困擾數(shù)十萬投資者近兩年的中植系風(fēng)險(xiǎn)處置工作，終于迎來實(shí)質(zhì)性突破。

2025年11月，中植系定融投資者天津現(xiàn)場接待會(huì)傳來明確信號：北京專班已啟動(dòng)具體兌付方案研討，盡管兌付標(biāo)準(zhǔn)尚未最終敲定，但明確會(huì)充分考量債權(quán)人的實(shí)際困難。

這一消息標(biāo)志著中植系風(fēng)險(xiǎn)處置正式從司法審判階段，邁入債權(quán)清償?shù)年P(guān)鍵新階段。自2023年11月中植集團(tuán)公開承認(rèn)資不抵債以來，司法追責(zé)、資產(chǎn)處置與兌付準(zhǔn)備工作已同步推進(jìn)近兩年。

01

兌付方案框架清晰，堅(jiān)持“刑民并進(jìn)”

中植系風(fēng)險(xiǎn)處置目前處于司法審判與資產(chǎn)處置并行的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，兌付方案的研究制定已全面啟動(dòng)，現(xiàn)階段仍處于初步研討階段。

根據(jù)天津現(xiàn)場接待會(huì)披露的核心信息，兌付方案將嚴(yán)格遵循“刑民并進(jìn)”的基本策略。當(dāng)前刑事程序推進(jìn)速度快于民事程序，民事部分將在厘清交叉問題后進(jìn)行統(tǒng)一分配。

專案組以2017年為界限對資產(chǎn)進(jìn)行明確劃分：

2017年后的定融資產(chǎn)因涉及刑事案件，將優(yōu)先用于賠付定融投資人；2017年前的合法資產(chǎn)則納入破產(chǎn)清算程序，用于賠付全體債權(quán)人。這種劃分方式與P2P平臺處置存在本質(zhì)區(qū)別，由于中植系涉及民事破產(chǎn)清算及多個(gè)債權(quán)人，因此需要更精細(xì)化的資產(chǎn)分配機(jī)制。

此外，接待會(huì)還透露，毛阿敏2007年購置的自住房經(jīng)核實(shí)并非用涉案資金購買，但其2017年后從中植系資金池獲得的400余萬元撫養(yǎng)費(fèi)及一輛路虎車，目前已全部退回，路虎車變賣所得資金也已繳回專班。

02

兌付資金多渠道籌措，資產(chǎn)處置進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段

兌付資金主要來源于三大核心渠道，分別是刑事追繳、資產(chǎn)變現(xiàn)及理財(cái)顧問退傭，目前相關(guān)工作均在有序推進(jìn)。

追贓挽損工作已全面鋪開。截至2025年7月末，全國各地共打擊中植系理財(cái)顧問700余人，北京地區(qū)對250余名理財(cái)顧問啟動(dòng)刑事責(zé)任追究，且明確只有全額退傭方可辦理取保。目前北京地區(qū)已追繳理財(cái)顧問違法所得達(dá)20億元。

資產(chǎn)處置進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段。2025年8月，中植系持有的*ST天山股票及債權(quán)在京東資產(chǎn)交易平臺進(jìn)行第二次拍賣，起始價(jià)約2.87億元，較首次拍賣價(jià)格下調(diào)30%。

受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，中植系“資產(chǎn)多現(xiàn)金少”的現(xiàn)狀導(dǎo)致資產(chǎn)變現(xiàn)面臨較大折價(jià)壓力，且需多方溝通以實(shí)現(xiàn)利益最大化，整體進(jìn)程相對緩慢。

根據(jù)審計(jì)結(jié)果，中植系涉及的資金流水高達(dá)10600億元，其中79%用于“付本還息”（借新還舊），21%用于支付提成、傭金、房租、水電等日常運(yùn)營成本。

03

司法進(jìn)程全面加速，涉案人員查處持續(xù)推進(jìn)

司法審判工作正穩(wěn)步提速。2025年9月15日至18日，北京市第一中級人民法院對“中植系”首批16名核心管理人員進(jìn)行公開開庭審理，目前該16名核心被告尚未宣判。

截至目前，中植系在押人員約200人，涵蓋中植集團(tuán)、四大財(cái)富公司、合作方、擔(dān)保方高管等。北京專班表示，案件推進(jìn)緩慢的原因主要有兩方面：

一是專班一半精力投入延伸打擊和追繳證據(jù)工作，后續(xù)仍有多批涉案人員需處理；二是審計(jì)工作受動(dòng)態(tài)追繳影響，數(shù)據(jù)每日可能變動(dòng)，導(dǎo)致進(jìn)度滯后。

