引言

思格速度，再次震撼業(yè)界。這一次，不是最快完成IPO遞表，也不是在戶儲(chǔ)市場(chǎng)上高歌猛進(jìn)、大殺四方，而是創(chuàng)下了從產(chǎn)品上市到被要求召回的最快時(shí)間紀(jì)錄。這個(gè)紀(jì)錄，足以讓華為、陽光電源這些標(biāo)桿企業(yè)以及整個(gè)中國(guó)逆變器行業(yè)蒙羞！

11月19日的澳大利亞，并沒有太多喧囂。ACCC（澳洲競(jìng)爭(zhēng)與消費(fèi)者委員會(huì)）官網(wǎng)掛出的一條召回公告，卻足以讓整個(gè)中國(guó)儲(chǔ)能行業(yè)感到一陣隱痛——思格新能源旗下SigenStor EC單相8/10/12kW Energy Controller，被正式要求召回。

要知道，這是一款剛剛商業(yè)化兩年出頭的戶儲(chǔ)產(chǎn)品。從在全球市場(chǎng)出現(xiàn)大規(guī)模裝機(jī)，到在海外被監(jiān)管部門正式召回，過程只有幾個(gè)月。對(duì)于一家成立不過三年、靠一款爆品在歐洲和澳洲迅速打開局面的中國(guó)新銳儲(chǔ)能企業(yè)來說，這一事件的影響遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)損失。

對(duì)于整個(gè)中國(guó)儲(chǔ)能軍團(tuán)海外品牌來說，這一事件同樣是一次沉重打擊。海外儲(chǔ)能已爆單，全行業(yè)正歡欣鼓舞，但怕什么偏偏就來什么。此事看似偶然，其實(shí)早有定數(shù)。在戶用儲(chǔ)能這個(gè)最容易被忽視的市場(chǎng)，越是價(jià)格內(nèi)卷、越是渠道激進(jìn)、越是靠速度搶市場(chǎng)，安全風(fēng)險(xiǎn)就越容易在最薄弱的環(huán)節(jié)上突然暴發(fā)。

思格新能源位于上海的總部大樓；趕碳號(hào)攝

01來得太快的召回

ACCC 公告表示，SigenStor EC單相系列的AC接頭存在過熱風(fēng)險(xiǎn)，可能損壞，甚至導(dǎo)致起火。公告列出的核心信息包括：

• 涉及產(chǎn)品型號(hào)： SigenStor EC 8kW/10kW /12kW（單相）

• 銷售時(shí)間： 2025年3月4日至2025年11月18日

• 問題部件： 快速接入式AC插頭（需套接鐵芯、壓接）

• 風(fēng)險(xiǎn)描述： 過熱 →損壞→起火

• 事故狀態(tài)： 已發(fā)生過熱事件，但尚未造成財(cái)產(chǎn)損失或人員傷亡

• 處理方式：

• 1. 推送固件，強(qiáng)制降低滿載輸出

  2. 免費(fèi)更換帶新 AC 插頭的整機(jī)

  3. 再送兩年質(zhì)保

從召回流程看，ACCC 的處理并不是“建議檢查”或“小范圍技術(shù)糾正”，而是直接進(jìn)入 正式召回（Recall） 級(jí)別。這意味著監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為：

• 風(fēng)險(xiǎn)具備可重復(fù)性

• 事故概率不可忽視

• 對(duì)居民環(huán)境構(gòu)成潛在安全威脅

• 不是某個(gè)安裝商的個(gè)案，而是結(jié)構(gòu)性問題

澳大利亞是全球?qū)魞?chǔ)系統(tǒng)安全監(jiān)管最嚴(yán)格的國(guó)家之一。只要涉及家庭環(huán)境、涉及AC端子、涉及潛在火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，其態(tài)度一向不含糊。

值得注意的是，這類“AC插頭過熱”并不是儲(chǔ)能行業(yè)常見的通病——相比幾年前某些戶儲(chǔ)品牌的電芯熱失控、電池管理系統(tǒng)異常、逆變器過載等，這次的問題點(diǎn)非常具體：AC端子的接入方式。

