府庫第1120期基金投顧觀察原創(chuàng)內(nèi)容

在周四下午的時(shí)候，就眼看著恒生科技來了一波快速拉升，走勢是上圖的情況，收盤之后看到是有一些來自于外部的信息。

消息的內(nèi)容是說到阿里巴巴對(duì)它的AI應(yīng)用“通義”進(jìn)行改版，并更名為“千問”（Qwen），對(duì)標(biāo)ChatGPT模式。港股阿里巴巴隨后快速上漲超過5%，在收盤后又有所回落。阿里在國內(nèi)AI領(lǐng)域?qū)儆诜浅；钴S的第一梯隊(duì)的。

我可以梳理一下今年對(duì)于AI領(lǐng)域的判斷。

2024年12月31日，文章《》中，第一次明確的提到，今年最主要的兩個(gè)目標(biāo)，就是多元資產(chǎn)配置和科技創(chuàng)新投資。

2月28日《》，這一篇是我對(duì)人工智能領(lǐng)域不同企業(yè)的思考，從這個(gè)過程中就明確表達(dá)了，在對(duì)AI的三類不同企業(yè)的分類下，當(dāng)前確定性最高的就是AI核心基礎(chǔ)設(shè)施公司，而這些公司最有代表性的投資方式，就是納斯達(dá)克100與恒生科技等指數(shù)。

3月22日，文章《》，再次說到基礎(chǔ)設(shè)施的確定性和概念炒作的超高估值的不合理性的問題。

7月16日，文章《》，同樣說到投資AI領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施的思路。

8月29日，文章《》，同樣說到通過恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)、中概互聯(lián)、納斯達(dá)克100來配置人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)國內(nèi)的AI概念股在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的價(jià)值提出疑問。

11月4日，文章《》，我就有寫到國內(nèi)和國外會(huì)有差異，除了DeepSeek這樣的模型企業(yè)之外，其他大模型都會(huì)出現(xiàn)在科技大廠之內(nèi)，而且說到可能就是阿里、字節(jié)這幾家企業(yè)之內(nèi)。

今年的思路是一以貫之的，聊到當(dāng)前AI投資，都是通過納斯達(dá)克100和恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)來投資這些AI時(shí)代基礎(chǔ)設(shè)施。

因?yàn)槲冶旧碓谶@個(gè)行業(yè)里面，天天研究人工智能有關(guān)的內(nèi)容，我非常清楚當(dāng)前行業(yè)的發(fā)展情況，每一個(gè)信息出來之后，我都可以非常明確地知道對(duì)行業(yè)的影響是什么樣的。同樣我也很明確的知道當(dāng)前對(duì)AI需求的旺盛，或者說當(dāng)前如果不講AI，都代表著公司或者產(chǎn)品“沒有先進(jìn)性”，就是這么極端。

在上面的多篇文章中，我也詳細(xì)說明了當(dāng)前人工智能投資，核心基礎(chǔ)設(shè)施公司的重要性，通過納斯達(dá)克100、恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)是當(dāng)下投資AI時(shí)代投資中美兩國AI產(chǎn)業(yè)的最好的方式，也是確定性最高的方式。

對(duì)于A股中的AI概念股的投資我一直很謹(jǐn)慎，因?yàn)榇蟛糠制髽I(yè)我還看不到AI驅(qū)動(dòng)下業(yè)務(wù)大幅增長的可能性，或者未來發(fā)展的確定性。

今年我的兩個(gè)投資目標(biāo)都達(dá)成了，整個(gè)投資組合的多元配置中，都是以全市場跟蹤的形式進(jìn)行投資，唯一做出的行業(yè)暴露，就是在科技方面。

最近簡直吃的是太好了，剛聽完《面基》播客中中泰天擇FOF基金經(jīng)理唐軍老師分享的主題《當(dāng)大周期失效，新的宏觀坐標(biāo)在哪里》，又有雪球推出的段永平方略訪談。其中段總說到蘋果時(shí)，他說他對(duì)蘋果能看得懂，并且對(duì)于蘋果未來的發(fā)展路線也都有很清晰的看法。

雖然我對(duì)AI領(lǐng)域領(lǐng)域有一些理解，但是肯定不能說像段總了解蘋果那樣。不過我確實(shí)能越來越感受到“看懂”的感受，我能很清楚的知道哪一些是不確定性很強(qiáng)的，在未來行業(yè)發(fā)展中不一定會(huì)存在，而哪些又是相對(duì)確定的，對(duì)于行業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展又能有一定判斷。

這種判斷帶來的結(jié)果就是有很多投資，確實(shí)下不去手，即使?jié)q得再高、說的再好，我也不會(huì)下手，而對(duì)看得清楚的那些，不僅敢買，而且即使遇到下跌的話也敢繼續(xù)加倉去買。

但無論是股票、基金、FOF、投顧，真正看懂都不容易，需要咱們花很長時(shí)間去看去跟蹤呀。

府庫投顧觀察

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