各地分支機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人的查處工作也在同步進(jìn)行。2025年11月，中植系四大財(cái)富公司之一的大唐財(cái)富上海第一分公司總經(jīng)理、省級區(qū)域總經(jīng)理于某，因非法吸收公眾存款罪被判處有期徒刑3年5個(gè)月，并處罰金20萬元。

于某在任期間，其團(tuán)隊(duì)5年內(nèi)向359名上?？蛻翡N售了20.7億元產(chǎn)品，人均購買額達(dá)577萬元，暴雷時(shí)約有8.85億元未兌付。經(jīng)查，于某定融稅后收入共計(jì)139.83萬元（其中薪酬稅后75.27萬元、分紅稅后64.57萬元），截至判決前已退繳84.02萬元，尚有55.81萬元未退。

法院明確，退繳在案的錢款將按比例發(fā)還集資參與人，不足部分將繼續(xù)追繳或責(zé)令退賠。此外，案件查處已實(shí)現(xiàn)“全方位圍剿”，簽合同的財(cái)務(wù)公司、擔(dān)保公司、關(guān)聯(lián)方及銀行相關(guān)材料均已納入處置范圍。

04

給投資人的建議

對于廣大投資者而言，當(dāng)前需重點(diǎn)做好以下幾點(diǎn)：

保持理性預(yù)期與耐心。參考類似金融案件處置規(guī)律，平均退賠周期多為3-5年，中植系盤子更大、資產(chǎn)更復(fù)雜，有分析認(rèn)為可能需5年以上才能見到回款，兌付將是漸進(jìn)式長期過程。

務(wù)必完成報(bào)案登記。尚未向警方報(bào)案的投資者，需盡快攜帶合同、轉(zhuǎn)賬記錄等材料，按官方指引完成報(bào)案，這是參與后續(xù)退賠分配的關(guān)鍵前提。

警惕虛假信息風(fēng)險(xiǎn)。切勿訪問非法網(wǎng)站或加入非官方QQ群，避免遭遇二次詐騙，相關(guān)信息以官方披露為準(zhǔn)。

吸取投資教訓(xùn)。中植系事件印證了“大而不倒”觀念的誤區(qū)，未來購買金融產(chǎn)品時(shí)，需充分了解產(chǎn)品性質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)，切勿盲目輕信高回報(bào)承諾。

隨著兌付方案研討工作的啟動(dòng)，中植系投資者在漫長等待后終于看到曙光。但受資產(chǎn)變現(xiàn)難度與司法程序復(fù)雜性影響，后續(xù)進(jìn)展仍取決于資產(chǎn)處置效率與司法判決結(jié)果，投資者需保持耐心，積極配合相關(guān)工作推進(jìn)。

05

中植系風(fēng)險(xiǎn)處置核心信息對照表

核心維度

具體分類

關(guān)鍵信息

一、時(shí)間線節(jié)點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)暴露與立案

1. 2023年中旬：中植系危機(jī)全面暴露;2. 2023年11月：中植集團(tuán)承認(rèn)資不抵債，北京市公安局朝陽分局以非法吸收公眾存款罪立案

破產(chǎn)清算推進(jìn)

1. 2024年1月：中植集團(tuán)破產(chǎn)清算被受理，債權(quán)人開始申報(bào)債權(quán)；2. 2024年6月：北京市第一中級人民法院裁定中植系248家關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)清算（因資產(chǎn)債務(wù)高度混同）

處置關(guān)鍵進(jìn)展

1. 2025年8月：海外資產(chǎn)追繳取得突破（新加坡現(xiàn)金、賬戶凍結(jié)），*ST天山股票及債權(quán)二次拍賣（起始價(jià)2.87億元）；2. 2025年9月：北京一中院開庭審理中植系首批16名核心管理人員（尚未判決）；3. 2025年11月：天津投資者接待會(huì)召開，北京專班啟動(dòng)兌付方案研討

二、資產(chǎn)處置

資產(chǎn)劃分（核心節(jié)點(diǎn)：2017年）

1. 2017年后資產(chǎn)：關(guān)聯(lián)刑事案件，經(jīng)偵追繳2年+，判決后變現(xiàn)優(yōu)先賠付定融投資人；2. 2017年前資產(chǎn)：合法資產(chǎn)納入民事破產(chǎn)清算，變現(xiàn)后賠付全體債權(quán)人

