“建得起，賺不到”曾是儲(chǔ)能行業(yè)的尷尬寫(xiě)照。過(guò)去，絕大多數(shù)儲(chǔ)能項(xiàng)目只能靠電網(wǎng)峰谷電價(jià)差“低買(mǎi)高賣(mài)”賺取收益，如同城市里的“零工族”，收入全看市場(chǎng)臉色，遇上電價(jià)波動(dòng)小的月份，甚至要面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。

但2025年以來(lái)，隨著國(guó)家發(fā)改委、能源局一系列政策密集出臺(tái)，尤其是容量電價(jià)機(jī)制在甘肅、寧夏等省份率先試點(diǎn)落地，儲(chǔ)能項(xiàng)目終于迎來(lái)了“保底工資”，收益模型從“看天吃飯”的峰谷套利轉(zhuǎn)向“旱澇保收”的固定收益，千億級(jí)市場(chǎng)投資熱情正被徹底引爆。

01 政策破局：從“補(bǔ)裝機(jī)”到“補(bǔ)服務(wù)”的邏輯重構(gòu)

儲(chǔ)能行業(yè)的轉(zhuǎn)折，始于一套政策“組合拳”的落地。國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)新能源消納和調(diào)控的指導(dǎo)意見(jiàn)》，首次在國(guó)家層面明確將新型儲(chǔ)能納入容量電價(jià)機(jī)制適用范圍，搭配《深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革通知》等文件，標(biāo)志著儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)從“政策驅(qū)動(dòng)”向“市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)”的根本性轉(zhuǎn)變。

這一機(jī)制創(chuàng)新讓儲(chǔ)能從單純依賴(lài)峰谷價(jià)差的“電量盈利”，邁入“容量租金+電量增值”的雙輪驅(qū)動(dòng)時(shí)代。

在此之前，儲(chǔ)能的政策支持多集中于“補(bǔ)裝機(jī)”——鼓勵(lì)新能源項(xiàng)目配套建設(shè)儲(chǔ)能設(shè)施，通過(guò)補(bǔ)貼降低初始投資成本。但這種模式存在先天缺陷：配套儲(chǔ)能始終依附于新能源項(xiàng)目，無(wú)法成為獨(dú)立市場(chǎng)主體，收益來(lái)源也局限于新能源發(fā)電的輔助服務(wù)，盈利穩(wěn)定性極差。

有數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)新能源配套儲(chǔ)能項(xiàng)目的平均投資回收期超過(guò)10年，全投資內(nèi)部收益率（IRR）普遍低于5%，遠(yuǎn)低于社會(huì)資本8%的合理回報(bào)預(yù)期。

消納新政的核心突破，在于完成了從“補(bǔ)裝機(jī)”到“補(bǔ)服務(wù)”的邏輯重構(gòu)。新政明確提出“健全完善新型儲(chǔ)能容量電價(jià)機(jī)制”，將儲(chǔ)能的“容量?jī)r(jià)值”正式納入電力市場(chǎng)定價(jià)體系。

這意味著儲(chǔ)能不再是新能源項(xiàng)目的“附屬品”，而是能憑借調(diào)峰調(diào)頻、備用支撐等服務(wù)獲得獨(dú)立固定收益。截至2025年9月，全國(guó)已有11個(gè)省份出臺(tái)儲(chǔ)能容量電價(jià)正式政策或征求意見(jiàn)稿，形成“中央指導(dǎo)+地方差異化探索”的框架，政策落地節(jié)奏與覆蓋面較此前更貼合實(shí)際。

02 機(jī)制解碼：容量電價(jià)如何成為“保底工資”？

對(duì)于儲(chǔ)能項(xiàng)目而言，容量電價(jià)的本質(zhì)不是財(cái)政補(bǔ)貼，而是電力市場(chǎng)支付的“保底工資”——只要儲(chǔ)能電站完成建設(shè)并網(wǎng)，具備隨時(shí)響應(yīng)電網(wǎng)調(diào)度的能力，哪怕一年中很少實(shí)際充放電，也能按裝機(jī)容量獲得固定收益。

