車(chē)東西（公眾號(hào)：chedongxi）
作者 ｜ 郭月
編輯 ｜ 志豪

小鵬三季報(bào)大幅減虧，何小鵬描繪機(jī)器人宏偉藍(lán)圖，2030年年銷(xiāo)量可能達(dá)到100萬(wàn)臺(tái)。

車(chē)東西11月17日消息，就在剛剛，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)、CEO何小鵬在電話(huà)會(huì)議上透露了小鵬汽車(chē)明年在新車(chē)、第二代VLA、Robotaxi、人形機(jī)器人方面的規(guī)劃。

2026年是小鵬汽車(chē)的產(chǎn)品大年，不僅要推出7款既有增程版本又有純電版本的車(chē)型，還將推出3款Robotaxi，并開(kāi)啟Robotaxi試運(yùn)營(yíng)。

而對(duì)于人形機(jī)器人，何小鵬的目標(biāo)是2026年底實(shí)現(xiàn)率先規(guī)模量產(chǎn)，2030年銷(xiāo)量可能會(huì)突破百萬(wàn)臺(tái)。

就在今天，小鵬汽車(chē)交出了三季度財(cái)報(bào)，財(cái)務(wù)狀況得到改善，交付量11.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)149.3%，營(yíng)收超過(guò)200億元同比翻番，毛利率更是首次突破20%，現(xiàn)金儲(chǔ)備也邁上了一個(gè)全新臺(tái)階。

▲小鵬2025年三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

截至今年前三季度，小鵬汽車(chē)營(yíng)收為544.7億元，累計(jì)虧損15億元，小鵬也即將迎來(lái)關(guān)于季度業(yè)績(jī)的終極挑戰(zhàn)——四季度沖刺盈利。

小鵬汽車(chē)業(yè)績(jī)表現(xiàn)也輻射到了資本市場(chǎng)，截至發(fā)稿前，小鵬汽車(chē)美股股價(jià)跌超6%，市值為222億美元（約合人民幣1578億元）。

▲截至發(fā)稿前小鵬汽車(chē)美股股價(jià)變化

一、明年推出7款增程車(chē)型 海外推出3款新車(chē)

在今晚舉行的小鵬汽車(chē)財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)何小鵬對(duì)四季度小鵬汽車(chē)的發(fā)展重點(diǎn)以及明年規(guī)劃做出了詳細(xì)回應(yīng)。

何小鵬首先預(yù)告了本周的新車(chē)：小鵬X9超級(jí)增程將在11月20日正式上市，并且上市即交付。

▲小鵬X9鯤鵬超級(jí)增程版

接下來(lái)，何小鵬回應(yīng)了明年的新車(chē)規(guī)劃：將帶來(lái)7款具備超級(jí)增程配置的一車(chē)雙能車(chē)型。

他表示，小鵬汽車(chē)計(jì)劃在2026年一季度繼續(xù)推出3款超級(jí)電動(dòng)增程產(chǎn)品，進(jìn)一步提升在增程市場(chǎng)的份額。此外，小鵬在2026年還將推出4款一車(chē)雙能的全新車(chē)型，這其中包括在重要細(xì)分市場(chǎng)投放的首款產(chǎn)品。

他還介紹了在海外市場(chǎng)的產(chǎn)品規(guī)劃，計(jì)劃明年推出3款新車(chē)型，其中包括更受全球用戶(hù)期待的中小型SUV車(chē)型，滿(mǎn)足全球消費(fèi)者多樣化的購(gòu)車(chē)需求。

二、第二代VLA非當(dāng)前端到端可比 Robotaxi將登陸海外

何小鵬也回應(yīng)了在智能輔助駕駛方面的進(jìn)展。

小鵬即將推出的小鵬第二代VLA模型，比上一代模型的參數(shù)量提高了10倍。2026年一季度，小鵬計(jì)劃面向Ultra車(chē)型全量推送小鵬第二代VLA模型。

▲小鵬第二代VLA架構(gòu)

何小鵬也分享了他關(guān)于第二代VLA的試駕體驗(yàn)，稱(chēng)復(fù)雜路況的體驗(yàn)極其驚艷，當(dāng)前階段的端到端沒(méi)有哪個(gè)可以與之相比。

他還表示，大眾將成為小鵬第二代VLA模型的首發(fā)客戶(hù)，小鵬的圖靈AI芯片也獲得了大眾的定點(diǎn)，雙方合作研發(fā)的車(chē)型將會(huì)在明年初量產(chǎn)。