境內(nèi)資產(chǎn)處置

1. 2024年8月：首次拍賣武漢天時(shí)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司股權(quán)及債權(quán)（成交價(jià)345萬元）；2. 2025年8月：*ST天山股票及債權(quán)二次拍賣（較首次降價(jià)30%，起始價(jià)2.87億元）；3. 上市公司股權(quán)：交由證監(jiān)會(huì)專業(yè)化清算（如經(jīng)緯紡機(jī)、*ST美吉等）

海外資產(chǎn)追繳

1. 成果：新加坡追繳2300萬美元現(xiàn)金+1.2億美元銀行賬戶，海外2套高端房產(chǎn)（估值數(shù)千萬美元）掛牌出售，日本、美國資產(chǎn)調(diào)查中；2. 機(jī)制：“國際刑警協(xié)作+屬地執(zhí)法聯(lián)動(dòng)”，12名潛逃理財(cái)顧問被發(fā)紅色通緝令

資產(chǎn)基本情況

1. 賬面總資產(chǎn)約2000億元，負(fù)債規(guī)模4200-4600億元（資不抵債）；2. 資金流水1.06萬億元：79%-80%用于“借新還舊”，20%-21%用于傭金、房租等運(yùn)營成本，極少投入真實(shí)項(xiàng)目

三、司法進(jìn)程

刑事追責(zé)（人員）

1. 涉案人數(shù)：全國累計(jì)500+人被采取刑事強(qiáng)制措施（北京200+人），266人分6批次移送檢察院；2. 核心人員：- 劉Y、武J華：取保候?qū)?，參與資產(chǎn)處置，海外關(guān)聯(lián)資產(chǎn)被核查- 高某某等49人：被提起公訴（涉嫌集資詐騙，最高可判無期徒刑）- 于某（大唐財(cái)富上海分總）：被判3年5個(gè)月，罰金20萬元，退贓84.02萬元（尚欠55.81萬元）

案件推進(jìn)節(jié)奏

1. 首批16名核心管理人員：2025年9月開庭，尚未判決；2. 審計(jì)難點(diǎn)：追繳動(dòng)態(tài)進(jìn)行，數(shù)據(jù)每日變動(dòng)，進(jìn)度滯后；3. 各地協(xié)同：等待北京首批案件審判后，再推進(jìn)本地理財(cái)顧問審判

四、資金來源與追贓

三大核心來源

1. 刑事追繳：海外資產(chǎn)、提前兌付資金（20億元已追繳）；2. 資產(chǎn)變現(xiàn)：境內(nèi)拍賣（如2.87億元*ST天山資產(chǎn)）、海外房產(chǎn)出售；3. 理財(cái)顧問退傭：全國累計(jì)超20億元（北京退傭率超50%），全額退傭方可取保

資金管理

追繳資金統(tǒng)一存入“北京高晟賬戶”，退繳現(xiàn)金均納入涉案資產(chǎn)池

五、投資者相關(guān)

兌付機(jī)制（雙軌制）

1. 定融投資人：優(yōu)先獲得2017年后刑事追繳資產(chǎn)變現(xiàn)資金；2. 全體債權(quán)人：2017年前合法資產(chǎn)破產(chǎn)清算后按比例分配

兌付預(yù)期

1. 首批兌付：預(yù)計(jì)2026年中發(fā)放；2. 回款比例：市場預(yù)期約40%（需結(jié)合刑事判決與破產(chǎn)清算進(jìn)度）；3. 周期：參考同類案件，預(yù)計(jì)5年以上（中植系資產(chǎn)更復(fù)雜）

投資者行動(dòng)指引

1. 必做：攜帶合同、轉(zhuǎn)賬記錄按官方指引完成報(bào)案登記（參與退賠前提）；2. 警惕：勿信非法網(wǎng)站/非官方QQ群，防二次詐騙；3. 舉報(bào)：朝陽經(jīng)偵接受解R桐等涉案人員資產(chǎn)線索，提前兌付線索已查實(shí)大部分（20億元追繳）

六、涉案關(guān)聯(lián)方

企業(yè)關(guān)聯(lián)方

1. 248家關(guān)聯(lián)企業(yè)：合并破產(chǎn)清算；2. 合作方/擔(dān)保方：納入打擊范圍，高管被管控；3. 銀行：相關(guān)材料已移交，實(shí)現(xiàn)“全方位圍剿”

個(gè)人關(guān)聯(lián)方

1. 解家族：任職人員全納入追繳范圍；2. 明星涉案：毛阿敏退回2017年后400余萬元撫養(yǎng)費(fèi)+1輛路虎車（變賣資金繳回專班）

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