作者 | 曾有為

來(lái)源 | 品牌觀察官（ID：pinpaigcguan）

引言：她曾是靠蘋(píng)果成功的“玻璃女王”，如今卻要親手戒掉蘋(píng)果。

15歲南下打工的湘妹子周群飛，大概也沒(méi)想到，自己的人生會(huì)如此跌宕。

周群飛1970年出生于湖南一個(gè)偏僻的農(nóng)村。她童年充滿艱辛，父親意外傷殘，母親早逝，這個(gè)原本就捉襟見(jiàn)肘的農(nóng)家再遭重創(chuàng)。

面對(duì)生活的重壓，周群飛不得不含淚告別校園，背著行囊踏上南下的綠皮火車(chē)，最終在深圳一家手表玻璃廠的流水線上找到了落腳之處。她白天在流水線上忙碌，晚上去夜校學(xué)習(xí)，靠著這股拼勁，很快在職場(chǎng)中嶄露頭角。

1990年工廠擴(kuò)建陷入僵局之際，年輕的周群飛主動(dòng)請(qǐng)纓立下責(zé)任狀——若是虧了錢(qián)，一輩子給老板打工，賺了工資隨老板開(kāi)。

不負(fù)所望的是，她以超出年齡的魄力推動(dòng)項(xiàng)目突破困局，這次關(guān)鍵戰(zhàn)役不僅挽救了危局，更成為她職業(yè)生涯的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

1993年，她用努力積攢下的存款，和家里的兄弟姐妹8人一起在深圳黃田租下三室一廳的農(nóng)民房做印刷做包裝，恒生玻璃表面廠成立，那個(gè)年代互聯(lián)網(wǎng)興起，他們的業(yè)務(wù)是通過(guò)黃頁(yè)找手表廠、表殼廠陌生拜訪尋求客戶，靠勤奮拿下一個(gè)個(gè)訂單。

2003年創(chuàng)立藍(lán)思科技，先后拿下摩托羅拉、蘋(píng)果等國(guó)際巨頭訂單，2007年成為初代iPhone供應(yīng)商后，公司業(yè)績(jī)一路飆升。

2015年上市時(shí)，周群飛以身價(jià)500億一舉登頂中國(guó)女首富，2025年藍(lán)思科技榮登《財(cái)富》中國(guó)五百?gòu)?qiáng)企業(yè)。

然而，站上巔峰的她，如今面臨更嚴(yán)峻考驗(yàn)。當(dāng)年那個(gè)憑借一塊玻璃改變命運(yùn)的女企業(yè)家，如今要帶領(lǐng)這個(gè)年?duì)I收近700億的帝國(guó)進(jìn)行一場(chǎng)深刻轉(zhuǎn)型。

從打工妹到女首富，她用了三十年；而從"蘋(píng)果女王"到AI硬件的探索者，這場(chǎng)轉(zhuǎn)型才剛剛開(kāi)始。

千億帝國(guó)的背后

藏著一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)

周群飛和蘋(píng)果，曾經(jīng)是一場(chǎng)完美的“雙向奔赴”。

2006年，藍(lán)思科技憑借一項(xiàng)將手表玻璃工藝用在手機(jī)上的大膽創(chuàng)新，成功打入初代iPhone的供應(yīng)鏈。自此，它搭上了蘋(píng)果這艘全球消費(fèi)電子的巨輪，開(kāi)啟了一段業(yè)績(jī)與股價(jià)齊飛的黃金時(shí)代。

2015年登陸資本市場(chǎng)后，周群飛更是登頂中國(guó)女首富寶座，書(shū)寫(xiě)了從產(chǎn)線女工到千億企業(yè)掌舵者的商業(yè)傳奇。

今年，隨著iPhone 17的熱賣(mài)，公司前九個(gè)月業(yè)績(jī)刷新歷史紀(jì)錄，營(yíng)收規(guī)模突破536億元大關(guān)。伴隨業(yè)績(jī)飆升，周群飛夫婦持有的資產(chǎn)價(jià)值也突破千億關(guān)口，達(dá)到1100億元新高度。

然而，這場(chǎng)資本盛宴的背后，危機(jī)警報(bào)已然拉響。

蘋(píng)果的光環(huán)與陰影始終籠罩著藍(lán)思科技的命運(yùn)軌跡。這份深度綁定的合作關(guān)系，既是推動(dòng)企業(yè)騰飛的核心引擎，也成為制約其發(fā)展的關(guān)鍵掣肘。

據(jù)財(cái)報(bào)披露，2022年該客戶貢獻(xiàn)的銷(xiāo)售收入占據(jù)總盤(pán)子的70.96%，這種深度綁定既是業(yè)績(jī)基石也是潛在隱患。這意味著，蘋(píng)果打個(gè)噴嚏，藍(lán)思科技就可能感冒。

