2025年即將接近尾聲，生物科技領(lǐng)域今年再次上演了一幕殘酷的行業(yè)洗牌。

這一年，生物技術(shù)行業(yè)經(jīng)歷了前所未有的動蕩，尤其是在上半年。在特朗普總統(tǒng)的第二個任期內(nèi)，諸多危機接踵而至，包括聯(lián)邦政府大規(guī)模的裁員、普遍終止研究資助、持續(xù)的政府停擺、藥品關(guān)稅，以及引發(fā)多家大型制藥公司與白宮達成協(xié)議的藥品定價改革陰影。

冰冷的統(tǒng)計數(shù)據(jù)揭示了這一行業(yè)的殘酷現(xiàn)實：截至11月中旬，今年至少有25家國內(nèi)外生物技術(shù)公司關(guān)?；蜻M入清算程序，高于去年的的22家，延續(xù)了這場關(guān)停潮。

據(jù)公開資料，藥研網(wǎng)團隊整理了2025年關(guān)?；蜻M入清算程序的國內(nèi)外生物技術(shù)企業(yè)如下：

國內(nèi)外Biotech“陣亡”名單速覽

（據(jù)藥研網(wǎng)團隊不完全統(tǒng)計）

從上文統(tǒng)計關(guān)停的Biotech來看，這些公司大多集中在腫瘤免疫、細胞療法、RNA/基因編輯等高創(chuàng)新、高風險領(lǐng)域，在這些領(lǐng)域，資金鏈斷裂往往是“致命一擊”。

腫瘤免疫是投資與研發(fā)的熱門賽道，但其研發(fā)周期長、臨床失敗率高、資金需求龐大，因此，在融資寒冬期成為了最先被波及的領(lǐng)域；細胞療法（如工程化 Treg、CAR-T/ADC 技術(shù)）也出現(xiàn)集體收縮趨勢。該工程技術(shù)復(fù)雜、生產(chǎn)成本大、商業(yè)化尚未成熟。RNA、tRNA、CRISPR 等基因編輯前沿技術(shù)也在關(guān)停名單中占據(jù)一定的比例。這些前沿技術(shù)的未來尚未可知，往往受限于臨床驗證周期、監(jiān)管不確定性和臨床轉(zhuǎn)化難度等因素下，一旦融資不順或臨床節(jié)點失利，這些公司便難以為繼。

整體來看，2025 年倒下的 Biotech 企業(yè)，其所在的高創(chuàng)新、高風險領(lǐng)域，其研發(fā)的燒錢速度極快，任何一個關(guān)鍵臨床失敗節(jié)點都可能成為壓垮Biotech的“最后一根稻草”。

國內(nèi)Biotech關(guān)停背后

將視角拉回國內(nèi)，中國生物技術(shù)企業(yè)在2025年也經(jīng)歷了密集的“退潮期”，但其背后有著更復(fù)雜的多重因素，并非單純臨床失敗。

其中，上海金中諾美生物醫(yī)藥、斯微生物因其產(chǎn)品商業(yè)化進程緩慢，無法獲得后續(xù)融資，導(dǎo)致無力償債或運營停滯。

但部分企業(yè)是源于主動性的戰(zhàn)略性收縮與資本壓力，如澤璟制藥因全球戰(zhàn)略調(diào)整而主動注銷海外研發(fā)實體；曾因一筆天價交易名噪一時的同潤生物在核心項目尚未失敗的情況下，因融資難度驟增、剩余業(yè)務(wù)無法支撐持續(xù)發(fā)展被迫終止研發(fā)突發(fā)！一家藥明系公司出售核心資產(chǎn)后宣布解散；此外，派格生物解散邁跡生物的公告稱，此次解散旨在剝離非核心資產(chǎn)，精簡運營結(jié)構(gòu)，將更多資源集中投入代謝疾病及減重治療的核心產(chǎn)品管線。派格生物：正式解散旗下GLP-2研發(fā)子公司

相比歐美動輒因關(guān)鍵臨床失敗“閃崩”的 Biotech，中國更多呈現(xiàn)“主動收縮式倒閉”。

Biotech破產(chǎn)啟示錄

當下Biotech行業(yè)的生存現(xiàn)實：活下去比跑得快更重要。

那些瀕臨運營困境的藥企，正通過開源、節(jié)流等各種方式掙扎自救，在開源方面加速 IPO 進程，遞表港交所借港股活水解資金之渴，或是尋找大型MNC進行BD合作，將管線轉(zhuǎn)化為資金與資源，解現(xiàn)金流“燃眉”之急，節(jié)流更普遍的是裁員、砍管線、剝離非核心資產(chǎn)等“斷臂”行為。

當資本不再為“故事”買單，真正被驗證的技術(shù)、可持續(xù)的商業(yè)模式、穩(wěn)健的現(xiàn)金管理能力，才能成為下一輪 Biotech 的生命線。

參考資料

1.https://www.fiercebiotech.com/special-reports/2025-biotech-graveyard

2.港交所、各公司官網(wǎng)公告