【國內(nèi)外財經(jīng)要聞/A股大盤展望】

　　猛料一：廣期所調(diào)整碳酸鋰期貨相關(guān)合約交易手續(xù)費標準及交易限額！

　　事件：昨日，廣期所公告表示，自2025年11月24日交易時起，碳酸鋰期貨LC2601合約的交易手續(xù)費標準調(diào)整為成交金額的萬分之三點二。與此同時，廣期所還將非期貨公司會員或者客戶在碳酸鋰期貨LC2601合約上單日開倉量不得超過500手。

　　點評：11月18日，廣期所剛剛上調(diào)了碳酸鋰期貨的交易手續(xù)費，調(diào)整為成交金額的萬分之一點二。短短兩天后，廣期所就再次上調(diào)了碳酸鋰的交易手續(xù)費，還制定了交易限額。很明顯，這是因為碳酸鋰期貨的價格并未因為廣期所第一次出手管制放緩漲速，最近兩天還在繼續(xù)逼空走高?？梢灶A見的是，如果這次廣期所出手還達不到想要的效果，后面就還會加碼施壓。如果不出意外，碳酸鋰期貨價格這幾天就會快速回落。在最近幾天的文章中，我多次和大家提到過現(xiàn)在碳酸鋰期貨與A股市場的關(guān)系。由于鋰電池板塊是當前A股市場的核心主線熱點，一旦鋰電池板塊因為碳酸鋰價格波動轉(zhuǎn)弱，必定會進一步拖累A股大盤回調(diào)。

　　猛料一：美國9月非農(nóng)大超預期！美聯(lián)儲12月決策更趨復雜！

　　事件：昨晚，推遲了幾個月的美國9月非農(nóng)數(shù)據(jù)落地。根據(jù)美國勞工部披露，美國9月非農(nóng)就業(yè)意外大增11.9萬人，顯著高于市場預期的5萬人。但失業(yè)率則從8月的4.3%升至4.4%，創(chuàng)2021年以來新高。

　　點評：這份報告原定于10月3日發(fā)布，它提供了自美國政府停擺前以來的首份官方就業(yè)情況，屬于投資者與政策制定者高度關(guān)注的重要經(jīng)濟指標之一。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外大增，一方面說明特朗普的一系列經(jīng)濟刺激手段起到了作用；另一方面則會進一步壓低美聯(lián)儲12月的降息預期。所以這組數(shù)據(jù)對資本市場造成的影響也較為復雜。昨晚，美股先是在英偉達財報以及經(jīng)濟回暖雙重刺激下大幅高開，但盤中又因為降息預期下降出現(xiàn)劇烈震蕩！值得注意的是，昨晚中概股的走勢依舊疲軟，再次創(chuàng)出過去幾個月以來的階段新低！

　　大盤預判：昨日A股大盤震蕩下行，連續(xù)3個交易日收在30日線之下，表明短期向下變盤的風險在增加。而昨晚的交易數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)與游資都沒有在調(diào)整時做出抄底動作。再加上中概股繼續(xù)創(chuàng)新低，以及鋰電池板塊可能因為廣期所的干預回調(diào)。所以我認為，短期內(nèi)A股大盤將向下回撤到60日線附近，如果表現(xiàn)更差，則可能在60日線之下構(gòu)建階段低點。

　　【行業(yè)/板塊/題材概念消息點評】

　　猛料三：供需向好鎢價繼續(xù)上漲，未來一段時間將保持高位運行！

　　事件：昨日，章源鎢業(yè)公布11月下半月長單采購報價:55%黑鎢精礦32.80萬元/標噸；55%白鎢精礦32.70萬元/標噸；仲鎢酸銨47.80萬元/噸。相關(guān)產(chǎn)品價格相較11月上半月均再次出現(xiàn)上漲，漲幅在6%左右。