這并非電芯，也非核心逆變器，而是一個(gè)看似普通、卻極容易被忽視的部件。但正因?yàn)樗菀妆缓鲆?，也最能反映一家企業(yè)在“快速擴(kuò)張期”的真實(shí)狀態(tài)。

02一款產(chǎn)品打天下，一個(gè)細(xì)節(jié)翻了車

思格新能源的故事，行業(yè)并不陌生。趕碳號(hào)也曾深入報(bào)道過，詳見《思格新能源的這一場(chǎng)狂飆》。

公司成立于2022年，2023年開始賣SigenStor，2024年收入突破13億元，2025年僅1–4月就做了12.1億元。

整個(gè)公司高度依賴一款產(chǎn)品——SigenStor。
這款產(chǎn)品占營(yíng)收超過90%，也是融資方、渠道商、市場(chǎng)輿論最熟悉的主角。問題是：這是一款上市不到兩年的產(chǎn)品。

逆變器行業(yè)里，能在如此短時(shí)間內(nèi)做到如此規(guī)模，本身就是“反?，F(xiàn)象”。越是反常，就越值得關(guān)注。SigenStor的AC插頭召回事件，背后有三層現(xiàn)實(shí)。

第一層現(xiàn)實(shí)：高毛利并不意味著更安全，甚至可能意味著“結(jié)構(gòu)性透支”

招股書中的數(shù)據(jù)顯示：

• 2023年SigenStor毛利率：32.2%

• 2024年：47.0%

• 2025年前四個(gè)月：51.2%

50%以上的毛利率，對(duì)于戶儲(chǔ)行業(yè)而言幾乎可稱得上“異?！绷耍聛砉煞菀矝]這么高。

行業(yè)可比公司，陽光電源戶儲(chǔ)的毛利率為20%–30%，固德威20%–35%，古瑞瓦特25%–35%。

思格新能源這樣一家新公司能做50%+，理論上意味著：公司的材料不便宜，供應(yīng)鏈應(yīng)該很強(qiáng)大，品控應(yīng)該更嚴(yán)格，企業(yè)對(duì)于安全技術(shù)的投入應(yīng)該更從容。

然而，思格新能源招股書顯示，公司雖然在上海，但研發(fā)人員年薪多數(shù)在10–30萬元之間，而銷售人員的年薪卻高達(dá)30–80萬之間。這充分說明，這不是一家技術(shù)導(dǎo)向的企業(yè)，而是營(yíng)銷導(dǎo)向的企業(yè)。

另外，公司的銷售策略比較激進(jìn)，分銷返利力度持續(xù)提升，在歐洲渠道大規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，在澳洲市場(chǎng)也瘋狂獎(jiǎng)勵(lì)安裝商（積分換iPhone、換家電等活動(dòng)）

這說明什么？

趕碳號(hào)認(rèn)為，思格新能源的高毛利，并沒有沉淀到產(chǎn)品安全體系上，而是沉淀在了市場(chǎng)擴(kuò)張上。當(dāng)一家企業(yè)把資源過度投入銷售，而不是可靠性驗(yàn)證，無疑就埋下了隱患。

第二層現(xiàn)實(shí)：公司為沖業(yè)績(jī)、沖上市速度，渠道激勵(lì)過猛，導(dǎo)致安裝端可能出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)

思格在澳洲采用的渠道模式，是這次事件必須被放進(jìn)整體敘述的關(guān)鍵。為了在澳洲做市占第一，思格對(duì)安裝商的激勵(lì)力度非常激進(jìn)：8MWh給80萬積分，積分可以換各種高價(jià)值產(chǎn)品。另外，公司返利周期極短，促銷覆蓋范圍極廣。這種模式，極容易帶來兩種后果：

一是安裝商趕工，不愿“認(rèn)真處理AC端子”。AC插頭的ferrule與crimping對(duì)安裝熟練度要求極高，只要壓接不到位、松緊不均，就會(huì)導(dǎo)致接觸電阻升高→發(fā)熱→損壞→起火。激勵(lì)越高，安裝越快；安裝越快，越容易出錯(cuò)。