▲大眾將首發(fā)小鵬第二代VLA

L4層面，小鵬此前的規(guī)劃是，在2026年推出三款不采用高精地圖和激光雷達(dá)的Robotaxi，并開(kāi)啟試運(yùn)營(yíng)。

▲小鵬將于2026年推出三款Robotaxi

會(huì)上，何小鵬還介紹了小鵬Robotaxi車(chē)型的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)：“小鵬的研發(fā)體系里面包括全棧自研和跨域融合，做Robotaxi 意味著小鵬在多個(gè)自研體系里出現(xiàn)集中拐點(diǎn)，比如說(shuō)在當(dāng)前車(chē)型增加Robo配置，對(duì)我們研發(fā)來(lái)說(shuō)也是一樣，第二代VLA可以用一種模型、用不同邏輯去訓(xùn)練我們的智能輔助駕駛。”

何小鵬進(jìn)一步說(shuō)明Robotaxi業(yè)務(wù)的生態(tài)版圖：“在監(jiān)管允許下，我們會(huì)跑通模型，率先跟高德合作，高德將負(fù)責(zé)流量、支付、運(yùn)營(yíng)等。我們將做好工具箱，開(kāi)放接口，讓更多合作伙伴接入，包括進(jìn)入到海外市場(chǎng)。”

何小鵬認(rèn)為，很快會(huì)證明小鵬的Robotaxi會(huì)比一些L4公司的Robotaxi有更大的優(yōu)勢(shì)。

三、機(jī)器人市場(chǎng)潛力比汽車(chē)更大 2030年要銷(xiāo)售100萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人

何小鵬也回應(yīng)了在人形機(jī)器人方面的布局和規(guī)劃。

何小鵬稱(chēng)：“如果把IRON類(lèi)比為汽車(chē)，IRON是小鵬汽車(chē)?yán)锩孀铍y量產(chǎn)的一款車(chē)?！?/p>

▲小鵬全新一代IRON

對(duì)于人形機(jī)器人，小鵬的近期目標(biāo)是，在2026年底小鵬將率先規(guī)模量產(chǎn)高階的人形機(jī)器人。

何小鵬表示，小鵬正在推進(jìn)全新一代人形機(jī)器人IRON的研發(fā)，并采用“物理世界模型驅(qū)動(dòng)”的技術(shù)路線(xiàn)。

IRON已在內(nèi)部完成多項(xiàng)迭代，其擬人化體態(tài)與步態(tài)表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，但目前公開(kāi)展示的能力“只是一小部分”。

他表示，在明年二季度，小鵬汽車(chē)期望通過(guò)跨域融合創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)全面豐富的能力集成，帶來(lái)遠(yuǎn)超現(xiàn)在市面上所有機(jī)器人的效果和體驗(yàn)。

對(duì)于人形機(jī)器人市場(chǎng)的價(jià)值，何小鵬高度認(rèn)可并提出了宏大目標(biāo)，“從長(zhǎng)期視角看，我認(rèn)為機(jī)器人的市場(chǎng)潛力比汽車(chē)更大，在2030年，小鵬機(jī)器人的年銷(xiāo)量可能會(huì)超過(guò)100萬(wàn)臺(tái)”。

他還分享了對(duì)此的一些思考，“我覺(jué)得機(jī)器人的產(chǎn)能爬升，會(huì)比車(chē)輛容易很多”，“但是機(jī)器人的商業(yè)化，需要尋找到更好的技術(shù)高度”。

何小鵬還預(yù)測(cè)說(shuō)，五年內(nèi)機(jī)器人的商業(yè)化可能會(huì)更加豐富，比如說(shuō)換兩張手就能進(jìn)入到汽車(chē)制造場(chǎng)景。

▲小鵬全新一代IRON服務(wù)場(chǎng)景

四、單季總營(yíng)收超200億翻番 凈虧損收窄至3.8億

小鵬汽車(chē)能夠喊出這些目標(biāo)，可見(jiàn)底氣很足，而這也是由于小鵬汽車(chē)又一次交出了最好季報(bào)。

今年三季度，小鵬汽車(chē)總營(yíng)收203.8億元，同比增長(zhǎng)101.8%，環(huán)比增長(zhǎng)11.5%。其中，汽車(chē)銷(xiāo)售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)達(dá)到180.5億元，同比增長(zhǎng)105.3%，環(huán)比增長(zhǎng)6.9%。

▲小鵬汽車(chē)營(yíng)收、交付量持續(xù)穩(wěn)增

凈虧損方面，小鵬汽車(chē)今年三季度凈虧損3.8億元，去年同期為18.1億元，而2025年第二季度為4.8億元，實(shí)現(xiàn)大幅縮窄，這得益于汽車(chē)銷(xiāo)量的穩(wěn)步提升，以及毛利率的持續(xù)改善。