　　點評：該消息利好金屬鎢板塊。今年以來，隨著光伏、汽車等產(chǎn)業(yè)的顯著增長，鎢的需求量隨之大幅提升。與此同時，供給端的收緊進一步加劇了市場供需的緊張態(tài)勢。在供需環(huán)境持續(xù)變化的影響下，今年主要鎢制品價格漲幅較大，與年初價格相比，已實現(xiàn)全線漲超120%，最高漲幅超140%的漲幅。全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格均創(chuàng)下歷史新高。A股市場方面，金屬鎢是典型的順周期板塊，只要鎢價保持強勢，相關(guān)上市公司的業(yè)績和股價階段表現(xiàn)都不會太差。

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★★

　　板塊資金面：金屬鎢是有色金屬中的重要細分板塊，最近1個月以來，有色金屬板塊內(nèi)有14家公司被主力機構(gòu)大幅加倉，是近期機構(gòu)加倉較多的板塊之一。。

　　板塊技術(shù)面：金屬鎢在今年9月之前保持單邊上行走勢，表現(xiàn)要明顯強于A股大盤。不過9月至今，板塊上行步伐放緩，從上行趨勢轉(zhuǎn)為箱體震蕩。目前板塊指數(shù)還穩(wěn)定在5日線附近，短期表現(xiàn)依舊強于大盤。

　　相關(guān)公司（包括但不限于）：中鎢高新（000657）、章源鎢業(yè)（002378）、廈門鎢業(yè)（600549）、翔鷺鎢業(yè)（002842）等。

　　猛料四：高階覆銅板貨源緊俏，有廠商年內(nèi)已多次提漲產(chǎn)品價格！

　　事件：近日有媒體獲悉，AI驅(qū)動高端PCB需求激增，作為PCB關(guān)鍵基材的覆銅板迎來結(jié)構(gòu)性機遇，多家覆銅板企業(yè)年內(nèi)已多次提漲產(chǎn)品價格，部分高階品類成為緊俏貨，價格同步上漲。

　　點評：該消息利好PET銅箔板塊。當前AI技術(shù)深度應(yīng)用以及新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，為PCB行業(yè)帶來了新的增量。而覆銅板是PCB成本結(jié)構(gòu)中的“重頭戲”，而銅箔作為覆銅板的主要制作原材料，成本占比高達30%以上，銅價的上漲直接影響了覆銅板的生產(chǎn)成本。對此，有業(yè)內(nèi)機構(gòu)預測，2025年AI覆銅板市場規(guī)模為22億美元，同比增長100%。未來幾年也都將保持50%以上的高復合增速。A股市場方面，PET銅箔9月前表現(xiàn)出色，近期由于大盤表現(xiàn)疲軟，交投活躍度也有所下降。

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★

　　板塊資金面：最近1個月以來，覆銅板和PET銅箔板塊內(nèi)被機構(gòu)大幅買入的個股并不多，游資也還沒有進場。這說明，覆銅板還只是部分提價，尚未激發(fā)大資金的買入興趣。

　　板塊技術(shù)面：PET銅箔板塊在9月之前保持單邊上行趨勢，但9月中尋到現(xiàn)在，板塊維持高位橫盤震蕩，階段走勢基本與大盤持平。昨日板塊回調(diào)到60日線附近，如果繼續(xù)下行，則中短期趨勢有松動的風險。

　　相關(guān)公司（包括但不限于）：銅冠銅箔（301217）、華正新材（603186）、金安國紀（002636）、同益股份（300538）等。

　　猛料五：中國新型儲能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟大會召開！

　　事件：昨日，中國新型儲能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟大會在武漢召開，會議以“儲能大時代，長時新藍?！睘橹黝}，聚焦多元長時儲能技術(shù)創(chuàng)新和新型儲能價格機制建設(shè)兩大焦點，探索新型儲能高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展路徑。

　　點評：該消息利好儲能板塊。新型儲能電站作為調(diào)節(jié)電力負荷的大型“充電寶”，可在用電低谷時利用風能、太陽能等清潔能源進行“充電”，在用電高峰時將儲存的“綠電”穩(wěn)定可靠地輸送到千家萬戶。隨著電力市場的日益完善，大規(guī)模儲能在電力系統(tǒng)中的作用將愈發(fā)重要，其盈利空間也會隨之擴大，有望成為新型電力系統(tǒng)中的“核心資產(chǎn)”，為行業(yè)帶來更加廣闊的發(fā)展前景。A股市場方面，由于AI高能耗支撐全球儲能市場高速發(fā)展，儲能板塊近期的交投活躍度并不低，是市場的主線熱點之一。