2016年，iPhone銷(xiāo)售在中國(guó)區(qū)的銷(xiāo)售額下滑30%，該公司來(lái)自蘋(píng)果的收入也隨之下降；據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，2024年第四季度，蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量波動(dòng)再次重創(chuàng)其業(yè)績(jī)單季凈利潤(rùn)。

不過(guò)值得注意的是，藍(lán)思科技對(duì)蘋(píng)果的依賴(lài)正在系統(tǒng)性地降低。2022年至2024年，來(lái)自第一大客戶的銷(xiāo)售收入占比從70.96%降至49.5%。

在盈利質(zhì)量的變化方面，在這棵“大樹(shù)”下，藍(lán)思科技的議價(jià)能力正在減弱。公司的毛利率從2020年全年的近30%水平，逐步回落至2024年全年的約15.89%。

輝煌基石之下，裂痕已清晰可見(jiàn)。

55歲女首富的千億豪賭

全面沖向AI戰(zhàn)場(chǎng)

周群飛顯然不是坐以待斃之人。

面對(duì)主業(yè)增長(zhǎng)放緩的壓力，她帶領(lǐng)藍(lán)思科技進(jìn)行一場(chǎng)全方位的業(yè)務(wù)重構(gòu)。隨著全球智能手機(jī)市場(chǎng)進(jìn)入成熟期，公司必須開(kāi)辟新的增長(zhǎng)曲線。

她的戰(zhàn)略羅盤(pán)已鎖定三大AI硬件新戰(zhàn)場(chǎng)。

在智能汽車(chē)賽道，藍(lán)思科技正將打磨多年的玻璃技術(shù)從智能手機(jī)生態(tài)，系統(tǒng)性地移植到智能座艙場(chǎng)景。

公司推出的超薄夾膠玻璃集輕量化、隔音隔熱、防紫外線、HUD投射等多功能于一身，目前已與特斯拉、小米等30多家車(chē)企建立合作。2025年上半年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.65億元，同比增長(zhǎng)16.45%，成為公司穩(wěn)定的第二增長(zhǎng)曲線。

在AI燕鏡賽道，公司積極切入AR/VR領(lǐng)域，與Rokid等企業(yè)達(dá)成深度合作。這一布局在今年初就顯現(xiàn)出市場(chǎng)號(hào)召力，消息公布后公司股價(jià)一度上漲超過(guò)30%。

據(jù)悉，藍(lán)思科技正力爭(zhēng)在兩年內(nèi)成為一家北美頭部客戶的核心供應(yīng)商，并在光波導(dǎo)技術(shù)領(lǐng)域確立全球領(lǐng)先地位。

最具戰(zhàn)略意義的押注是人形機(jī)器人領(lǐng)域。早在2016年，當(dāng)行業(yè)尚未察覺(jué)時(shí)，藍(lán)思科技已在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域埋下戰(zhàn)略棋子。通過(guò)自主研發(fā)機(jī)械臂等核心產(chǎn)品，企業(yè)悄然完成了智能制造能力的原始積累。

這段不為人知的潛伏期，為其如今立志打造"全球最大具身智能機(jī)器人制造平臺(tái)"的宏圖奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

為了支撐這場(chǎng)轉(zhuǎn)型，藍(lán)思科技在今年7月成功登陸港股，募集資金超過(guò)百億港元。這筆資金將為新業(yè)務(wù)發(fā)展提供充足資金，助力公司實(shí)現(xiàn)從"果鏈巨頭"到"AI硬件平臺(tái)"的蛻變。

一萬(wàn)臺(tái)機(jī)器狗訂單

背后的制造實(shí)力

戰(zhàn)略講得再動(dòng)聽(tīng)，不如一張實(shí)實(shí)在在的訂單有說(shuō)服力。

在所有人形機(jī)器人的布局中，最具象、最震撼市場(chǎng)的一擊，來(lái)自于近期的一則重磅消息，越疆機(jī)器人向藍(lán)思科技下達(dá)了一萬(wàn)臺(tái)四足機(jī)器狗的整機(jī)組裝訂單。

這份訂單的意義遠(yuǎn)超數(shù)字本身。它標(biāo)志著藍(lán)思科技的機(jī)器人業(yè)務(wù)已跨越概念驗(yàn)證和小批量試產(chǎn)階段，正式邁入規(guī)?；慨a(chǎn)的新紀(jì)元。

市場(chǎng)通過(guò)這個(gè)明確的信號(hào)看到藍(lán)思科技的機(jī)器人布局已突破技術(shù)研發(fā)階段，成功構(gòu)建了從生產(chǎn)制造到市場(chǎng)驗(yàn)證的完整閉環(huán)。