毛利率方面，小鵬汽車(chē)2025年第三季度毛利率為20.1%，這是小鵬汽車(chē)綜合毛利率在第三季度首次突破20%，已經(jīng)趕超特斯拉（三季度毛利率為18%）。相較而言，小鵬汽車(chē)2024年同期毛利率為15.3%，而2025年第二季度為17.3%。

其中，小鵬汽車(chē)今年第三季度的汽車(chē)毛利率為13.1%，而2024年同期為8.6%，2025年第二季度為14.3%。官方指出，毛利率按年增長(zhǎng)主要由于持續(xù)的成本降低所致。按季下降乃由于產(chǎn)品換代所致。

2025年第三季度，小鵬汽車(chē)總交付量為11.6萬(wàn)輛，較去年同期的4.65萬(wàn)輛同比增加149.3%。

小鵬汽車(chē)副董事長(zhǎng)兼聯(lián)席總裁顧宏地表示：“公司經(jīng)營(yíng)的持續(xù)改善讓我們更加篤定地投入物理AI研發(fā)，與此同時(shí)，我們期待與更多全球商業(yè)和技術(shù)合作伙伴一起擴(kuò)大物理AI應(yīng)用的生態(tài)，形成技術(shù)研發(fā)與商業(yè)化相互促進(jìn)的正循環(huán)。”

▲小鵬汽車(chē)今年三季度交付量

除了這些，今年三季度，小鵬汽車(chē)在智能輔助駕駛、增程車(chē)型、Robotaxi以及人形機(jī)器人等方面，都取得了成果。

與此相對(duì)應(yīng)的是，小鵬汽車(chē)2025年第三季度研發(fā)開(kāi)支為人民幣24.3億元，較2024年同期的16.3億元增加48.7%，并較2025年第二季度的22.1億元增加10.1%。

官方也做出了解釋?zhuān)褐饕菙U(kuò)充產(chǎn)品組合與新車(chē)型及技術(shù)開(kāi)發(fā)的支出增加所致。

此外，截至三季度末，小鵬汽車(chē)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為人民幣483.3億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備創(chuàng)歷史新高，為今年增程車(chē)型的發(fā)布、物理AI的布局準(zhǔn)備了充足彈藥。

五、全年銷(xiāo)量或漲超一倍 瞄準(zhǔn)44萬(wàn)輛年銷(xiāo)

三季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)亮眼，而今天，小鵬汽車(chē)也為今年最后一個(gè)季度立下了銷(xiāo)量和業(yè)績(jī)目標(biāo)。

小鵬汽車(chē)預(yù)計(jì)，2025年第四季度汽車(chē)交付量將達(dá)到12.5萬(wàn)輛至13.2萬(wàn)輛，按年增加約36.6%至44.3%。

結(jié)合今年前三季度小鵬汽車(chē)?yán)塾?jì)交付量31.3萬(wàn)輛，簡(jiǎn)單計(jì)算下來(lái)，小鵬汽車(chē)今年總交付量可能會(huì)達(dá)到43.8萬(wàn)輛～44.5萬(wàn)輛，或同比增長(zhǎng)131%～134%。

小鵬汽車(chē)還給出了今年四季度的營(yíng)收指引，總收入預(yù)計(jì)達(dá)到215億元～230億元，按年增加約33.5%至42.8%。

結(jié)語(yǔ)：小鵬汽車(chē)加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

結(jié)合整個(gè)三季報(bào)來(lái)看，向著物理AI全面轉(zhuǎn)型的小鵬汽車(chē)，正在全面收獲碩果。

何小鵬評(píng)價(jià)說(shuō)：“我們的銷(xiāo)量規(guī)模和市場(chǎng)份額正處在高速擴(kuò)張的早期階段，Robotaxi和人形機(jī)器人面向規(guī)模量產(chǎn)的目標(biāo)加速前進(jìn)。我堅(jiān)信小鵬汽車(chē)會(huì)成為面向全球的具身智能公司。圍繞物理AI應(yīng)用，我們會(huì)打造一個(gè)強(qiáng)大的產(chǎn)品技術(shù)體系和商業(yè)生態(tài)，為全球的客戶(hù)和股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。”

而四季度將是小鵬今年最后一場(chǎng)硬仗，官方此前的預(yù)估是小鵬汽車(chē)將在今年四季度走向盈利，實(shí)現(xiàn)全年規(guī)模自由現(xiàn)金流。

這場(chǎng)硬仗的終局值得期待，小鵬已加足馬力，將技術(shù)雄心轉(zhuǎn)化為規(guī)模擴(kuò)張的加速度。