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★★

　　板塊資金面：儲能是能源設(shè)備主題的重要分支板塊。最近1個月以來，能源設(shè)備主題內(nèi)有22家公司被主力機構(gòu)大幅加倉。盡管上周和本周主力有減倉動作，但板塊仍然是近期主力加倉最多的板塊之一。

　　板塊技術(shù)面：儲能板塊在9月之前隨便震蕩上行，階段走勢與大盤基本同步。9月之后，儲能板塊的表現(xiàn)要強于A股大盤。不過最近一周板塊跌幅不小，三連陰回調(diào)后，板塊指數(shù)目前已經(jīng)向下偏離5日線超賣。

　　相關(guān)公司（包括但不限于）：北京科銳（002350）、雙杰電氣（300444）、太陽電纜（002300）、摩恩電氣（002451）等。

　　【龍虎榜/游資/主力機構(gòu)調(diào)倉分析】

　　游資大佬重點狙擊：章盟主：凈買入永安林業(yè)（海峽）3098萬；中山東路：凈買入倍杰特（環(huán)保+有色）8053萬、中富電路（CPO+銅纜高速連接+PCB）1.14億；作手新一：凈買入浪潮軟件（AIGC）1.28億；炒股養(yǎng)家：凈買入中央商場（零售）1422萬；流沙河：凈買入英利汽車（海峽+汽車整車）1703萬。

　　游資大佬整體調(diào)倉：前一交易日游資凈買入超過1000萬的個股6只，凈賣出超過1000萬的個股8只。

　　游資大佬板塊調(diào)倉：小幅加倉環(huán)保、有色、CPO、銅纜、PCB、零售、AIGC和汽車整車。中幅減倉海峽、電商、乳業(yè)，小幅減倉云計算、林業(yè)、軍工和通用設(shè)備。

　　機構(gòu)資金單日買入（1000萬+）：德力佳603092，風電，1家機構(gòu)買入16004.21萬占比7.57%，是昨日機構(gòu)凈買入最多占比最多的個股。

　　機構(gòu)資金10日內(nèi)連續(xù)買入（1000萬+）：江龍船艇300589，軍工，11月18日-11月20日，機構(gòu)資金3次凈買入，11月20日凈買入6078.76萬，機構(gòu)買入量較之前大幅增加。

　　機構(gòu)資金整體動向分析：前一交易日機構(gòu)凈買入超過1000萬的個股9只，凈賣出超過1000萬的個股11只。機構(gòu)席位買盤小幅萎縮，回到弱勢區(qū)，賣盤小幅釋放。剪刀差拉大后，機構(gòu)資金從周三小幅凈流入，轉(zhuǎn)為小幅凈流出。

　　機構(gòu)資金板塊流向分析：主線熱點中（近期機構(gòu)主攻方向），只有創(chuàng)新藥1個板塊被小幅加倉，存儲芯片、鋰電池和能源設(shè)備被小幅減倉。

　　非主線熱點中（近期機構(gòu)少量參與方向），軍工被中幅加倉，海南本地、風電、元計算、CPO、PCB、銅纜高速連接和紡織服裝被小幅加倉。氟化工、貴金屬、房地產(chǎn)、智慧城市、包裝印刷和人工智能被小幅加倉。

　　總體來看，周四機構(gòu)和游資的操作方向趨同。機構(gòu)買盤萎縮的同時賣盤釋放，從小幅凈流入轉(zhuǎn)為小幅凈流出。游資買盤中幅萎縮，賣盤中幅釋放，同樣因為剪刀差拉大，從周三大幅凈流入，轉(zhuǎn)為小幅凈流出，這是游資過去很長一段時間以來，少有的減倉動作。板塊資金流向上，機構(gòu)和游資仍然沒有合力加倉的主線熱點，也沒有合力減倉的主線熱點。分開來看，機構(gòu)和游資也沒有大幅加倉其他板塊，所以暫時不會有新主線頂上來。