自從去年四季度首次實(shí)現(xiàn)盈利以來(lái)，零跑一路狂奔。11月17日，零跑發(fā)布了三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，三季度，零跑實(shí)現(xiàn)營(yíng)收194.5億元，同比增長(zhǎng)97.3%；凈利潤(rùn)為1.5億元，這也是零跑連續(xù)第二個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。前三季度，零跑累計(jì)凈利潤(rùn)為1.8億元，較去年同期29.03億元的凈虧損，盈利能力顯著提升。

對(duì)于凈利潤(rùn)的扭虧為盈，零跑在財(cái)報(bào)中指出，主要是整車銷量的增加及單車收益能力的優(yōu)化。今年三季度，零跑銷量為173,852輛，同比增長(zhǎng)101.77%，環(huán)比增長(zhǎng)29.63%，連續(xù)穩(wěn)居新勢(shì)力銷量第一。在三季度財(cái)報(bào)發(fā)布前兩天（11月15日），零跑還提前完成了今年年銷50萬(wàn)輛的銷量目標(biāo)。零跑方面預(yù)計(jì)，今年零跑全年銷量將突破60萬(wàn)輛。

銷量的增長(zhǎng)也直接帶動(dòng)了零跑毛利率的增長(zhǎng)。三季度，零跑毛利率達(dá)到了14.5%，較去年同期提升了6.4個(gè)百分點(diǎn)，較今年二季度提升了0.9個(gè)百分點(diǎn)。零跑汽車稱，毛利率同比改善主要是因?yàn)殇N量上升帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)、持續(xù)的成本管理、產(chǎn)品組合變化及其他業(yè)務(wù)收入等因素，環(huán)比改善則是因?yàn)楫a(chǎn)品組合變化和持續(xù)的成本管理。

與此同時(shí)，零跑的研發(fā)費(fèi)用也在持續(xù)增長(zhǎng)。三季度，零跑研發(fā)費(fèi)用達(dá)到了12.1億元，同比增長(zhǎng)55.4%，環(huán)比增長(zhǎng)11.4%。零跑汽車副總裁、CFO李騰飛解釋零跑三季度研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)的主要原因是三電、智駕以及新產(chǎn)品的投入?！拔覀兠髂晟习肽陼?huì)邀請(qǐng)大家來(lái)體驗(yàn)我們最新的智駕成果，大家一定會(huì)為零跑的智駕能力提升感到驚喜?！崩铗v飛表示，零跑將堅(jiān)持面向未來(lái)的投入，確保零跑能夠走向L3、L4。

對(duì)于四季度，李騰飛表示，將繼續(xù)保持三季度的整體盈利水平。如果零跑能夠在四季度也保持盈利，那么其將真正成為繼理想后第二個(gè)年度盈利的新勢(shì)力。另外，零跑目前也會(huì)盡力平衡12月產(chǎn)銷量和終端交付量，對(duì)12月最后交付不了的用戶，零跑也會(huì)推出今年購(gòu)置稅兜底政策。

01

明年挑戰(zhàn)年銷百萬(wàn)目標(biāo)

對(duì)于即將到來(lái)的2026年，零跑也提出了年銷100萬(wàn)輛、凈利潤(rùn)50億的目標(biāo)。如果按照今年零跑全年完成60萬(wàn)輛來(lái)計(jì)算，零跑明年需要實(shí)現(xiàn)40萬(wàn)的增量，同比增長(zhǎng)約67%。而零跑支撐這一目標(biāo)的殺手锏就是密集的產(chǎn)品投放。

除了11月底即將上市的零跑首款個(gè)性化車型lafa5外，明年零跑將投放涵蓋A系列和D系列的多款車型。首先是已經(jīng)在10月份亮相的D19。作為零跑D系列的首款車型，D19承載著零跑沖高的重任。李騰飛透露，D19的盲訂數(shù)據(jù)超預(yù)期，是零跑開(kāi)啟盲訂的車型中同時(shí)期盲訂量最大的。這表明，用戶和市場(chǎng)對(duì)于零跑D19產(chǎn)品非常認(rèn)可。關(guān)于D19的定價(jià)問(wèn)題，李騰飛稱，最終零跑D19公布定價(jià)時(shí)，一定會(huì)讓大家“把嘴巴張到最大”，同時(shí)對(duì)友商帶來(lái)相當(dāng)大的震動(dòng)。

“D系列我們給出的是30萬(wàn)級(jí)別的定位，但是無(wú)論最后定多少錢，零跑的產(chǎn)品一定是品價(jià)比最高的。零跑是80度電池，500公里續(xù)航，最后我們會(huì)把毛利率定在15-20%的范圍內(nèi)?！崩铗v飛表示，零跑公司上下對(duì)D19這款產(chǎn)品有著十足的信心。據(jù)悉，D19將在明年上半年正式上市。除了D19外，零跑在明年還將推出D系列的一款MPV車型。這也是零跑首款MPV車型。

而在A系列方面，在即將到來(lái)的廣東車展上，零跑還將發(fā)布A系列首款車型A10，這款車將在明年上半年上市；A系列第二款A(yù)05也將在明年推出。除此之外，現(xiàn)有產(chǎn)品也將進(jìn)行相應(yīng)的升級(jí)。按照上述新車投放計(jì)劃，明年零跑ABCD四大系列產(chǎn)品陣營(yíng)將成型，加上T03和lafa5，在售產(chǎn)品至少有12款。

