，別到時(shí)候都站穩(wěn)4000了，你還是賠錢(qián)的。

關(guān)于消費(fèi)股，還是以前的老觀點(diǎn)，我以前說(shuō)過(guò)：假如CPI肯配合的話，消費(fèi)股頂多反彈，絕無(wú)可能反轉(zhuǎn)。

在10月CPI的“配合”下，消費(fèi)股現(xiàn)在只是在反彈一段，多長(zhǎng)不知道。

供參考。

本人堅(jiān)信中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。

求贊，別忘記關(guān)注。