這種機(jī)制徹底改變了過(guò)去儲(chǔ)能“靠峰谷價(jià)差吃飯”的單一盈利模式，構(gòu)建起“基礎(chǔ)收益+核心收益+額外收益”的多元體系。

甘肅、內(nèi)蒙古作為西北新能源大省，率先出臺(tái)具代表性的容量電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為全國(guó)提供經(jīng)驗(yàn)。甘肅創(chuàng)新實(shí)施“全容量補(bǔ)償+火儲(chǔ)同補(bǔ)”模式，給予儲(chǔ)能與火電同等的330元/千瓦年容量電價(jià)，在已明確標(biāo)準(zhǔn)的省市中最高。

內(nèi)蒙古則對(duì)2025年6月30日前投產(chǎn)的項(xiàng)目，給予0.35元/千瓦時(shí)放電量補(bǔ)償，補(bǔ)貼周期長(zhǎng)達(dá)10年，補(bǔ)貼力度居全國(guó)前列。這種差異化設(shè)計(jì)，既適配了內(nèi)蒙古新能源消納壓力相對(duì)可控的現(xiàn)狀，又滿(mǎn)足了甘肅高比例新能源并網(wǎng)對(duì)儲(chǔ)能支撐的迫切需求。

以甘肅一座100MW/200MWh的獨(dú)立儲(chǔ)能電站為例，按330元/千瓦年標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，僅容量電價(jià)年固定收益就達(dá)3300萬(wàn)元。結(jié)合廣發(fā)證券數(shù)據(jù)，甘肅2025年上半年現(xiàn)貨峰谷價(jià)差達(dá)0.27元/千瓦時(shí)，疊加后項(xiàng)目年收入較純峰谷套利模式提升30%-40%。

參考行業(yè)測(cè)算邏輯，此類(lèi)項(xiàng)目投資回收期可從10年以上縮短至7-8年，IRR從不足5%提升至8%以上，成功突破社會(huì)資本盈利臨界點(diǎn)。

更關(guān)鍵的是，容量電價(jià)的資金來(lái)源設(shè)計(jì)兼顧了公平與可持續(xù)。與財(cái)政補(bǔ)貼不同，容量電費(fèi)通過(guò)工商業(yè)用戶(hù)用電量分?jǐn)?，?jīng)測(cè)算，單戶(hù)工商業(yè)用戶(hù)年均成本增加不足100元，對(duì)終端電價(jià)的影響小于1%。這種“小微負(fù)擔(dān)、系統(tǒng)受益”的模式，既避免了加重居民用電負(fù)擔(dān)，又為儲(chǔ)能建設(shè)構(gòu)建了穩(wěn)定的資金池，確保機(jī)制能夠長(zhǎng)期運(yùn)行。

03 收益革命：從“看天吃飯”到“穩(wěn)定躺賺”的蛻變

容量電價(jià)帶來(lái)的不僅是收益增加，更是收益確定性的革命。過(guò)去峰谷價(jià)差波動(dòng)直接決定項(xiàng)目生死，部分省份新能源大發(fā)時(shí)段出現(xiàn)的“負(fù)電價(jià)”，讓儲(chǔ)能陷入“充不起電”的困境；用電低谷期電網(wǎng)負(fù)荷不足時(shí)，又面臨“放不出去電”的難題。

據(jù)《2024年度中國(guó)電力市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》，甘肅儲(chǔ)能雖基本實(shí)現(xiàn)日均一充一放，但全國(guó)多數(shù)地區(qū)峰谷價(jià)差仍難以支撐穩(wěn)定盈利。

我們以常見(jiàn)的10MWh工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目為例，用權(quán)威數(shù)據(jù)對(duì)比新政前后的盈利差距：2024年該類(lèi)項(xiàng)目投資成本約600萬(wàn)元，采用“一充一放”模式，年利用率按280天計(jì)算，扣除充放電損耗后年收益約180萬(wàn)元，算上運(yùn)營(yíng)成本和資金利息，全投資IRR僅3%-5%，不少項(xiàng)目因收益不及預(yù)期被迫暫停運(yùn)營(yíng)。

