記者 何暢

11月13日，B站發(fā)布了2025年第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，總收入達(dá)76.9億元，同比增長(zhǎng)5%，增速放緩；不過(guò)，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為7.9億元，同比大幅增長(zhǎng)233%。

內(nèi)容和內(nèi)容所吸引的用戶(hù)是B站開(kāi)展商業(yè)化活動(dòng)的基礎(chǔ)。第三季度，B站日均活躍用戶(hù)達(dá)1.17億，月均活躍用戶(hù)達(dá)3.76億，日均使用時(shí)長(zhǎng)提升至112分鐘，均為歷史新高，5分鐘以上的視頻播放時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)近20%。

在B站的主要收入來(lái)源中，增值服務(wù)收入為30.2億元，同比增長(zhǎng)7%，主要來(lái)自付費(fèi)會(huì)員和其他增值服務(wù)收入（充電等）的增加——上一個(gè)季度，貢獻(xiàn)更大的是直播。和不下滑就是勝利的長(zhǎng)視頻平臺(tái)相比，B站的付費(fèi)會(huì)員增長(zhǎng)曲線(xiàn)依然是上揚(yáng)的——截至第三季度末，大會(huì)員數(shù)量達(dá)2540萬(wàn)，環(huán)比凈增170萬(wàn)，其中約80%為年度訂閱或自動(dòng)續(xù)費(fèi)用戶(hù)。

同期，B站廣告收入為25.7億元，同比增長(zhǎng)23%，增速跑贏了騰訊；廣告主數(shù)量同比增長(zhǎng)了16%，貢獻(xiàn)前五的行業(yè)分別是游戲、網(wǎng)服、數(shù)碼家電、電商和汽車(chē)。與騰訊在財(cái)報(bào)中稱(chēng)“本季所有主要行業(yè)的廣告主投放均有所增長(zhǎng)”類(lèi)似，B站同樣公布了幾個(gè)行業(yè)的廣告收入增長(zhǎng)百分比：AI行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)廣告收入分別實(shí)現(xiàn)了90%、35%的增長(zhǎng)，而數(shù)碼家電、家居家裝行業(yè)的廣告收入均增長(zhǎng)超60%。優(yōu)質(zhì)與消費(fèi)決策相互影響，一個(gè)例子是，2021年起就在B站大手筆投放的徠芬，今年雙11在這里的成交額依然做到了三倍的同比增長(zhǎng)。

對(duì)此，B站副董事長(zhǎng)兼COO李旎提到，除了效果廣告保持增速以外，品牌廣告、花火廣告收入（即UP主廣告），也“遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于市場(chǎng)的增速”?！案鶕?jù)我們自己的不完全統(tǒng)計(jì)，B站應(yīng)該是市場(chǎng)上增速最快的。”她稱(chēng)，在B站的廣告投放不是一次性消費(fèi)，這些廣告在B站更容易獲得新客，而且消費(fèi)復(fù)購(gòu)率驟增的概率會(huì)變大，可以讓客戶(hù)實(shí)現(xiàn)短期轉(zhuǎn)化以及長(zhǎng)線(xiàn)品牌沉淀的雙目標(biāo)。

游戲方面，第三季度收入達(dá)15.1億元，同比下降17%，環(huán)比下降6%，這和《三國(guó)：謀定天下》（下文簡(jiǎn)稱(chēng)《三謀》）推出造成的高基數(shù)有關(guān)。基于長(zhǎng)線(xiàn)運(yùn)營(yíng)策略，它與《碧藍(lán)航線(xiàn)》等游戲一道、持續(xù)貢獻(xiàn)收入，表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，而10月發(fā)布的自研游戲《逃離鴨科夫》則開(kāi)始吸引新的玩家，進(jìn)入加速增長(zhǎng)的快車(chē)道——發(fā)售3天達(dá)成50萬(wàn)銷(xiāo)量，首月銷(xiāo)量為300萬(wàn)，最高同時(shí)在線(xiàn)人數(shù)超過(guò)30萬(wàn)。

B站董事長(zhǎng)兼CEO陳睿在回答分析師提問(wèn)時(shí)將《逃離鴨科夫》形容為“今年游戲市場(chǎng)的一匹黑馬，“應(yīng)該很有可能可以沖擊‘國(guó)產(chǎn)單機(jī)歷史第二’的好成績(jī)”。關(guān)于其取得成功的原因，他認(rèn)為一是足夠好玩，二是比較輕松——這與游戲立項(xiàng)的目標(biāo)直接相關(guān)，本質(zhì)上也是游戲品類(lèi)年輕化思路下的結(jié)果。談及后續(xù)計(jì)劃，陳睿透露，主機(jī)、手游相關(guān)項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)，玩法可能存在一定差異。

IP衍生品及其他業(yè)務(wù)收入終于回升，同比增長(zhǎng)3%至5.8億元，環(huán)比增長(zhǎng)32%。不過(guò)，賺錢(qián)能力增強(qiáng)了，花錢(qián)也更謹(jǐn)慎了。這個(gè)季度，B站運(yùn)營(yíng)支出為24.6億元，同比下降6%。其中，銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)支出為10.5億元，同比下降13%；總務(wù)和行政支出為5.1億元，研發(fā)支出為9億元，與去年同期持平。

于是，可以看到第三季度B站毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11%，毛利率經(jīng)過(guò)連續(xù)十三個(gè)季度的環(huán)比提升，達(dá)到36.7%，凈利潤(rùn)從去年同期的虧損大幅增至4.7億元，凈利潤(rùn)率達(dá)6.1%。B站預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在今年持續(xù)，毛利率將在第四季度達(dá)到37%，40%至45%的中期毛利率目標(biāo)保持不變。而資金將被用于“支持高質(zhì)量的收入增長(zhǎng)業(yè)務(wù)”，“投資新的機(jī)遇，例如拓展業(yè)務(wù)范圍”，以及“抓住重要的行業(yè)風(fēng)口”，比如在AI領(lǐng)域挖掘人才。此前，根據(jù)多家媒體報(bào)道，原快手副總裁、可靈AI技術(shù)負(fù)責(zé)人張迪就曾經(jīng)短暫加盟B站。