二是公司對(duì)渠道過度依賴，使企業(yè)難以及時(shí)排查風(fēng)險(xiǎn)。短短時(shí)間內(nèi)，思格新能源的分銷商從2022年的一家沒有，到2023年的26家，2024年的92家，截至2025年4月30日已有119家。這是典型的快速擴(kuò)張。

當(dāng)一個(gè)企業(yè)跨越多個(gè)國(guó)家、多個(gè)電網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)、多個(gè)安裝商群體，卻仍然依賴一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的AC插頭結(jié)構(gòu)，不出問題才是不正常。

思格不是第一家在澳洲被要求召回的戶儲(chǔ)企業(yè)，但它卻是最快的一家。

趕碳號(hào)曾報(bào)道過，此前古瑞瓦特、固德威都曾因?yàn)榘踩[患被要求召回，艾羅能源的戶儲(chǔ)（采用的LG電芯）甚至還曾引發(fā)過嚴(yán)重的家庭火災(zāi)，詳見《固德威產(chǎn)品存在安全隱患，被澳大利亞監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求召回！》

趕碳號(hào)關(guān)注的第三層風(fēng)險(xiǎn)更重要，那就是思格存不存在因?yàn)楫a(chǎn)品生命周期過短，可靠性驗(yàn)證不足的問題？

戶儲(chǔ)行業(yè)的核心風(fēng)險(xiǎn)，不在于電芯本身，而在于“系統(tǒng)使用生命周期”。用戶安裝后，產(chǎn)品往往要在自家車庫(kù)或外墻干燥環(huán)境中使用8–15年。

歐洲、澳洲的監(jiān)管部門最關(guān)注的是：導(dǎo)線接觸點(diǎn)是否會(huì)因熱循環(huán)松動(dòng)，插頭是否會(huì)因潮濕導(dǎo)致微腐蝕，切換負(fù)載時(shí)的沖擊電流是否足以損傷接頭，長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)行下的發(fā)熱量是否在標(biāo)準(zhǔn)范圍內(nèi)。

總之，一個(gè)產(chǎn)品至少要經(jīng)過兩年研發(fā)、一年打樣、一年工程驗(yàn)證、一年市場(chǎng)試運(yùn)營(yíng)，加起來就是五年的時(shí)間。然而，思格新能源的SigenStor跑出了加速度，在2023年6月發(fā)布，到了2024年就開始大規(guī)模出貨了。到了2025年，就在澳洲發(fā)生過熱問題，上市僅6個(gè)月即被召回。

思格新能源的擴(kuò)張速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了戶儲(chǔ)產(chǎn)品應(yīng)有的生命周期節(jié)奏。這一次，AC插頭只是第一個(gè)暴露的節(jié)點(diǎn)。

03為戶儲(chǔ)企業(yè)敲響警鐘！

ACCC 的地位不簡(jiǎn)單，相當(dāng)于澳大利亞的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，同時(shí)也是國(guó)家級(jí)安全監(jiān)管部門，產(chǎn)品召回的最高執(zhí)行者。在澳大利亞，只要是插電、充電、儲(chǔ)電的設(shè)備，ACCC的權(quán)力和權(quán)威性絕對(duì)不容忽視。

趕碳號(hào)不太了解，一個(gè)AC 插頭過熱，為什么會(huì)讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)如此警覺呢？

因?yàn)閼魞?chǔ)產(chǎn)品具有三個(gè)典型特征：一是發(fā)生地點(diǎn)是在居民家庭，二是引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)是火災(zāi)，三是這種風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)非專業(yè)人員難以檢查到。

過去澳洲召回大多來自成熟品牌、成熟產(chǎn)品，原因是產(chǎn)品在市場(chǎng)運(yùn)行多年后暴露的問題。思格這次的情況完全不同：

產(chǎn)品上市不到兩年、銷量暴漲之后馬上被召回。對(duì)于任何一個(gè)國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說，這種速度對(duì)企業(yè)來說都是一種“危險(xiǎn)信號(hào)”。

