每次財報季，騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的成績單都是備受關(guān)注的焦點，就在最近騰訊的成績單公布，利潤增18%，但是最值得關(guān)注的卻不只是利潤，AI作為核心驅(qū)動力的提速讓騰訊成為了市場的焦點，騰訊的成績單我們該怎么看呢？AI對于騰訊的意義究竟何在？

一、騰訊三季度成績單公布

據(jù)北京商報的報道，11月13日，騰訊發(fā)布的2025年三季度財報顯示，營收1928.69億元，同比增長15%，非國際財務(wù)報告準則的經(jīng)營利潤725.7億元，同比增長18%。

業(yè)務(wù)層面，騰訊三季度增值服務(wù)營收同比增長16%至958.6億元，游戲業(yè)務(wù)營收增速22.8%；營銷服務(wù)營收同比提升21%至362.4億元；金融科技與企業(yè)服務(wù)營收同比增長10%至581.7億元。AI應(yīng)用生態(tài)方面，騰訊元寶全面打通微信、QQ、騰訊會議等數(shù)十款內(nèi)部產(chǎn)品，覆蓋社交、辦公與消費等核心場景。此外，騰訊國際化業(yè)務(wù)增長強勁，其中國際游戲營收增長43%達到208億元。本季度，騰訊研發(fā)支出228.2億元，資本開支129.8億元。

二、AI驅(qū)動提速的騰訊未來何在？

2025 年第三季度，騰訊控股交出了一份超出市場預(yù)期的財報，營收與利潤雙雙實現(xiàn)雙位數(shù)增長，在 AI 領(lǐng)域持續(xù)加大投入的背景下，這樣的業(yè)績表現(xiàn)無疑更加值得我們關(guān)注。

首先，騰訊在如此高強度AI投入背景下仍實現(xiàn)凈利潤同比增長19%、營收增長15%的高質(zhì)量增長，充分印證其業(yè)務(wù)護城河不僅深厚，而且具備極強的自我進化能力。當前科技企業(yè)普遍面臨“高投入、低回報”的轉(zhuǎn)型陣痛，而騰訊卻能在研發(fā)支出創(chuàng)下歷史新高的同時保持利潤穩(wěn)健上揚，這并非偶然，而是其多年來構(gòu)建的多元生態(tài)協(xié)同機制與精細化運營能力的集中體現(xiàn)。從游戲到社交、從廣告到金融科技，騰訊的核心業(yè)務(wù)板塊均展現(xiàn)出強勁韌性，說明其商業(yè)模式已超越單一產(chǎn)品依賴，進入以平臺化、生態(tài)化為核心的高質(zhì)量發(fā)展階段。這種內(nèi)生性增長動能，正是支撐騰訊在未來AI浪潮中持續(xù)領(lǐng)跑的關(guān)鍵底氣。

其次，騰訊的三大戰(zhàn)略方向：AI、出海和長青業(yè)務(wù)均取得了積極進展。特別是在AI領(lǐng)域，元寶已成功接入數(shù)十個應(yīng)用場景，并且日活躍用戶數(shù)進入國內(nèi)AI原生應(yīng)用前三名。此外，混元大模型能力的提升也為騰訊帶來了技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢，這樣的驅(qū)動力無疑更加顯著。AI作為當下最具顛覆性的技術(shù)之一，正深刻改變著各個行業(yè)的發(fā)展格局。騰訊在AI領(lǐng)域的積極布局和持續(xù)投入，使其在這一前沿技術(shù)領(lǐng)域占據(jù)了重要地位。元寶接入眾多應(yīng)用場景，意味著騰訊正在將AI技術(shù)廣泛應(yīng)用于實際業(yè)務(wù)中，為用戶提供更加智能、便捷的服務(wù)體驗。這不僅有助于提升現(xiàn)有用戶的滿意度和忠誠度，還能吸引更多新用戶加入。而混元大模型能力的不斷提升，則為騰訊在技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用創(chuàng)新方面提供了強大支撐。通過不斷優(yōu)化模型算法和拓展功能，騰訊能夠在廣告精準定向、游戲用戶參與度提升等多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得顯著成效，進一步增強了公司的核心競爭力。

第三，國際化拓展的亮眼成績打開了增長天花板，為騰訊帶來了更廣闊的發(fā)展空間。長期以來，國內(nèi)市場的競爭白熱化讓出海成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的必然選擇，而騰訊在三季度交出的國際化答卷，證明其海外戰(zhàn)略已進入收獲期。國際游戲收入的高速增長與規(guī)模突破，不僅體現(xiàn)了產(chǎn)品力的全球化認可，更展現(xiàn)了騰訊在海外市場 “自研 + 并購” 雙輪驅(qū)動的布局成效。通過收購優(yōu)質(zhì)工作室與扶持本土研發(fā)，騰訊實現(xiàn)了從產(chǎn)品輸出到能力輸出的轉(zhuǎn)變，旗下游戲在全球市場的持續(xù)熱銷，說明其已經(jīng)掌握了海外用戶的需求邏輯與市場規(guī)律。更重要的是，游戲出海的成功為騰訊積累了寶貴的海外運營經(jīng)驗，這種經(jīng)驗將反哺其他業(yè)務(wù)的國際化進程。騰訊云服務(wù)的海外拓展則打開了第二增長曲線，高雙位數(shù)的收入增長與客戶數(shù)的快速擴張，證明其在云計算領(lǐng)域的技術(shù)實力與服務(wù)能力已獲得全球市場認可。

第四，長期來看，伴隨AI賦能從“輔助工具”升級為“核心生產(chǎn)力”，騰訊的估值邏輯與成長空間將被徹底重估。過去市場習(xí)慣以社交+游戲的舊框架衡量騰訊，但如今AI已深度重構(gòu)其所有業(yè)務(wù)底層邏輯：游戲開發(fā)周期縮短、廣告投放效率躍升、云服務(wù)附加值提高、內(nèi)容生產(chǎn)成本下降。這種全鏈路的效率革命，意味著騰訊未來的利潤率仍有提升潛力，而非陷入存量博弈。更重要的是，騰訊手握14億微信用戶的超級入口、海量真實場景數(shù)據(jù)與充沛現(xiàn)金流，這使其在AI時代的競爭中占據(jù)“數(shù)據(jù)-場景-資本”三位一體的優(yōu)勢。因此，全面AI加持之后的騰訊無疑更有價值，其未來發(fā)展前景十分廣闊。