北京
最近公布的金融數(shù)據(jù)里，有個(gè)數(shù)字格外扎眼：10月份居民新增貸款不僅沒增，反而下降了3604億。
有人整理了歷年10月的數(shù)據(jù)，今年這走勢(shì)堪稱“一枝獨(dú)秀”：
這里面大頭肯定是房貸，消費(fèi)貸本身占比就不高。
一句話總結(jié)：居民去杠桿進(jìn)行時(shí)。
結(jié)果就是債務(wù)消失、貸款減少。
舉個(gè)例子：
· 一位業(yè)主把現(xiàn)在值200萬的房子賣掉（可能是前幾年400萬買的），還掉150萬貸款后，凈得50萬現(xiàn)金，債務(wù)清零；
· 新買家可能只貸款50萬接手。
這一買一賣之間，銀行就少了100多萬的貸款業(yè)務(wù)。
看起來居民負(fù)債壓力小了，但未必是好事：
1. 負(fù)債減少 ＝ 社會(huì)上流動(dòng)的錢變少 → 財(cái)富效應(yīng)減弱、賺錢更難、工資增長(zhǎng)也可能放緩；
2. 對(duì)銀行來說，貸款是資產(chǎn)。沒人借錢，錢堆在銀行里，反而要付存款利息。
回想2021年，每月新增貸款動(dòng)輒6000億，對(duì)比現(xiàn)在……哈哈哈，不可同日而語。
那時(shí)候每月多出6000億在社會(huì)上流動(dòng)，現(xiàn)在反而在收縮——你說賺錢難不難？消費(fèi)能不受影響嗎。
不過對(duì)A股來說，目前沖擊有限，因?yàn)槌霈F(xiàn)了“存款搬家”現(xiàn)象：10月居民存款減少1.34萬億，同比少增7700億。
最近我看到一份券商策略觀點(diǎn)統(tǒng)計(jì)表，結(jié)果挺有意思：
· 看多：3家（華西、中泰、開源）
· 看空：7家（華安、信達(dá)、申萬、華創(chuàng)、銀河、中銀國(guó)際、國(guó)投證券）
大家都懂咱們這市場(chǎng)的潛規(guī)則：券商集體看多不一定是真多，但不能輕易看空；一旦看空變多，那大概率是真看空了。
看空的理由無非是：年底獲利了結(jié)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一般、增量政策少……
但我覺得這些都是表面原因，最根本的還是機(jī)構(gòu)看到4000點(diǎn)，開始恐高了。
另外，12月排名戰(zhàn)結(jié)束后，公募沒啥業(yè)績(jī)壓力，最大的拋壓也就釋放完了。
雖然接下來市場(chǎng)可能會(huì)更難，但我隱隱覺得：政策，應(yīng)該不遠(yuǎn)了。
以上。
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