2025年容量電價(jià)落地后，盈利模型徹底改寫(xiě)。當(dāng)前儲(chǔ)能收益形成“組合拳”：基礎(chǔ)收益是容量電價(jià)（保底工資），核心收益是峰谷價(jià)差（績(jī)效獎(jiǎng)金），額外收益包括需求響應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)等（福利補(bǔ)貼）。

仍以10MWh項(xiàng)目為例，參考山西容量補(bǔ)償0.332元/千瓦時(shí)上限標(biāo)準(zhǔn)，年新增固定收益約18萬(wàn)元；疊加甘肅0.27元/千瓦時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)差收益及需求響應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)，年總收益可達(dá)220萬(wàn)元以上，投資回收期縮短至6-7年，IRR提升至8%-10%，這一水平更符合行業(yè)真實(shí)盈利預(yù)期。

這種收益確定性的提升，讓儲(chǔ)能從“高風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債”變成“穩(wěn)健資產(chǎn)”。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，2025年上半年國(guó)內(nèi)新增儲(chǔ)能并網(wǎng)容量達(dá)45GWh，同比增長(zhǎng)50%，其中獨(dú)立儲(chǔ)能占比從2024年的12%躍升至30%。電網(wǎng)企業(yè)、發(fā)電集團(tuán)紛紛加速布局，廣發(fā)證券測(cè)算，隨著容量電價(jià)在重點(diǎn)區(qū)域全面落地，2025-2027年將直接拉動(dòng)1800億元投資，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈形成萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模。

04 未來(lái)展望：技術(shù)升級(jí)讓“躺賺”更高效

容量電價(jià)解決了儲(chǔ)能“能賺錢(qián)”的問(wèn)題，而技術(shù)升級(jí)則在解決“賺更多”的問(wèn)題。當(dāng)前，AI智能體與儲(chǔ)能的融合已從概念走向落地，成為提質(zhì)增效的核心驅(qū)動(dòng)力。

通過(guò)AI算法對(duì)電網(wǎng)負(fù)荷、新能源出力、電價(jià)波動(dòng)進(jìn)行精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，儲(chǔ)能電站可以實(shí)現(xiàn)“充放電時(shí)機(jī)最優(yōu)、收益最大化”的智能調(diào)度，部分AI賦能的儲(chǔ)能項(xiàng)目收益較傳統(tǒng)人工調(diào)度提升15%-20%。

政策層面也在引導(dǎo)技術(shù)升級(jí)，山東、河北等多地明確對(duì)充放電時(shí)長(zhǎng)2小時(shí)以上的長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能給予更高容量補(bǔ)償，推動(dòng)技術(shù)從“短時(shí)調(diào)峰”向“長(zhǎng)時(shí)備用”升級(jí)。

成本端持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)LCOS公式法測(cè)算，甘肅鋰電池儲(chǔ)能當(dāng)前度電成本已降至0.29元/千瓦時(shí)，較2020年的1.5元/Wh大幅下降，進(jìn)一步放大了容量電價(jià)的盈利空間。

從“打零工”到“領(lǐng)薪上班”，容量電價(jià)機(jī)制不僅重塑了儲(chǔ)能行業(yè)的盈利邏輯，更讓儲(chǔ)能在新能源消納中的核心作用得到充分釋放。

當(dāng)每一座儲(chǔ)能電站都能憑借穩(wěn)定收益持續(xù)運(yùn)行，當(dāng)AI技術(shù)讓儲(chǔ)能的調(diào)度效率不斷提升，我國(guó)新能源高質(zhì)量發(fā)展的“最后一公里”正被徹底打通。在政策與市場(chǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)下，曾經(jīng)的“賠錢(qián)貨”已然變身“香餑餑”，儲(chǔ)能行業(yè)正迎來(lái)屬于自己的黃金時(shí)代。