近兩年我國(guó)戶儲(chǔ)企業(yè)在歐洲、澳洲搶市場(chǎng)。有一個(gè)普遍現(xiàn)象是，中國(guó)產(chǎn)品價(jià)格更低，返利更高，服務(wù)速度更快，產(chǎn)品組合更多，交付速度也更快。

這些本來是優(yōu)勢(shì)。但當(dāng)過度使用時(shí)，就變成了“風(fēng)險(xiǎn)”。思格的問題不算最大，但影響卻最深。原因很簡(jiǎn)單：

這是中國(guó)戶儲(chǔ)企業(yè)唯一一家能在兩年內(nèi)做到歐洲市占前列、并在澳洲占第一的企業(yè)。當(dāng)這樣一家公司出問題，國(guó)際市場(chǎng)的解讀只有一個(gè)方向：中國(guó)企業(yè)擴(kuò)張?zhí)?，質(zhì)量跟不上。

在大儲(chǔ)爆單、全球競(jìng)標(biāo)不斷反復(fù)提到“中國(guó)儲(chǔ)能可靠性”的背景下，這類事件無疑會(huì)增加中國(guó)企業(yè)在海外的大型項(xiàng)目評(píng)審壓力。

當(dāng)然，對(duì)于思路來說影響同樣是巨大的。SigenStor是公司唯一支柱，產(chǎn)品一旦出事，公司整體就會(huì)承壓

公司招股書顯示，SigenStor占營(yíng)收96.4%（2023），2024年前三季度仍占 90.5%。這意味著只要這款產(chǎn)品在一個(gè)地區(qū)出現(xiàn)問題，公司整體信用體系都有可能會(huì)被動(dòng)搖。

思格并不是那種多產(chǎn)品型企業(yè)，也不是把儲(chǔ)能和逆變器分開經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，而是單一爆品驅(qū)動(dòng)。這種產(chǎn)品模式和商業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)就是快。但風(fēng)險(xiǎn)是，一旦踩雷，連鎖反應(yīng)最大。

中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)到了海外，不怕老外，就怕老鄉(xiāng)。當(dāng)下海外儲(chǔ)能確實(shí)在爆單，但主要是大儲(chǔ)，戶儲(chǔ)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)更加激烈。

真正的海外戶儲(chǔ)市場(chǎng)，2024年起經(jīng)歷三了件事，一是德國(guó)、意大利電價(jià)下降，二是歐洲庫(kù)存處于高位，三是歐洲的政策補(bǔ)貼進(jìn)入不確定周期。歐洲戶儲(chǔ)新增裝機(jī)增速?gòu)?023年的71%降至2024年的12–15%

戶儲(chǔ)的競(jìng)爭(zhēng)，主要發(fā)生在中國(guó)企業(yè)之間。當(dāng)市場(chǎng)沒有增長(zhǎng)時(shí)，增長(zhǎng)就會(huì)來自搶安裝商、搶分銷商、搶渠道返利、搶終端定價(jià)權(quán)。

在這樣的環(huán)境下，難免有一些企業(yè)會(huì)犧牲利潤(rùn)保市場(chǎng)，一些企業(yè)會(huì)拿高毛利來?yè)Q增長(zhǎng)，也有企業(yè)加速擴(kuò)張渠道，同時(shí)想盡辦法激勵(lì)安裝商“多裝快裝”。

思格恰好處于競(jìng)爭(zhēng)最前沿。也恰好是最容易暴露問題的一家。不是它質(zhì)量差，而是總有人會(huì)成為第一個(gè)踩雷者。

后記

這不是一起孤立的事件。

我們需要思考，為什么思格這樣的明星企業(yè)，這么快就出了問題？

這給相關(guān)行業(yè)主管部門和資本市場(chǎng)監(jiān)管部門同樣應(yīng)該思考，究竟是什么力量，驅(qū)使企業(yè)必須用這種速度來擴(kuò)張？

趕碳號(hào)的最后一問，如果我們的新三樣以及各行各來，都像思格新能源這樣搞下去，連最基本的質(zhì)量底線都無法守住，還何談高質(zhì)量發(fā)展呢？