除此之外，李騰飛還透露零跑還將推出一個(gè)新物種，預(yù)計(jì)在2027年-2028年推出?！靶挛锓N產(chǎn)品和現(xiàn)在看到的所有產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)和海外，現(xiàn)在和過(guò)去，都不一樣。是我們一種創(chuàng)新的產(chǎn)品，開(kāi)拓了新的品類的產(chǎn)品，是非常值得期待的?！睋?jù)李騰飛介紹，零跑的新物種戰(zhàn)略層面的規(guī)劃公司已經(jīng)研討完畢，無(wú)論是產(chǎn)品還是品牌，都很清晰；新物種的團(tuán)隊(duì)在組建，產(chǎn)品在有序開(kāi)發(fā)中。

在產(chǎn)品矩陣快速擴(kuò)大的同時(shí)，零跑也將加速渠道的布局。在渠道數(shù)量方面，今年年底，零跑的門店數(shù)量將超1000家（零跑中心、體驗(yàn)中心、商超門店）；明年零跑中心的占比會(huì)超過(guò)50%。隨著明年A系列的上市和B系列熱銷，零跑的整體渠道會(huì)繼續(xù)向四線、五線市場(chǎng)延伸。在渠道質(zhì)量方面，零跑將以經(jīng)銷商盈利為目的的管理理念，打造強(qiáng)有力的渠道質(zhì)量。據(jù)悉，到10月份，零跑經(jīng)銷商渠道盈利面已經(jīng)突破80%。

對(duì)于新能源車購(gòu)置稅補(bǔ)貼退坡是否會(huì)對(duì)零跑10萬(wàn)-20萬(wàn)的基本盤造成影響，李騰飛直言無(wú)論是對(duì)零跑還是整個(gè)乘用車行業(yè)，波動(dòng)不會(huì)太大。其以2023年國(guó)家補(bǔ)貼結(jié)束為例，雖然補(bǔ)貼結(jié)束，但乘用車銷量和新能源滲透率都得到增長(zhǎng)。

“隨著中國(guó)新能源車快速增長(zhǎng)，終究要走出補(bǔ)貼和國(guó)家的優(yōu)惠政策，最終要和所有車型進(jìn)行公平競(jìng)爭(zhēng)。政策導(dǎo)向都是階段性的，但是從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，對(duì)新能源車的需求都是在的，無(wú)非是誰(shuí)轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢(shì)?！崩铗v飛表示，零跑一方面從成本、新技術(shù)、技術(shù)推出的速度做好自己；另一方面關(guān)注友商的動(dòng)作。

02

海外銷量爆發(fā)，明年沖擊15萬(wàn)

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量持續(xù)創(chuàng)新高的同時(shí)，海外市場(chǎng)也是今年零跑業(yè)績(jī)的一大亮點(diǎn)?！敖衲闟tellantis集團(tuán)最亮眼的品牌，其實(shí)是零跑。零跑在海外的表現(xiàn)，超過(guò)了很多Stellantis領(lǐng)導(dǎo)的預(yù)期?！崩铗v飛說(shuō)道。

三季度，零跑出口量為17397輛，較二季度明顯提升；今年1—9月，零跑累計(jì)出口量達(dá)37772輛。在德國(guó)、意大利、法國(guó)等多個(gè)歐洲國(guó)家細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)突出，位列中國(guó)新能源品牌銷量前三。近期零跑在海外銷量呈爆發(fā)性增長(zhǎng)，10月訂單達(dá)1.2萬(wàn)輛，11月達(dá)1.5萬(wàn)輛。李騰飛表示，零跑汽車在海外上牌進(jìn)度和生產(chǎn)進(jìn)度基本匹配，目前經(jīng)銷商手中只有1300臺(tái)左右的庫(kù)存。同時(shí)由于有海上在途運(yùn)輸?shù)扔绊?，第四季度的部分海外訂單要在明年的第一季度才能滿足。

得益于零跑在海外市場(chǎng)的爆發(fā)，Stellantis在銷售上也給了更多的支持。比如，Stellantis把歐洲非常資深的ToB銷售領(lǐng)導(dǎo)派到合資公司，幫助零跑打開(kāi)了ToB市場(chǎng)的局面。在本土化上，Stellantis也提供了很大的支持。按照計(jì)劃，2026年零跑在海外將有馬來(lái)西亞和歐洲兩個(gè)項(xiàng)目，分別在上半年和下半年落地。其中，馬來(lái)西亞首款落地車型為C10，歐洲首款落地車型為B平臺(tái)的車型。

隨著零跑品牌的投放和露出，產(chǎn)品投放通過(guò)持續(xù)的正向口碑推動(dòng)銷量快速釋放。李騰飛預(yù)計(jì)，基于今年四季度的良好態(tài)勢(shì)，以及明年Lafa5、A平臺(tái)產(chǎn)品陸續(xù)投放，以及在新市場(chǎng)包括南美、中東其他國(guó)家新產(chǎn)品陸續(xù)投放，零跑明年海外市場(chǎng)將延續(xù)今年Q4高速增長(zhǎng)的局面，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)10萬(wàn)-15萬(wàn)輛海外銷量。

“對(duì)于零跑國(guó)際，我們承諾前3年采用低毛利的模式，把利潤(rùn)讓渡給零跑國(guó)際，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)開(kāi)拓?！崩铗v飛表示，現(xiàn)階段開(kāi)拓海外市場(chǎng)是重中之重。除了賣車外，零跑三季度在歐洲還有2.5億元的碳積分收入，預(yù)計(jì)四季度的碳積分收入約5億元。