其首款機(jī)器狗Rover X1上市當(dāng)日即收獲超5000份消費(fèi)券申領(lǐng)，既證明了規(guī)模化量產(chǎn)的實(shí)力，更展現(xiàn)了產(chǎn)品在真實(shí)市場(chǎng)的吸引力。

這僅僅是個(gè)開(kāi)始。藍(lán)思科技正試圖將消費(fèi)電子領(lǐng)域驗(yàn)證成功的"垂直整合"模式，完整復(fù)刻到機(jī)器人賽道——從核心部件到整機(jī)制造，從算法研發(fā)到場(chǎng)景應(yīng)用，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈掌控力。

它不甘心只做組裝，而是從最核心的液態(tài)金屬材料、六維力傳感器、關(guān)節(jié)模組、靈巧手，一路做到整機(jī)。通過(guò)編織"資本+技術(shù)"雙重紐帶，該公司已構(gòu)筑起立體化的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

與智元機(jī)器人、靈寶CASBOT等新銳企業(yè)的深度綁定，既涵蓋合資公司的協(xié)同運(yùn)營(yíng)，又包含戰(zhàn)略投資的股權(quán)布局，更延伸至核心元器件的穩(wěn)定供應(yīng)，形成多維協(xié)同的產(chǎn)業(yè)共同體。

根據(jù)最新披露，該公司已成功打入北美及國(guó)內(nèi)頂尖機(jī)器人制造商的供應(yīng)鏈體系。根據(jù)最新產(chǎn)能規(guī)劃，藍(lán)思科技機(jī)器人業(yè)務(wù)正迎來(lái)規(guī)模化突破。

人形機(jī)器人年度交付目標(biāo)鎖定在數(shù)千臺(tái)區(qū)間，四足機(jī)器狗產(chǎn)量將邁過(guò)萬(wàn)臺(tái)門(mén)檻。初步測(cè)算顯示，該業(yè)務(wù)線全年有望創(chuàng)造數(shù)億元規(guī)模的營(yíng)收貢獻(xiàn)。

故事，正在一步步變成真金白銀的收入。

轉(zhuǎn)型的代價(jià)

萬(wàn)億機(jī)器人夢(mèng)誰(shuí)在買(mǎi)單？

然而，盛宴之下，必須冷靜地看到。轉(zhuǎn)型，從來(lái)不是請(qǐng)客吃飯。AI前景光明，但道路不會(huì)平坦。

首先，新業(yè)務(wù)的“遠(yuǎn)水”，難解核心業(yè)務(wù)的“近渴”。盡管機(jī)器人、汽車(chē)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，但體量依然微小。2025年上半年的總營(yíng)收329.60 億元，機(jī)器人在內(nèi)的新興業(yè)務(wù)營(yíng)收3.64億元，較去年同期暴漲128.20%，目前只是初步形成規(guī)模效應(yīng)，但合計(jì)貢獻(xiàn)占總收收入僅約1.1%。

與之形成鮮明對(duì)比的是，智能手機(jī)業(yè)務(wù)依然占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，82.5%的營(yíng)收占比印證了其難以撼動(dòng)的支柱地位。而蘋(píng)果公司，始終是支撐這一格局的核心力量。

其次，新業(yè)務(wù)本身也在“啃噬”著利潤(rùn)。由于毛利率相對(duì)較低的整機(jī)組裝業(yè)務(wù)占比提升，藍(lán)思科技2025年上半年的整體毛利率同比下降0.11%。其中，機(jī)器人所在的“其他智能終端”板塊，毛利率僅為8.15%。

公司對(duì)此的解釋是戰(zhàn)略性的，用整機(jī)組裝帶動(dòng)高毛利的核心部件銷(xiāo)售。但這意味著，在轉(zhuǎn)型成功之前，公司的盈利質(zhì)量將持續(xù)承壓。

最后，人形機(jī)器人市場(chǎng)本身仍處于早期階段，技術(shù)路線、市場(chǎng)需求都存在巨大的不確定性。

從打工妹到女首富，周群飛的前半生是一部個(gè)人奮斗的史詩(shī)。從“玻璃女王”到“機(jī)器人制造平臺(tái)”的掌舵者，她的后半場(chǎng)，則是一家中國(guó)制造巨頭在時(shí)代變遷中，尋求自我救贖的縮影。

她帶領(lǐng)藍(lán)思科技，正艱難地穿越在兩個(gè)世界之間。

一邊是當(dāng)下依然豐腴、卻充滿不確定性的蘋(píng)果帝國(guó)；另一邊是代表著未來(lái)、卻荊棘密布的AI硬件新大陸。

一萬(wàn)臺(tái)機(jī)器狗的訂單，是一個(gè)響亮的前奏。但屬于周群飛和藍(lán)思科技的第二次逆襲故事，劇本才剛寫(xiě)完序章。

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