2009年-2019年，這十來年間，樓市之所以能夠發(fā)展起來，走出了波瀾壯闊的大牛市，根本原因在于獲益于前所未有的人口發(fā)展紅利。同時還疊加了經(jīng)濟快速增長、收入增長、快速城鎮(zhèn)化進程、貨幣擴張等諸多因素的共振作用，最終才實現(xiàn)了樓市的大發(fā)展。房價在那個期間的漲幅基本上超越了絕大部分的其他資產(chǎn)。

過去大家總是為樓市會如何發(fā)展爭得面紅耳赤，那個時候樓市的發(fā)展方向似乎并不太清晰。而樓市也就是這樣的質(zhì)疑與爭論中，不斷發(fā)展壯大。

然而樓市發(fā)展到今天，似乎未來的走勢要比以前清晰了，基本上也算是明牌了。現(xiàn)在能夠總結出當初樓市為何能夠發(fā)展起來的因素，那么現(xiàn)在再來看這些因素是否還存在或是是否減弱，基本上就能判斷未來樓市的大趨勢了。

從這個角度來看，首先無疑要看人口發(fā)展紅利的變化。

人口是樓市發(fā)展的最基礎的需求來源，也就是樓市發(fā)展的基石。而當下的人口發(fā)展特征正在面臨著前所未有的大變化——人口已經(jīng)進入了負增長周期。從2022年開始，總?cè)丝诰烷_始減少了，2023年與2024年繼續(xù)減少，三年分別減少的數(shù)量是85萬、208萬和139萬，基本上每年以一座城市的人口在減少。

今天不去探討人口減少的緣由。但必須看到人口減少對樓市的發(fā)展會產(chǎn)生非常深遠的影響，會直接導致未來的住房需求減少，同時也會改變當下的市場預期。

講完了人口發(fā)展紅利的影響，接著看看經(jīng)濟增長的情況。

最近幾年，國內(nèi)的經(jīng)濟增速已經(jīng)回落到了5%左右，這個數(shù)據(jù)也是一路從10%以上跌下來的。這基本上意味著經(jīng)濟已經(jīng)由過去的高速增長轉(zhuǎn)為中低速增長了。

這其實也很正常，畢竟現(xiàn)在中國的經(jīng)濟規(guī)模已經(jīng)非常大了，不可能一直保持著高速增長。

但也不得不面對經(jīng)濟增長放緩帶來的影響。經(jīng)濟增長放緩意味著增量的東西少了。進而也會影響到大家的收入增長，大家的購買力增速也會隨著減緩，房價上漲也就缺乏重要的支撐。

第三點來看城鎮(zhèn)化這一因素的變化。今年的重要會議指出：

我國城鎮(zhèn)化正從快速增長期轉(zhuǎn)向穩(wěn)定發(fā)展期，城市發(fā)展正從大規(guī)模增量擴張階段轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)增效為主的階段。

而城鎮(zhèn)化的數(shù)據(jù)也基本上說明這一趨勢。城鎮(zhèn)化率由2014年的55.75%增長至2024年的67%，年均增長約1.1個百分點。而2024年城鎮(zhèn)化率為67.00%，比2023年末提高0.84個百分點，實際上近幾年的年增長均是低于1%，呈現(xiàn)了明顯放緩的跡象。

像經(jīng)濟增長放緩一樣，城鎮(zhèn)化進程減緩也是正常的。從國際經(jīng)驗來看，城鎮(zhèn)化率30%至70%被認為是城鎮(zhèn)化快速發(fā)展區(qū)間。而目前國內(nèi)的城鎮(zhèn)化率已經(jīng)到達了67%，城鎮(zhèn)化進程逐漸減緩是正常的。

過去人口發(fā)展紅利通過快速城鎮(zhèn)化進程轉(zhuǎn)化為了住房需求。所以過去在短時間內(nèi)爆發(fā)出了大量的住房需求，而那個時候的供應卻無法及時跟上，導致房價在那段時間內(nèi)實現(xiàn)了快速的上漲。

但這一切都過去，這些驅(qū)動樓市快速增長的因素都在發(fā)生轉(zhuǎn)變。未來樓市再難有像過去那樣的大行情了。這次樓市下行調(diào)整結束后，即便未來有行情也將是結構性，也只會少數(shù)城市的局部區(qū)域的房子才有價值。