為啥今天市場又開始走防御路線？可能跟今天zjh一句重磅發(fā)聲有關(guān) 。

所以A股后面怎么走？還是那個字，要 穩(wěn)。

既不希望漲太快，漲太快就容易失控，也暗示大家，市場下方會有托底。慢慢來，慢慢漲，是大家都希望看到的。

于是今天市場情緒整體再次偏向防御，農(nóng)行、工行又再創(chuàng)歷史新高。 截至下午2點，全A等權(quán)指數(shù)跌0.65%。

上證指數(shù)早盤上摸4020點后被迅速打回， 家人們再次進(jìn)入4000點收費站。目前3960-4020之間的路線是確定的，往返走幾遍是不確定的。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)水下震蕩，盤中探到3078點后跌幅收窄，這個位置正好是之前10月24日沒補完的跳空缺口，暫時有支撐。

失守30日均線后，創(chuàng)業(yè)板指短線轉(zhuǎn)弱，在半導(dǎo)體、算力就萎靡的時候，原本挑大梁的光伏也搖搖欲墜，醫(yī)藥有回暖跡象，但成不了主線。創(chuàng)指后面可能還有震蕩回調(diào)，下方支撐位在3000點（大概60日均線附近）。

總之對A股不用悲觀，A股不是不漲，只是要控速。保持均衡就好。

港股這邊，恒生科技早盤沖高回落，但午后也有修復(fù)，目前眼看也快翻紅了。

而恒生創(chuàng)新藥，今天逆勢大漲3個多點，恒生創(chuàng)新藥ETF（159316）再次成為全市場漲幅最好的ETF之一，今天站上了20日均線，已經(jīng)有明顯的止跌跡象了。

為啥創(chuàng)新藥突然又支棱起來了？

由頭就是對岸有利好，全球醫(yī)藥巨頭諾和諾德公布了兩個重磅產(chǎn)品的臨床試驗數(shù)據(jù)，一個是 司美格魯肽2.4 mg對代謝相關(guān)脂肪性肝炎（MASH）和中重度肝纖維化患者療效的數(shù)據(jù)，另一個是單抗新藥 coramitug（前身為“PRX004”）的Ⅱ期臨床試驗數(shù)據(jù)，都很不錯，大大改善了資金對創(chuàng)新藥的拐點預(yù)期。

美股市場反饋非常熱烈，昨晚諾和諾德大漲7個點，輝瑞和禮來等其他幾家巨頭也都全線大漲，標(biāo)普生物科技XBI暴漲3.56%。

本質(zhì)上，資金是在對創(chuàng)新藥做重估。這幾年，美股創(chuàng)新藥板塊持續(xù)跑輸大盤，表現(xiàn)比較低迷，跟恒生創(chuàng)新藥一比，更顯得慘淡，所以當(dāng)行業(yè)出現(xiàn)積極進(jìn)展的時候，很容易勾起資金的補漲修復(fù)動力。

恒生創(chuàng)新藥現(xiàn)在也是類似的處境。從9月初以來，恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)最深回調(diào)了接近20%，隨著外圍利好的映射，恒生創(chuàng)新藥自然也有了階段性修復(fù)的動力。

對于這種有明顯產(chǎn)業(yè)抬升趨勢的品種，階段性下跌其實不用慌，短線漲跌只是資金博弈結(jié)果，多數(shù)時候都是在考驗人的心性，以及對趨勢判斷的堅定程度，跌猛了反倒是加倉撿籌碼的機會。多點耐心，后面就會有景氣兌現(xiàn)的時候。

再說說對岸吧，簡直戲劇感拉滿了。

對岸現(xiàn)在最大的一件事，就是要結(jié)束停擺。但這目前還沒有正式落地，因為需要等待國會投票通過。

那為啥全球股市對這事兒都已經(jīng)反饋過一遍了，這邊還遲遲沒通過呢？不是他們不著急，而是他們有個別議員，由于ZF長時間停擺導(dǎo)致的大面積航班取消，不能及時趕到會議現(xiàn)場。

但他們真的很努力，很想趕緊結(jié)束這場混亂，所以三個還沒到場的議員正在拼盡全力趕赴現(xiàn)場。

其中兩個，分別來自阿肯色州和密西西比州的，說他們正在拼車趕過去。還有一個威斯康辛州的，說要在這大冷天的，騎16個小時的摩托車過去。哈哈哈，這消息都給我看懵了。

市場還是比較積極的，昨晚美股一度下挫，主要是因為軟銀要清倉英偉達(dá)的事兒，又一次激起了市場對AI科技巨頭估值是不是過高的焦慮恐慌。昨晚英偉達(dá)跌了近3%，費城半導(dǎo)體指數(shù)也跌了2個多點，拖累了納指。

但后來市場還是有明顯的修復(fù)，主要就是得益于快速終結(jié)停擺的概率變大了，這還得感謝那三位夠拼的議員。

不過說到軟銀清倉英偉達(dá)這事兒，確實也引起了不小的關(guān)注。軟銀的說法是，需要籌措資金去投資OpenAI。這其實也無可指摘，而且OpenAI也是跟英偉達(dá)深度綁定的，這看起來也不過是左口袋倒右口袋。這也是為什么昨晚市場在震驚之余，也很快可以修復(fù)過來。

而且軟銀清倉英偉達(dá)也不是頭一回了 ，上次清倉是2019年，當(dāng)時投資40億美金，凈賺30億美金?？?如果當(dāng)時他們不清倉，拿到今天，能賺至少2400億美金。

所以用后視鏡來看，軟銀孫正義其實是錯過了英偉達(dá)最波瀾壯闊的這波行情，他的清倉并不意味著英偉達(dá)就不行了，說不定這次清倉又是一次錯過。但站在老孫的角度，他自己扎扎實實盈利了，對這筆資金做其他用途安排，也無可厚非，用后視鏡來定義投資的成敗是沒意義的。

總的來說，現(xiàn)在美股還是對科技巨頭的估值問題有疑慮，本質(zhì)上是對它們高速增長的資本開支的可持續(xù)性有疑慮。說白了，他們賬上的自由資金流，支撐不了這么快速的持續(xù)資本開支擴張。

所以現(xiàn)在針對AI估值泡沫的言論，不少資金會信。而這種支持空頭的鬼故事源源不斷，比如最近《大空頭》原型Michael Burry又點名甲骨文和Meta，說這兩家2026到2028年的利潤可能分別被高估27%和21%。

問題是，美股財報季剛結(jié)束，這會兒正處在業(yè)績真空期，巨頭們無法快速驗證自己，加上外部宏觀環(huán)境和利率動向的不確定性，這就給了空頭足夠的發(fā)揮空間。這些問題我昨天也都說過了，暫時就先觀望了。

今天大概就這些，看完記得幫我點個贊！

風(fēng)險提示：本文所有內(nèi)容均不構(gòu)成任何投資建議，請務(wù)必獨立判斷。市場有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。